财报分析第十课：什么样的资产更能生钱

什么样的资产更能生钱？重资产也有好公司，如何识别轻重资产公司？重资产哪家强？一篇思维导图带您了解~

第十课：什么样的资产更能生钱

• 第一节：轻重资产哪家强？
  • 资产结构
    • 指的是企业用于生产的资产占企业总资产的比重
    • 可以分为两种
      • 重资产公司
        • 指为了开展正常的生产经营，需要投入大量机械设备、厂房等固定资产的公司
        • 常见于农业、工业等传统行业中
      • 轻资产公司
        • 指需要投入少量设备，就可以开始经营的公司
        • 典型的就是各种高科技行业以及互联网行业的公司
  • 轻资产公司比重资产公司优秀的原因
    • 回本速度快
      • 前期投入一高，公司的回本速度就会慢
    • 资产折旧金额低
      • 轻资产公司的折旧金额远小于重资产公司
  • 投资时尽量还是找轻资产公司
• 第二节：如何识别轻重资产公司？
  • 生产用的资产可以分为两种
    • 无形资产
      • 主要包括专利权、非专利技术、商标权、著作权等。
    • 有形资产
      • 有形资产并不是一个单独的科目，而是多个科目的集合，在财报中通常由“固定资产”“在建工程”以及“生产性生物资产”这3个科目组成
        • 固定资产：指的是使用时间超过122个月，价值达到一定标准的资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具等等
        • 在建工程：指的是造到一半的“固定资产”，造完后就会从在建工程科目划到固定资产科目。比如公司为了扩大生产，造到一半的厂房等
        • 生产性生物资产：只要是为了生产而养的生物都可以算在内。不过由于很多公司这个科目的金额为零，所以实操中可以忽略，比如伊利股份它就没有这一块的资产。
      • 公式：有形资产=固定资产+在建工程+生产性生物资产
    • 有形资产比例
      • 指统计公司所有用于生产的有形资产，然后计算它在总资产中的占比
      • 公式：有形资产比例=（固定资产+在建工程+生产性生物资产）/总资产
        • 在计算实操中可以简化为：有形资产比例=（固定资产+在建工程）/总资产
  • 一般来说，有形资产占比在30%以上的公司，被归为重资产公司
    • 投入高，折旧高，相对来说并不太适合新手投资。
  • i问财查询伊利股份有形资产比例方法：
    • 第一步，进入“i问财”官网
    • 第二步，输入条件“（2018年固定资产+2018年在建工程）/2018年资产总额，伊利股份”，点击搜索即可看到结果。（注：总资产=资产总额）
• 第三节：重资产也有好公司
  • 对于新兴行业来说，重资产的公司模式，日子通常不好过
  • 对于成熟行业，重资产的公司模式，反而成了一种优势
    • 重资产公司一定要找那些行业成熟、赚钱能力强的公司来进行投资。
  • 如何判断一家重资产公司的赚钱能力强弱
    • 指标：利润总额/有形资产
      • 利润总额：指的是企业缴税前的利润。（之所以不采用净利润，是为了避免由于税收优惠等原因而带来的误差）
      • 这个指标的意思是：每1单位的有形资产，能给企业带来多少钱的利润。
      • 比值利润上越高越好，说明就算是重资产公司，企业的赚钱能力依旧很强。
    • 社会平均资本回报率
      • 指的是当前国内所有用于生产投资的资金，平均的收益是多少。
      • 中国使用银行标准长期贷款利率低2倍来进行估算
        • 中国社会平均资本回报率约为10%
    • 重资产公司“利润总额/有形资产”的比值大于10%（中国社会平均资本回报率），就可以认为公司经营状况不错，赚钱能力强，具有进一步考察的价值。
• 概要
  • 首先，企业可以分为轻资产和重资产两种模式。
  • 1.重资产公司的资产折旧高、前期投入重，从商业模式上先天就略输一筹。通常不大建议新手投资者从重资产公司开始自己的投资之旅。
  • 2.其次我们可以通过“有形资产占总资产”的比例，来考察一家公司究竟是不是重资产公司，如果这一比例大于30%，那通常那说明企业的资产是比较重的。
  • 3.最后重资产公司，只是模式上略输一筹，并不能一棒子全部打死，里面同样也是有好公司的。我们可以用“利润总额/有形资产”这个指标，来寻找赚钱能力强的重资产公司，他们同样有着进一步关注的价值。