导图社区 证券从业考试《金融市场》第四~八章 最尽细知识点-本人80分过关
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证券从业考试《金融市场》第四~八章 最尽细知识点-本人80分过关
本人报了天一的网课，结合课本，知识点汇总的非常详细了，我一次性80分高分过。截图有证。方便大家备考时翻阅查看，帮助大家加深记忆、提高复习效率。相信你们也可以！
编辑于2021-06-08 13:36:51- 证券从业
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第四~八 章
第八章 金融风险管理
第一节 概述
3种定义
结果 不确定、 损失 可能性 结果和预期的偏离
分类
流动性、市场、信用、操作、声誉 风险
第二节 框架
最小成本获取最大安全保障
管理的方法
预防、规避、分散、1对冲、转移、补偿
风险规避：放弃&拒绝 承担风险（&非系统 风险 都有效） 限制某些业务的 经济资本配置
管理流程
识别→度量→检测、预警、报告
识别--分析投资项目的 风险暴露
度量
敏感分析法、波动性计量法、VaR法、情景压力测试发
敏感性就是，找几个关键因素出来 VaR 置性水平95%，VaR1万（95%几率会亏1万）
监测、预警、报告
压力测试（特定压力情景，测试是否受得住）
压力测试
敏感性分析、情景分析
全面性、实践性、审慎性、前瞻性
风险限额管理
设定/监测/超限额处理
3个，没有调整
第三节 金融风险 衡量method
敏感性分析、波动分析
名义值 法 （最早的风险计量法）
VaR分析法
给定置信水平，在一定时间内，可能发生的最大损失
信用风险
违约率、损失率、风险暴露、预期/非预期损失
评估方法
专家系统&5Cs 信用打分 模型 违约概率 模型
融资 流动性风险 指标 计算方式
liquidity coverage ratio=优质流动资产 ÷ 现金流outflow（未来30天）
净稳定金%=可用 稳定资金 ÷ 所需稳定资金
资产 流动性风险
买卖差价
换手率
冲击成本
市场层面
第七章 衍生工具
第一节 概述
价格 取决于 基础金融产品价格 变动的 派生金融产品
独立衍工具
远期、期货、互换合同、期权
嵌入式衍生工具
（债券条款中的）赎回、返售、转股、重设 条款
基本特性
跨期、杠杆、联动、不确定/高风险 性
分类
远期合约、期货、期权、互换（约定时间交换现金流)(货币互换、利率互换、信用违约互换) 结构化衍生工具
场所
交易所、OTC
第二节 现货、远期、互换
最基础的衍生品----远期合约
风险管理 手段
但是 研究困难、交易成本高、存在对手违约风险
分类
期货
交易双方--集中的交易场所--公开竞价方式--标准化--期货合约--的交易
和现货交易相比
对象、目的、价格的含义、方式、结方式 都不同
交易制度
证券/期货交易所，集中交易制 （标准化的）合约 对冲机制 保证金制度 结算所 无负债制度 逐日盯市 限仓制度 大户报告制度 每日 价格波动限制&断路器规则 强制平仓 强制减仓 交易所可临时调整 保证金%
波动限制：股指期货---±10% 国债2年 ±0.5% 国债5年 ±1.2% 国债10年 ±2%
上一日 结算价
主流：外汇期货、利率期货、股权类期货
股权类期货：股票 价格指数 期货（每点价值成积，现金结算） 单只股票/股票组合 期货
四基本功能
套期保值、价格发现、投机、套利
套期保值---期&现 货价 由于 受到相似的 供求因素影响 变动趋势趋同。 一个市场盈利 弥补 另一个市场亏损
建立对冲头存
空头套期保值：例：持有股票空头（看跌股票，融了股票在手），但是担心万一上涨，so又买入期货合约（这样未来还之前融的券，就可以用期货合同里的货还，不用再高价在市场上买了。
价格发现---将众多因素 集中交易， 公开竞价，统一交易价格 一单形成，世界各地传播，影响供求，成为新价格
投机----赚取 价差收益
买空卖空
互换
第三节 期权&期权衍生品
期权
买家 有 在约定的时间内，按商量好的价格，买卖 的权利
按选择权性质
认购期权（看涨）、认沽期权（看跌）
履行时间
欧式期权（只能到期执行）、美式期权（到期日之前任何日）
基础资产性质
权证
类似于期权，但是期权是交易所发的 权证是发行人发的
发行人----承担全部责任
股本权证、备兑权证
可转债
债券、嵌入股票看涨期权
1~6年 过6个月就可以转了
转换比例=债券面值÷转换价格
赎回&回购
赎回：提前赎回 发行在外的 可转债 条件：一段时间连续高旭转换价格的一定幅度
回售：一段时间，连续低于转换价格，达到一定幅度。可以按约定的价格回售给发行人
转换价格 修正条款
可交债
1~6年 12个月可换股
换股价≥ 交易均价（募集说明书 前1日&前20日）
其他衍生品
存托凭证DR
在国内证券市场 国外公司证券 的 可转让 凭证
优点
机构化衍生产品
将多种金融产品&衍生品，结合 开发新产品
xx联结型产品
第六章 基金
第一节 概述
特点
集合理财、专业管理、组合投资、分散风险、利益共享风险共担、严格监管、信用透明、独立托管
分类
契约型 公司型
我国都是契约型（基金合同设立）
公司型（公司章程设立） ------有独立法人地位，股份投资公司。投资者是公司股东（类似股份有限公司）
封闭式（5年以上）（能交易不能赎回）（手续费） 每日估值，但是（每周或更长间隔）公布净值 开放式：净值公布（每天）（申购赎回 费）
货币市场基金（投1年以内货币市场工具）
银行短存、国库券、公司短债、银行承兑票据、商业票据 等
ETF
交易所、份额可变、（全部/选择 复制）被动投资指数基金
优点
结合了封闭&开放 基金的特点，又可以二级买卖，又可以申购赎回
实物申购赎回 （用一篮子股/债 换 ETF份额）
最小申购赎回：30/50/100万份(的整数倍） 太大了，一般都是机构 参与一级申购赎回
LOF (上市开放式 基金）
主动/被动 投资 都可
申购赎回 现金&没限制
保本基金（即：避嫌策略基金）
在保本到期时，获得一定本金+收益保证的基金
分级基金 （结构型/可分离交易 基金）
子份额：A（收益低，优先）B（收益高）
FOF
80%以上投基金的基金
伞型基金 （系列）
多个基金 用一个 基金合同
子基金 独立运作，可相互转换
降低成本，品牌优势，便于不同国家地区销售
QDII基金
国内设立，监管批准，投国外（股/债/基/金融衍生）
第二节 基金的 运作&市场参与主体
参与主体
当事人（投资者+管理人+托管人）、服务机构、监管机构、自律组织
投资者：10%以上有权召开持有大会 查阅复制公开信息， 权益如果被损害--起诉
托管人（有资格的商行/金融机构）： 资产保管、资金清算、会计复核、投资监督
监管：证监会 自律：协会+交易所
服务机构
基金销售机构
受委托，代理卖基金
基金销售支付机构
基金 份额登记机构
登记、存管、清算交收
基金 估值核算机构
估值、会计、相关信息披露
基金评价 机构
基金 IT 机构
其他
律师机构、会计机构
第三节 基金的 募集&申购&赎回
募集
申请、注册、发售、合同生效
募集：申请报告、合同/托管协议/招募说明书 草案\法律书
注册：申请6个月之内，不注册，废了 证监会 常规产品 20日 其他 例：分级 6个月内
发售3日前，招募说明书 发售：收到 核准文件 6个月内 募集：发售日 起 3个月 募集期满：10日 验资 如果募集 失败 30日返还钱+利
不少于2亿份 2亿元 ≥200人
开放基金
开放基金的认购
开户、认购、确认
开户：基金+资金账户（管理人or其委托的银行/证券公司/销售机构 办理
认购：全额交钱，可多次认购、但是可以撤销
确认：T+2 受理
金额认购
不是份额认购
认购费：股票1%~1.5% 债券 ＜1% 货基 不收
认购份额的计算
认购金额（一般已知）=（1+认购费率%）*净认购金额 =认购费+净认购金额
认购份额*基金（份额）初始面值（1元）=净认购金额+认购利息
申购时是价格是1元，认购时份额T+2才能知道。 货基 都是 1元
开放基金的申购&赎回
募集期 是 认购 合同生效后，是申购
申购赎回时“未知价”原则
销售服务费
开放基金的份额转换
某一只 转 另一只 （必须 同一管理人，同一登记处）
申购费补齐，也许还有转换费
开放基金的份额转托管
开放基金的非交易过户
继承、捐赠、司法强制、登记机构认可的其他
封闭基金
封闭基金的交易
证券/基金 账户 + 资金账户 如果基金账户，仅认购基金、国债、债券
交易时间（9：30~11：30，1：00~3：00）
报价单位----基金价格（每份的） 申报变动最小单位：0.001元 100~100万份（增数倍）
价格优先、时间优先
10%涨跌，T+1交割、交收
交易佣金不高于 成交价的0.5%（最少5元，证券公司收） 无印花税
第四节 基金的 估值&费用&利润分配
各种 值
估值
公允价值
活跃市场
且能够获取相同资产/负债报价的品种，（估值前后日无影响的大事件发生）， 采用 最近日的 报价 定公允价值
不活跃市场
采用 适用+有足购可用数据/IT支持的估值技术 确定 公允价值
如果 重大变化发生，使得估值应该会在前一日净值影响0.25%以上的， 对估值调整+确认公允价值
需要考虑
估值频率、交易价格的公允性、估值方法的一致性、公开性
资产净总值
总值-负责
份额净值
计算 的基础，投资业绩 最基础指标
净值/总份额
费用
认购、赎回、转换 费
管理费、托管费、律师会计师非、持有人大会费 等（基金资产承担）
管理费（一般）：股票：1.5%，指数/债基 0.5~1%，货基 0.33% 托管费：股票：0.25%， 指数/债基 0.1％～0.25％，货基0.1％。 销售服务费：债基/货基 （基金资产里出）0.25％～0.35％。
按前一日 基金资产净值 按日计提，按月付(各种费）
交易费
印花税、过户费、经手费、证管费
登记公司or交易所 收
佣金
证券公司 收
银行间：银行间 账户服务 费， 同业拆借中心---交易手续费
基金运作费
利润分配
净额、公允价值变动损益 （基金收入－基金费用）
收入：利息、投资收益、其他
封闭基金
1年最少1次
不可低于 可供分配利润的590%
仅 现金分红
分配后 净值 不能＜面值
开放式基金
合同&招募说明书 约定 time& 比例
现金 or 红利再投资（基金份额）
分配后 净值 不能＜面值
货基
每日收益分配
可以在合同中约定红利再投资
当日申购的，下工作日日才有分配权 单日赎回的，下一工作日日 不享有权利 （周五赎回，周六日还能吃利息）
税收
基金 投资 证券 （产生的）税收
增值税
基金管理人 缴的
印花税
单向：卖收0.1%，买不收
基金卖出股票 要缴的
所得税
基金的收入，不征 企业所得税的
基金公司不用交企业所得税 但是 机构投资者 要交
买卖价差、股息、红利、债券利息
但是要替给你付这些收入（股利、利息）的公司，付20%个人所得税
投资者 买基金 （产生的）税收
机构 投资者
买卖 基金份额
差价 征 增值税
持有到期不算
国内买卖的差价 收 企业所得税
不收 印花税
个人投资者
委托买卖证券
买卖 基金份额
免收
增值税
暂时免收
印花、个人所得税
申购赎回的差价、基金分配的收入
如果是机构 也免收 企业所得税
暂时免收
个人所得税
第五节 基金的管理
投资管理
投资管理部门
投资、研究、交易
风险管理
外部风险
市场、政策、信用、经营
内部风险
合规、操作、职业道德
操作风险：内/外部损失数据，情景分析、业务环境、内部控制因素
业绩评价
计算 绝对/风险调整后/相对 收益、进行业绩归因
指标
特累诺 指数
=（Rp-Rf）÷βp
p---基金 βp---系统风险
不能评估：分散 降低非系统性风险的能力
夏普指数
=（Rp-Rf）÷σp
σp 基金收益的标准差
考虑了 系统&非系统 风险 分散&降低 非系统风险的能力
詹森指数
资本定价模型 CAPM 为基础
评价业绩 绝对指标
业绩优于基准的程度
实际收益－它承受风险应对应收益 差额来评价
第六节 基金的 管理&信息披露
证监会
信息披露
协会 自律管理
对人、制定&实施 规则、标准、规范， 监督&检查 人 行为
交易所
上市 信息披露 交易 实时监控
子主题
监管
1亿，实缴 宣传材料5日
一只基金 投 一个公司---≤这只基金净值的10% 一个基金公司的所有基金 投 一个公司证券----≤这个证券的10% FOF 投 其他单只基金-----≤该基金资产净值20% 总 资产 ＞净 资产*140%
信息披露
报送/公开/年报审计 制度
季报-----季度结束后 15日 半年报---会计年H1结束后 60日 年报-----会计年结束后 90日
第七节 （非公开） 私募基金
基本规范
≤200人
协会 登记、报送基本情况（就行）
合格投资者
投资单只私募基金≥100万 的机构&个人
净 资产 1000万 金融资产 300万 or 近3年人均年收入50万
社保金、养老金、慈善金、投资计划（协会备案）、私募管理人
部分的投资人可以投资管理这个基金，但就要付无线连带责任了（当钱不够还的时候）
公司型、合伙型、契约型
募集
私募管理人 自行募集， 有基金销售资格（证监会）+是协会会员 的 可以接受管理人委托 募集 其他人不可以
特定对象、投资适当性匹配、风险揭示、合格投资者确认、投资冷静期、回访确认
第五章 债券
第一节 债券 概述
有价、虚拟、债权
要素
票面、期限、利率、发行人
偿还性、流动性、安全性、收益性
别忘了收益性
分类
购买私募债的目的：不为买卖，做金融资产
各种债的监管主体
财政部----------监管---国债/地方债，+银行间非金融融资工具 央行+银保监会--------金融债 央行--------------------银行间 非金融企业 债务融资工具 发改委-----------------企业债 证监会----------------------公司债
政府债
弥补赤字,扩大开支，集资
安全、流通、收益强、免税
国债
普通国债
记账式（可记名、可挂失、转让）
储蓄式（电子、凭证） --实名制，不能上市流通，付息多样
电子（仅仅个人可以买，机构不可以买）
金融、公司、企业 债
金融债
普通金融债---一次性还本付息 累进利息金融债---利息1年比1年高
商业银行债
核心 资本充足率 4%，3年连续盈利
商业银行 次级债
偿付后与负债，先与股票
商业银行 资本补充债
监管要求，触发特定事件 债券偿付约定
证券公司债
次级债
1年以上（长期）的,3年期 *100% 计入净资本 2年期 *70% 计入净资本 1年期 *50% 计入净资本
保险公司次级债、财务公司债、金融租赁公司、汽车金融公司
公司债
证监会 5日内 反馈意见
2015年扩大到了 所有 公司制 法人
除了 地方政府融资平台（不可以发地方债）
分类
还有收益公司债： 仅盈利才付利息，可累加
按抵押
信用债、不动产 抵押公司债，保证公司债
不动产抵押： 数额不一定相等、可分多次抵押
按内含选择权
可转、可交、附认股权证的 公司债
附认股权：认购公司股票优先权
可转债：发行人发行（也可是上市公司） 可交债：上市公司股东发行
发行要素相似
发行方式
公募、私募
是否记名
记名、不记名 公司债
是否参加公司利润
参加、非参加 公司债
是否可提前赎回
可提前、不可提前
大部分无担保，一般3~10年，可以申请分期发行，6月内首发（剩余24个月发完，首发≥50%） 仅 交易所 （企业债 交易所+银行间）
企业债
发改委
股份有限、有限责任、企业法人（没改制的），上市公司不可以发
大多担保 价格-需≤银行存款利率的40% 12个月内完成发行，期限一般3~20年
ABS 资产证券化
最基本功能- 提高资产流动性
风险权重比基础资产低
分类
证券公司&基金公司 开ABS业务的要求
证券：资管资格
基金公司子公司：特定客户资管资格
参与者
发起人：基础资产 权益人
SPV(特殊目的机构）： 独立法律主体 中介机构 （信托、公司、有限合伙）
增信机构（内部增、外部增）
承销商、服务机构（现金流的监管保管）、受托人（托管资产，代表投资者行使职能）
美国次贷危机的ABS
住宅 抵押贷款 支持证券 商业地产抵押贷款 支持证券 资产 支持证券
RM BS CM BS A BS
国际债
外币面值、向外国人发行
分类
外国债
A国 在B国 发B面值 债
B为 美国--扬基债 日本 --武士债 中国---熊猫债 英国---猛犬债
欧洲债 （无国籍债）
A国 在B国 发C（非B）面值 债
C美元居多
第二节 债券发行&承销
国债
记账式---竞争性招标
记账国债
客户端远程投标，直接竞价
单一价格招标：----最高利率 中标 修正 多重价：-----加权平均 4舍5入（如果比面值低，，按面值）
利率格式：2位小数， 价格格式：2位，1年（含）以下3位 时间：10：35~11：35
单一价格招标： 标的为利率时，最高利率 中标 面值承销 标的为价格 低 价格 发行价承销
凭证式---承购包销
储蓄国债
承包团，承包(向财政部)，后在市场上卖，卖不完的 自己担
地方债投标限额
债券的承销 甲类：最高投标限额--当期地方债招标额*30% 乙类： 10%
企业集团公司发金融债
财务公司 发了还没还 的 总金融债＜其净资产*100%
可转债发行
3个会计年 加权平均 净 资产收益率 6% （扣非） 净 利润 低的那个算 累计债券余额（加这次）小于净 资产的40% 3个会计年 可分配利润（年均）可覆盖1年利息
第三节 债券交易
方式
现券交易
即期交易
回购交易
远期交易
实物交割、双方协商保证金、场外
期货交易
标准化远期
可不用实物交割，要保证金，场内
报价方式
公开、对话 报价（询价交易） 双边、小额 报价（点击确认、单向撮合）
双标报价是做市商制度
登记托管结算
中债登（中央国债登记）、中证登（中国证券登记）、上清所
实名制-开托管账户
兑付
到期兑付、提前兑付、债券替换、分期兑付、转化成股票
支付
（剪）息票方式、折扣利息、本息合一
评级
国内评级公司---没有统一 门槛标准 仅做评级业务时，不同的债，去不同的 债券准入监管组织 批准
中长期：三级九等 短期 ：四级六等
评价内容
银行间&交易所 交易/托管/结算 方式
交易
银行间
询价、点击成交、现券买卖
交易所
竞价撮合、场外交易（固收平台）
托管
银行间
中债登
交易所
中证登、国债在中证登在中债登下账户
结算
银行间
实时 全额 逐笔 结算
交易所
中央对手方 净额 结算
第四节 债券估值
现金流贴现，最低/必要 回报率
债券必要回报率=Rf+预期通膨+风险溢价e
e:流动、违约、汇率 风险 等
____名义无风险收益率≈零息国债 到期收益率
报价&结算
全价=净价+应计利息
计算
短期
1年360，半年180，1个月 按实际天算or30天
中长期
1年365，1个月 按实际天数，2月只算28天
贴现式债券（零息） 实际天数
例： 应付利息=（100元－发行价）* （上一交易日到买卖当天的实际天数/3年实际多少天）
第四章 股票
第一节 股票概述
股票列明
公司名字，日期，种类、票面金额、股份数、编号、发代签字，盖章、“发起人股票”字样
股票 有价/要式/证权/资本/综合权利 证券
证券分为 设、证 权。
资本证券：筹来的￥，是 真实的资本
收益、风险、不确定、流动性、永久性（可以转让，不能退股）、参与性
分类
普通股vs优先股（特别股的一种）
普通股，权利
重大决策参与权
收益权、剩余财产分配权
公司解散清算时，分配资产, 顺序：付清算费、付员工工资保险、交税、交债、给股东
知情权、处置权、有限认股权
可以知识产权、土地使用权 出资
优先股
1固定 2优先 1限定
1固定（利息） 2优先（股息派发、破产清算） 1限定（没有表决权）
股东2/3通过才可以的项目中， 需要优先股也2/3通过的有：
改章程中和优先股相关的，注册资本+/-超10%， 合并、分立、解散，发行优先股，其他
恢复表决权
公司长期不付股息，优先股 恢复成 普通股
累计3会计年or连续2会计年 当全额还清，恢复表决权
意义
分类
固息/浮息 强制/非强制 分红 可累积/非累积 参与/非参与 （税后利润分配） 可转换/不可 可回购/不可
有限制/无/超级 表决权 股票
金股
一票否表决权
记名股vs无记名股
无记名--一次性出资，转让简单 安全性差
有面额股、无面额股
有面额--记载金额，明确 每股代表 股权比例 为发行价格提供依据 便于 分割 转让
股票发行价格不可以低于票面价格
杂点
现金股利
现金分红（盈余公积+应付利润）
股票红利
无偿派发股票、数量↑，权益比例不变
顺序：补亏损、提法定公积、提任意公积
重要日期
股利宣布日
股权登记日
除息除权日
派发日
增发
公开（定向、不定性 都可
稀释
如果增发价 高于 每股净资产，价↑
配股
原股东配售，可放弃。（一般低于市场价，股价↓
资本公积金 转增股本
资本公积金 转入股东账户
资金来源
就是没出力 白来的钱
股票溢价发行收入（主）
接受赠与、资产增值、合并接受它公司的资产
股份回购
公司用自由资金买在外股份
回购，一般价格↑，供需变化，积极信号
可转债 转了股
稀释
股票 分割、合并
类型
国家股、法人股、社会公众股、外股
国家股
可以转让， 如果符合国际规则
有权代表国家投资 部门or机关 向公司投资 而形成的的 股份
资金来源
没有：财政部拨款预算
国有企业 更改为 股份公司时 拥有的 净资产
代表 国家投资的部门向新组建的股份公司的投资
代表 国家投资的投资、资产经营、经济实体性 公司/机构 向 新组建的 股份公司的投资
外资股 （吸收外资）
红筹股 不是外资股
国外注册、香港上市、国内股东
我国股份公司 向 国外&相关&澳门地区 发行的股票
国内上市 的外资股
B股
国外上市 外资股
在国外募集并上市的股票 （H、N、S）股
外币认购买卖 人民币标明面值
法人股
（企业、事业、社会团体）法人 用其 可支配资产 投入公司 形成股份
如果 是国有 企事业单位，国有法人股---(属于国有股权）
有/无 限售条件股份
第二节 股票发行
发行制度
审批制（行政计划的方法、得取得指标&额度）、 核准制（没有指标&额度，中介机构负责任、监管机构查合规&适销性，有否决权）、 注册制（成熟股票市场普遍采用采用、达标准就能发）
保荐制度
公开发行、可转债 必须 保荐
保荐人 推荐 符合条件的公司 公开发行股票&上市
注册登记管理 保荐期限 分清保荐责任 持续监管，'冷淡对待'
发审委制度
对 股票发行申请 投票表决
承销制度
新股 发行
满足条件
公开发行-200人
IPO 主板（包括中小板）
上市公司发行股票要求： 如果24个月内公开发过，不存在利润比上一年↓50%的情况 ok√
3年连续经营（有限责任公司按账目净 资产折股成股份有限的，可从有限公司算）
3年--董监高 无重大变化的 控制人 没变化的
3年 净 利润（3年都为正） 累计＞3000万（扣非后） 经营现金流 · 5000万（or收入3亿） 股本 ≥3000万 1年 无形资产÷净 资产≤20% （不包括 土地使用权、水养殖权、采矿权） 最近一期 没亏损
发行人---无重大偿债风险、影响经营的担保、诉讼+仲裁 无 影响持续经营能力 的情况
非公开发行
主板
≤10人
发行价≥20日均价*90%
这次发的股票 12个月 不能转让
控股股东、控制人+他控制的公司 认购的股份 36个月 不能转让
创业板
如果是创业板 配股： 配股数量.＜原总股本*30% 代销、股东会前 承诺数量
发行对象 ≤5人
首次公开发行IPO 方式
网上/下 发行、战略投资者配售
网上申购：必须持有（一定量）非限售股的 战略投资者 不能网下询价，承诺持有12个月
网下投资者--要具备 丰富投资经验、良好定价能力 仅一个报价（价格+拟申购数）
网下询价确定价格、发行人（主承销商）自主协商定价、其他
如果采取网下询价 方式，网下投资者可以决定报或不报价 但不可以协商 故意压低/抬高 价格 报价：多少钱，卖多少股。
如果采取直接定价的，全部网上发行 不进行网下询价配售了
如果少于2000万股，可以直接定价
如果多于4亿 股的 可向战投配售 超额配售选择权
网上网下同时进行，无需缴纳申购金，但不可同时参与。
退市
主动、强制
主动退市的理由
强制退市：证监会
科创板退市
重大违法、（成交量、收盘价、市值、股东数）过低、明显丧失持续经营能力（主业停滞，规模极低、资产↓无法维持）、信息披露报告其他合规指标 变化
如果退市，不得重新上
第三节 股票交易
公平公开公正
交易机制
集合、连续 竞价（上、深）
报价驱动（上--固定收益平台 一级交易双边报价）
定期、连续 交易 指令、报价 驱动
目标
稳定、流动、有效
融资融券交易 （信用交易）
广义 还包括转融通
股票交易
程序
开户（资金&证券 账户）
总账户（一码通）+子账号
总账户：证券变动情况 子账户：特定交易场所 变动情况 包括 人民币 普通/特种账户、新三板、基金账户、其他
开户要求
实名制、A股账户（沪、深同时）、采集投资者证券账户信息、中证登 维护证券 账户
托管、存管
托管：投资者把证券委托给 证券公司，代为处理权益事务 存管：证券公司 把↑的证券+自己的证券 一起给 中证登 保管，代为处理权益事务
托管制度
上交所：全面指定 交易制度
深交所：自动托管，随处通买，哪买哪买，转托不限
委托买卖
柜台、非柜台（电话传真，网上 委托）
委托内容
账号，代码，买or卖，数量，价格，其他
受理、执行、撤销
涨跌幅 10% st & *st 5%
无限制的情况
委托买卖证券 费用
佣金、过户费、印花税
股票价格指数
反映整个市场 各种股票市场价格 总体水平&变动
编制
选择样本股
选定 基期
计算平均股价（可修正）
指数化（把基期平均股价定为100，1000或其他常数
算数、几何、加权 平均
中证指数公司（上、深 一起出钱设立的）
沪深300、中证xx指数
深圳指数
深圳xx指数、中小板/创业板 指数
沪股通可以买 （深股通）
上证180/380/上交A+H 深圳成指/中小创 指数（60亿）
每日130亿 130
港股通可以买
恒生综合大/中型股 /两所同时上市的A+H
每日105亿 105
投资者
机构, 个人-50万
科创板
投资者
个人
前20日，≥50万
24个月
机构
同上交所
涨跌幅 20% IPO前5日无限制
T+1 (A股一致
申报方式
第四节 股票估值
价值
账面价值（净值/每股净资产）、票面价值
清算价（清算时的代表的实际价值，一般低于账目价）、内在价值（未来收益的现值、决定市场价）（投资者得主要任务）
研究/投资 首要任务：发现 内在价值
价格
理论价格（必要收益率算出的 未来收入的现值）
市场价格（供求直接影响）---二级市场的交易价格
变动的因素
公司经营、行业&部门、宏观
公司经营：治理层级、管理质量、竞争力、财务、并购重组
其他
政治、战争、国际政治、天灾人祸、心理、政策制度、人为操控
投资分析法
基本（宏观经济、行业&区域、公司） 技术（价格&成交量，价量变化+时间） 量化（大数据，模型，电脑）
股票估值方法
货币时间价值
复利
影响股票价格
内部因素
净 资产，盈利、股利政策、增资、并购重组
外部因素
绝对估值法
现金流的贴现
相对估值法
比较其他公司 p/e、 p/b/、 EV比EBITDA、PEG、p/s