导图社区 企业基本面分析(深度)
如何判断一个企业的价值,助力自己投资决策?
不想跟团出国?那如何规划?有哪些维度需要考虑?如何规划线路和准备?这是个系统工程,如何统筹考虑,且看导图。
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项目时间管理6大步骤
项目管理的五个步骤
电商部人员工作结构
电费水费思维导图
D服务费结算
组织架构-单商户商城webAPP 思维导图。
暮尚正常运转导图
批判性思维导图
产品经理如何做好项目管理
车队管理
企业基本面分析
初步画像
行业初判
1. 已达天花板
1.1. 垄断企业的低成本并购
2. 未达天花板
2.1. 产业升级打破旧的天花板
3. 天花板不明
3.1. 新兴行业、快速消耗的传统行业
商业模式
营销4p 靠什么挣钱?产品还是服务?——盈利模式(产品) 挣谁的钱?是从现有的销售中挖掘、争夺,还是创造新需求?——需求挖掘 如何销售?——销售渠道(渠道、促销) 从产品生产到终端消费,中间有几个环节?有什么办法能够将中间环节减到最少?——成本控制(价格) 企业有没有产品定价权?随着销售量的扩大,边际成本会不会下降?——竞争壁垒
1. 是否好生意
1.1. 企业的盈利模式
2. 是否能持续
2.1. 实现盈利的能力
3. 是否有壁垒
3.1. 阻止对手进入的代价
核心竞争力
1. 经营专一
1.1. 深度挖掘和扩展产品或服务的能力;如双汇
2. 创新能力
2.1. 带来效率和成本的优势,但不等于纯粹的技术
3. 管理团队
3.1. 团队的格局、价值观
4. 市场壁垒
4.1. 转化成本
4.1.1. 用户粘性
4.2. 经营成本
4.2.1. 成本与边际成本是否低
4.3. 网络效应
4.3.1. 销售及服务网络有无优势
4.4. 品牌效应
4.5. 采取哪些措施巩固优势?
财务观察
财报数据可作假的项目较多,如净利润 可调节空间较大 财务数据用于发现问题排雷 财报里面的逻辑倒是可以用来观察行业走势
1. 回报率
1.1. 回头看向前看是否可观能持续
1.2. 量化方法
1.2.1. ROE/ROA/ROIC
1.2.1.1. 杜邦法
1.2.1.1.1. 波特五力法
1.2.1.1.1.1. SWOT法
2. 成长性
2.1. 收入是利润的先行指标
2.2. 毛利率体现竞争力
2.3. 净利润的水份
2.4. 收入与利润的含金量
3. 安全性
3.1. 现金流和储备是关键
3.2. 资产结构
3.3. 负债结构
3.4. 运营资本与流转
估值确认
估值模式
1. 重资产企业
1.1. 净资产估值为主,盈利估值为辅
2. 轻资产企业
2.1. 盈利估值为主,净资产估值为辅
3. 互联网企业
3.1. 市销率为主,用户/点击/份额为远景考量
4. 高科技/新兴
4.1. 市销率为主,市场份额为远景考量
市值价值
1. 市值比较
1.1. 绝对值比较
1.1.1. 国际标准,A股标准
1.2. 相对值比较
1.2.1. 同类企业市值对比
1.2.2. 同股同权跨市场对比
1.2.3. 相似业务企业市值比较
2. 企业价值
2.1. EV=市值+净负债,观察与盈利指标组合的关系
估值方法
尝试自己跟踪一个系列
1. 市净率PB
2. 市盈率PE
3. 市销率PS
A 需明确有无重大进出报表项目(B E),S 需明确主营构成,有无重大主营变更 B 要做剔除处理(B E)比较中才有意义 C 找出历史最低、最高、平均三档数值区间,周期5年以上或完整经济周期。 新企业3年以上。 D 找出同行业企业做对比
4. 成长股估值
4.1. 见《成长股,景气度与估值》一文
5. 利率估值
5.1. 见第三段
安全边际
市场利率
1. 利率意义
1.1. 资金面有效指标
1.2. 衡量市场的相对估值——利率倒数代表市场静态PE
2. 常用利率
债券(债券价格,债券收益) 利率之间的关系 美股常用的利率是哪些?
2.1. Shibor&国债回购利率
2.2. 十年国债收益率
2.3. 定期存款&银行理财利率
利率估值
利率估值法
买入价=收益/收益率,倒算股票的安全边际
多重利率法
把常用利率代入公式得出无风险收益率区间
折扣与溢价(进出策略?)
分档进出原则
根据估值的进出策略
根据图形分析的进出策略
见趋势三篇
简单资金管理策略
参照 通向财务自由之路的 范萨普 中的资金管理 或 凯利公式 整体思路:轻仓可控
等量/等额/金字塔/倒金字塔,单一股票不超30%
转向判断
除了专业的付费财经终端 如何构建自己的廉价信息挖掘体系?
双击与双杀
EPS代表现实PE代表愿景
等待的力量
好股不怕等三年
主流的偏见
散漫的意见-散漫的偏见-主流的偏见-主流的共识-全市场的共识-散漫的反向意见-散漫的反向偏见-主流的反向偏见-主流的反向共识-全市场的共识
转向的迹象
有价值的信息
舆论出现反向口吻
没有更极端情况出现
宏观和资金面环境变化
主流偏见不再坚定
企业管理层开始行动
回购或抛售公司股票
企业发展目标变更
领导者有利或不利言论和举动
市场数据验证
股价到达历史最高/低估值区间
图形出现极端走势
成交量出现极端走势
融资融券出现剧烈变化
财务数据验证
收入是利润的先行指标
收入含金量变化
运营资本的变化
原文链接
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