2021中级会计师《财务管理》第四章 筹资管理 上

2021年中级会计师《财务管理》第四章知识考点总结。中级会计职称之财务管理第四章筹资管理（上），内容包括筹资管理的概述、债务筹资、股权筹资、衍生工具筹资。

筹资管理（上）

• 筹资管理的主要内容
  • 筹资动机及举例
    • 1.创立性：设立时基本条件
    • 2.支付性：原料购买，发工资，借款提前还，股利发放
    • 3.扩张性：扩大生成，对外投资追加
    • 4.调整性：借长债，还短债；借新债还旧债
    • 5.混合性：兼具扩张和调整
  • 筹资管理的内容
    • ①科学计算资金需要量
    • ②合理安排筹资渠道，选择财务风险
    • ③降低资本成本、控制财务风险
  • 筹资管理的方式
  • 筹资分类
    • 1.按权益特性分类
      • 股权筹资：吸收直接投资，发型股票，利用留存收益
      • 债务筹资：发型债券，借款，融资租赁
      • 永续债介于二者之间
      • 混合筹资：可转换债券融资；认股权证融资
    • 2.按是否借助金融机构
      • 直接筹资：发行股票，债券，吸收直接投资
      • 间接筹资：银行借款，融资租赁
    • 3.按资金来源范围
      • 内部筹资：利用留存收益（初创期）
      • 外部筹资：吸收直接投资，发行股票，债券，借款，融资租赁，利用商业信用
    • 4.按筹资使用期限
      • 长期筹资：一年以上
      • 短期筹资：一年以内（商业信用，短期借款，保理业务）
• 债务筹资
  • 1.银行借款
    • 种类
      • 信用贷款：银行风险高，利息高，附加限制条件
      • 担保贷款：保证贷款，抵押（不转移占有）和质押（转移占有）
    • 保护性条款（保护双方）
      • ①例行性保护条款
      • ②一般性保护条款
      • ③特殊性保护条款
  • 2.发行公司债券
    • 1.条件
      • ①具备健全且运行良好的组织机构
      • ②近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年利息
      • ③国务院规定的其他条件
    • 2.种类
      • ①是否记名
      • ②能否转换股权
      • ③有无特定财产担保
      • ④是否公开发行
    • 3.偿还
      • (1)提前偿还
        • ①契约规定
        • ②偿还价高于面值，并随到期日临近逐渐下降至面值
        • ③具有弹性灵活性
        • ④当公司资金有结余和预测利率下降时，可提前赎回再以低利率发新
      • （2）到期偿还
        • 分批偿还：易发，费用高
        • 一次偿还
  • 3.融资租赁
    • （1）特征：租金的分期支付
    • （2）形式
      • ①直接租赁
      • ②售后回租
      • ③杠杆租赁
        • 涉及承租人，出租人和资金出借人三方。如出租人到期不能偿还借款，资产所有权转移给资金出借人。
    • （3）计算
      • 残值归出租人
      • 残值归承租人
  • 债务筹资的优缺点
    • 优点：筹资速度块，弹性大，成本低，可利用财务杠杆，稳定公司控制权
    • 缺点：不能形成稳定资本基础；财务风险大；筹资数额有限。
• 股权筹资
  • （1）吸收直接投资
    • 种类：非股份制企业筹集股权资本的主要方式
    • 出资方式
      • 可以吸收直接投资的出资方式
        • 1.出资金
        • 2.出实物
        • 3.土地使用权、知识产权
        • 4.特定债权（债转股）
      • 不可作为吸收直接投资的方式
        • 劳务，信用，自然人姓名，商誉，特许经营权，设定担保的财产等
  • （2）发行普通股票
    • 股票的特征与分类
      • 股东的权利
        • ①公司管理权
        • ②收益分享权
        • ③股份转让权
        • ④优先认股权
        • ⑤剩余财产要求权（求偿权）
      • 股票的上市交易
        • 优点
          • 1.便于筹措新资金
          • 2.促进股权流通和转让
          • 3.便于确定公司价值
        • 缺点
          • 1.成本较高，手续复杂严格
          • 2.负担较高的信息披露成本
          • 3.信息公开的要求可能暴露商业机密
          • 4.股价有时会歪曲实际情况，影响声誉
          • 5.分散控制权，管理困难
      • 上市的暂停，终止与特别处理
        • 股票报价日涨跌幅限制为5%
        • 股票名前加“ST”
        • 上市公司的中期报告必须经过审计
    • 上市公司的股票发行
      • 公开发行
        • 首次上市公开发行股票（IPO）
        • 上市公开发行股票
          • 增发：向社会公众发售
          • 配股：向原股东配售
      • 非公开发行
        • 发行对象可新可旧但不超过10名
        • 优势：有利于引入战略投资者；有利于提升母公子资产价值；有利于集团企业整体上市，减轻并购现金流压力
    • 引入战略投资者
      • 含义
        • ①具有合作关系，意向和潜力
        • ②业务联系紧密
        • ③长期持有发行公司股票的法人
      • 基本要求
        • ①要与公司的经营业务联系紧密
        • ②要出于长期投资目的而较长时期地持有股票
        • ③要具有相当的资金实力，且持股数量较多
      • 作用
        • ①提升公司形象，提高资本市场认同度
        • ②优化股权结构，健全公司法人治理
        • ③提高资源整合能力，增强核心竞争力
        • ④达到阶段性融资目标，加快实现公司上市融资的进程
  • （3）留存收益
    • 筹资途径
      • 1.提取盈余公积
        • 作用3
          • 未来经营发展
          • 转增股本
          • 弥补损
      • 2.未分配利润
        • 3+1以后年度对外分配利润
  • （4）股权筹资的优缺点
    • 优点
      • 1.是企业稳定的资本基础
      • 2.企业良好的信誉基础
      • 3.企业的财务风险较小
    • 缺点
      • 1.资本成本负担较重
      • 2.控制权变更可能影响长期稳定发展
      • 3.信息沟通与披露成本较大
• 衍生工具筹资
  • 可转换债券
    • 含义，分类，性质
      • 含义
        • 混合型证券，按事先规定的价格或者转换比例自由选择是否转普通股
      • 分类：不可分离的和可分离的
      • 性质
        • 证券期权性
        • 资本转换性
        • 赎回与回售
          • 赎回条款（保护发行公司）股价一段时期连续高于转股价格达到某一幅度
          • 回售条款（保护债券购买人）............................. 低于 .......................................
    • 基本要素
      • 标的股票：一般是自己的普通股票也可以是上市子公司股票
      • 票面利率：一般会低于债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率
      • 转换价格：比发售日股票市场价格高
      • 转换比率：转换比率=面值÷转换价格
      • 转换期：可等于小于债券期限
      • 赎回条款、回售条款
      • 强制性转换条款：债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还本金
    • 特点
      • 优点
        • 筹资灵活性
        • 成本低
        • 效率高
      • 缺点：存在不转换和回售的财务压力
  • 认股权证
    • 含义：上市公司发行的证明文件，约定价格认购公司发行的一定数量的股票
    • 基本性质
      • 期权性：具有实现融资和股票期权激励的双重功能，没有红利收入和投票权
      • 是一种投资工具
    • 特点
      • 是一种融资促进工具
      • 有助于改善上市公司的治理结构
      • 有利于推进上市公司的股权激励机制
  • 优先股（介于普通股和债务之间）
    • 基本性质：优先分配股权，优先分配剩余财产，管理权限制
      • 约定股息
      • 权利优先
      • 权利范围小
    • 种类
      • 1.股息率在股权存续期内是否调整
        • 固定股息率优先股
        • 浮动股息率优先股
      • 2.分红是否具有强制性
        • 强制分红优先股
        • 非强制分红优先股
      • 3.所欠股息是否累积
        • 累积优先股
        • 非累积优先股
      • 4.是否有权同普通股股东一起参加剩余税后利润分配
        • 参与优先股
        • 非参与优先股
      • 5.是否可以转换成普通股
        • 可转换优先股
        • 不可转换优先股
      • 6.是否享有要求公司回购的权利
        • 可回购优先股
        • 不可回购优先股
    • 特点
      • 优点
        • 1.有利于丰富资本市场的投资结构
        • 2.有利于股份公司股权资本结构的挑整
        • 3.与普通股相比：有利于保障普通收益和控制权
        • 4.与负债相比：有利于降低财务风险
      • 缺点
        • 可能给公司带来财务压力
        • 资本成本高于债务
        • 股利支付相对于普通股的固定性会增加财务风险
• 筹资实务创新
  • 商业票据融资：融资成本低，灵活
  • 中期票据融资
    • 发行机制灵活
    • 用款方式灵活
    • 融资额度大
    • 使用期限长
    • 成本较低
    • 无需担保抵押
  • 股权众筹融资：互联网形式，小额股权融资，小微企业
  • 应收账款证券化
  • 融资租赁债券资产证券化
  • 商圈融资
  • 供应链融资：解决供应链上下游企业融资难，担保难问题
  • 绿色信贷
  • 能效信贷