经济学原理（宏观分册）第30章 货币增长与通货膨胀

经济学原理（宏观分册）第30章 货币增长与通货膨胀

第30章 货币增 长与通货膨胀

• 导读
  • 通货膨胀：物价总水平的上升。通货紧缩：大多数物价的下降。
  • 极高的通货膨胀率被称为超速通货膨胀。
• 30.1 古典通 货膨胀理论
  • 物价水平 与货币价值
    • 关于通货膨胀的第一种观点就是它是关于货币价值的，而不是关于物品价值的，这种观点有助于推导出通货膨胀理论。通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及的首要的并且最重要的是经济中交换媒介的价值。
    • 我们可以从两个方面看待经济中的物价总水平：一方面，到目前为止，我们一直把物价水平看作一篮子物品与服务的价格，另一方面，我们还可以把物价水平看作货币价值的一种衡量指标。当物价总水平上升时，货币的价值下降。
  • 货币供给、货币 需求与货币均衡
    • 决定货币价值的因素：供给与需求。 货币供给：联邦储备与银行体系共同决定货币的供给。 货币需求：货币需求反映了人们想以流动性形式持有的财富量。虽然许多变量都影响货币需求，但有一个变量最为重要--经济中的平均物价水平。物价水平上升（货币价值下降）增加了货币需求量。
    • 是什么因素确保美联储供给的货币量与人们需求的货币量平衡呢？答案取决于所考虑的时间长短。短期中，利率起着关键作用；在长期中，物价总水平会调整到使货币需求等于货币供给的水平。
  • 货币注入的影响
    • 当货币供给增加使美元更多时，物价水平上升，这使每一美元更不值钱。
    • 货币数量论：一种认为可得到的货币量决定物价水平，可得到的货币量的增长率决定通货膨胀率的理论。根据货币数量论，经济中可得到的货币量决定了货币的价值，而且货币量增长是通货膨胀的主要原因。
  • 调整过程简述
    • 货币注入的直接影响是创造了超额货币供给。
    • 货币的注入增加了人们对物品与服务的需求，然而经济中生产物品与服务的能力并没有改变。这种对物品与服务需求的增加就引起价格上升，而物价水平上升又增加了货币需求量。最后，经济在货币需求量又等于货币供给量时实现了新均衡。
  • 古典二分法 和货币中性
    • 名义变量：按货币单位衡量的变量。 真实变量：按实物单位衡量的变量。
    • 古典二分法：名义变量和真实变量的理论区分。二分法是指分为两类，古典是指早期的经济思想家。
    • 根据古典分析，货币供给变动影响名义变量而不影响真实变量，这种货币供给变动对真实变量的无关性被称为货币中性。
    • 货币中性不完全真实。大多数经济学家现在相信，在短期中，货币变动对真实变量有影响，然而古典分析对长期经济而言是正确的。
  • 货币流通速度与 货币数量方程式
    • 在经济学中，货币流通速度指在经济中普通一美元在不同人手中流动的速度。
    • 为了计算货币流通速度，我们用产出的名义值（名义GDP）除以货币量。如果P表示物价水平（GDP平减指数），Y表示产量（真实GDP），M表示货币量，那么，货币流通速度为：V=（P×Y）/M。对方程式略加整理，可以改写为：M×V=P×Y，这个方程式说明，货币数量（M）乘以货币流通速度（V）等于产品的价格（P）乘以产量（Y）。
    • 数量方程式：即方程式M×V=P×Y，它把货币量、货币流通速度和经济中物品与服务产出的美元价值联系在一起。数量方程式说明，经济中货币量的增加必然反映在其他三个变量中的一个上：物价水平必然上升，产量必然上升，或货币流通速度必然下降。
    • 在许多情况下，货币流通速度是较为稳定的。
    • 解释均衡物价水平和通货膨胀率所需的所有因素： （1）货币流通速度一直是较为稳定的。 （2）由于货币流通速度稳定，所以当中央银行改变货币量M时，就引起了名义产出价值P×Y的同比例变动。 （3）一个经济的物品与服务产量Y主要是由要素供给（劳动、物质资本、人力资本和自然资源）及可以得到的生产技术决定的，特别是，由于货币是中性的，所以它并不影响产量。 （4）在产量Y由要素供给和技术决定的情况下，当中央银行改变货币供给M并引起名义产出价值P×Y发生同比例变动时，这些变动反映在物价水平P的变动上。 （5）当中央银行迅速增加货币供给时，结果就是高通货膨胀率。 这五个步骤是货币数量论的本质。
    • 超速通货膨胀一般被定义为每月通货膨胀在50％以上，意味着物价水平在一年内要上升100倍以上。
  • 通货膨胀税
    • 通货膨胀税：政府通过创造货币而筹集的收入。
    • 通货膨胀税是较为隐蔽的，就像是一种向每个持有货币的人征收的税。
  • 费雪效应
    • 利率是宏观经济学家要了解的重要变量，因为利率通过对储蓄和投资的影响而把现在的经济与未来的经济联系在一起。
    • 名义利率是在银行得知的利率，真实利率是根据通货膨胀的影响校正的名义利率。
    • 可贷资金的供求决定了真实利率，根据货币数量论，货币供给的增长决定通货膨胀率。
    • 货币在长期中是中性的，货币增长的变动并不会影响真实利率。由于真实利率不受影响，所以名义利率必然根据通货膨胀的变动进行一对一的调整。因此，当美联储提高货币增长率时，长期的结果是更高的通货膨胀率和更高的名义利率。
    • 费雪效应：名义利率对通货膨胀率所进行的一对一的调整。对费雪效应的分析在长期中是正确的，但在短期中是不成立的，因为通货膨胀是不可预期的。确切的说，费雪效应表明名义利率是根据预期的通货膨胀进行调整的。
• 30.2 通货 膨胀的成本
  • 收入的膨胀与物价的膨胀是同步的，因此，通货膨胀本身并没有降低人们的实际购买力。 真实收入是由真实变量决定的，如物质资本、人力资本、自然资源和可以得到的生产技术；而名义收入是由这些因素和物价总水平决定的。
  • 经济学家确定了几种通货膨胀的成本，这些成本的每一种都说明了持续的货币供给增长实际上以某种方式对真实变量产生了某种影响。
  • 1、皮鞋成本：当通货膨胀鼓励人们减少货币持有量时所浪费的资源。为了使手头保留的钱少于没有通货膨胀时的数量必须牺牲的时间与便利。
  • 2、菜单成本：改变价格的成本。通货膨胀增加了企业必须承担的菜单成本。
  • 3、相对价格变动与资源配置不当。由于一段时间内价格只变动一次，所以通货膨胀引起的相对价格变动就比没有通货膨胀时大。市场经济依靠相对价格来来配置稀缺资源，当通货膨胀扭曲了相对价格时，消费者的决策也被扭曲了，市场也就不能把资源配置到其最好的用途中。
  • 4、通货膨胀引起了税收扭曲。法律制定者在制定税法时往往没有考虑通货膨胀，通货膨胀往往增加了储蓄所赚到的收入的税收负担。通货膨胀抑制储蓄的一个例子是税收对资本收益的处理，另一个例子是税收对利息收入的处理。由于通货膨胀引起的税收变化，高通货膨胀倾向于抑制人们的储蓄。
  • 5、混乱与不方便。当美联储增加货币供给并引起通货膨胀时，它就侵蚀了计价单位的真实价值。当价格一直上升，会计师会错误地衡量企业的收入，在某种程度上，通货膨胀使投资者无法区分成功与不成功的企业，这又抑制了金融市场在把经济中的储蓄配置到不同类型投资中的作用。
  • 6、未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配。未预期到的通货膨胀以一种既与价值无关又与需要无关的方式在人们中重新分配财富，这种再分配的发生是因为经济中的许多贷款是按计价单位货币来规定贷款条件的。未预期到的物价变动在债务人和债权人之间进行财富再分配。当通货膨胀率很高时，通货膨胀就特别多变而且不确定，通货膨胀水平与波动性之间的关系指出了通货膨胀的另一种成本。
  • 通货膨胀不好，但通货紧缩可能更坏。一些经济学家认为，小且可预期的通货紧缩可能是合意的，适度通货紧缩的做法被称为弗里德曼规则。但是还有其他通货紧缩成本。实际上，通货紧缩很少向弗里德曼所说的那样稳定和可预期。当出现通货紧缩时，物价就会下降，并使经济中整个物品与服务的需求减少，总需求减少又会引起收入减少和失业增加。换言之，通货紧缩往往是更深层经济问题的症状。