导图社区 2024咨询工程师实务第九章
2024咨询工程师实务第九章 融资方案分析，包含资金结构优化必选、 资产证券化方案分析、地方政府债券、资金成本分析等。
咨询工程师 实务 第三章 2025，将知识点进行了归纳整理，涵盖所有核心内容，对于准备参加咨询工程师考试或从事工程咨询工作的人员来说，这份资料是非常重要的。
咨询工程师 2025年 实务 第二章，汇总了区域发展基础理论、区域发展阶段分析、规划预测方法、规划编制工作流程、规划评估方法。
咨询工程师 实务 2025 第一章 现代工程咨询方法，现代工程咨询服务范围：政策咨询、规划咨询、项目咨询、评估咨询、全过程工程咨询。
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建筑学建筑材料思维导图
第二章土的物理性质及工程分类
人工智能的运用与历史发展
电池拆解
第九章 融资方案分析
融资方式与项目资本金制度
1.资金来源渠道
2.权益融资有以下三大特点：
（1）所筹措的资金具有永久性特点，无到期日，不需归还。 （2）没有固定的按期还本付息压力。 （3）它是负债融资的基础。
3.债务融资具有以下三个特点：
（1）资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还； （2）无论项目融资主体经营效果好坏，均需按期还本付息，从而形成企业的财务负担； （3）资金成本一般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的控制权。
4.企业融资的主要优点
（1）资金成本稳定。企业融资的利息和本金可以固定，企业在借款期内无须担心资金的波动。（2）融资成本较低。企业融资通常可以享受一定的利率优惠。（3）有助信誉提升。
5.企业融资不足之处：
（1）依赖金融机构。（2）融资风险较高。（3）融资规模有限。
6.项目融资不同于企业融资，其基本特征是：
（1）项目融资是以一个经济实体为主体安排的融资，它以项目自身的资信为主来筹集项目所需要资金，而不是以项目主办人为主体。 （2）项目融资中偿还贷款的资金来源仅限于项目本身产生的现金流。 （3）项目融资是一种无追索权或有限追索权的融资。项目债权人承担一定的项目风险，项目进行清算时，一般只限于项目本身的资产；如果有担保的话，一般不超过担保范围。
7.既有法人融资与新设法人融资两者的主要区别：
（1）资信基础不同；（2）追索程度不同；（3）债务比例不同，新设法人融资可以有较高的债务比例（一般70%以上），而既有法人融资一般不超过60%。（4）会计处理不同。（5）风险分担不同。（6）资金控制程度不同
8.项目资本金出资方式
（1）投资者可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资。 （2）作价出资的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权和资源开采权，必须经过有资格的资产评估机构评估作价；其中以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不得超过项目资本金的20%。经特别批准，部分高新技术企业可以达到35%以上。
第一节 资金成本分析 资金成本题的本质是：将各个年份的利息、本金、终值等分别折算到0点，当0点的NPV=0时候对应的i，就是资金成本
1.资金成本的作用
①资金成本是选择筹资方式、拟定筹资方案的重要依据； ②资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准； ③资金成本是评价企业经营成果的依据。
1 权益资金成本
1 优先股
优先股成本=股利息/（发行股价-手续费） 注：股息和手续费都是基于股票面值计算
【小案例】 某优先股面值100元，发行价102元，发行成本3元/股，每年付息一次，固定股息率5%。计算该优先股资金成本。 『参考答案』 该优先股的资金成本为： 资金成本＝100×5%/（102－3）＝5.05%，该项优先股的资金成本约为5.05%。
2 普通股
①资本资产定价模型法：
②税前债务成本加风险溢价法：Ks＝Kb＋RPc
③股利增长模型法：假定股票投资的收益率不断提高，且以固定的增长率递增，则普通股资金成本的计算公式为：
权益资金成本（股息）属于利润分配，不参与抵税，A不考虑抵税折算
2 债务资金成本
（1）所得税前的债务资金成本分析
1)借款资金成本计算【小案例】 期初向银行借款100万元，年利率为6%，按年付息，期限3年，到期一次还清贷款，资金筹集费为借款额的5%。计算借贷资金成本。
2)债券资金成本计算
【小案例】 面值100元债券，发行价格100元，票面年利率4%，3年期，到期一次还本付息，发行费0.5%，在债券发行时支付，兑付手续费0.5%。计算债券资金成本。
3）融资租赁资金成本计算
【小案例】 融资租赁公司提供的设备融资额为100万元，年租赁费费率为15%，按年支付，租赁期限10年，到期设备归承租方，忽略设备余值的影响，资金筹集费为融资额的5%。计算融资租赁资金成本。
（2）所得税后的债务资金成本
1）借款、债券等融资所得税后资金成本简化计算公式为： 所得税后资金成本＝所得税前资金成本×（1－所得税税率） 借款、债券等的融资费用和利息支出均在缴纳所得税前支付，可起到抵减所得税的作用
2）考虑利息和本金的不同抵税作用后的资金成本计算
【小案例】 期初向银行借款100万元，年利率为6%，按年付息，期限3年，到期一次还清借款，资金筹集费为借款额的5%。只考虑利息的抵税作用，计算税后借款资金成本。
3）考虑免征所得税年份的影响后的税后资金成本计算 应根据项目具体情况确定债务期限内各年的利息是否应乘以（1－T）： 在项目的建设期或运营期内免征所得税年份不乘以（1－T）。
某废旧资源利用项目，建设期1年，投产当年即可盈利，按有关规定可免征所得税1年，投产第2年起，所得税率25％。该项目在建设期期初向银行借款1000万元，筹资费率0.5%，年利率6%，按年付息，期限3年，到期一次还清借款，计算该借款的所得税后资金成本率。
（3）扣除通货膨胀影响的资金成本
借款资金利息等通常包含通货膨胀因素的影响，扣除通货膨胀影响的资金成本可按下式计算： 扣除通货膨胀影响的资金成本＝（1＋未扣除通货膨胀影响的资金成本）/（1＋通货膨胀率）－1
注：在计算扣除通货膨胀影响的资金成本时，应当先计算扣除所得税的影响，然后扣除通货膨胀的影响，次序不能颠倒，否则会得到错误结果。这是因为所得税也受到通货膨胀的影响。
税前税后的资金成本率8%，所得税税率25%，如果通货膨胀率为2%，扣除通货膨胀后的资金成本为多少？（分别计算考虑和不考虑税率两种情况） 『参考答案』 1.不考虑税率： （1＋8%）/（1＋2%）－1＝5.88% 2.考虑税率： ①8%×（1－25%）＝6% ②（1＋6%）/（1＋2%）－1＝3.92%
（4）加权平均资金成本
项目的融资方案有多种资金来源，可以用加权平均资金成本来计算方案的总体资金成本。公式为：
第二节 资金结构优化必选
1.影响财务风险的因素主要有：资金供求的变化；利率水平的变动；获利能力的变化；资金结构的变化。
2.财务杠杆系数
财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大。 财务杠杆系数的计算公式为:
即普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数。
上述公式可以变换、推导为：DFL＝EBIT/（EBIT－I）
3.合理选择外汇币种。选择外汇币种应遵循以下原则：①选择可自由兑换货币；②尽量做到付汇用软货币，收汇用硬货币。
4息税前利润 -- 每股利润分析法
投资者希望普通股多分红
当息税前利润大于每股利润无差别点时，增加长期债务的方案要比增发普通股的方案有利。而息税前利润小于每股利润无差别点时，增加长期债务则不利。
第三节 资产证券化方案分析
资产证券化的特点：资产证券化是资产支持融资、资产证券化是结构融资、资产证券化是表外融资。
资产证券化9个步骤：
1 确定资产池 2 设立SPV实体 3 资产的真实出售 4 构架和信用增级 5信用评级 6发售证券 7 支付 8 管理资产池 9 清偿证券
资产证券化的作用
有效的风险隔离有利于各方利益保护、多样化的基础资产降低综合融资成本、多层次的融资对象促进信贷资产流动、流动性的盘活有助于发起人进行资产负债管理。
资产证券化风险
1系统性风险 2 道德风险 3 形成资产泡沫 4 经济周期振幅放大
资产证券化产品定价的影响因素有：
①利率——定价的关键变量、最根本的因素 ②波动率——决定内嵌期权的价值 ③提前偿付——对现金流的改变 ④期限结构模型——对利率的描述 ⑤流动性——流动性溢价及流动性风险 ⑥信用增级——定价基础提升及信用利差
PPP项目资产证券化的基础资产主要包括收益权资产、债权资产和股权资产三种类型，其中收益权资产是PPP项目资产证券化最主要的基础资产类型。
以收益权为基础开展PPP项目资产证券化的收费模式一般可分为使用者付费、政府付费和可行性缺口补助三种。
基础设施REITs试点包括项目前期培育、发展改革部门推荐、中国证监会交易所产品审核、份额发售及挂牌上市、项目发行后管理等阶段。
并购融资及债务重组
企业价值的评估方法
收益法 综合考虑企业价值的有形无形因素
有限经营
持续经营（n=∞）；P=A/r
年金法
分段法
市场法
（1）参考企业比较法
基本计算公式为：每股评估价值＝市净率×被评估单位每股净资产
市净率＝市价/净资产；被评估单位每股净资产＝评估基准日净资产/总股本。
（2）并购案例比较法
成本法 其执行成本较高，但其对资产状况的反映是最真实有效的。
企业价值 = 流动资产+非流动资产 - 流动负债- 非流动负债
第四节 地方政府债券
1.地方政府债券包括地方政府一般债券（简称一般债券）和地方政府专项债券（简称专项债券）。
2.发债基本条件
（1）项目入库；（2）项目单位合法；（3）项目具有公益属性；（4）项目自身有一定的收益；（5）项目的资金筹措及实施计划；（6）项目的预期收益、支出及融资平衡情况。
3.专项债券项目预期收益和融资平衡是从偿债资金来源的充裕性角度反映项目偿付专项债券本息的能力。
通常，项目收益应覆盖项目债券存续期内总债务融资本息。各地对本息覆盖倍数要求不尽相同，但必须大于1，一般应高于1.2。
4.资金管理方案 （1）资金流入主要包括资本金、债券资金和项目收入流入。 （2）资金流出主要包括项目建设投资支出、项目运营成本支出、专项债券本息偿付、市场化融资本息偿付等。
5.项目事前绩效评估重点论证以下方面： （1）项目实施的必要性、公益性、收益性； （2）项目建设投资合规性与项目成熟度； （3）项目资金来源和到位可行性； （4）项目收入、成本、收益预测合理性； （5）债券资金需求合理性； （6）项目偿债计划可行性和偿债风险点； （7）绩效目标合理性； （8）其他需要纳入事前绩效评估的事项。
