财务管理第三章财务分析

详细概括财务管理第三章财务分析的内容：比率高，企业催收赊账速度快，资产流动性高比率过高，可能是企业信用政策过于严格，则可能限制企业销售能力，盈利水平。

第三章财务分析

财务分析

作用

评价企业财务状况和经营成果的重要依据

为外部投资者、债权人及其他有关人员决策提供依据

检查企业经营计划完成情况

目的

债权人

借款方式

贸易债权人

报酬直接来源于商业销售的毛利

非贸易债权人

报酬来自于债务合同约定的利息

报酬固定

债务期限长短

短期信用

关心企业当前的财务状况、短期资产流动性、资金周转状况

长期信用

关心企业未来的现金流量及未来偿债能力

偿债能力

投资者

关心盈利能力和风险状况

企业价值是企业未来的预期收益以适当的折现率进行折现的现值。预期收益取决于盈利能力。折现率受风险大小的影响，风险越大，折现率越高。

发展能力

企业管理层

监控企业的经营活动和财务状况的变化，发现问题，采取措施。

政府部门

了解宏观经济运行情况及企业是否遵纪守法

获利能力

供应商、代理商

营运能力

供货商、员工

现金流

方法

比率分析法

将企业同一时期的财务报表中相关项目进行对比，得出一系列财务比率以此揭示企业财务状况

财务比率

构成比率

某项经济指标的各个组成部分与总体之间关系

某组成部分数值/总体数值

效率比率

某项经济活动投入与产出之间关系

产出量/投入量

相关比率

反映经济活动中某两个或以上相关项目比值

某项目数值/相关项目数值

比较分析法

同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较

分类

横向

与其他企业同期财务状况比较

纵向/趋势分析法

同一企业若干期的财务状况进行比较，确定其增减变动的变动方向,数额，幅度

财务报表

资产负债表

反映企业在特定日期的财务状况

资产=负债+所有者权益

利润表

反映资产负债表中未分配利润的增减变化

利润=收入-费用

现金流量表

反映资产负债表中货币资金的增减变化

现金收付制

所有者权益变动表

反映资产负债表中所有者权益的增减变化

期末所有者权益=期初所有者权益+综合收益-对所有者的净支付

能力分析

偿债能力分析

短期偿债能力比率

流动比率

流动资产是企业在一年或超过其一个营业周期内变现的资产

应收、预付账款、存货

流动负债是企业将在一年或超过其一个营业周期内偿还的债务

应付、预收账款、短期借款、应交税费

一般在2左右

不同行业、环境情况不同，零售业多为现金销售，几乎没有应收账款因此流动比率低于制造业

过高原因

闲置货币资金

应收账款过多

存货积压

能够故意粉饰，存在一定局限性

速动比率/酸性测试比率

一般在1左右

零售业应收账款少速动比率较低

现金比率

企业直接偿债能力

比率高，企业有较好的支付能力，过高则意味企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产

静态指标

现金流量比率

动态指标

长期偿债能力比率

资产负债率

营业周期短，资金周转速度快

流动资产比率高

经营状况良好

利率低和通货膨胀率高

可以适当提高资产负债率

权益乘数

比率越高，偿债能力越低，财务风险越大

股东权益比率

比率越大，偿债能力越强

负债股权比率/产权比率与有形净值债务率

偿债保障比率

利息保障倍数/利息所得倍数/已获利息倍数

现金利息保障倍数

营运能力分析

营运周期

资金投入

货币

原材料、工资等

在产品

产成品

增值的货币

经营周期=存货周转天数+应收账款平均收账期

资金只有顺利通过每一个环节，才能以最快的速度在最短的时间完成一次资金循环。资金周转良好，说明企业经营管理水平高，资金利用效率高

周转率

评价一个资产项目流动性大小的一个重要财务比率，反映资产在一个会计年度内的周转次数。用来分析资产变现速度和管理效率

比率越高，周转速度越快，流动性越强

构成

应收账款周转率

比率高，企业催收赊账速度快，资产流动性高

比率过高，可能是企业信用政策过于严格，则可能限制企业销售能力，盈利水平

存货周转率

比率高，企业销售能力强

比率过高，如存货水平太低，经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量小

流动资产周转率

固定资产周转率

总资产周转率

盈利能力分析

企业赚取利润的能力，反映企业在一定时期的经营成果，可以评价企业管理层的工作业绩水平。

影响企业流动性和企业成长，是企业生存和发展的物质基础

比率分类

与资金投入相关

总资产报酬率/资产收益率ROA

衡量企业利用资产获取利润的能力

分类

资产税前利润率

资产利润率

资产净利率

比较方法

计划指标、经验数据、历史指标、同行业先进/平均水平

股东权益报酬率/净资产收益率ROE

反映企业股东获取投资报酬的高低

与销售相关

销售毛利率

销售净利率

成本费用净利率

每股现金流量

每股股利

股利支付率

每股净资产

与股本相关

每股利润

公司普通股每股获取的净利润

每股利润越高，公司盈利能力越强

市盈率

高-前景好，过高-高投资风险

市净率

发展能力分析

销售增长率

净利润增长率

总资产增长率

股权资本增长率

可持续增长率

分析方法

财务趋势分析

比较财务报表

比较企业连续几期财务报表的数据，分析财务报表中各个项目增减变化的幅度及其变化原因，判断企业财务状况的发展趋势

比较财务比率

一般绘制成图

财务综合分析

财务比率综合评分法/沃尔评分法

必须深入了解企业的财务状况内部的各项因素及其相互关系

杜邦分析法

利用几种主要的财务比率之间的关系综合分析企业的财务状况

ROE是杜邦分析法的核心，代表了股东投入资金的盈利能力，反映企业筹资、投资和生产运营活动的效率，提高ROE是所有者财务最大化的基本保证