导图社区 财务管理学:第七章 投资决策原理
财务管理学是研究如何通过计划、决策、控制、考核、监督等管理活动对资金运动进行管理,以提高资金效益的一门经营管理学科。它是以经济学原理和经济管理理论为指导,结合组织生产力和处理生产关系的有关问题,对企业和国民经济各部门财务管理工作进行科学总结而形成的知识体系。
西方经济学的第四章:完全竞争市场,这是自己整理的导图,一般是在考试复习时用。主要内容有企业收益、市场结构、利润最大化原则、完全竞争企业、短期均衡。
西方经济学是指产生并流行于西方国家的政治经济学范式,狭义指西方资产阶级政治经济学范式,广义包括马克思主义政治经济学范式。西方经济学与东方经济学是不同的经济学范式。西方经济学主要是范式概念,而不仅仅是地域概念。改革开放以来流行中国的新自由主义经济学也属于西方经济学。
初级统计师资格考试的科目——统计法规 统计行政法规是国务院制定或批准的有关统计管理及统计活动的规范性文件。它在效力上低于统计法律,高于地方统计法规。它的制定必须以统计法律为依据,不能在内容上有抵触。
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第七章 投资决策原理
长期投资概述
企业投资的意义
企业投资是指公司对现在所持有资金的一种运用,其目的是在未来一定时期内获得与风险相匹配的报酬
是实现财务管理目标的基本前提
公司生产发展的必要手段
公司降低经营风险的重要方法
企业投资的分类
直接投资与间接投资(证券投资)
投资与企业生产经营的关系
长期投资与短期投资
投资回收时间的长短
对内投资与对外投资
投资的方向
初创投资与后续投资
投资在生产过程中的作用
其他分类方法
不同投资项目之间的相互关系
独立项目投资
相关项目投资
互斥项目投资
投资项目现金流入与流出的时间
常规项目投资
非常规项目投资
企业投资管理的原则
认真进行市场调查,及时捕捉投资机会
建立科学的投资决策程序,认真进行投资项目的可行性分析
及时足额地筹集资金,保证投资项目的资金供应
认真分析风险和报酬的关系,适当控制企业的投资风险
企业投资过程分析
投资决策阶段
决定了投资项目的性质,资金的流向和投资项目未来获得报酬的能力
投资项目的提出
投资项目的评价
投资项目的决策
实施与监控
事后审计与评价
投资现金流量的分析
构成
按照现金流动的方向
现金流入量
现金流出量
净现金流量
按照现金流量的发生时间
初始现金流量
投资前费用
设备购置费用
设备安装费用
建筑工程费用
运营资本的垫支
原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益
不可预见费
营业现金流量
每年营业净现金流量(NCF)=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利+折旧
终结现金流量
计算
初始现金流量的预测
预测投资额
逐项测算法
单位生产能力估算法
全部现金流量的计算
投资决策中使用现金流量的原因
采用现金流量有利于科学地考察资金地时间价值因素
利润与现金流量地差异
购置固定资产付出大量现金时不计入成本
将固定资产的价值以折旧或折耗的形式逐期计入成本时,却又不需要付出现金
计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间
销售行为一旦确定,就确认为当期的销售收入,尽管其中有一部分并未于当期收到现金
项目寿命终了时,以现金的形式回收的固定资产残值和垫支的流动资金在计算利润时也得不到反映。
采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。
折现现金流量方法
净现值
含义
投资项目投入使用后的净现金流量,按资本成本率或企业要求达到的报酬率折算为现值,减去初始投资以后的余额
计算步骤
计算每年的营业净现金流量
计算未来现金流量的总现值
计算净现值
=未来现金流量的总现值-初始投资
决策规则
优缺点
优
考虑了货币的时间价值,能够反映各种投资方案的净收益
缺
不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少,内含报酬率则弥补了这一缺陷
内含报酬率
获利指数
非折现现金流量方法
投资回收期
收回投资所需的年限
回收期越短,方案越有利
投资回收期=初始投资额/每年NCF
概念容易理解,计算比较简单
不仅忽视了货币的时间价值,而且没有考虑回收期满后的现金流量状况
平均报酬率
投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率,亦称平均投资报酬率
ARR=平均现金流量/初始投资额*100%
投资决策指标的比较
两类指标在投资决策应用中的比较
折现现金流量指标广泛应用的主要原因
折现现金流量指标的比较
净现值法和内含报酬率法的比较
互斥项目
投资规模不同
现金流量发生的时间不同
非常规项目
净现值法和获利指数法的比较