导图社区 中级经济师金融第十章456节，国际金融及其管理
中级经济师金融基础知识与实务，第十章456节，国际金融及其管理，2020年版。
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中级经济师金融专业第7章、第1节金融工程笔记，从金融互换、金融期货、金融期权、金融远期合约等方面记录，内容十分详细，非常实用，值得收藏。
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10、456 国际金融 及其管理
国际货币体系
三个发展阶段
国际金本位制 （一战前） 19世纪中后期
主要内容
①铸币平价构成各国货币的中心汇率(两国单位货币的含金量之比的铸币平价是中心汇率)。 ②市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动，波动幅度为黄金输送点之内
特征
①黄金是主要的国际储备资产。 ②汇率制度是固定汇率制。 ③国际收支不均衡的调节，存在“物价与现金流动机制”的自动调节机制
布雷顿森林体系 （二战后） 1944-1973
①建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，目的是为了加强国际货币合作。②实行双挂钩的固定汇率制度(一是美元同黄金挂钩，二是其他各国的货币与美元挂钩)。 ③取消对经常账户交易的外汇管制，但对国际资金流动做出了一定限制
①由于美元与黄金挂钩，美元取得了等同于黄金的地位，成为最主要的国际储备货币。②实行以美元为中心的可调整的固定汇率制度，美国以外的国家需要承担本国货币与美元汇率保持稳定的义务。 ③国际货币基金组织作为一个新兴机构成为国际货币体系的核心
牙买加体系 (20世纪70年代以来)
①浮动利率合法化。 ②黄金非货币化。 ③扩大特别提款权的作用(成员之间可使用特别提款权来偿还债务及接受贷款)。 ④扩大发展中国家的资金融通且增加各成员的基金份额
①国际储备货币多样化(美元仍是主导型国际储备货币)。②汇率制度安排多元化(固定与浮动汇率制并存)。 ③黄金非货币化(不能用于官方间国际偿付)。 ④国际收支调节机制多样化
离岸金融市场
离岸金融市场概述
离岸金融市场指在非居民与非居民之间从事离岸货币(也称境外货币)借贷的市场
离岸金融 中心类型
伦敦型中心 (一体型中心)
特点
1、交易的货币币种是不包括市场所在国货币的其他货币2、经营范围比较宽泛，市场的参与者可以同时经营在岸金融业务和欧洲货币等离岸金融业务。 3、对经营离岸业务没有严格的申请程序
伦敦，中国香港
纽约型中心 (分离型中心)
1、欧洲货币业务包括市场所在国货币的非居民之间的交易 2、管理上对境外货币和境内货币严格分账
美国纽约的国际银行便利、日本东京的海外特别账户、新加坡的亚洲货币单位
避税港型中心 (走账型或簿记型中心)
1、资金流动几乎不受任何限制，且免征有关税收 2、资金源于非居民，也运用于非居民 3、市场上几乎没有实际的交易，而只是起着其他金融中心资金交易的记账和转账作用
巴哈马、开曼、百慕大、巴拿马以及马恩岛等地的离案金融中心
一些国际性大银行在这些地方仅仅是一个牌子，实际上就是建立一个走账的账户，即所谓的空壳分行，旨在逃避税收和管制
欧洲货币市场★
含义
欧洲货币市场是专门从事境外货币存放借贷的市场
欧洲货币
广义上，欧洲货币就是在货币发行国境外流通的货币，或者说是在市场所在地流通的外国货币
狭义上，欧洲货币是指银行对非居民的境外货币负债
之所以被称为欧洲货币，是因为最早的境外货币是流转到欧洲伦敦的美元，此后市场迅速扩展到欧洲其他地区乃至全球各个角落。因此欧洲货币的词头"欧洲"不是地理范围上的概念，实际上是"境外"的意思
欧洲货币市场的交易客体是欧洲货币； 交易主体主要是市场所在地的非居民； 交易中介是欧洲银行
要判断一笔货币资金是否是欧洲货币，就要看这笔存款是否缴纳存款准备金，一般只有非居民的外币存款不用缴纳存款准备金
在非居民与非居民之间借贷的境内货币也是欧洲货币
欧洲银行专指那些经营欧洲货币业务的银行
欧洲货币市场基本上是以运营网络形式存在的无形市场，这种独特性质使欧洲货币市场基本上不受管制
构成
欧洲银行同业拆借市场
拆借期限为1天～12个月，一般是通过电话或电传联系，同业拆借实行双向报价制(即同时报出出价利率和要价利率)，交易单位往往以100万美元计算
欧洲中长期信贷市场
中长期贷款的 主要形式
银团贷款
由几家、十几家甚至几十家来自不同国家的银行组成贷款辛迪加，通过一家或几家信誉较高的大银行出面牵头，按照相同条件共同向借款人提供贷款，这就是银团贷款，又称辛迪加贷款
向非银行借款人提供欧洲中长期贷款的主要形式
双边贷款
金额较低、期限较短的中期贷款一般只由一家银行提供，这种形式的贷款被称为双边贷款，或独家银行贷款
欧洲债券市场
欧洲债券是国际债券的一种
国际债券是指市场所在地的非居民发行人发行的债券
国际债券包括
外国债券
指非居民在一国债券市场上以市场所在地货币为面值货币发行的国际债券
如中国政府在日本东京发行的日元债券
在美国发行的外国债券称为扬基债券，日本为武士债券，英国为猛犬债券，荷兰为伦勃朗债券，中国为熊猫债券
欧洲债券
指借款人在本国以外市场发行的以第三国货币为面值货币的国际债券
欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家
如墨西哥政府在东京发行的美元债券，以特别提款权为面值货币的国际债券都是欧洲债券
主要参与者
发行人，投资者，中介机构
外汇管理 与 外债管理
外汇管理概述
狭义
又称外汇管制，指对外汇兑换等施加限制，主要表现为外汇可得性和价格的限制
广义
既包括外汇管制，也包括为实施外汇管制或其他管制措施而采取的配套管理措施
实行外汇管理职能的机构
可以是中央银行、财政部或专门设立的机构。在我国由国家外汇管理局负责
目的
①促进国际收支平衡或改善国际收支状况。 ②稳定本币汇率，控制涉外经济活动中的汇率风险。 ③防止资本外逃或大规模投机性资本冲击，维护金融市场的稳定和金融安全。 ④增加外汇储备。 ⑤保护国内市场，集中和有效利用外汇资源保护和维护本国产业发展，促进内部平衡 ⑥增强商品的国际竞争力
弊端
1、扭曲汇率，造成资源配置低效率 2、导致寻租和腐败行为 3、导致非法地下金融蔓延 4、导致收入分配不公 5、不利于经济的长远发展
外汇管理是一把“双刃剑”
货币可兑换
是相对于外汇管制而言的，在纸币流通条件下，是指国家货币的持有者可以不受该国政府或货币当局的限制，以任何目的而将所持有的该国货币按照一定汇率兑换为外国货币，用于对外支付或作为资产来持有
依据可兑换程度划分
完全可兑换
国家货币的持有者可以在国际收支的所有项目下，自由地将本国货币与外国货币相对换
发达国家
部分可兑换
国家货币的持有者可以在部分国际收支项目下，自由地将本国货币与外国货币相对换
现实中，部分可兑换一般是指经常项目可兑换，因为经常项目下可兑换的难度小于资本项目下可兑换。如果两个项目可兑换已经并存，就实现了货币完全可兑换
经常项目可兑换
《国际货币基金协定》 第八条款主要内容
不得对经常性国际交易的付款和资金转移施加限制
不得实施歧视性货币措施和复汇率政策
成员方对其他国家所持有的本币，如对方提出申请并说明这部分货币结存是经常性交易中获得的，则应予购回
《国际货币基金协定》 对经常性交易规定如下
所有外贸和其他经常性业务(其中包括服务)以及正常的银行短期信贷业务相关的支付
贷款利息和其他投资净收益的支付
数额不大的偿还贷款本金或摊提直接投资折旧的支付
数额不大的家庭生活费用汇款
国际货币基金组织的货币可兑换主要是指经常项目可兑换，而不是完全可兑换
资本项目可兑换
资本项目可兑换就是实现货币在资本与金融账户下各交易项目的可兑换
实现资本项目可兑换的条件
稳定的宏观经济环境，稳健的金融体系，弹性的汇率制度
我国的外汇管理体制★
人民币经常项目可兑换 条件下的经常项目管理
1996年12月实现人民币经常项目可兑换后，为了区分经常项目和资本项目交易，防止无交易背景的逃骗汇及洗钱等违法犯罪行为，在经常项目下仍然实行真实性审核
人民币经常项目可兑换条件下的资本项目管理
目前，除国务院另有规定外，资本项目外汇收入均需调回境内
直接投资
2015年6月1日起，取消外汇年检和境外再投资备案。全国推广外商投资企业资本金意愿结汇，直接投资无需前置性审批，直接投资实现完全可兑换
证券投资
①放松管制，促进证券资金流入。②拓宽渠道，鼓励证券资金流出。③创新机制，推动金融市场双向开放
境外投资者可直接进入境内B股市场，无需审批；境外资本可以通过合格境外机构投资者间接投资境内A股市场
其他投资
对外债实行计划管理
新形势下外汇管理体制改革的深化
对金融机构和企业不实行外债事前审批，而是由金融机构和企业在与其资本或净资产挂钩的跨境融资上限内，自主开展本外币跨境融资
外债管理概述
外债指在任何特定时间内，一国居民对非居民承担的具有契约性偿还责任的债务，包括本金的偿还和利息的支付
外债管理是指国家政府对外债及其运行加以控制和监督
如我国境内的机关、团体、金融机构货或其他机构对我国境外的国际金融组织、外国政府、或其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的债务
包括：①国际金融组织贷款，②外国政府贷款，③外国银行和金融机构贷款，④买方信贷，⑤外国企业贷款发行外币债券，⑥国际金融租赁，⑦延期付款，⑧补偿贸易中直接以现汇偿还的债务，⑨其他形式的对外债务
外国的股权投资如外商直接投资的股票投资就不属于外债
管理★
总量管理
核心是使外债总量适度，不超过债务国的吸收能力
外债的吸收能力取决于债务国的负债能力和偿债能力两个方面
债务国的负债能力决定债务国能否将介入的外债消化的了，使用的起。债务国的偿债能力决定债务国对外债是否偿还的起
监测外债总量 是否适度的指标
负债率
当年未清偿外债余额与当年国民生产总值的比率
债务率
当年未清偿外债余额与当年货物和服务出口总额的比率
偿债率
当年外债还本付息总额与当年货物和服务出口总额的比率
短期债务率
当年外债余额中，1年和1年以下期限的短期债务所占的比重
20%的负债率，100%的债务率，25%的偿债率，25%的短期债务率是债务国控制外债总量的警戒线
当有关外债指标处于警戒线以下时，外债总量是适度和安全的。反之，则外债总量超过吸收能力，需进行调整
结构管理
核心是优化外债结构
外债结构的优化包括
外债种类结构、期限结构、利率结构、币种结构、国别结构、投向结构的优化
我的外债管理体制
我国对外债实行分类多头管理，财政部、国家发展和改革委员会国家外汇管理局为外债管理主体
财政部是政府外债的统一管理部门，国家发展和改革委员会负责一年期以上的中长期外债管理，国家外汇管理局负责一年期以内(含一年)的短期外债管理
我国对外债实行登记管理，债务人按照国家有关规定借用外债，并办理外债登记
从2015年起，国家外汇管理局按季对外公布我国全口径外债数据
全口径外债是指将人民币外债记入我国外债统计的范围之内的外债。包含以外币表示的对外业务，和直接以人民币形式存在的外债
2020年考试大纲：理解汇率的决定因素和经济影响，识别汇率制度的基本内容与类别，区分国际收支平衡表的项目构成，分析国际收支失衡的原因和调节措施，理解国际储备的构成、功能及其管理，概括国际货币体系的发展演变，说明离岸金融市场的构成和特征，理解外汇管理和外债管理的基本要求。 如要全套电子版可加微信,昵称：蓝可笔记，微信号：lankebiji （未经允许请勿转载） （未经允许请勿转载）
