工程经济第十一、十二章

工程经济第十一、十二章一级建造师2024年工程经济，知识点系统且全面，希望对大家有用。

工程经济第十一、十二章

• 十一、筹资管理
  • 筹资主体
    • 企业筹资
      • 含义 以现有企业为基础筹资并进行项目的建设，不会出现新的独立法人 分类 内源筹资 自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项基金。效率高，并且不会发生筹资费用，成本优势明显 外源筹资 包括权益筹资、债务筹资以及混合筹资又可分为间接筹资和直接筹资(是否通过中介机构)。
    • 项目筹资
      • 含义 为建设和经营项目而成立的新的独立法人一项目公司由项目公司完成项目的投资建设和经营还贷 特点 以项目为主体;有限追索贷款;合理分配风险投资，项目资产负债表之外的融资;灵活的信用结构。
      • 政府和社会资本合作模式(PPP) 项目融资有多种模式，如直接融资、租赁融资、产品交付融资、BOT、PPP、ABS等。 1)定义 政府和社会资本合作是基础设施投融资的一种具体操作方式，是倡导公共部门和私人机构以合作伙伴的关系提供公共产品和公共服务的一种实践理念。 2)主要模式基于使用者付费的特许经营模式 对于具有明确的收费基础，并且经营收费能够完全覆盖投资成本的项目，可通过政府授予特许经营权采用BOT、BOOT等模式。 基于政府付费的私人融资计划模式 对于缺乏“使用者付费”基础、主要依靠“政府付费”回收投资成本的项目，可通过政府购买服务采用BOO、委托运营等市场化模式推进。 项目范围 应聚焦使用者付费项目，并明确收费渠道和方式项目经营收入能够覆盖建设投资和运营成本、具备一定投资回报，不因采用政府和社会资本合作模式额外新增地方财政未来支出责任。 具体模式 BOT、TOT、ROT、BOOT、DBFOT等 重点领域 应限定于有经营性收益的项目 管理方面 严格审核特许经营方案;公平选择特许经营者;规范签订特许经营协议;严格履行投资管理程序，
      • [提示】』对于关系国计民生、公共属性较强的项目，民营企业股权占比原则上不低于35% 『提示2』特许经营期限原则上不超过40年投资规模大、回扣周期长的特许经营项目可以根据实际情况适当延长。
  • 筹资方式
    • 短期筹资的特点和方式 短期筹资的特点 1)筹资速度快; 2)筹资弹性好; 3)筹资成本较低; 4)筹资风险高。 方式 商业信用 应付账款 商业信用的常见形式 应付票据 分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，支付期最长6个月。 预收账款 一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售 其他应付款 在非商品交易中产生的，如应付职工薪酬、应交税金 优点:容易取得;如果没有现金折扣或使用不带息票据，不负担成本。 缺点:期限短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。
    • 2)短期借款 指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。 主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。
      • 信用条件： 信贷限额 银行对借款人规定的无担保贷款的最高额 周转信贷协定 银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额 的贷款协定。未使用部分需要交纳一定的承诺费。 补偿性余额 银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比(一般为10%~20%)的最低存款氽额。提高了借款的实际利率。 借款抵押 银行根据抵押品面值的30%~90%发放贷款 偿还条件 到期一次偿还和在贷款期内定期(每月、季)等额偿还两种方式。借款企业希望前者，银行希望后者 其他承诺 如及时提供财务报表、保持适当的财务水平等等
      • 短期借款的特点 优点:重要性仅次于商业信用;灵活使用，取得简便。 缺点:短期归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更是风险加剧。
    • 长期筹资的方式和特点 长期筹资通常可分为长期负债筹资和长期股权筹资 长期负债筹资可分为长期借款筹资、长期债券筹资融资租赁和可转换债券筹资:
      • 1)长期借款筹资 含义 企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过1年的借款，主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要, 保护性条款 银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件。如贷款专款专用;不允许企业投资于短期内不能收回资金的项目。 偿还方式 ①定期支付利息，到期一次性偿还本金; ②定期等额偿还 ③平时逐期偿还小额本金及利息，期未偿还余下的大额 特点 筹资速度快，借款弹性大;借款成本低，限制条款较多
      • 2)长期债券筹资 含义 发行超过1年的公司债券 发行价格 平价;溢价;折价。 信用等级 AAA→C(3等-9级) 特点 筹资对象广、市场大、长期性稳定性高;发行成本高、信息披露成本高，限制条件较多。
      • 3)融资租赁 租赁可以分为经营租赁和融资租赁两种，其中融资租赁作为一种筹资方式，是指实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁。其所有权最终可能转移，也可能不转移， 经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁， (1)融资租赁判定标准 根据会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁 ①在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人; ②承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权; ③租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(≥75%); ④租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于(≥90%租赁开始日租赁资产的公允价值; ⑤租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。 一项租赁存在下列一项成多项迹象的，也可能分类为融资租赁: ①若承租人撤销租赁，撤销租赁对出租人造成的损失由承租人承担。 ②)资产余值的公允价值波动所产生的利得或损失归属于承租人。 ③承租人有能力以远低于市场水平的租金继续租赁至下一期间。 (3)融资租赁的租金 租赁资产的成本 资产的购买价、运杂费、运输途中的保险费 租赁资产的成本利息 即出租人向承租人所提供资金的利息 租赁手续费 包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的利润. (3)融资租赁的特点 ①迅速获得所需长期资产的使用权， ②避免长期借款筹资所附加的各种限制性条款，具有较强的灵活性; ③融资与引进设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，可以减少设备引进费，从而降低设备取得成本; ④租赁费中的利息、手续费以及融资租赁设备的折I日费均可在税前支付，可以减轻所得税负担。
      • 4)可转换债券筹资 可转换债券是一种允许持有人在规定的时间内按规定的价格转换为发行公司或其他公司普通股股票的有价证券，与普通债券相比，可转换债券可以根据债权人的选择在规定的时间转换为普通股股票，具有更大的灵活性
      • 2.长期股权筹资 分为优先股股票筹资、普通股股票对资以及认股权证 筹资。 发行优先股和普通股筹资均为公司自有资金，无需还本，具有长期性，减轻财务负担，增强公司的偿债能力。优先股的股利标准是固定的，但支付却有一定的灵活性，普通股没有固定的股利负担。
  • 资金成本分析
    • 资金成本的概念和作用 1.资金成本的概念 是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹集费用:筹措和使用资本而付出的代价。 借款手续费，发行债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等 银行借款利息和债券利息 资金成本率=资金占用费/筹资净额 筹资净额=筹资总额-筹资费用=筹资总额x(1-筹资费费率） 2.资金成本的作用 1)选择资金来源、确定筹资方案 2)评价投资项目、决定投资取舍 3)评价企业经营业绩的基准
    • 计算：综合资金成本 资金成本率=资金占用费/筹资净额 各种个别资金成本进行加权平均而得的结果
  • 资本结构分析
    • 影响资本结构的因素
      • 资本结构，指企业(或项目筹资方案中)各种长期资本来源的构成和比例关系。通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，因此资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例，不包括短期负债。
      • 外部因素 税率、汇率、资本市场、行业特征等 内部因素 营业收入、成长性、盈利能力、管理层风险偏好、财务灵活性以及股权结构等
      • 具体情况 负债水平低 收益与现金流量波动大 成长性好的企业 盈利能力强的企业 负债能力强 财务灵活性大的企业 筹资人角度：债务资本成本低，但财务风险高。
    • 资本结构决策的分析方法
      • 1.资金成本比较法 在不考虑各种筹资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过测算不同资本结构方案的综合资金成本，选择综合资金成本最低的方案。 2.无差别点法 每股收益无差别点法的判断原则是比较不同筹资方式能否给股东带来更大的净收益，但是没有考虑风险因素 3.企业价值比较法 假设股东投资资本和债务价值不变，最优资本结构是使企业价值最大化的资本结构，企业的加权平均资金成本也是最低的。 如果是上市公司，就是使市净率:(每股市价与每股净资产的比率)最高的资本结构。
    • 资本结构的优化
      • 企业最优的资本结构应当是使企业的价值最大化，同时，资金成本也是最低的资本结构，而不一定是每股收益最大的资本结构。
• 十二、运营资金管理
  • 现金管理
    • 现金的管理目标
      • 包括:库存现金、各种形式的银行存款、银行本票银行汇票等。有价证券是“现金”的一部分。 目标：满足交易性、预防性和投机性需要。
    • 现金管理的方法
      • 现金管理的方法 1.力争现金流量同步。 2.使用现金浮游量。 3.加速收款。 4.推迟应付票据及应付账款的支付,
    • 最佳现金持有量
      • 1，确定现金持有量的方法 常用的确定现金持有量的方法有成本分析模式、存货模式和随机模式三种 机会成本 现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本 管理成本 管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。 短缺成本 是因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付出的代价。
  • 应收账款管理
    • 应收账款的管理目标
      • 应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡。只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才当实施应收账款赊销;如果应收账款赊销有着良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。
    • 应收账款的信用政策
      • 信用政策包括:信用期间、信用标准和现金折扣政策。 "5C”系统:品质;能力;资本;抵押;条件。
      • 品质 客户的信誉，过去付款的记录和债务偿还的情况。客户是否表现为尽力偿债。 能力 对客户支付能力的判断，主要考查客户流动资产的数量及性质，流动负债的组成。 资本 客户的财务实力、总资产和股东权益的大小。 条件 当前客户付款的经济环境，客户过去在经济萧条时能否付清货款。 抵押 客户为得到信用而提供的可作为抵押品的资产。有抵押品，则企业提供信用的风险可减小
    • 应收账款的管理方法
      • 1.应收账款回收情况的监督 可以通过账龄分析表进行监督; 2.收账政策的制定 各种不同的催收方式以及由此准备付出的代价。
  • 存货管理
    • 存货的管理目标储备
      • 进行存货管理，就要尽力在各种存货成本与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合。
    • 储备存货的有关成本
      • 取得订单的成本 取得成本 订货成本 与订货次数无关的固定成本(机构的基本开支)与订货次数有关的变动成本(差旅费) 购置成本 存货本身的价值:数量x单价 存储成本 为保持存货而发生的成本;存储固定成本;存储变动成本 缺货成本 由于存货供应中断而造成的损失，包括紧急额外购入成本 存货总成本=取得成本+存储成本+缺货成本
    • 存货决策
      • 存货的决策涉及四项内容，决定进货项目，选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量。 存货的决策涉及四项内容:决定进货项目，选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量。 (分别用财务部门的职责是决定进货时间和进货批量T和Q表示)
    • 存货管理的管理方法(ABC)
      • 存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。 分类的标准:金额标准;品种数量标准。 影响重大A类因素的选择:数量较少;
  • 短期负债管理
    • 短期负债的管理目标
      • 短期负债管理的目的是维护企业流动性和偿债能力，增强企业抵御风险的能力，提高企业利润和发展潜力。
      • 1.商业信用的管理 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据预收账款、其他应付款项等多种。 应付账款可以分为: 免费信用，即买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用; 有代价信用，即买方企业放弃折扣付出代价而获得的信用; 展期信用，因即买方企业超过规定的信用期推迟付款而获得的信用2)应付票据 应付票据的筹资成本一般低于银行借款成本;但风险较大。 3)预收账款。一般用于生产周期长、资金需要量太的货物销售。
    • 短期负债筹资决策
      • 2.短期借款 1)信用条件 常见的信用条件:周转信贷额度可能有额外的承诺费补偿性余额的实际可动用的借款往往少于贷款限额。 2)短期借款利率及其支付方法的比较 2)短期借款利率及其支付方法的比较 借款利率 优惠利率，浮动优惠利率和非优惠利率 利息支付方法 收款法 名义利率等于实际利率 贴现法 贷款的实际利率高于名义利率。 加息法 所负担的实际利率高于名义利率大约1倍 3)企业对金融机构的选择 企业进行借款，重要的是要选用适宜的借款种类、借款成本和借款条件，此外还应考虑下列有关因素: 金融机构对贷款风险的政策 金融机构对企业的态度 贷款的专业化程度。 金融机构的稳定性。