资本资产定价模型之限制

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资本资产定价模型之限制

• 模型假设过于理想化
  • 市场完全有效
    • 投资者都是理性的
    • 信息完全透明
    • 无摩擦成本
  • 无套利机会
    • 投资者无法通过套利获取超额收益
    • 市场价格始终处于均衡状态
• 模型无法解释现实市场中的异常现象
  • 股票溢价之谜
    • 股票长期收益率高于债券收益率
    • 风险溢价无法解释
  • 规模效应
    • 小市值股票收益高于大市值股票
    • 贝塔系数无法解释
  • 价值效应
    • 价值型股票收益高于成长型股票
    • 价值因子无法解释
• 模型无法预测市场波动
  • 市场波动性无法通过模型进行预测
  • 模型无法解释市场泡沫和崩盘
• 模型无法解释投资者行为
  • 投资者情绪和认知偏差对市场价格的影响
  • 投资者行为对市场效率的影响
• 模型无法处理非线性关系
  • 模型基于线性假设，无法处理非线性关系
  • 现实市场中存在许多非线性关系，如反馈循环和临界点
• 资本资产定价模型之改进
  • 引入行为金融学理论
    • 考虑投资者情绪和认知偏差对市场价格的影响
    • 研究投资者行为对市场效率的影响
  • 引入非线性关系
    • 考虑现实市场中存在的非线性关系
    • 研究反馈循环和临界点对市场价格的影响
  • 引入其他风险因素
    • 考虑其他风险因素对市场价格的影响
    • 研究流动性风险、信用风险等风险因素
  • 引入市场微观结构
    • 考虑市场微观结构对市场价格的影响
    • 研究交易成本、市场摩擦等因素
  • 引入大数据和人工智能技术
    • 利用大数据和人工智能技术进行市场预测和分析
    • 研究如何利用新技术提高模型预测准确性。