导图社区 风险与收益
财务管理学第七章风险与收益，讲述了风险的概念、风险的特性、企业风险类别、风险度量、风险收益观念、风险收益度量等。
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第七章 风险与收益
第一节 风险一般理论
一、风险概念
定义类别：
“概率说”——奈特
观点：可测定的不确定性为风险
“不确定说”——哈迪
观点：“风险是费用、损失或损害相关的不确定性
“不确定说”与“利害关系说”——美国项目管理协会
观点：风险由利害关系和不确定性两部分组成
因此，风险由两部分组成：一是不确定性，二是结果与预期的差值
二、风险的特性
客观性
普遍性
损失性
可变性
三、企业风险类别
按照引起不确定性的原因：
系统风险（市场风险）
非系统风险（公司特有风险）
按照风险内容：
经营风险
财务风险
第二节 风险度量
一、单项资产全部风险
概率
预期值
离散程度
方差
标准差
变异系数
二、资产组合全部风险
两项资产组合的标准差
相关系数及协方差
两项资产组合的有效集
主要特征：
分散化效应
最小方差组合
投资的有效集合
多项资产组合的标准差
1、多项资产组合的标准差
2、多项资产组合协方差矩阵
3、多项资产组合的机会集及有效集
4、资本市场线
三、单项资产系统风险
β系数的定义：
定义：
β系数是指某项资产收益率与市场组合之间的相关性
公式：
β系数的测度
市场法测度某股票的β系数
β系数的含义
表示相对于市场组合而言特定的资产的系统风险是多少
市场组合的β系数是1
四、多项资产系统风险
投资组合的β系数等于组合中各证券系数的加权平均数
第三节 风险与收益
一、风险收益观念
风险价值：
一般而言，投资者都厌恶风险，人们进行风险型投资是为了得到超过一般收益的收益——风险价值
超额收益：
是投资者冒风险投资而得到的超过一般投资价值的那一部分价值，即超额收益
风险与收益的关系：必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
二、风险收益度量
从全部风险考虑：
风险收益率＝风险收益系数×风险程度
从系统风险考虑：
风险收益率＝单位风险收益率×风险程度
三、各类收益率
无风险收益率
风险收益率
预期收益率
必要收益率
实际收益率
四、主要资产定价模型
资本资产定价模型（CAPM）
建立者：Sharpe
模型（结论）：
证券市场线（SML）：
多因素模型
套利定价模型（APT）
（1）规避风险
（2）减少风险
（3）转移风险
（4）接受风险
贡献：为市场中交易的资产（特别是证券）定价提供了基础
