导图社区 回天新材初步分析
下图针对回天新材公司进行初步分析,内容有业务、财务、资本运作等板块,内容丰富全面且思路清晰,值得收藏借鉴哦!
编辑于2021-10-11 14:39:56回天新材
业务
2017年数据,我国胶粘剂市场一直以来以中小企业为主,国内胶粘剂企业3500多家,但年收入达到5000万的不足百家。国内以回天新材为代表的行业龙头收入规模仅17亿元左右,胶粘剂市场份额2%不到。我国胶粘剂低端市场的生产企业为中小型企业,整体产能过剩、利润率低;少数拥有自主知识产权的国内企业,具有一定的技术积累,可以生产较高技术含量和较高利润率的产品,逐步占据了中高端市场;而高端市场主要是国际化工巨头占据,他们拥有强大的研发能力和品牌优势,通过在国内建立合资企业或生产基地,占据着高端市场。
光伏板块
公司概况
光伏胶领域市场占有率40%。2021年上半年,回天新材光伏行业应用产品实现营业收入67,894.84万元,同比增长45.78%,其中,光伏硅胶销售收入同比增长67.08%,太阳能电池背膜销售收入同比增长17.29%;高导热灌封胶、透明背板、KPC背板等新品推广达到预期,对标杆客户的供货份额快速提升。
需了解公司目前的光伏胶的产能、产量、销量和最近2年来价格走势
行业概况
光伏组件在生产过程所使用的硅胶为光伏专用有机硅胶,需要用硅胶对层压组件进行密封,对接线盒进行粘接,以及对接线盒进行灌封。光伏组件用有机硅胶在生产时有三种功能,一部分用作组件封装材料,与铝边框粘结,将组件封装起来,起到封装、缓冲、绝缘等作用;第二部分用作粘结接线盒;第三部分主要用于接线盒内部的灌封。
根据业内人士提供的资料,单组份密封粘接胶的用量大概0.7g/w(包括边框密封和接线盒粘接),双组份接线盒灌封胶每片组件用量平均按30克计算。
在光伏行业,有机硅胶的市场集中度比较高。根据2017年数据,天山号称中国生产的太阳电池组件中超过66%使用他们的TONSAN1527硅橡胶密封剂。光伏行业有机硅胶主要被天山、回天、之江、硅宝瓜分。
综合算下来,硅胶占整个组件的成本比例为1.26%,不属于关键材料。光伏组件辅材厂商的毛利基本都在15~20%的区间。下图为2017年数据。
电子电器板块
公司概况
电子电器行业板块,回天新材提出了“聚焦战略机会点,强化新能源汽车动力电池、5G通信、消费电子、家电用胶等高值业务”的策略,通过加强布局及资源投入,深入推进大客户合作,该部分2021年上半年实现营业收入21,188.87万元,同比增长42.93%。其中,5G通信、消费电子、新能源汽车动力电池、家电、逆变器、汽车电子等用胶实现翻倍增长,重点大客户供货放量提速,应用范围和产品种类进一步扩大。在新能源汽车电池用胶方面,回天新材表示已形成该系列产品解决方案,目前主要应用于电池电芯粘接固定、BMS三防保护、焊点保护、导热灌封、电池与箱体粘接等,产品主要包括聚氨酯结构胶、导热结构胶、导热硅胶等,已与国内多家行业标杆客户进行合作,并将根据市场客户需求不断拓展产品种类和市场份额。
交运制造维修
公司概况
交通运输设备制造和维修板块,回天新材在2021年上半年实现营业收入27,873.33万元,同比增长24.54%。其中,乘用车、客车多款胶粘剂产品替代进口份额,在一汽集团、比亚迪、长安福特、神龙、东风乘用车等合资及主流自主品牌车企连续突破,迎来发展契机;卡车、工程机械等行业用胶销量翻番,集装箱用胶实现数倍增长,新兴行业复合材料用胶在标杆客户上量;汽车后市场加码新业务,商用车配套、乘用车连锁业务高速增长。
软包装和建筑
公司概况
软包装和建筑行业板块,受到大消费和城镇化等行业热点的驱动,行业应用需求大,回天新材对食品、医药软包装胶不断改进生产工艺,着力提升低成本保障能力和规模效应,在2021年上半年营业收入同比增长25.36%,实现了无溶剂产品占比和客户结构持续提升。
财务
2020年年报
主要产品产业链:胶粘剂行业主要上游行业发展迅速,总体处于供求平衡的状况。胶粘剂产品应用广泛,其下游产品几乎涉及到国民经济各个行业,但公司专注于高性能工程胶粘剂,下游行业主要集中在5G通信、电子电器、汽车制造及维修、轨道交通、新能源、工程机械、软包装、高端建筑等重要工业领域。
主要会计数据和财务指标:
2021半年报
2021年上半年营业收入约14.09亿元,同比增加37.54%;归属于上市公司股东的净利润约1.49亿元,同比增加16.18%;基本每股收益0.3653元,同比增加14.73%。
需要了解根据业务划分胶粘剂的所占比例
资本运作
公司
公司上市以来未进行过行业内上下游产业链的收购整合
2015-08-12 关于收购义乌德福汽车维修服务有限公司100%股权的公告。通过并购义乌德福,回天汽服将快捷高效的战略性获取创新性“飞马星”车管家平台化商业模式,有利于回天汽服实质性快速形成汽车后服务线上平台业 务,并以回天汽服在资金和品牌等方面的优势,在全国重点市场迅速进行战略布 局,扩大市场影响力和市场份额。
2015-08-12 关于受让沈阳美行科技有限公司0.675%股权的公告。本次投资系实施公司汽车后市场开发战略,尝试投资车联网领域,获取车联网行业的有用信息和资源,为后期可能在汽车服务领域的投资整合做准备,并与 公司购义乌德福的“飞马星”车管家平台化商业模式实现协同效应,利用沈阳美 行的技术及销售渠道,加快公司在汽服全国重点市场迅速进行战略布局,扩大市 场影响力和市场份额。
2015-11-04 关于子公司上海回天收购泗阳荣盛电力工程有限公司股权的公告。公司投资光伏电站是对目前业务领域扩 张的有效尝试,延伸公司在光伏发电领域的产业链;同时利用国家鼓励新能源发 展的优惠政策及发展趋势,为公司探索一条通过光伏发电建设,带动太阳能组件 用胶、背膜的销售,在光伏领域由单一销售胶粘剂、背膜拓展成为电站投资、电 站运营和出售的掌控全产业资金链条的商业模式,提高资金的运营效率。
2017-12-08 关于收购越友有限责任公司 100%股权的公告。为进一步开拓海外市场,加快建设海外销售网络,扩大公司产品出口规模, 提升公司整体经营业绩,公司拟通过全资子公司回天荣盛收购越友公司 100%股 权,将越友公司作为公司在海外市场的第一个贸易基地,搭建销售和品牌推广网 络,辐射和服务东南亚客户群体。本次收购事项,符合国家“一带一路”发展战 略和公司战略规划,收购完成后,越友公司将成为公司下属的全资子公司,有利 于公司及时获取国际市场最新消息,更加高效地响应国际市场需求,为公司进一步拓展海外业务提供有效通道,提升公司产品在境外的品牌知名度和竞争力,完 善市场布局,加快公司的国际化发展进程。
行业并购
从世界胶粘剂行业发展历史来看,以胶粘剂龙头汉高为例,汉高公司通过一系列的并购不断整合行业,成为胶粘剂行业的龙头,此过程也推动了行业集中度的不断提升。未来若干年中国胶粘剂行业会向成熟期过度,集中度将不断提高,近年来中国胶粘剂市场并购案例不断增加,已经出现这样的趋势。