国际金融汇率定价理论

国际金融汇率定价理论，包括国际收支说、购买力平价、利率平价理论等，内容丰富全面且思路清晰，收藏下图取走吧！

汇率定价理论

• 汇率一帮助我们更好的了解汇率的变化因素直在变化，学习更多的汇率理论，
• 国际收支说
  • 国际借贷说
    • 国际收支说的早期形式，主要思想：一国汇率的变化是由外汇的供求决定的，而外汇的供给和需求是由国际借贷产生的，会产生债权债务关系
    • 固定借贷
      • 尚未完成支付
    • 流动借贷
      • 已完成支付，进入流动状态，会对外汇供求产生影响
    • 具体影响
      • 一国债权>债务 外汇供给>外汇需求，本币减少，造成升值，汇率下跌
      • 一国债权<债务 外汇供给<需求，本币增多，本币贬值，汇率上升
    • 评价
    • 现代国际收支说
      • 形成于布雷森顿体系崩溃之后， 是凯恩斯主义的汇率理论
      • 前提：汇率自由波动，政府不对外汇市场进行干预
      • 汇率是由国际收支状况决定的
      • 公式：
        • 在其他条件不变的情况下，国民收入增长，进口增加，外汇需求>供给汇率上升，本币贬值。 同理，本国物价上涨或者国外物价水平下降，出口下降。本国利率上升或者国外利率下降，本国投资增加，汇率下降，本币升值，
• 购买力平价：PPP理论
  • 汇率与价格的关系
  • 建立前提：一价定律（很多理论基础）
  • 假定前提：商品同质 价格完全弹性 无贸易障碍 无交易成本 可贸易产品，在现实中很难实现
  • 内容：在无贸易成本和贸易壁垒的自由竞争市场上，同样的产品在不同的国家出售，价格相同，不可套利。p(i）=e✖p(f)
  • 实现机制：商品套购，套利行为。若商品在本国价格高：则将商品从国外购入，在国内销售：固定汇率制度下，改变产品市场供求关系；浮动汇率制下，改变外汇市场供求关系
  • 绝对购买力平价
    • 内容：汇率是两国物价之比
    • 使用前提：①只考虑本国和1个外国 ②两国只生产可贸易商品 ③不存在任何国际贸易障碍 ④不存在资本流动 ⑤充分就业 ⑥价格体系能发挥作用 ⑦一价定律存在
      • 公式
  • 相对购买力平价
    • 汇率变化是两国通货膨胀率之差
    • 相对购买力平价没有产品和权重的限制。绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立，反之不对 绝对购买力平价是相对购买力平价的充分非必要条件
    • 评价
• 利率平价理论
  • 凯恩斯首次建立了古典利率平价理论
  • 抛补利率平价理论CIP
    • 使用前提有（1）资本完全自由流动，不同国家之间的金融资产可以完全替代，而且资本流动不存在任何交易成本。 （2）投资者都是理性经济人，追求预期收益最大化。 （3）投资者有充足的套利资金。 （4）在即期和远期外汇市场上，汇率自由浮动。 （5）无交易成本。
    • 套利者在即期市场上进行资金转移、套取利差时会签订一份与套利方向相反的远期外汇合同。
    • 汇率的远期升贴水是由两国利差决定的，低利率远期升水，高利率远期贴水。升（贴）水年率<两国利率差，存在套利；升（贴）水年率>两国利率差，不存在套利
  • 无抛补利率平价理论UIP
    • 前提假设是一致的，投资者根据自己对未来利率预期计算收益，无抛补利率平价理论下投资者承担风险，不签订远期合约
    • 预期汇率变化：=两国货币利差 本国利率>外国利率，预期未来本币贬值;本国利率<外国利率，预期未来本币升值
  • 评价