行为金融理论

此篇导图与行为金融理论有关，主要详细讲述两个部分的内容，一部分是行为经融学及其基本理论，另一部分是投资者的行为偏差

第九章 行为金融理论

第一节 行为金融学及其基本理论

行为金融学的产生与发展

标准投资理论的缺陷

大量是市场异象无法解释

投资者的行为不总是理性的

行为金融学的基本理论

行为金融的基本框架

BSV理论

范式A

收益变化均值回归

反应滞后

范式B

收益变化趋势性的

反应过渡

DHS理论

有信息者（受到判断偏差的影响）

过度自信

有偏差的自我归因

无信息者（不会受到）

个人信息和公共信息的背离 股票回报的短期连续性和长期支持性

基础理论：前景理论

PT认为人们通常不是从财富的角度考虑问题 而是从输赢的角度关心收益和损失的多少

行为金融投资者的效用是一条中间有一个拐点的S型曲线

盈利时风险规避，损失时风险偏好

第二节 投资者的行为偏差

代表性偏差

抓住事情的某个特征直接推断出结果

小数定律

框架依赖

受到其作为框架的参考的影响

启发式偏差

依据以往的经验

过度自信

直觉推理、对概率事件的错误估计、控制错觉等式过度自信产生的原因

风险寻求的原因可能是过度自信

羊群效应

个体投资者行为易受到群体行为的影响

可能导致系统性风险增加，市场不稳定性增强

特征

路径依赖

随机性

脆弱性

产生原因

理性缺陷

信息不完全

委托——代理关系

处置效应

出赢保亏效应

卖出盈利股票的比率超过卖出亏损股票的比率

持有亏损股票的时间长于持有盈利股票的时间

市场异象

公司异常

例如小公司效应

季节差异

1月效应

周末效应

事件效应

会计异常