第四章 资产组合理论

投资学 第四章 资产组合理论重点知识总结，包括风险资产的可行集、资产组合的有效边界、马科维兹模型、最优资产组合的确定等等。

第四章 资产组合理论

• 第一节 资产组合理论概述
  • 前提假设
    • 单一期间
    • 终点财富的预期效用最大化
    • 证券市场是有效的
    • 投资者是理性的
    • 在单一期间以均值方差来评价资产组合
    • 资产具有无限可分性
  • 风险资产的可行集
  • 资产组合的有效边界
    • 最小方差资产组合MVP
    • 有效边界上凸性，随着风险增加，预期收益率增加的幅度减慢
  • 投资者的最优选择
    • 风险厌恶程度高的投资者会选择靠近端点的资产组合
• 第二节 马科维兹模型
  • 模型
  • 有效集方程组
  • 卖空的限制
    • 允许卖空时w有非负 不允许卖空是w只能大于等于0
• 第三节 最优资产组合的确定
  • 风险资产与无风险资产组合的配置
    • 无风险资产的含义
    • 资本配置的含义
    • 无风险资产与风险资产构造的投资组合
  • 资本配置线
    • 斜率：组合中每单位额外风险的风险溢价测度
    • CAL：投资者所有可行的风险收益组合
  • 资本市场线
    • CML最陡的CAL，与有效边界的切点为市场组合M（最优风险资产组合点）
    • 市场组合是一个完全多样化的风险资产组合。 市场组合中的每一种证券的现时市价都是均衡价格
  • 最优全部资产组合的确定
    • 投资者效用与资本配置
      • 定性分析
        • CML的左下方和右上方
      • 定量分析
        • CML与投资者无差异曲线的切点 决定了完全资产组合风险与收益的最优匹配
    • 有效边界与资本配置
      • 最优风险资产组合
    • 两者结合
  • 资产组合与风险分化
    • 分散组合可以分散非系统性风险，无法分散系统性风险