政策面
货币政策
(3大传统手段）
OMO
国库券、央行票据（互换）
用手上所持有的合格银行发行的永续债，从央行换入央行票据，到期后再从央行换汇债券，期限一般不超过3年
1、央行票据互换后，永续债不出表，永续债的风险和预期收益仍由原持有银行承担，互换相当于银行以永续债为抵押向央行换取央票，银行不用消耗资本。
2、央行票据互换后，持有永续债的银行，其债券也由对永续债发行银行的债权变成了对央行的债权，风险得到稀释。
3、银行换取的央票虽不能用于现券买卖、买断式回购等交易，但可以将央票作为合格抵押品，通过合格抵押品通过MLF、TMLF等操作，再抵押给央行换得流动性，实际上相当于二次抵押融资。
国库券国家财政当局为弥补国库收支不平衡时,所发行的一种政府债券
央行发行央行票据来购买市场里的国债，从而调节银行体系里的货币存量，然后间接影响整个经济体的货币存量。央行发行央票不是为了募集资金，而是为了调节货币供给央行发行央票不是为了募集资金，而是为了调节货币供给。央行发行的央票由商业银行购买，商业银行会赚取利息。
中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，之所以叫"中央银行票据"
再贴现
商业银行可以把票据抵押给央行，然后从央行获得一笔钱（比债券金额会稍微打些折扣）。央行主要通过调节再贴现的折扣率，调控商业银行从央行贴现拿钱的欲望，调节流动性。
财政政策
赤字规模

财政赤字率
是财政赤字与GDP的比值，反映国家或财政缺口的偿还能力。
不过对于财政赤字率的统计口径有不同的标准，通常而言，数据中反映最多的是官方标准。通常此数据只考虑一般公共预算收支，并考虑了结转结余及调入资金和不中中央预算稳定调节基金等项目。


中央赤字：（绝大部分用来）发 记账式/储蓄式 国债实现 （还有少数 离岸点心国债+美元国债）
可以通过这个预测明年的国债发行额度（不包括特别国债）

地方财政赤字：决定一般地方债发行额度
新增的一般地方债+新增的地方专项债（看2021年额度给多少）=新增total地方债
看明年到期的地方债有多少（80~90%的量会置换发新），然后看看有没有超过当年置换债额度（if有剩余，可能也要考虑进去）再减去到期的。就是明年全年的地方债的发行量
财政部发布《地方政府债券发行管理办法》，明确地方财政部门的地方债：新增债券、再融资债券、置换债券发行规模不得超过财政部下达的当年本地区对应类别的规模上限。
财政4本帐

中央预算
主要包括国防、外交、援外支出、中央级行政管理费、文教卫生事业费、中央统筹的基本建设投资，以及中央本级负担的公检法支出、中央财政对地方的税收返还等。
地方预算
地方行政管理费，公检法支出，地方统筹的基本建设投资，支农支出，地方文教卫生事业费支出，地方上解支出等。地方预算收入主要由地方固定收入，共享收入的地方收入部分，中央对地方的返还收入、补助收入等。
宏观基本面
GDP
GDP平减指数往往介于CPI和PPI之间，与CPI关联度更大，可用CPI和PPI的预测值来构建2021年
月度工业、服务业、农业增加值增速进行加权求和，可测得月度GDP增速
经济三大马车
投资
地产
房贷对地中短产的影响
房贷增速和房贷占总贷款的比例。e.gif 增速已经很快，占比已经很高。后续地产出现调控，那么核心支撑因素会减弱。
建安支出 60%
地产新开工增速，传导到建安投资，需要一段时间（不知道对不对）
建筑工程
施工面积
领先指标：2~6个月，不定
（房屋施工面积：累计同比）
其他 38%
85%都是土地购置费
从土地成交面积和溢价率 看房企拿地意愿（原因：是房企融资端承压，还是什么别的导致的拿地速度放缓）
土地成交价
领先指标：高点领先7个月，低点领先14个月
(100大中城市：成交土地总价：住宅类用地：当月值：同比）
土地成交价款：累计同比，领先9个月（不知道具体叫什么）tbc
基建
按资金来源分
国家预算内资金（受一般公共预算支出影响）
看财政收支缺口
（公共财政收入：累计同比）
（公共财政支出：累计同比）
国内贷款（金融机构投向基建的中长期贷款 （其中包括地方融资平台贷款））
自筹资金（地方债（一般&专项）和城投债、信托贷款、委托贷款、政府性基金、 PPP）
铁道债：2013年3月14日，将铁道债（短期融资券、中期票据以及企业债）划归到“政府支持机构债券”（之前“政府支持机构债券”特指“汇金债”）
信托贷款、委托贷款
（社会融资规模：新增委托贷款：累计值）
（资金信托余额占比：基础产业）（资金信托余额：按投向：基础产业）
制造业
销往国内
上、中 游
由房地产投资拉动
（一共 6 个行业的产品和建安工程直接关联，其中4 个行业都在制造业投资占比前 10,共占比约 35%)
下游
由消费拉动
（一共15个行业的产品和消费直接关联，约超过一半的消费需求拉动了接近一半的制造业投资）
消费
社零
粮油食品烟酒、服装纺织品、石油及其制品这三项增速年内波动不大，可以从居民收入增速和减税降费政策的后续实施效果推测这几类的增速
看：全国居民人均可支配收入：累计同比
城镇居民人均可支配收入：（实际）累计同比
PMI
官方PMI
制造业PMI
11~13项
3 积压/在手 订单（目前存有但未交付给客人的订货数量）
PMI=订单*30%+生产*25%+雇员*20%+(1-配送)*15%+存货*10%
制造业PMI分类指数=“增加”选项的百分比+“持平”选项的百分比*0.50
综合PMI产出
综合PMI产出指数是PMI指标体系中反映当期全行业（制造业和非制造业）产出变化情况的综合指数。
财新PMI
财新PMI（也包括之前的汇丰PMI）均是与IHS Markit公司合作的，实际上HIS Markit公司为美国、欧元区、中国台湾、印尼、越南、南非、墨西哥、沙特、阿联酋、捷克、波兰、埃及、中国大陆等13个经济体提供PMI调查服务。
金融数据
M1、M2
M2=货币M1（即M0+企事业单位活期存款）+准货币（企事业单位定期存款+个人存款+其他存款）
社融
社融口径
通过宏观杠杆率目标和预测的名义GDP来推算社融规模。
金融机构表内业务
RMB贷款
因为是对居民和企业的，所以可以理解为对实体经济发放的贷款。
金融机构表外业务（非标融资）
委托贷款，是指委托人提供资金，由商业银行根据委托人确定的借款人、用途、利率等代为发放、协助监督使用并收回的贷款。
信托贷款，是指受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按其指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款，并负责到期收回贷款本息。
承兑汇票
企业签发的银行承兑汇票，未到金融机构进行贴现的余额
其他
投资性房产
金融机构为赚取租金or/and增值,，而持有的地产。
包括：土地所有权、准备增值后转让的土地所有权、已出租的建筑物 等
信贷口径
(金融机构放贷）
新增rmb贷款
新增人民币贷款：金融org发的人民币贷款（发给 居民、企业、非银金融org的）
对其他
金融机构：各项贷款余额-金融机构：新增人民币贷款：当月值
如何预测（年度数量）
年中，陆家嘴论坛上，央行行长预计的（可以预测到年底导到目标难度大不大）
根据前后几年增速预测年度的，月份有规律
（1、3、6、9、11会相较前后月份高些。1、6月份为全年高点，7月份为全年低点。）
https://www.sohu.com/a/338412652_100003691
国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会两家机构的名义对外发布
调查采用非定量的问卷形式，被调查者对每个问题只需做出定性的判断，在（比上月）上升、不变或下降三种答案中选择一种。进行综合汇总就是统计各类答案的百分比，通过各指标的动态变化来反映经济活动所处的周期状态。制造业及非制造业PMI商业报告分别于每月1号和3号发布，时间上大大超前于政府其他部门的统计报告，所选的指标又具有先导性，所以PMI已成为监测经济运行的及时、可靠的先行指标。
虽然有11个指标，但只有蓝色5个用做计算。（与国外PMI保持一致）。其次，这5个指标与生产（0rGDP)相关性大，可提前反应未来发展趋势（这也是PMI的主要作用）。其余6个虽不参与计算pmi，但也可快速反应经济运行的一些主要方面的趋势。
零售额：xxx：当月同比（限额以上企业商品）（比社零的值小很多，只是用来看分项的同比增速，占比也和社零不太一样（maybe？））

由于中国的货币市场运行，多采用回购融资的模式，依赖于将债券质押来融得资金，因此所质押债券的余额变化则可代表着货币市场的融资需求变化，采用“待购回债券余额的同比增速”来进行衡量；
资金的供应意愿或能力则取决于商业银行的超额准备金率水平高低。商业银行是中国货币市场的主要资金供应主体，当其超额准备金数量过大时，从高效运用资金的角度出发，其必然会增强其向市场供应短期货币资金的意愿。反之，则弱化其供应意愿。因此超额准备金率水平的高低大致可以衡量商业银行的货币资金供应意愿和能力 ；
