《长期投资》佛朗西斯科.加西亚.帕拉梅斯

这是一篇关于《长期投资》经典的投资理财书籍的思维导图。该思维导图归纳总结了长期理财投资的基本知识点，值得学习，借鉴。

长期投资

• 第一部分
  • 【西】弗朗西斯科.加西亚.帕拉梅思
    • 读书狂人，他的一生就是知识改变命运的完美演绎
    • 20年16%的年复合投资实录
    • 科巴斯资产管理有限公司创始人
    • 西班牙股神
    • 详细讲述了其近30年的投资经历，以及其坚持的理念是如何影响其投资战略的
• 第二部分
  • 奥地利学派
    • 在投资方面的应用
      • 1、顾名思义，市场是起作用的
      • 2、市场永远不会均衡
        • 总会有企业家试图利用新知识或暂时的市场混乱提供价格具有吸引力、成本也合理的产品。
      • 3、经济增长从根本上说是基于劳动分工带来的生产率提高，由储蓄提高资本。
      • 4、生产过程的重要解释过程是时间，是为了提高未来生产力和生产力所做出的即刻牺牲
      • 5、对货币市场的特殊干预要足够重视-央行通过控制利率来操纵货币
      • 6、当市场流通中的货币数量没有人为增加时，经济的自然状态是通货紧缩。
      • 7、不存在与黄金挂钩的货币，意味着货币相对于实物资产将永远贬值下去。
      • 8、产品价格取决于消费者的意愿，而非许多人认为的那样，成本决定价格。
      • 9、生产成本是主观的，这意味着任何生产结构都可能因环境而不同。
      • 10、经济模型无用
  • 投资
    • 投资实物投资或资产货币投资
      • 从长远来看，市场价格下跌对我们有利。我们知道如何充分利用这些下跌。
      • 长期投资的关键点是选择股票，追根溯源，是选择公司。
        • 我们大部分的储蓄应该用于长期投资，并投资于股票。
      • 波动性不是衡量风险的最佳指标。
        • 投资风险是由于投资判断失误而导致购买力永久丧失的概率大小
  • 被动投资和主动投资
    • 被动投资（通过投资指数基金或交易所交易基金）
      • 市场是我们每个人的平均水平的体现，而不是每个人都能超过的平均水平
    • 主动投资
      • 主动基金
        • 投资基本面指数基金
        • 委托主动型投资经理
        • 直接购买股票
  • 股票投资
    • 基础和经验
      • 你必须买别人不想买的东西，卖掉别人想买的东西
      • 格雷厄姆安全边际最大化的主要建议：购买价格低于公司清算价值的股票
        • 公司的流动资产-所有负债后的价值＞市场价格---潜在上涨空间实现旷日持久，且不确定性太高
      • 菲利普.费雪和乔尔.格林布拉特的建议：投资于长期成长型股票，这些股票具备非常强劲的竞争优势
      • 沃伦巴菲特
        • 投资者一生只能投资10只公司股票
        • 市场先生
        • 每个投资者必须知道自己的能力圈大小，并保持在这个圈子之内
    • 竞争优势
      • 壁垒的形成方式
        • 1、通过具有成本优势的方式产生
        • 2、通过存在转换成本的方式产生
          • 当客户发现改变消费习惯或从竞争对手那里购买产品或服务很麻烦或不舒服时，公司可以向其收取高于市场的价格
        • 3、以无形资产的方式产生
          • 专利、许可证等
        • 4、通过网络效应的方式产生
          • 用户越多，产品对客户的价值就越大。例如抖音、脸书等
    • 找到好的公司
      • 1、股权结构
        • 家族公司或只有一个控股股东的公司
          • 家族公司的利益通常与其他股东的利益一致，这使他们能够对外部高管施加适当的控制、避开那些由不合格家族成员参与管理的公司
      • 2、资产的组织形态
        • 是否缺乏连贯性
      • 3、地理位置
      • 4、小公司
      • 5、周期性公司
        • 公司必须是高效的（低成本）的生产商，并且能够在商品价格持续低迷的情况下运营
        • 公司不应持有大量债务
      • 6、股票类型
      • 7、长期项目
        • 耐心是有效投资最主要的因素
      • 8、分拆或资产分离
      • 9、免费午餐
        • 如果出现大量非常强劲的上涨，那么我们将走向周期性扩张的重点，而在一系列巨额亏损之后，我们无疑会接近底部。
    • 要避免的公司类型
      • 1、过度关注增长的公司
        • 增长是一个极具吸引力的信号，他能提高管理者的光环或声望，但只有健康的增长才是好事，对实现目标的焦虑是当今公司最大的错误之一，因为他可能导致短视的短期决策
      • 2、不断收购其他公司的公司
        • 如果收购的重点不是提升主营业务的竞争优势，那么最终将演化成愚蠢的行为。
      • 3、首次公开募股的公司
      • 4、尚处于起步阶段的公司
        • 公司成立的时间越长，它在未来持续的时间就越久
      • 5、会计核算不透明的公司
        • 在投资这些类型的公司之前，我们必须确保自己能够信任管理者及股东
      • 6、拥有关键员工的公司
      • 7、高负债的公司
      • 8、销售停滞或下滑的公司
      • 9、股价昂贵的公司
    • 人们为何厌恶波动性
      • 1、投资者厌恶亏损，过度看重不亏损，由此目光短浅，尤其是厌恶短期亏损。
      • 2、过度关注结果，这限制了我们的长远眼光。
    • 成功投资者的特质
      • 杜绝从众心理
      • 不要被牛市激发的满目自信蒙蔽
      • 警惕“禀赋效应”
      • 信息越少，决策越好（屏蔽无用信息）
      • 终身学习