【273】且慢问答ETF拯救世界投资系统参赛版

我自己根据E大（ETF拯救世界）在且慢问答整理的学习笔记，其中还添加了水晶苍蝇拍<股市进阶之道的>的一些笔记

投资系统

心理预期建设

最大跌幅

两条价值

历史纵向

A股历史上该指数最低估值，PB、PE、PS

各数据与目前估值相比，与2008年金融危机对比，从极限估值讲，有多大的下跌幅度

世界横向

将世界各国，尤其是美国与各指数估值对比，得出大致的下跌空间

一条价格

指数基金不会死

从最高点到最低点，跌幅几乎不会超过80%

一条投资原则

在正常的最大跌幅上再增加余量，考虑风险要多于收益

观察金融世界的体系

技术面

BBI周线

MACD

20均线

周KDJ

长期价值趋势高估线

长期价值均值线

长期价值低估线

估值系统

指标

市盈率（PE）

市销率（PB）

市现率（PCF）

市净率（PB）

组合方式

组合估值法

低PE、高PB

高PE、低PB

高PE、高PB

低PE、低PB

历史区间法

PE十年百分位

PB十年百分位

PE五年百分位

PB五年百分位

全市场股息率

全市场ROE

风险机会配比法

现在买入，乐观会有多少收益

现在买入，中性会有多少收益

现在买入，悲观会有多少收益

重要案例法

重要案例回顾 2012年大底

终值评估法

主观推断企业前景，风险较大

估值的本质

理解价值的规律是估值的基础

评估什么东西才值得溢价，以及溢价的程度以及投资回报率之间的关系

估值困惑的原因

表面：不 了解某个估值指标的原理算法

本质：徘徊在企业经营态势和市场定价原理的大门而不得入

本质：你对这项生意到底有多了解

估值的艺术，在不同的情况下投资者需要决定选取什么样的指标组合并妥当的分类这些指标在决策中的权重

周期

全球经济政治周期

宏观经济周期

宏观经济周期指标

央行利率

货币政策倾向

人民币汇率

PMI

社会融资规模

国债收益率

行业周期

春夏秋冬周期分类

这个需要在网上查询一些资料，来了解行情的具体的情况，以及板块的轮动等

子主题

宏观经济下行周期

消费走的好

宏观经济影响小

公用事业

现金流强

去年以及今年债券走的好

黄金异军突起

走出宏观经济下行的周期

金融与科技类这些高弹性

资本市场敏感性

债券又会先于股票

股票先于宏观数据

做股票的人非常敏感，而做债券的人更敏感

交易品种周期

市场

市场情绪

账户交易数量

新增开户数

散户持仓数

交易总量

换手率

50期权振幅

证券印花税总额

全市场股东数

论坛评论数、帖子数

投资微信群聊天气氛活跃度

价值投资者割肉标志、发誓离开市场

身边人讨论股市频率

地跌上翻看炒股软件人的数量

子主题

资金

融券余额

融资余额

证金汇金

社保基金

北上资金

南下资金

ETF申购赎回比

交易品种信息收集

归纳交易品种

A股

行业

中小盘

大盘

价值

价值

海外成熟市场

欧洲

德国

美洲

海外新兴市场

香港

恒生

海外互联

海外互联

大宗商品

原油

黄金

债券

国内债券

可转债

纯债

海外债券

海外收益债

房地产

货币基金

交易品种的特点

可估值类

品种种类

股票

A股

喜欢分类

上证50

中证500

创业板

消费

医药信息

特点

暴涨暴跌

其他股市

债券

特点

有明确的隐含回报率，3.5%比2%好

分类

利率债

国债、国开债等国家发行

与利率相关

刚性兑付

信用债

收益率会高

依据发行债券的信用

观察牛熊周期

收益率

流动性

当局释放了货币的数量

买入点

当局释放了大量的货币

经济没有起色

债券价格会涨

估值

主要用于买入

趋势

更多是用于卖出

周期位置

无论是大股票还是小股票表现好，都是历史长河中必然经历的周期轮回而已，无论是好还是不好，都不是永远，都只是一个过程

研究经济周期，会让你的仓位配置更有感觉

不可估值类

品种种类

原油

地缘

技术

资产配置

最多5%

20-100之间高抛低吸

黄金

特点

避险

抗通胀

饰品

工业用途

周期

黄金大周期大波段的

投资时间点

流动性释放+预期不好，避险功能激活

资产配置

家庭中是5%-10%

房地产

房地产的REITS基金

最大不超过15%

趋势

周期

交易目标的估值状态

交易体系

交易策略

是如何具体进行投资

持有时间

对这些策略分类，分为短、中、长期，各选择两种，准备搭建全天候的投资体系

中期策略

子主题

短期策略

网格策略

网格1.0

概述

确定交易品种

列出网格表格。表格中包括交易价格、交易金额、交易日期

做压力测试

设置交易提醒

按照交易提醒进行交易

适用范围

一定是有底的品种，不会死的品种

那些没完没了的上下折腾

压力测试

模拟最大下跌幅度

压力测试一定要做

交易价格

设定交易价格

是价格略低于价值的时候。价格太高，买入的部分很难赚钱。价格太低，赚不了几次就飞了

网格大小，普通的品种我一般给5%。波动大的品种，比如券商指数，我给10%

走势相似的品种不要重复开

挂单以及交易提醒

长期策略

空间

交易时间

资产配置

对交易品种的归纳

必须有的

美股

A股

美股

国内利率债

可以选择配置

大宗商品

贵金属

原油

欧洲

股债50:50模型

计算大类品种的相关系数

确定各大类资产的基础配置比例

风险承受能力

风险承受能力低

多配置利率债

风险承受能力高

多配置权益债

固定比例配置

根据时间再平衡

3个月到半年

根据空间再平衡

给每个品种设置涨跌空间

给A股设置的50%配比，超过了60%，卖一些

动态再平衡

根据每类资产的便宜程度，一定范围内给它不同的占比

估值极低，占比大一些

简易版本仓位配置

历史10%，仓位控制在90%

历史90%，仓位10%

激进和保守分别加减10%

再平衡的时间

3-6个月的时间最好

时刻要掌握自己的资产配置的状态

如何确定某类资产的最大比例

最大比例是一种可能性

目前这个环境，我愿意给某类资产最大的比例

各类比例加起来是100%，就需要艺术的平衡，取舍，跟拍老师说过的话类似

如何再平衡

当某个资产涨到了容忍的最大比例以后，卖一部分

最佳资产配置方式

均衡的基础上，结合周期、价值和趋势，对配置品种进行调整

舒服

主流投资方式分类

研究方向

精研个股

研究趋势

研究资产配置

量化投资

价值投资

趋势投资

量化投资

思考方式

独立思考

1、观察作者想告诉我们什么结论

2、作者是否用理性数据以及事实支撑自己结论

3、作者提供的事实准确性如何、数据选取是否有选择性，是否全面

分层思考

石油法案

普通人线性逻辑

通过NOPEC法案----->低油价时代很快来------>卖出华宝油气----------->买进黄金类资产。

E大分层逻辑

1、如果美国没有通过法案呢？

2、如果通过法案后，油价反而暴涨呢？

3、如果油价跌了，华宝油气反而上涨呢？

4、如果华宝油气跌了，黄金也跌了呢？

500越跌越贵

普通人线性逻辑

成分股爆雷——>500业绩下降——>500估值升高——>500继续暴跌

E大分层逻辑

1、部分成分股爆雷，未必会导致500业绩下降。 要进一步分析爆雷的公司在500中占比多少，影响多大

2、这样的业绩下降是一次性的还是长期的。 如果是一次性的，未来有没有可能爆发式增长

3、目前价格是否已经提前消化业绩下降。 这点非常非常重要。 各位一定要清楚，股票市场是经济的先行指标，它绝不会等季报出来才反映在股价上，甚至不会同步反映经济与企业状态，它是先行指标，一定是会提前把未来的情况走出来。 如果价格已经很便宜，即使业绩真的继续下降，反倒有可能是一个很好的投资时机

4、估值升高或者降低，是否一定导致股价上涨或者下降？

5、股票市场整体也好，指数也好，涨跌取决于三个方面，估值/情绪/资金

在情绪和资金以及政策方面，是否有影响500走势的情况发生

货币政策是否改变？

是否有针对企业的大规模减税降费情况发生？

宏观经济先行指标是否已经有了企稳迹象？

系统思考

如何避免底部吃不饱

什么是底部（what）

如何在未来回头看，自己能够识别出底部

识别未来底部，极大概率是个区域

便宜是有个限度的，很难说贵到什么程度

指数估值，估值百分位

投资者情绪

政策、货币政策、财政政策、针对市场的政策

什么叫做吃饱了(what)

关键在于容错性，胜率多大都有可能失败

七成饱的人即使判断出错，也没有致命伤

喜欢满融的朋友，如果加大杠杆，可能会爆仓出局

想要在底部吃饱该如何做(how)

1、结合数据、情绪、政策判断底部

2、底部区域，节奏要加快，大力买入

3、预估最差情况，保证安全

4、根据最差情况，为自己账户和情绪找到一个平衡点

人是否靠谱

1、靠谱的人一般喜欢讨论事情

2、讨论问题喜欢讲依据，讲数据

3、靠谱的人有清晰的逻辑推理过程

4、不会人云亦云

5、靠谱的人勇于承认错误，否定过去的自己

资金成本

房贷要不要提前还

房贷3.25%

货基3.5%-4%

债券4%-5%

保本3.5%

我 每年付出1.5%的成本，换一个如果有大机会我马上拿钱去博一下的机会

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