债券回购市场

这是一篇关于债券回购市场的思维导图，主要内容有发展历程、交易所国债回购市场产生阶段、银行间国债回购市场形成阶段、场内外国债回购市场统—阶段、国债回购制度改革阶段等。

债券回购市场

• 概念
  • 分类
    • 按回购方向
      • 正回购方
        • 以券融资（卖出回购）
          • 将手中的债券作为抵押品，以一定利率取得资金使用权
      • 逆回购方
        • 以资融券（买入返售）
          • 将资金以一定的利率借给债券持有人，得到债券抵质押券，并在回购期满活得相应利息收入
    • 按标的债券所有权是否发生转移
      • 质押式回购
        • 特点：
          • 债券所有权并未真正让渡，只是由交易清算机构作为质押冻结处理并退出二级市场
          • 回购期间，逆回购方没有对质押债券实施转卖、再回购等处置的权利
          • 回购期满，还本付息以后，质押冻结债券解冻，重新进入二级市场流通
      • 买断式回购
        • 特点：
          • 逆回购方拥有证券的完整所有权和处置权
          • 再回购到期前可用于现券或回购交易
          • 在回购到期时按约定价格将等量同等债券返售给正回购方
        • 分类
          • 所有权转移
          • 使用权转移
          • 按照回购中债券和资金处置方式的不同
        • 同质押式回购相比，买断式回购再保留融资功能的同时兼具了融券功能，在一定程度上弥补了债券市场长期缺乏做空机制的不足，也加大了债券市场的流动性
  • 功能
    • 我国货币市场的基本组成部分
• 发展历程
  • 交易所国债回购市场产生阶段
  • 银行间国债回购市场形成阶段
  • 场内外国债回购市场统一阶段
  • 国债回购制度改革阶段
• 组织和运行
  • 参与主体
    • 银行间债券回购市场
      • 商业银行及其授权分支机构
      • 非银行金融机构和非金融机构
      • 经批准经营人民币业务的国外银行分行
    • 交易所债券回购市场
      • 证券公司类会员
      • 拥有上证所债券专用席位的机构
  • 产品结构
    • 按照券种划分
      • 银行间同业拆借中心
        • 国债
        • 融资券
        • 特种金融券
      • 上海、深圳证券交易所
        • 国债
        • 企业债
    • 按照期限划分
      • 银行间债券回购市场
        • 质押式回购
          • 1D、7D、14D、21D、1M、2M、3M、4M、6M、9M、1Y
        • 买断式回购
          • 1D、7D、14D、21D、1M、2M、3M
      • 交易所市场
        • 上海证券交易所
          • 国债回购交易
            • 1D、2D、3D、4D、7D、14D、28D、91D、182D
          • 企业债回购交易
            • 1D、2D、3D、4D、7D
            • 1D、2D、3D、4D、7D、14D、28D、91D、182D
        • 深圳证券交易所
          • 1D、2D、3D、4D、7D、14D、28D、91D、182D
  • 报价方式
    • 银行间债券回购市场
      • 询价交易
        • 债券回购期限由交易双方协商确定1D到1Y间的任意天数
    • 交易所债券市场
      • 撮合交易
        • 债券回购期限是标准化的
  • 市场运行
    • 操作要求
      • 报价方式
        • 公开报价
        • 对话报价
        • 小额报价
      • 交易双方根据交易凭证（成交通知单）办理资金清算与债券结算
        • 交易要素
          • 成交日期
          • 编号
          • 交易员代码
          • 交易双方名称及交易方向
          • 债券种类
          • 回购利率
          • 期限
          • 债券总额
          • 折算比例
          • 对手方人民币资金账户名
          • 开户行及债券托管账号
      • 交易双方需签署《中国银行间市场债券回购交易主协议》
      • 债券结算与资金清算由双方自行商定采用“T+0”或“T+1”
      • 交割方式
        • 见券付款
        • 见款付券
        • 券款对付
  • 交易风险