导图社区 中级财务管理
中级财务管理几个章节知识点梳理，主要内容有风险与收益、资本预算、资本成本与资本结构、股利理论与股利政策。
有关内部控制风险评估知识总结，包括目标设定、风险识别、风险分析、风险应对的概念、方法和内容等。
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中级财务管理
风险与收益
风险及其衡量
客观性，不确定性，风险与收益对等性，风险主体都企图规避风险
一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度
从个别投资主体角度，风险可分为市场风险和公司特有风险两大类 从公司本身角度来说，公司特有风险又可分为经营风险和财务风险
资产预期收益率估算方法：概率测算法；历史数据分组法；算数平均法
资产组合风险
大多数股票间的相关系数在0.5-0.7之间，分散投资可以在一定程度上降低投资风险
现代证券组合理论
马科维兹理论
只有选择两两相关系数较小的证券构成组合才能有效的分散投资风险
在所选择的证券种类既定的条件下，随着投资结构的变动，可得到无线多种由诸种证券构成的具有不同风险-收益组合特征的证券组合，这些证券组合称为可能的证券组合集合
有效证券组合集合左上方边缘为有效边界，称马科维兹边界
引入无风险资产后投资组合的有效边界是一条从无风险利率发出的与马科维兹边界相切的射线
最优投资组合选择
效用与无差异曲线
能给投资者带来相同预期效用的证券组合点的轨迹，反映了投资者对风险的态度，越左边的无差异曲线越好
投资组合选择
最优证券组合位于无差异曲线与有效边界的切点处
资本资产定价模型
资本市场线说明有效投资组合的风险与其必要报酬率的均衡关系
在套利定价模型中，如果只考虑市场资产组合，这一模型很容易转换为资本资产定价模型
资本预算
现金流量及其分析
估计
要考虑的因素有机会成本，所得税以及通货膨胀，对其他部门的影响
某项目现金流出量＝固定资产投资需用量+流动资产投资需用量 营业现金净流量＝销售收入-经营成本-销售费用-销售税金 现金流入量＝现金流入量-现金流出量
资本预算技术
非折现分析法
回收期＝原始投资额/每年现金净流入量 会计收益率＝年平均账面利润/年平均投资额*100%
折现分析法
净现值法指特定方案未来现金流量现值与投资额现值之间的差额 获利指数法指未来现金净流量的现值与投资额现值的比率 内含报酬率，使项目现金净流量的现值之和与投资额的现值相等，从而使项目的净现值为零的折现率
风险分析与最优资本预算
能够确定概率分布的决策分析方法
风险调整贴现率法，混了风险价值与时间价值
不能确定概率分布的决策分析方法
敏感性分析，只能分析单个因素对目标值的影响
资本成本与资本结构
资本成本
个别资本成本计算
资本成本率＝使用资金支付的报酬/筹资总额-筹资费用
综合资本成本
资本结构确定，接近实际水平，对投资决策有指导意义
边际资本成本
筹资总额资本成本分界点＝该方式资本成本分界点/该方式筹资额占筹资总额的比重
经营风险与财务风险
经营杠杆
息税前收益变动率相对于销量变动率的倍数
财务杠杆
普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数
最佳资本结构
普通股每股收益最大分析
公司价值最大目标下的最优资本结构
资本结构理论
早期
债务成本低于权益成本，负债越高，企业加权资本成本越低
不论财务杠杆如何变化，加权平均资本成本固定，企业总价值也固定不变
财务杠杆利益大于财务风险，负债比率提高导致加权平均资本成本下降，公司价值提高
MM理论
发展的MM理论既考虑了负债带来的纳税利益，也考虑了负债带来的各种成本
无论有无负债，任何企业价值等于其预期息税前盈利除以适用于其风险等级的报酬率
有负债的企业权益成本率等于固定的加权平均资本成本加上风险补偿率，而风险补偿率高低取决于财务杠杆程度
股利理论与股利政策
股利理论
股利无关论-MM理论
与之对应的是剩余股利政策理论
股利相关理论
股利支付不是可有可无的，而是非常必要的，并且具有策略性
股利政策
剩余型股利政策，固定型股利政策，稳定增长型鼓励政策，低经常性股利加额外支付型股利政策
影响因素：法律，债务合同，股东，公司
企业利润分配顺序
弥补以前年度亏损，提取法定盈余公积金，向投资者分配利润
股利支付程序与方式
程序
宣告，登记，除息，支付
方式
形式：现金股利，股票股利，财产股利，负债股利
