股利分配、股票分割与股票回购

股利分配、股票分割与股票回购思维导图：包含股利理论与股利政策，股利相关论，不考虑股票交易成本，企业采取低现金股利支付率的分配政策，存在股票交易成本，且资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，企业采，用高现金股利支付率等等

股利分配、股票分割与股票回购

• 股利理论与股利政策
  • 股利理论
    • 股利无关论（完全市场理论）
    • 股利相关论
      • 税差理论
        • 1、不考虑股票交易成本，企业采取低现金股利支付率的分配政策 2、存在股票交易成本，且资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，企业采用高现金股利支付率
      • 客户效应理论
        • 1、边际税率高的投资者偏好低现金股利支付率 2、低则高
      • “一鸟在手”理论
        • 股东偏好于现金股利，倾向选择高股利支付率的股票
      • 代理理论
        • 1、与债权人：低股利支付率 2、与股东之间：高股利支付率 3、与中小股东之间：高股利支付率
      • 信号理论
  • 股利政策的类型
    • 剩余股利政策
      • 含义：指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
      • 不考虑因素：货币资金存量、期初未分配利润、计提盈余公积、借款
      • 优点：保持理想的资本结构 缺点：股利变动大，对于稳定股价不利
      • 先确定留存收益增加，股利倒挤： 股利=净利润-投资总需求×目标权益比重
    • 固定股利或稳定增长股利政策
      • 优点：股票价格保持稳定或上升 缺点：股利支付与盈余相脱节
    • 固定股利支付率政策
      • 优点：使股利与公司盈余紧密配合，体现多盈多分、少盈少分、无盈无分原则 缺点
    • 低正常股利加额外股利政策
      • 优点：较大灵活性
    • 直接确定股利
  • 影响因素
    • 法律限制
      • 资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累净利润的限制、无力偿还的限制
    • 股东因素
    • 公司因素
      • 盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要
    • 其他限制
      • 债务合同约束、通货膨胀（股利政策偏紧）
• 股利的种类、支付程序与分配方案
  • 股利的种类
    • 现金股利
    • 股票股利——以增发股票的方式作为股利
      • 联系第十章配股有关知识点以及每股收益相关知识点
    • 财产股利——以现金以外的资产支付的股利
    • 负债股利——以发债支付的股利 应付票据
  • 股利支付程序
    • 支付过程中的重要日期
      • 股利宣告日
      • 股权登记日
      • 除息日
      • 股利支付日
  • 股利分配方案
    • 内容
      • 股利支付形式
      • 股利支付率
      • 股利政策的类型
      • 股利支付程序
    • 股利支付的形式
      • 股票股利的影响
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      • 股票股利与资本公积转增股本的比较
        • 相同点、区别点（对所有者权益内部具体项目的影响不同）
      • 除权参考价
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    • 股票分割与股票回购
      • 股票分割
        • 定义：面额较高交换成面额较低的股票的行为
        • 股票反分割
        • 股票分割与股票股利的比较
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      • 股票回购
        • 定义：公司出资购回自身发行在外的股票
        • 股票回购的意义
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          • 股票回购看作是一种现金股利的替代方式 都会导致所有者权益减少、现金减少
        • 股票回购的方式
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