导图社区 投资项目成本预算
这是一篇关于投资项目成本预算的思维导图, 投资预算该如何做,怎样的投资才是合理的?资预算对一个人来说,或者一个家庭,其实制定预算就像切蛋糕一样。
债权人受领迟延。债务人按照约定履行债务,债权人无正当理由拒绝受领的,债务人可以请求债权人赔偿增加的费用。在债权人受领迟延期间,债务人无须支付利息。
主合同解除后,担保人对债务人应当承担的民事责任仍然承担担保责任,但担保合同另有约定的除外。
担保是指当事人根据法律规定或者双方约定,为促使债务人履行债务实现债权人的权利的法律制度。担保通常由当事人双方订立担保合同。担保活动应当遵循平等、自愿、公平、诚实信用的原则。 担保,是指在借贷、买卖、货物运输、加工承揽等经济活动中,债权人为保障其债权实现的,要求债务人向债权人提供担保的合同。
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投资项目成本预算
投资项目评价程序
1.提出项目投资方案。新产品方案通常来自研发部门或营销部门,设备更新的建议通常来自生产部门;
2.估计投资方案的相关现金流量;
3.计算投资方案的价值指标;
4.比较价值指标与可接受标准;
5.对已经接受的方案进行敏感分析。
独立项目评价方法
考虑时间价值
净现值NPV
决策原则
净现值大于0,可增加股东财富
优缺点
(1)净现值法具有广泛的适用性,理论上比其他方法更完善。
(2)净现值是绝对值,对于投资额不同项目的评价有一定局限性。
需要预先确定折现率,没反映报酬率
现值指数PI
大于1,
现值指数表示1元初始投资取得的现值毛收益。现值指数是相对数,反映投资的效率,现值指数消除了投资额的差异,但是没有消除项目期限的差异。
需要预先确定折现率
内含报酬率
大于平均资本成本
动态回收期
不考虑时间价值
静态回收期
每年回收额相等时,此时的回收期就是计算该项目内含报酬率所求的普通年金现值系数。
会计报酬率
(1)优点:①一种衡量盈利性的简单方法,使用的概念易于理解;②使用财务报告的数据,容易取得;③考虑了整个项目寿命期的全部利润;④揭示了采纳项目后的财务报表的变化,使经理人员知道业绩的预期,也便于项目的事后评价。
(2)缺点:①使用账面利润而非现金流量,忽视了折旧 对现金流量的影响;②忽视了净利润的时间分布对于项目经济价值的影响。
公式1:年平均净利润/原始投资额;公式2:年平均净利润/(原始投资额+投资净残值)/2
互斥项目
寿命期相同
用净现值和内含报酬率评价出现矛盾(投资额不同引起),则应以净现值法的结论优先(即给股东创造更多财富)。
寿命期不同
共同年限法
假设投资项目可以在终止时进行重置,通过重置使其达到相同的年限,然后比较其调整后的净现值,选择净现值最大的方案。
等额年金法
(1)计算两项目的净现值;
(2)计算净现值的等额年金额(净现值/普通年金现值系数);
(3)计算项目的永续净现值(等额年金额/资本成本),即等额年金的资本化。
总量有限时的资本分配
可根据现值指数的大小排序来选取项目组合,并根据组合的投资额与限定的投资总额计算各组合的净现值合计,并选择能产生最大净现值的组合。
投资项目现金流量估计
新项目
建设期
(1)新购置固定资产的支出(-);
(2)额外资本支出(运输费、安装费、调试费、加盟费等)(-);
(3)占用原有资产(如原有的土地、厂房、设备和原材料等)
①占用原有资产的变现价值(-);
②丧失的变现损失抵税(变现价值小于账面价值)(-)
经营期
现金毛流量
1||| 直接法
营业收入-付现营业费用-企业所得税
2||| 间接法
税前经营利润×(1-企业所得税税率)+折旧(含摊销)
3||| 税后
税后收入-税后付现支出+折旧抵税(折旧*所得税率)
寿命期末
处置或出售资产的残值
营运资本收回
所得税影响
固定资产更新
特点:不改变生产能力,税后营业收入是不相关现金流量。更新决策的现金流量主要是现金流出,对于残值变现收入,视为现金流出的抵减。
方法
平均年成本
总成本折现后计算等额年金
总成本
适用年限相同
注意
固定资产经济寿命:平均年成本最低的年限
计算继续使用旧设备的初始现金流量时,丧失的变现价值视为现金流出量
投资项目折现率
(一)使用当前的平均资本成本
前提:1.项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同;2.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资
(二)运用可比公司法估计投资项目的资本成本
1.同类产品,即新项目与现有项目风险相同,但是投资新项目后,资本结构会发生变化
2.非同类产品,新项目与本公司从事的不在同一领域,借用其他公司的。
可比公司法
1.找到可比公司的β系数,卸载财务杠杆:β资产=可比公司的β权益/[1+可比公司产权比率×(1-可比公司所得税税率)]
2.加载财务杠杆,得到目标资本结构的β系数,β权益=β资产×[1+目标公司的产权比率×(1-目标公司所得税税率)]
3.计算目标结构的股权资本成。Rf+β权益×(Rm-Rf)
4.确定目标公司的债务资本成本
5.计算目标公司的加权平均资本成本
投资项目敏感性分析
最大最小法
选择一个变量并假设其他变量不变,令净现值等于零,计算选定变量的临界值。
敏感程度法
敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比