金融市场

金融市场思维导图，定义：利用金融工具进行金融资产交易的场所；按广义和狭义之分：广义：货币资金融通和交易的场所与行为总和、狭义：以有价证券为工具、同业拆借、黄金外汇市场等交易活动。

金融市场

• 定义：利用金融工具进行金融资产交易的场所
  • 构成要素
    • 供求双方（交易主体）
      • 资金供给方
      • 资金需求方
        • 两种身份可互换，可以是居民，企业，政府 金融机构，央行
    • 金融工具（交易对象）
      • 对象为各类金融工具 各种金融工具代表的是各类金融资产
      • 金融工具：债权债务凭证（票据、债权等）和所有权凭证（股票）
    • 资金需求者
    • 金融中介机构
    • 金融资产价格（交易价格、资金融通）
      • 所实现的是货币资金使用权的转移
      • 在借贷市场上：交易价格为利率
      • 在证券市场上：因为有价证券本身就有一个价格，但实际起作用的是有价证券的收益率（利率）
        • 有价证券：是指有标有票面金额，用于证明持有人的所有权的凭证。他是虚拟的资本形式，本身没有价值，但有价格。
• 按广义和狭义之分
  • 广义：货币资金融通和交易的场所与行为总和
  • 狭义：以有价证券为工具、同业拆借、黄金外汇市场等交易活动
• 按交易工具期限
  • 货币市场（短期资本市场）
    • 为政府调节的主场所
    • 交易年限≤1年
    • 特点：偿还期限短，风险小，流动性强
    • 主要金融工具：票据和有价证券
    • 子市场：同业拆借市场，票据市场等
  • 资本市场（长期货币市场）
    • 交易年限≥1年
    • 特点：收益高，流动性差，风险大
    • 主要金融工具：股票和债券，投资基金
    • 子市场：股票市场，债券市场，投资基金市场
• 按成交后是否立即交割
  • 现货市场
    • 钱货两清，实际交割时间多为T+2
  • 期货市场
    • 交割时间超过两天的，按合约规定时间进行交割
• 按证券交易程序
  • 发行市场
    • 首发发行证券或出售某种金融资产的市场
    • 主要功能：融资
  • 流通市场
    • 也称二级市场，是已发行的金融工具流通转让的场所
    • 主要功能：为投资者提供投资场所，为资金需求者提供变现场所，最终使投资双方完成投融资过程
    • 二级市场的规模和发展程度是衡量金融市场发达与否的重要标志
• 按交易对象不同
  • 票据市场
  • 证券市场（股票市场、债券市场）
  • 衍生工具市场
    • 也叫金融衍生工具，是指以杠杠或信用交易为特征，由相关资产的未来价值衍生出来的一种金融合约（工具），他可以说是一类特定的交易方式，也可以指由这种方式形成的一系列合约其价值取决于/派生于相关基础资产的价格及其变化
      • 通俗说法： 金融衍生工具/产品 、以杠杆或信用交易为特征、现在想到这个资产未来值多少钱、既可以是交易方式也可以是一系列合约
    • 金融衍生产品
      • 远期合约 T+2，私下约定，按双方特殊需求（想买多少），将来交割，流动性低
      • 期货合约 事先约定好买卖的标准化合约（买卖资产的种类、数量、质量），不可随意更改，流动性高，风险大
      • 期权合约 是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的期权费，买的是一种权利，无义务，
      • 互换合约 约定时间内交换现金流的合约（货币为主）
        • 利率互换：不换本金，交换利息 货币互换：本金+利息互换
  • 黄金市场
    • 是买卖黄金的场所，黄金买卖既是国家调节国际储备资产的重要手段，也是居民调整个人财富的储藏形式的方式
    • 交易方式 现货交易：以网络为媒介进行交易 期货交易（为主）：以远期交易为主，没有独立的交易场所
  • 外汇市场
    • 进行货币交换、外汇买卖、调剂外汇供求的场所（无具体的场所）
    • 作用： 实现购买力的国际转移 进行国际性的资金融通 反映国际间外汇资金运动和汇率变化的趋势 避免或转移外汇风险
    • 业务 即期外汇交易：买卖成交后在两个工作日内办理进行交割的外汇业务（T+2） 远期外汇交易：先签订合同，约定未来某个时间按合同规定进行交割，最长为1年 套汇交易：利用不同的外汇市场、不同的外汇种类、不同交割期限在汇率和利率上的差异而进行的外汇买卖业务 外汇期权交易：现在约定合同，未来期权买方有是否执行的选择权，可按合约规的汇价买进或卖出，也可放弃，但买方必须支付期权费，不管执不执行
• 按金融市场的形态
  • 有形市场
    • 交易者集中在固定地点和交易设施的场所内进行有组织交易的市场
    • eg：证券交易所就是典型的有形市场
  • 无形市场
    • 交易者分散在不同的地点（机构）或采用电信手段进行交易的市场
    • 金融市场的绝大部分交易都是通过无形市场进行的
• 按地理范围
  • 国内金融市场
    • 金融商品交易发生在本国居民之间
    • 交易标的物：以本国货币标价
    • 交易活动遵守本国法规
  • 国际金融市场
    • 交易为本国+非本国之间所形成的市场
• 组织方式
  • 拍卖
    • 在金融市场上以拍卖的方式成交各类金融工具
    • 也分人工撮合、自己撮合
  • 柜台
    • 通过中介机构在交易场所以外来完成各类金融工具的交易
      • 特点：呈现出非集中性、稳定性、流动性差等特点
• 功能
  • 筹集资金和投资功能
  • 资源配置
    • 金融市场会引导资源从低效率的部门转移到高效率的部门
  • 灵活地调度和转化资金
  • 为央行实施宏观调控创造条件
• 子市场
  • 股票市场
    • 定义：股票是一种有价证券
    • 股票的分类
      • 优先股：优先于普通股，是一种收益率相对固定、风险较低的股票 普通股：有普通权力的股票，投资收益是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定的，收益率不定风险大
        • 按股东享有权和风险
      • 记名股票：可挂失的 不记名股票：无记名股票
        • 按是否记名
      • 有面额股票：记载一定的金额 无面额股票：不记载金额
        • 按是否标明金额
      • 国家股：有权代表国家的部门或机构向公司投资形成的股份 法人股：企业法人投入公司形成的股份 社会公众股：向社会公众发行的股票
        • 按投资主体性质
    • 股票发行市场（一级市场）
      • 有股票发行人，股票投资，中介机构就可以投资股票
      • 发行方式
        • 公募发行：面向市场上大量非特定的投资客 私募发行：面向少数特定投资者发行股票
        • 直接发行：无中介机构 间接发行：有中介机构
          • 间接发行有3种发行方式 代销，承销，包销
      • 发行价格
        • 等值发行，溢价发行，折价发行
      • 股票交易市场
    • 股票交易市场（二级市场）
      • 转让、买卖、流通已发行股票的市场
      • 交易组织形式
        • 场内交易：由证券交易所组织的集中交易市场，有固定时间，是证券交易市场的核心
        • 场外交易：无组织，无固定/集中的时间/地方
      • 参与者
        • 证券公司和证券服务机构
      • 交易方式：
        • 现货交易（我国的常用的交易方式）
          • 成交后2～3天进行交割（卖者交出证券，收回现款，买者支付现款，收到证券）
        • 期货交易
          • 现在成交，按契约规定的价格数量，在未来某时间进行交割
        • 期权交易
          • 在某个规定时间内选择卖出还是买进的契约交易，到期后买方可放弃/买进，取决当时的市场状况
        • 信用交易
      • 股票价格
        • 预期股息收益：成反比 市场利率： 成正比
        • 由股价指数来衡量
  • 债券市场
    • 债券：债务人向债权人出具的、约定在一定时期还本付息的凭证
      • 种类
        • 国家债：政府发行的 金融债券：银行/金融债券发的 公司债券：企业发的，为了满足资金需求
          • 按发行主体
        • 单利债券
          • 不记利息
        • 附息债券
          • 分期付息
        • 贴现债券
          • 按低于票面金额出售，到期按面额偿还本金的债券
        • 零息债券
          • 以低于票面金额去购买，期间不支付利息债券到期后利息和购买价格之和是债券的面值 收益为债券面值与购买价格的差额
        • 累进利率债券
          • 逐年逐月的叠加
        • 按计息与付息方式不同
        • 按有无担保： 无担保债券--凭信用为保证 有担保--以土地房产机器为抵押
        • 按债券票面利率固定与否 固定利率：在偿还期内利率不动 浮动利率：利率随着市场利率或通货膨胀率的变动而变动（但也是有规则的变动）
        • 按记名与否 记名债券：券面上注明债权人的姓名 无记名债券：券面未备注债权人姓名 特点：流动性强但不能挂失补发，安全性差
        • 按债券形态 实物债券：具有标准格式实物券体 凭证式债券：收款凭证 记账式债券：电子凭证，效率高，成本低
    • 债券发行人：债务人 债券投资者：债权人 借贷条件：期限+还本付息
    • 债券的收益
      • 利息
        • 定期取得的债券利息和以取得利息再投资的收益
      • 资本利得
        • 买卖价差收益
  • 投资基金
    • 概念：把钱聚集起来，交给机构来做投资投资对象主要是股票/债券
    • 按组织形式 公司型基金：共同筹集资金按公司法成立的以营利为目的并将资产投资于特定对象（有价证券、货币）的股份制有限公司 契约型基金：以签约为筹资，由专业机构保管投资（我国就是这种）
    • 按基金单位是否可以增加或赎回分类 开放型基金：基金公司发行的总额不固定，可无限的向投资者追加发行股份，也可收回已发行的基金，随买随卖，无上限，不能在证券交易所交易 封闭型基金：基金股份总数固定，且在封闭期间内投资者不得向基金公司赎回，固定股份，不卖回，可在证券交易所交易
    • 按投资对象分类 股票基金：以上市股票为投资对象的证券投资基金，侧重于追求资本利得和长期资本增值 债券基金：以债券为投资对象 货币市场基金： 衍生证券投资基金： 指数基金：
    • 市场的参与者：投资者 基金公司 基金托管公司 基金承销公司
• 子市场介绍
  • 同业拆借市场
    • 定义：各类金融机构之间进行短期资金调剂，融通的市场 att：个人不参与
    • 基本类型
      • 头寸拆借：以1-2天最常见 主要用于弥补头寸资金不足
      • 同业借贷：拆借期限长，最长≥1年 主要用于日常经营并盈利
    • 特点
      • 融资主体
        • 具有准入资格的金融机构
      • 期限短
      • 交易数额
        • 几百万-几千万（在严格的监管之下运行，不需要抵押或担保）
      • 拆借利率
        • 以双方协商议定 同业拆借率能够灵敏反映出市场资金供求
      • 拆借账户
        • 双方必须在央行开立存款账户
        • 参与拆借的资金是金融机构存放在该账户上的多余资金
  • 商业票据市场
    • 定义：到期按票据面金额向持票人付现的一种无抵押担保承诺凭证
    • 票据市场又分为票据承兑市场和票据贴现市场
    • 票据
      • 本票
        • 出票人（自己）/付款人/收款人（持票人）
          • 自己支付
      • 支票
        • 委托某人付给收款人（帮xx付） 需要承兑
          • 类型：转账/现金/普通支票
      • 汇票
        • 银行汇票
        • 商业汇票
          • 银行承兑汇票
            • 由债务人本人承兑
          • 商业承兑汇票
            • 由银行作为汇票的承兑人
    • 票据承兑市场
      • 由第三方支付，需挣得第三方同意
    • 票据贴现市场
      • 将未到期的票据提现，需支付一定利息才能实现票据转让
      • 再贴现：商业银行将未到期但已贴现的票据向央行再办理贴现的融资行为（是因为这家银行资金不足）
      • 转贴现：商业银行将已贴现但未到期的票据向其他商业银行进行贴现的融资行为
    • 特点： 获得资金成本低 资金筹集具有很高的灵活性 为央行的货币政策操作提供条件
  • 短期证券市场
    • 交易主要对象
      • 国库券 短期公司债券市场 大额可转让定期存单
        • 这些债券的共同特点： 具有较强的安全性和流动性 收益稳定
    • 子市场
      • 国库券市场
        • 是政府部门以债务人身份发行的、到期还本付息、偿还期限在一年以内的有价证券
        • 期限：3 6 9 月或1年
        • 发行方式： 专门机构或者拍卖方式折扣发行，发行价为折扣价，是低于国库券面值的（差价为利息） 可贴现或买卖
        • 特点：信誉好 期限短 利率优惠 是短期资金市场市场中最受欢迎的市场，是政府调整国库收支的重要基地，也是调节货币信用的重要场所
      • 短期公司债券市场
        • 是西方国家流行的类似于商业票据的一种债券 只有经金融当局审批合格和具有较高的信用的公司和企业才能发行 利率不高于银行相同期限的贷款利率
      • 大额可转让定期存单
        • 要求：存款金额 个人≥20万 企业：≥1000万
        • 特点： 固定金额，可转让流通但不能提前支取
  • 回购协议市场
    • 按回购协议，卖出证券，并约定未来某个时间以约定价格再买回来的市场，期限短≤1年
    • 卖入又卖出：逆回购 卖出又买入（相当于抵押）：回购 差额为利息
    • 交易对象： 短期证券（国库券，政府债券） 我国主要是短期国库券
  • 货币基金市场
    • 投资货币市场上短期（≥1y）有价证券的一种基金
    • 投资到：国库券，商业票据，大恶客转让定期存单，政府短期债券，等有价证券
    • 货币市场基金投资的金融工具以央行票据及各国有大商业银行发行的金融债券为主
• 特点
  • 交易期限短而频繁
  • 交易的目的是解决短期资金周转的需要
  • 所交易的金融工具具有较强的货币性