行为金融理论

此篇导图与行为金融理论有关，主要详细讲述两个部分的内容，一部分是行为经融学及其基本理论，另一部分是投资者的行为偏差

第九章 行为金融理论

• 第一节 行为金融学及其基本理论
  • 行为金融学的产生与发展
    • 标准投资理论的缺陷
      • 大量是市场异象无法解释
      • 投资者的行为不总是理性的
  • 行为金融学的基本理论
    • 行为金融的基本框架
      • BSV理论
        • 范式A
          • 收益变化均值回归
            • 反应滞后
        • 范式B
          • 收益变化趋势性的
            • 反应过渡
      • DHS理论
        • 有信息者（受到判断偏差的影响）
          • 过度自信
          • 有偏差的自我归因
        • 无信息者（不会受到）
        • 个人信息和公共信息的背离 股票回报的短期连续性和长期支持性
    • 基础理论：前景理论
      • PT认为人们通常不是从财富的角度考虑问题 而是从输赢的角度关心收益和损失的多少
      • 行为金融投资者的效用是一条中间有一个拐点的S型曲线
      • 盈利时风险规避，损失时风险偏好
• 第二节 投资者的行为偏差
  • 代表性偏差
    • 抓住事情的某个特征直接推断出结果
    • 小数定律
    • 框架依赖
      • 受到其作为框架的参考的影响
    • 启发式偏差
      • 依据以往的经验
  • 过度自信
    • 直觉推理、对概率事件的错误估计、控制错觉等式过度自信产生的原因
    • 风险寻求的原因可能是过度自信
  • 羊群效应
    • 个体投资者行为易受到群体行为的影响
    • 可能导致系统性风险增加，市场不稳定性增强
    • 特征
      • 路径依赖
      • 随机性
      • 脆弱性
    • 产生原因
      • 理性缺陷
      • 信息不完全
      • 委托——代理关系
  • 处置效应
    • 出赢保亏效应
    • 卖出盈利股票的比率超过卖出亏损股票的比率
    • 持有亏损股票的时间长于持有盈利股票的时间
• 市场异象
  • 公司异常
    • 例如小公司效应
  • 季节差异
    • 1月效应
    • 周末效应
  • 事件效应
  • 会计异常