3.即期、远期、择期外汇交易

这是一篇关于3.即期、远期、择期外汇交易的思维导图，即期汇交易，外汇买卖成交后,当时不交割 依据合同于约定日期按照约定汇率的 理交割的外汇交易。

远期外汇交易

• 概念
  • 即期汇交易，外汇买卖成交后，当时不交割，依据合同于约定日期按照约定汇率办理交割的外汇交易
  • 场外交易无形市场，可24小时交易
  • 交割期限一般为1236月，计算以交割日（2日）+交割期限
  • 类型
    • 固定交割日远期外汇交易
    • 择期外汇交易
      • 不规定交割日
  • 惯例
    • 日对日
      • 起息日与交割日相对应
      • 即交割期限由起息日开始算起
    • 月对月
      • 月底日为每个月的最后一个营业日
      • 若即期日（起息日）为月最后一个营业日（月底日），则交割日亦为月底日
  • 特点
    • 交易时间不受限
    • 非标准化合约
    • 双方承担信用风险
• 汇率与汇价
  • 汇率决定
    • 单项报价
      • 远期外汇价格=现期外汇价格+远期掉期率
      • 远期掉期率=即期汇率*（报价币利率-被报价币利率）*时间/360
      • • q：远期掉期率
        • s：即期汇率
        • i：报价币利率；i*:被报价币利率
        • t：时间
    • 双向报价
      • 价格报价法
      • 数量报价法
        • 远期买入价=即期买入价+即期买入价*（报价币低利率-被报价币高利率）*时间/360
        • 远期卖出价=即期卖出价+即期卖出价*（报价币高利率-被报价币低利率）*时间/360
      • 奇零期间远期汇率计算
        • 交割日期不是月的倍数而是天的倍数
        • 方法
          • 直接采取相关期间的利率
          • 依据利率来进行插补
  • 汇价报价
    • 直接报价法
      • 直接标出远期外汇的汇率
      • 日本、瑞士
    • 点数报价法
      • 标出远期与即期的差价
      • 升水
        • 即期外汇<远期外汇（前小后大）
      • 贴水
        • 即期外汇> 远期外汇（前大后小）
      • 平价
• 动机
  • 套期保值
  • 投机获利
    • 卖空（即空头）
      • 预测汇率下跌，远期交易卖出货币，到期后即期交易买进货币完成合约
    • 空头
      • 先卖后买
    • 买空（即多头）
      • 预测汇率上涨，远期交易买进货币，到期后即期交易卖出货币
    • 多头
      • 先买后卖
• 优缺点
  • 优点
    • 非标准化合约、具有灵活性
    • 弥补期货合约的不足
      • 期货交易具有种类、地点、期限限制
    • 不发生现金流动，仅确定协议 实际交割在未来预定时间点进行
      • 构造组合（产品配比）
  • 缺点
    • 市场效率低
      • 没有固定的交易场所，不利于形成市场价格及信息交流
    • 流动相差
      • 非标准化合约，相互之间差异性大，不利于流通
    • 违约风险高
      • 合约履约无保证

择期外汇交易

• 概念
  • 择期外汇交易交割日的期限范围是从第三个营业日至到期日的整个期间
  • 交割期限通常为1个月内
    • 第一个与最后一个交割日均需为银行营业日
    • 每一次交割金额有最低限额
  • 特点
    • 交割日灵活，有利于规避汇率风险
    • 成本较高，买卖价差大
    • 时间期权与货币期权有区别

即期外汇交易

• 概念
  • 买卖双方约定与成交后两个营业日内办理交割的外汇交易方式
  • 交割日为两个营业日（收付款地需均为营业日，后者为最低要求），若不符合则顺延
  • 又称现汇、现期外汇交易
  • 汇价由路透社、美联社报出
  • 交割日（起息日）
    • 履行资金划拨实际收付相应货币的行为
    • 标准交割T+2
    • 隔日交割T+1
    • 当日交割T+0
  • 层次
    • 央行与外汇银行
    • 外汇银行之间
    • 外汇银行与客户
• 交易方式
  • 电汇
    • 外汇银行通过电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外汇
    • 时间快、汇率高
  • 信汇
    • 外汇银行通过开具付款委托书，用航邮方式通知国外分行或代理行付出外汇
    • 时间长、汇率低
  • 票汇
    • 银行开立汇票交予客户，尤其自带或邮寄给收款人办理结算的方式
    • 时间长，汇率低
• 套算
  • 美元为基准货币（交叉相除，所得币（买入还是卖出）为分母，分子决定买卖汇率）
    • 1$=7.7920/7.7940港币（一般卖出价高于买入）
    • 1$=1.2680/1.2690法郎（前买入价、后卖出价）
    • 1法郎=7.7940港币/1.2680法郎=6.1467港币（卖出价）
  • 美元为标价货币（交叉相除，异得币（买入还是卖出）为分母，分子决定买卖汇率）
    • 1£=1.5080/1.5090$
    • 1加元=0.7280/0.7285$
    • 1£=1.5090$/0.7280$=2.0728加元（卖出价）
  • 美元即为基准又为标价（同边相乘）
    • 1£=1.5080/1.5090$
    • 1$=1.2680/1.2690法郎
    • 1£=1.5080$*1.2680法郎=1.9121法郎
• 动机
  • 即期抛售
  • 套利投机
  • 弥补差额