9.证券投资的价值分析

一图看懂证券投资价值分析脉络，6年专注于做思维导图，梳理了股票投资价值分析、债券投资价值分析、基金投资价值分析。重点标注，便于理解和记忆。

9.证券投资价值分析

• 9.证券投资价值分析
  • 5星级 掌握
  • 股票投资价值分析
    • 股票的价格及其确定
      • 股票的价格及其本质
        • 广义的股票价格——股票的发行价格和股票的交易价格 狭义的股票价格——股票的交易价格
      • 股票价格的种类
        • 理论价格
          • 按照股票投资价值和股息收入水平、市场利率水平协变关系分析、计算出来的价格。股票的理论价格等于预期股息和市场利率的比值
        • 票面价格
          • 是股份公司发行股票时所标明的每股股票的票面金额
        • 发行价格
          • 是股份公司在发行股票时的售格（时价／折价／平价／溢价——与票面价格比）
        • 账面价格
          • 也称股票的净值（每股净资产），是证券分析家和其他专业人士所使用的一个概念。它的含义是指股东持有的每一份股份在账面上所代表的公司财产价值，它等于公司总资产与总负债之差 同总股数的比值
        • 清算价格
          • 是在公司清算时，每股股票所代表的真实价格。从理论上讲，它等于公司清算时的净资产与公司股票股数的比值。但实际上，由于清算费用、资产出售价格等原因，股票的清算价格一般不等于该比值
      • 影响股票价格的因素
        • 基本因素 （基本面分析角度）
          • 经济因素
            • 是最基本的因素，包括宏观经济因素、中观经济因素和微观经济因素。 宏观经济因素指宏观经济环境的优劣对股价的影响，包括商业周期波动、经济周期、财政收支状况、利率水平高低、货币政策、税收政策、经济增长率、物价水平、国民生产总值等 中观经济因素指某一行业的经济状况对股价的影响，又称行业因素，包括行业寿命周期、行业经济波动等 微观经济因素指股票发行公司的经济状况对股价的影响，包括股票发行公司的盈利水平、公司的股利派发政策、股份分割和无偿增发新股、公司资产质量等
          • 政治因素
            • 政治事件（总统竞选等）、政府的政策措施
          • 其他因素
            • 自然灾害、战争…
        • 技术因素 （市场操作角度）
          • 技术因素指市场的操作因素，它们的产生主要是投机活动的结果。 由于投机活动的主要目的是获取短期收益，因此技术因素一般只能影响股市的短期波动。 主要包括：人为的投资操作； 买空卖空及大户购买
        • 信用交易因素 （杠杆）
          • 信用交易是投机者可以通过大规模借入资金来购买股票 或者借入股票做大宗卖出，这种情况使股票的长期波动又多了一个重要的影响因素
        • 证券管理部门的限制规定
          • 证券管理部门如果发现某些股价波动是由于过度投机因素造成的，为了稳定股价，保证证券交易的秩序性及经济公平性所采取的一些措施，如提高保证金比例或降低抵押债券的抵押率、规定信用交易贷款余额等
    • 单纯评估模型
    • 成长评估模型
    • 股票投资价值的评价方法
      • 掌握
      • 每股净值法
      • 每股盈余法
      • 市盈率法
  • 债券投资价值分析（繁琐）
    • 债券的价格及其确定
      • 债券价格
        • 债券的理论价格是未来各期现金流 按照市场利率折现后的现值之和
      • 影响债券行市的的主要因素
        • 15论述
        • 利率
          • 利率与债券价格成反比+流动性陷阱
        • 汇率
          • 某种外汇升值，投资者争相购买以该种外汇标值的债券，使债券价格上涨；反之，…
        • 物价 （通胀率）
          • 根据费雪效应，在名义利率不变的情况下，通胀率越高，人们持有债券的实际收益率就越低，对债券的需求就越小，债券价格走低
        • 中央银行公开市场操作 （中央银行）
        • 新债发行量
        • 投机操作
          • 投机者以哄抬或压低价格的方式造成市场供求关系的变化，影响债券价格的涨跌
        • 经济发展情况
          • 经济发展呈上升趋势，生产对资金的需求量较大，于是市场利率上升，债券价格下降；反之，…
    • 债券认购收益的分析
      • 一般／零息债券
    • 债券转让收益分析
      • 到期一次还本付息／附息票／零息债券（日式365，美式360）
  • 基金投资价值分析
    • 基金价格及其确定
      • 开放式基金的价格及其决定因素
        • 开放式基金的规模是不固定的，因经常按投资者要求申购或赎回，所以，开放式基金的价格分为申购价格和赎回价格两种
        • 影响因素
          • 申购费率、赎回费率、基金资产净值
      • 封闭式基金的价格及其决定因素
        • 基金资产净值、基金供求状况
    • 投资基金价值的评价
      • 基金的资产净值
      • 开放式基金的价值决定
      • 封闭式基金的价值决定
        • 封闭式基金的价格除受到基金资产净值的影响以外，还受到市场上基金供求状况的影响。
    • 投资基金的投资选择
      • 基金管理公司的选择
        • 市场评价
        • 诚信度（品德）
          • 把投资者利益放在首位
        • 服务费收费标准
        • 业绩
        • 持续经营能力（能力）
      • 单个基金的选择 ——带入情景
        • 投资组合（风险）
          • 风险分散程度
            • 安全性角度
        • 基金规模
          • 并非规模越大收益就越高，风险就越低 规模大，业绩稳定，风险小； 规模小，调整更及时，可能也风险小
            • 安全性角度
        • 基金周转率
          • 即基金换手率，买卖基金收益远大于成本，基金周转率高理论上是好的。 但是，过高的基金周转率会使交易成本过大，因此基金周转率高未必好。
            • 流动性角度
        • 历史业绩
          • 盈利性角度