定投十年财务自由

“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）说的，“通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，竟然能够战胜大部分专业投资者。”

定投十年财务自由

• 作者：银行螺丝钉 “股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）说的，“通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，竟然能够战胜大部分专业投资者。”
• 基本概念
  • 1. 公司市值
    • 1. 公司市值：每股股票的市场价格乘以发行总股数（摘自百度百科）
  • 2. 公司盈利
    • 2. 净资产=所有者权益（包括实收资本或者股本、资本公积、盈余公积和未分配利润等）=资产总额-负债总额。（摘自百度百科）
  • 3. 现金流量
    • 3. 现金流量：投资项目在其整个寿命期内所发生的现金流出和现金流入的全部资金收付数量。（摘自百度百科）
  • 4. 现金分红
    • 4. 现金分红：基金现金分红,就是基金实现投资净收益后,将其以现金的方式分配给投资人（摘自百度百科）
  • 5. 申购费
    • 5. 申购费是指投资者在基金成立后的存续期间，基金处于申购开放状态期内，向基金管理人购买基金份额时所支付的手续费。（摘自百度百科） 指数基金的申购费率，通常是1%~1.5%。如果直接通过银行购买，通常就是1%~1.5%的费率，如果通过蚂蚁财富、天天基金、蛋卷基金等平台申购，申购费一般是打1折的，也就是费率平均在0.1%~0.15%。这个费用其实比较少，对我们的投资影响不大。
  • 6. 赎回费
    • 6. 基金赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖出基金单位时所支付的手续费。通常赎回费计入基金资产的。(摘自百度百科) 赎回费，目前如果持有基金在7天之内进行赎回的话，会有一个赎回费，费率为1.5%。超过7天之后，赎回费率通常是0.5%左右。我们投资指数基金是一个长期的过程，很多指数基金在持有1~2年之后就会免除赎回费了。
  • 7. 管理费
    • 7. 管理费，基金报告里就有。大多数指数基金管理费率在0.5%~0.8%，因为指数基金同质化比较严重，如果某只指数基金的管理费率更低，那么它相比同类基金就更有吸引力。
  • 8. 托管费
    • 8. 基金托管费是指基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用，管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，通常为0.25%，逐日累计计提，按月支付给托管人。此费用也是从基金资产中支付，不须另向投资者收取。（摘自百度百科） 费率一般在0.1%~0.2%。要注意的是，所有的基金都有管理费和托管费，不管是场内基金还是场外基金。我们看到的基金净值，已经是扣除了管理费和托管费之后的。
  • 9. 分红税
    • 9. 分红税，又称“股息预提税”。指的是荷兰个人所得税和法人所得税的一部分。征税对象是拥有荷兰居住法人股票取得的分红以及其分享利润证券收入和分享利润债券收入。纳税人包括个人和法人。实行比例税率，1985年税率为25%。 纳税人包括个人和法人。分红税实行源泉征收，由支付股息者扣缴。纳税人缴纳的分红税可以在个人所得税或法人所得税中扣抵（摘自百度百科）
  • 10. 印花税
    • 10. 印花税是对经济活动和经济交往中订立、领受具有法律效力的凭证的行为所征收的一种税。因采用在应税凭证上粘贴印花税票作为完税的标志而得名。印花税的纳税人包括在中国境内设立、领受规定的经济凭证的企业、行政单位、事业单位、军事单位、社会团体、其他单位、个体工商户和其他个人。（摘自百度百科）
  • 11. 交易佣金
    • 11. 关于交易佣金，在基金的年报中也会有介绍。这也算是投资指数基金所面临的费率。大多数指数基金的交易佣金，一年下来大约在0.1%~0.4%。而主动基金，很多在1%以上，因为主动基金的平均换手率远高于指数基金。
  • 12. 净资产收益率ROE
    • 12. 净资产收益率（ROE），ROE等于净利润除以净资产。对企业来说，资产本身是企业运营的素材，企业需要运作资产，并由此产生收益，资产才有价值。针对同样的资产，有的企业可以运作它，产生更高的收益，获得更高的资产运作效率。衡量资产运作效率的重要指标就是ROE。
  • 13. 折现率（年复收益率）
    • 13. 折现率就是按照一个百分比，把未来的现金流折算成当前值多少钱。比如说折现率为10%，那1年后的100元，就相当于现在的100/（1+10%）=90.9元。2年后的100元，就相当于现在的100/（1+10%）2=82.6元。
  • 14. 指数基金净值
    • 14. 指数基金净值=市盈率×盈利+分红
• 第五章 宽基指数
  • 指数分类214
  • A股的宽基指数219
    • 1. 沪深300指数
      • 1. 国内最具代表性的指数 沪深300指数是由中证指数公司开发的，从上海证券交易所和深圳证券交易所挑选规模最大、流动性最好的300只股票组成的。
    • 2. 中证500指数
      • 2. 最容易获得超额收益的指数 中证500指数是由中证指数公司开发的，将沪深300指数的300家公司排除，再将最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除，然后在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业组成的。
    • 3. 创业板指数
      • 3. 整体盈利比较低，不稳定 创业板指数是为了衡量创业板最主要的100家企业的平均表现而设立的，代码是399006。创业板指数限制了成份股的数量，只从创业板上市公司中，挑选出规模最大、流动性最好的100只股票。
    • 4. 挑选思路
      • 4. 第一个是寻找费用最低、误差最小的品种，这样的品种与指数的走势最接近；第二个是寻找有特色的增强型指数基金。
• 第六章 策略加权指数基金
  • 基本面指数279
    • 例如，一家的公司营业收入为100亿元，那就用它除以全部样本公司营业收入之和，这样得到一个百分比。用同样的方法计算出现金流、净资产、分红所占的百分比。这四个百分比求平均数，再乘以10000000，就得到了这只股票的基本面得分。按照基本面得分从大到小排名，取前50名，这就是中证基本面50指数了。基本面50指数：跑赢上证50指数、沪深300指数
    • 营业收入
      • 公司过去5年营业收入的平均值。
    • 现金流
      • 公司过去5年现金流的平均值。
    • 净资产
      • 公司在定期调整时的净资产。
    • 分红
      • 公司过去5年分红总额的平均值。
  • 价值指数289
    • 通常对于同一个股票品种来说，市盈率、市净率、市现率越低，股息率越高，这个品种的投资价值也会越高。
    • 市盈率
      • 公司市值/公司盈利 公司市值：每股股票的市场价格乘以发行总股数（摘自百度百科） 盈利能力（也指企业获取利润的能力）：通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。（摘自百度百科）
    • 市净率
      • 市盈率=公司市值/公司盈利。 公司盈利：净资产=所有者权益（包括实收资本或者股本、资本公积、盈余公积和未分配利润等）=资产总额-负债总额。（摘自百度百科）
    • 市现率
      • 市现率=公司市值/现金流量。 现金流量：投资项目在其整个寿命期内所发生的现金流出和现金流入的全部资金收付数量。（摘自百度百科）
    • 股息率
      • 股息率=现金分红/公司市值。 现金分红：基金现金分红,就是基金实现投资净收益后,将其以现金的方式分配给投资人（摘自百度百科） 股息，是投资者在不减少所持有的股权资产的前提下，仍然可以直接分享企业业绩增长的最佳方式
  • 红利指数265
    • 红利指数，是按照股息率来决定个股的权重，哪只股票的股息率越高，这只股票的权重就越大。
  • 低波动指数293
    • 这里的波动率，说的是股票每天涨跌幅的标准差。
• 第九章 估值与定投
  • 估值并不是一门严谨量化的科学。有句话说得好，估值是一门艺术而不是科学。
  • 什么是估值379
  • 估值指标：市盈率、市净率394-401
  • 相对估值与绝对估值 385
    • 相对估值
      • 直觉
    • 绝对估值（运算）
      • 什么是绝对估值法我们可以看一个案例。王大妈从楼下的银行买了1万元的3年期封闭理财产品，到期后总收益率估计为10%。换句话说，3年后王大妈能一次性拿回1万元本金，外加1000元的收益。但是，王大妈买完的第二天，王大爷生病了急需用钱。王大妈没办法，只能把邻居叫过来，对大家说，“我手里这个理财产品刚买的，谁要就出个价吧”。邻居小明心想，我最近在投资指数基金，估计每年10%以上的收益率问题不大。如果王大妈出的价格低，我买了，能赚到接近指数基金的收益，那也是不错的选择。这个理财产品3年后能拿回11000元的“本金+收益”，如果我想要赚每年10%的收益率，那我现在的出价应该是11000/1.13=8264元。所以，只要我出价不高于8264元，就可以从王大妈的这个理财产品上，赚到每年超过10%的年化收益率了。
  • 估值方法422-455
    • 盈利收益法（折现率X的绝对估值）
      • 盈利收益率是市盈率的变种。市盈率是用公司市值除以盈利，而盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。换句话说，盈利收益率约等于市盈率的倒数。 盈利收益率法的使用方法如下。 •当指数基金的盈利收益率大于X%且大于国债收益率两倍以上的时候投资。 •当盈利收益率小于债券基金预期收益率（目前为6.4%）的时候卖出。 在当前的国内利率和基金的收益水平下，我们使用盈利收益率来定投指数基金的策略如下。 •当盈利收益率大于X%时，分批投资。 •盈利收益率小于X%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。 •当盈利收益率小于6.4%时，卖出基金。
    • 博格公式法（盈利快速增长>X）
      • PEG指标。PEG=市盈率数值/长期盈利增长速度数值 PEG反映了市盈率波动区间和长期平均盈利增长速度之间的关系，PEG通常在1~2。如果市盈率长期保持很高的数值，那么对这类品种要谨慎，因为很少有品种能长期保持较高盈利增长速度。 •在这个基础上，结合指数的历史市盈率，看看当前市盈率所处历史市盈率的位置。如果市盈率同时也处于低位，那这个品种大概率就是处于低估区域的，可以考虑买入。 •如果市盈率处于高位，或者PEG也大于2，那这个品种大概率就是处于高估区域，这时就要谨慎一些。
    • 改进方法455
      • •快速又方便查询指数估值数据的方式：通过螺丝钉的公众号获取每日估值数据推送。
• 第十章 定投法
  • 价值平均485
    • 简单来说，价值平均策略，就是给手里的指数基金设定一个市值增长速度。也被称为市值恒定策略。
  • 估值定投（定期不定额）490
    • 一只指数基金，适合用盈利收益率来估值。通常对同一个品种，自身盈利收益率上升了，定投价值会越高，定投的时候也就越值得投入更多的资金。则每月定投金额的计算公式为： p 在上述公式里有一个n，它就是定投收益的放大器，对进一步提升我们定投的收益起着很重要的作用。所谓放大，很好理解，即n越大，收益会相对越高。只要普通定期定额的定投是盈利的，那么n就能放大我们的收益。
• 第十一章 何时卖出基金
  • 收益率506
    • 止盈的收益率设置得不能太低,也不能太高。 设定止盈收益率时，有一个比较常用的数字：30%。
  • 估值（长期）515
    • 我们在低估区域定投指数基金，就是买入价格低于其应有价值的指数基金。那反过来，如果要我们卖出，也是因为价格大幅高于价值。这也是我们目前经常用到的一种止盈方法。 目前适合第二种止盈思路的，主要是两类：一类是优秀的宽基指数基金，特别是策略加权指数基金，如红利、基本面、价值、低波动等；另一类是优秀的行业指数基金；如消费、医药、中概互联等。
  • 红利（不卖）523
    • 对指数基金来说，基金分红的主要来源是背后公司的分红。 因为指数基金自身具备长生不老的特征，只要背后公司正常经营，这些公司的盈利就是长期上涨的。现金分红作为盈利的一部分，也会随之长期上涨。指数基金就变成了一个“利息收益不断上涨”的超长期理财产品。 这就是不卖出指数基金的投资方法：指数基金长生不老，我们一直持有，获得现金流。 这种投资方法要注意以下几点。 适合股息率高的指数基金。 长期分红收益与初始买入时的股息率关系较大。
• 第八章 挑选基金方法
  • 费用低354
    • 对我们来说，最多的是管理费（0.5%~0.8%/年），其次是交易佣金（0.1%~0.4%/年），再次是申购赎回费（0.1%~0.15%/次）。其中管理费、交易佣金每年都会有。
  • 追踪误差小361
    • 追踪误差在基金公告里就有写，这是每只指数基金需要定期披露的数据。