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期股基本面判断
这是一篇关于期股基本面判断的思维导图，主要内容有条件选股、基本面系统、选择机构、公司财务、公司运营、公司新闻等。
编辑于2022-07-23 12:51:07- 公司业务
- 期股
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- 大纲
基本面因子
条件选股
基本面无法帮你解决短期价格波动，即使控制好手中的头寸，也可能面临着较高的机会成本与时间成本
技术面+基本面共振=大概率>2
从近一个月的涨停板中寻找股票
财务分析--净利润
概念题材--优先热门题材板块效应
财务概况
选杜邦分析
净资产收益率
负债总额
货币资金
每股公积金和每股未分配利润
两者之和越大越好
十大流通股东
机构
中长线
流通值300亿以上，换手比较低
游资
短线
流通值100亿以内
寻找股东增持的股票
打开同花顺，点击板块，选择特色指数，找到国家队增持、陆股通周买入前十、计划增持、机构月调研前十、机构周调研前十
打开同花顺，点击板块，选择特色指数，找到国家队增持、陆股通周买入前十、计划增持、机构月调研前十、机构周调研前十
新进机构越多越好
股东人数
越少越好
三，龙头选股
股价低于10元；流通市值大于3000万；日线周线月线kdj金叉；
龙头拉升段，一般中长期均线（120、200、250日均线）和中短期均线（10、20、60日均线）都多头排列，最少中短期均线要多头排列
kdj信号可以修改2，3，3
macd5，13，5
macd10，23，8
5，20，9
5，20，3
10，22，8
5，13，21
13，54，6
买入看kdj金叉卖出看macd死叉
技术
有半年线支撑，打年线支撑
涨停板较多
量能漂亮，缩量上涨/或者缩量回调
突破下跌趋势线或者平台支撑
突破时筹码峰密集
在高位时
高振幅：股价当天从最低价到最高价的幅度最大的个股 （振幅15%以上）
高换手：当天个股换手率最高的个股 （换手10%以上）
高量比：今天的成交量相比昨天成交量比例最大的个股（2倍量比以上）
行情收盘价回踩10日的均线
五年期间roe大于15%，总市值从大到小排名，半导体行业
起涨前的均线排列
5日线大于13日线；13日线大于21日线，21日线大于34日线；34日线大于233日线；133日线大于55日线；55日线大于89日线；89日线大于144日线
基本面系统
适3年的经营活动产生的现金流量净额>0元
去年（销售费用+管理费用+财务费用）/毛利<0.7
近3年的营业收入同比增长率>0
近3年的投入资本回报率roic>15%
近3年的roe-扣除非经常损益>15%
中长线做法
低估值
净资产收益率roe大于20%
市盈率小于30倍
现在的热点题材
业绩预增
牛市时，选择3元左右的沪深本地股
原因
政策
本地优势
选择机构
持股机构名称明细包含高瓴资本管理有限公司或香港中央结算公司或中央汇金资产管理有限责任公司或社保基金或险资
同花顺二级行业龙头
所属概念是msci指数
机构增持
公司财务
高分红率，经营活动现金净流量增长率排名前1000
去除财务费用高的公司
三年内现金流为正
现金流充裕才是基本面最关键的
实际融资金额前1000，市盈率前1000名，60日线以上，一年区间涨幅小于100%
分红很重要，利润很重要
只买5000亿以上的国资股
f10
经营状况
比如一些高科技的公司，首先看他的成本主要是在哪里，比如芯片是自主研发，还是从别人那里买来的。如果是自主研发，那成本自然就降低了很多，不会给被人控制价格，如果再紧缺那就更加提高成本了，利润就会更加低，最后的话看产品销售的地方，是出口还是在地方，渠道是否稳健，有政策扶持等等
财务报表
现金流量表，资产负债表，以及利润表
资产软，硬负债，现金为王
看财务状况找到净资产收益这里，按照年度排名，如果净资产收益率在15%就是及格分，20%就是合格，25%的话就是优秀了
重点敲黑板，看盈利预测
越多的机构跟踪准确率就会越高，如果预测的数据很低，就要多谨慎了
f9
直接键盘按F9，股票的评分就会出来了，低于7分的一般都不用去看；另一个就是把第5点和第6点的数值，两个及格分以上的套起来，就排除掉了95%的垃圾股了！
公司运营
十大流通股东
打开该股F10资料的股东研究，找到10大流通股东 （注意，一定要是十大流通股东，而不是十大股东
地产找国资委的股东
公司新闻
利好
比如说产品有了技术性的突破，“卡脖子”的问题解决了，有定向增发，股权激励，重组等等，这些的话都是能让公司业绩增长的好消息
利空
如果公司出现了官司缠身，大股东减持，大额债务，或者是有法律诉讼等，那就说明公司的基本面出现了恶化
增持减持
没有大股东减持 每股收益为正，净资产收益率，负债率，净利润增减，今年没有暴涨
近三个月没有大股东减持
大股东自然人个数小于7
去除十大流通股东少，去除十大股东都是自然人的公司
公司的结构
大盘股和小盘股
大盘股，由于被国家持有，而流通的筹码比较少，换手率比较低的
小盘股，流通的很好，换手率就很高；低位，换手率就低很多 高位，换手率就很高
公司未来
中国五年规划行业名单
中国在五年规划 这个大家都熟悉 其实每年得两会 经济工作会议得时候都会对未来几年得经济建设工作 重点发展哪一些产业 都有论调，其实细心看 两会都会给你总结好了 一些板块 这里尤为要注意
未来咱们中国缺5样东西，“土地、水、粮、人、德”
有点明白了，和股票一样，一到高潮就要死，低吸，拉升，高潮，死
平平淡淡 不是什么热点 但是你看透了行业 看透了未来 10倍是你的 所以学好基本面 都是重剑无锋 下去一刀 起码1倍起步 所以不要追热点
找好赛道 找好结构 做进去 持有 会有回报的
政策驱动：比如说去年非常火的免税拍照 催生了中国中免这样的大牛股等等
海豚格林美那个我认为是国家扶持的 环保 要大力提倡的 甚至按照当下碳交易 他是有很多碳交易筹码的
对社会做贡献吧 大概 格林美是处理废旧电池的 未来需求很大很大 这几年新能源汽车增长太大了
碳交易，中金公司是重点推荐 派能科技，我给你点提示 碳排放量的大行业 反向操作 反向联想 你会有收获的（碳中和 是个国策 那么反过来想 碳排放大户 有那几个 去这几个领域反过来找机会，我始终相信一句话 人多的地方 赚不到钱）
行业和 赛道
关于如何通过行业找到其中的牛股 包括如何分析企业内部 企业的护城河 企业的估值 企业的管理团队 以及为什么选到牛股就是不涨等等一系列问题
每一个时代 都有非常鲜明的带有时代特点得行业 以及赛道 这些行业不太高深 其实都贴近人民得生活
“全要素生产率”即Total Factor Productivity 通常叫做技术进步率 是用来衡量生产效率的指标 它有三个来源：第一来源于效率的改善；第二是技术进步；第三是规模效应
像我们国家有钱有产业 其实 电池和 氢能源两条路都在发展 最终看哪一个更环保 哪一个更容易操作 成本更低 就用哪一个
行业发展大致会分为 听说阶段 普及阶段 泛滥阶段 衰退阶段； 高新科技周期短（如果一个行业渗透率很高了 请远期这个行业 没有太多利润可以榨取了）
全要素生产效率就不难看出 我们投资目标应该代表先进生产力（先进技术）的发展的方向；投资目标应该代表生产关系前进（新的商业模式）的发展方向；投资目标应该代表消费者满意度（人口代际以及不同年代的消费偏好）提高的方向 这三个方面概括了投资景气行业的三个维度 如果是自上而下选股的话 我们就要从这三个方面来进行行业的选
所以最后选择行业的时候 或者看到一个行业值不值得投资 就引出了下面的灵魂四问：
该行业是不是有什么生产材料或者生产技术颠覆了原有的行业
该行业是不是有更新型的商业模式来颠覆旧有行业的新模式
人口代际
该行业是不是符合人口代际的行业
该行业是不是国家正在大力扶植的行业
但白酒是人口代际（通俗讲：每一代人得喜好）
人口代际的演变：太多了 比如说单身经济的小熊电器 比如说零食革命的 良品铺子 盐津铺子等
未来逻辑
日常：一、每天可以行中央电视台的经济信息联播 这里面蕴含着大量的国家政策以及行业方面的信息
二、翻看互联网上的深度行业研报 比如：东方财富网 同花顺网 萝卜投研网（特别是 XXX行业深度报道 特别是首次报道 页码数超过30页 必须看）
我一般会看 行业空间超过1000亿以上；行业年增长率＞15%以上；行业普及率（渗透率）＜30%的行业
行业普及率（渗透率）＜30%的行业（就以手机行业为例；假设中国只有10个人 当新产品出来了 大家是先接收 第一个人开始用了 那么整个行业 假设人数不增加 最多只有10个人用 那么我们只选择只有3个人或者3个人以下的行业）
这个渗透率 一些研报会讲的 分析师都帮我们调研好的，深度行业研报里都给你写好了，不难的，开始每年翻1000个研报 慢慢就知道，但是关键信息 看自己得经验以及行业敏感度
研报
无效研报
小于20页的
别看了 那是为了完成任务
超过30页
重点看
第二看 投资要点重点看
我们首先看标题，特别是 XXX空间巨大 XXX打开利润空间 XXX爆发在即 XXX深度研报
翻看互联网上的深度行业研报
比如：东方财富网 同花顺网 萝卜投研网（特别是 XXX行业深度报道 特别是首次报道 页码数超过30页 必须看）
第三看 目录
重要的章节全要看
目录中出现的产业链得描述必须看
包括 行业概况变化
竞争格局的改变
研发篇
销售渠道
最后分析师得总结--至于什么目标价位 看看就行了 基本不准
必须把这个行业的整个产业链 全部看透 你才能知道这个行业符不符合前面所说的灵魂四问 然后 通过百度搜索 找资料 你要知道这个行业里面 上游 下游 中游 最终产品是to B 还是toC的 目前发展阶段是怎么样？处于哪一游的企业 权利最大 利润最高 然后再选个股
我们先对个股所处的行业的整个内部外部的环境了解，才能判定个股是否优质
汤臣倍健
（医疗保健---大家注重健康）
科大讯飞
（多人控制------单人双手控制-------单人单手控制------移动单人单手控制-------语音控制；未来万物互联一定是通过语音控制来联系万物的
所以无疑科大讯飞是未来中文语音控制的伟大的公司）人工智能
为什么科大讯飞 后面的股价会涨涨跌跌 有较大起伏 就是因为 行业先从听说期 股价涨 然后泡沫 然后 慢慢的小米等智能家电开始用科大讯飞得语音技术 有了普及期 现在远远普及的还不够
通策医疗
在医药界有一句俗话“金眼铜牙”牙科的确是门好生意 但是要形成规模化必须要有好的医生来进行拓展 这一点通策医疗做到了
通策通过稳扎稳打 主要采取的是“区域总院+分院”发展模式 目前的主要发展对象正是浙江省内，在省内运营口腔医院 21 家 其中有 3 家区域总院 分别是杭州、宁波、沧州口腔医院
2020年 通策将有15家新医院开业 其中包括 1 家总院（宁波口腔医院）待开业 9 家分院拟建 目前 通策的省内市占率 已经达到33% 还在不断增加 只有把一个地方吃透了才会往周边辐射
那么省外呢 通策采用一种 通过上市公司体系外的基金在武汉、西安、重庆、成都等投资新建大型口腔医院的模式 这每家新的大型医院都是对标杭州口腔医院建的 杭口 可是目前为公司贡献了35%收入的巨无霸
通过与广大医学院校的绑定 给通策医疗不断输入人才 这样以来由于医学院输出人才 好的医生传帮带新的医生 然后再以体系化以及专业化的医生团队对市场进行输出 让医生集团持有公司股份 形成了目前 人才----体系化----股份绑定的稳定三角模式 未来通策医疗还会大不向前
但是说个残酷得显示 我做这几只票的时候 研报非常少 当我准备卖出在高位的时候 研报特别多，研报多是来喊人接盘的意思
建议大家多逛逛超市 多看看经济新闻联播
研究行业产业链 分析上下游 那个地方赚钱 再找相印公司 然后再对研报 研究护城河 研究销售途径 最后看估值高不高 然后再用博弈的几个方面看看 买点时机 不过我现在都用结构介入买点 然后就是熬，人生还长 以前的熬和积累也是以后技术过程中的财富 能熬
二级市场的作用
为公司募资金
大宗买卖通过一级市场
1.关注三个月跌幅低于35%（不能超过50%）
2.关注6个月和一年筹码集中度
3.长期趋势向上
均量线多头排列到量价齐升
均线多头
散户胜利法宝 月线趋势投资策略
均线组，5.6.7.8.9.10 / MACD / skdj
底部，中途，顶部，都是一个区域，不是一个点。 均线10 MACD 成交量。 把趋势分解开，结构，阶段，位置，你就明白了。
不是我牛，而是月线的趋势投资策略牛，开悟前，当局者迷；开悟后，旁观者清。 月线的趋势投资策略，才是股民的胜利法宝，才是韭菜反败为胜的利器，才是黑暗中的灯塔。远离日线和周线的日常随机波动的投机
趋势有形态，形态有阶段，阶段判断慢慢位置。强烈建议使用月线的时间周期，分析均线10，你就能看见
弘扬缠院里的选股条件
量能>5周均量线，每周涨幅<20%；目前筹码90%以上获利
最高价与最低价下1/3区间内
最低价左右两边的等距离交易量，后段是前段的1.5倍
最低点后有个日线中枢
筛选
如何将这10只股票筛选到几只，这里给出5个筛选条件。
1. 股票评级和AI预测评级
股票评级已在选股条件中作了设定，即选择最新评级为B以上的股票。
这里要重点关注的是AI预测评级。
AI预测评级可以给出下一年或两年的预测评级，我们可以提前知道上市公司的基本面是否会发生跳变，是否会较长时间保持。
技术面选股，又有基本面的加持，筛选出来的股票往往都是不错的。
2. 缠论结构
周线或日线 上观察这个股票的缠论结构，前面有没有经过充分回调，现在处在什么状态，是否表现出强势。
3. 股东人数
走势经过充分回调，在底部震荡过程中，如果股东人数呈现下降趋势，代表有人在底部收集筹码。
股东人数越少，表明筹码持有越集中。
4. 股东权益
股东权益是否逐步上抬，大牛股的股东权益往往呈现
稳步抬升 的状态。
5. 龙头风口
是否有短线热点题材。
注意，
1、2为主要关注条件，3、4、5为附属条件。 如果选出来的股票比较多，3、4、5也可以作为筛选要点。
期货基本面判断
入场信号：基本面+技术面
离场信号
当价格处于高位或低位，基差接近修复结束
当某个品种出现高库存、期货大幅升水且价格较高的情况时，在邻近交割的2个月内，交易者可以利用顶分型作为入场做空，这时，如果判断是正确的，那么现货会下跌，而期货会下跌更多一些来修复基差，
当期货价格下跌到与现货接近水平时，基本上行情就要进入尾声甚至反转了，这是因为最小阻力的方向发生了改变
当基差的安全边际消失了，高价格的抑制需求变成了低价格的促进需求，库存也会被消耗一部分，从而导致库存降低之前是库存驱动向下，价格驱动向下，而现在是价格驱动向上，库存驱动向下的力量减小了，二者驱动方向相反交易者无法判断价格与库存哪个驱动力量更强一些，所以没有了判断方向的概率优势，这时需要平仓兑现利润
频繁升贴水转换
当价格处于高位或低位，日内频繁实现基差的升贴水转换时，行情通常会进入尾声甚至反转阶段
需要注意的是，期货和现货是不可能完全平水的，因为涉及交割费用以及持仓成本在里面，
所以只能说是期货与现货接近平水，价差在合理范围之内时，交易者就该选择平仓离场了
持仓大幅下降
仓位支撑
基本面分析发现大概率事件+技术面分析参与大概率事件+资金管理避免黑天鹅（头寸管理和风险控制）
仓位
持仓不超40%，对冲持仓比ֻ不要超50%
多/空
多
涨的话不一样，是量越来越大，基本面套利的越来越多，关注的人也开始多
空
跌的行情是做贸易的人少了，越跌就越来越少了， 因为需求没有了做贸易现货能套利的人少， --反之期货上套保的流通量和交易量就越来越少
宏观面
交割月份和制度，交割库在哪，库存有多少
活跃与不活跃品种
合约上下游产业链
主力参与者有多少是机构，多少是产业资本（公司席位）
各自的今日多空策略看
现货商什么情况下会上套保盘
具体描述
现在四大交易所，都在哪？怎么发展起来的，前身是怎样的？一共有多少个品种，交割月份和制度是怎样的，交割库在哪，库存有多少？哪些是交投活跃的，哪些是不活跃的？为什么活跃，为什么不活跃？各合约对应的产业是什么，上下游关系怎样，影响因素有哪些？期货市场的参与主体有哪些，影响力有多大，主力参与者有多少是机构，多少是产业资本，多少是游资散户？单个品种，由谁在做，构成是什么样的，席位都出自哪些期货公司或其他机构，各自的诉求是什么，影响因素有哪些？……
比如铁矿：铁矿到底是啥；国内年需求是多少；进口量多少；从哪进口的，多久到港，外矿产能多少；港口库存多少；CFR价格换算成连矿价格的公式是啥；钢厂日产多少，厂库社库多少；固定资产投资多少；专项债多少，已经用了多少了，项目进度怎样；雨季影响如何；冬季停工，春季开工进度如何；运输情况如何；主力们都是谁，钢厂贸易商什么情况下会上套保盘等等等等
不了解这些，单纯对盘面复盘的意义不大 倒不是说行情不会重复，其实是有规律的 重复不是说把过去的行情复制粘贴，重复的是年复一年的正常的产业运行节奏
把基本面弄清楚，就能大概清楚什么时间或情况易涨，什么时间或情况易跌；能知道什么样的信息会有什么样的刺激作用，能知道哪些是真实的，哪些是虚假的
多问您的客户经理，多问期货公司的研究院，多看产业资料
把基本面了解透了，交易思路上也就清晰了，也就能有一套对冲或套利策略，而不只是单向投机
品种联动性
内盘外盘，金属类（钢铁除外）完全相关 农产品（主要是粕类），内外盘相关性极强，豆粕菜粕之间也强相关
本身相关性强，如塑料，PTA，PVC
煤钢铁矿石玻璃煤炭，属于一个产业链，相关性强
基本面除了要研究需求，还需要关注弹性、替代物与互补物、仓单与库存以及产业链等几个方面
查库存
逻辑
普通的投资者没有足够的数据来分析供应和需求的情况，但库存很容易查到
正常情况下，供不应求时库存低，供大于求时库存高 所以找库存低的品种做多，找库存高的品种做空，大体上是不会错的
(不绝对性)虽然库存也有它独特的规律，甚至有时候并不是库存低就一定涨
技术点
供需关系
库存高，可以理解为现货市场上供过于求，现货价格易跌难涨； 库存低，可以理解为现货市场上供不应求，现货价格易涨难跌
库存周期
被动建库存（价格跌）
产业低迷，供需两弱
主动去库存（价格跌）
被动去库存（价格高）
主动建库存（价格高）
在高库存情况下，多头依然敢逼仓
成品品质问题
高库存，高升水，需求小，下跌可能性大
新成品和旧成品问题
交割制度
老成品在2020年生产，那在2021年6月注册仓单，11月之后就不能交割老成品
同时注册仓单到指定仓库（有成本）
对策
库存低---供不应求
做多
库存高----供大于求
做空
库存不绝对性
技术+基本面>2
产业链利润
逻辑
关键点在于摸索基本面因素和行情之间的关系 另外一个是产业链利润
只要是一条健康的产业链，有钱齐齐赚
例子
螺纹钢的利润处于历史高位，而铁矿的价格处于低位，由于铁矿是螺纹的上游产品，一般来说做多铁矿就要优于做多螺纹
当利润在产业链的上下游分配不合理的时候，便会埋藏宝贵的交易线索
对策
产业链互相影响（铁矿与螺纹）
现货与期货的互相影响
现货缺货时，现货总是升贴水
现货充足时，现货贴水
合约与交割月
1月合约、5月合约、9月合约，主力合约之间差 4 个月，前2个月波动往往大
交割临近的两个月内，价格趋于现货价格
交割月必须平仓，否则很大爆仓危险
为什么期货交割月，容易暴涨爆跌？ 因为，那是要期现货回归
螺纹期货的的交割日是最后交易日的第五个工作日（最后交易日则是合约月份的15日），比如螺纹2001，就是2020年1月份到期的螺纹钢期货，这样，螺纹2001的最后交易日是2020年的1月15日星期三
期货和现货只能是接近平水，因涉及到一些交易费用，价差在合理范围
交割月：基差修复
期货价格向现货价格修复
现货价格向期货价格修复
策略
越近交割月，期货的价格与现货的价格越接近，中间的价差就是套利空间！！
当到了交割期的时候，期货价格和现货价格之间的持有成本逐渐趋小，价格会逐渐靠拢，我们称其为“基差修复
基差
概念
所谓基差就是现货价格与期货价格之间的差额 当期货价格大于现货价格时，被称为期货升水； 当期货价格小于现货价格时，被称为期货贴水
逻辑
期货价格是天气预报，现货价格是实时温度，期货讲的是预测值
升贴水 正常来说，现货紧俏的时候，现货总是升水期货，期货合约中近月合约总是升水远期 那么这时近月反应基本面，远月反应预期，因为万一远期供应上升，那么价格回落就会使远月的贴水合理化
这时近月反应基本面，远月反应预期，因为万一远期供应上升，那么价格回落就会使远月的贴水合理化
但期货市场上，期货价格往往会朝着现货的方向回归 换一种话说，就是月间价差呈现近高远低的品种比较适合做多，月间价差呈现近低远高的品种比较适合做空
做空好做，空一天可以吃掉一个月的涨幅
公式
高库存+期货>现货+高利润+顶分型=择机做空， 低库存+期货<现货+低利润+底分型=择机做多
看着现货炒期货，看着近月炒远月，远月价高我卖空，远月价低我买多
期货与现货
基差一定会得到修复
期货就是预期价格
随着交割日临近，基差不断减少，这样基差不算缩小
基差的修复有两个方向，一个是期货向现货修复，另一个是现货向期货修复
金融初始up/价值属性后期up
合约前期，金融属性大于价值属性，波动率高；越往后，回归价值属性
期现货价值相等时，行情基本结束了
对应
现货价格是期货价格的基础
在其他条件不变时，期货价格向利多方向的变动，会引起现货价格一定程度的上升，从而导致现货商品供给的增加
期现套利
套利与套保
套保是产业客户可以操作的，而套利是所有交易者都可以操作的，只要你的资金够，只要你会套利
跨期基差套利
逻辑
现货商做套保、套利
中粮的客户大部分都是现货商，他们用期货做套保、套利
期货上亏现货上赚，这些你是无法从持仓变化上看到的，只能去深入了解
合约价差
主要是同品种不同时间合约之间（螺纹2201与2205）价差的上升下降进行套利
原因：在于短期和长期的基本面与预期的变化
需求面判断
如果预期品种未来的需求会比较好，而当下需求一般；统计分析可以看出二者之间的价差处于历史低位
策略
未来需求好，现在一般
统计分析看出二者间价差处于历史低位
可以大胆进行做多价差，即做空近月，做多远月，进行跨期套利
产业上下游套利
逻辑
基差值达到偏离，就能出现一定的套利空间，风险很低 甚至有时是无风险套利
核心是产业利润问题
即高利润和亏损不可持续
需要对产业有一定的了解和认识
产业高利润/亏损？？？
策略
当产业处于高利润
由于高利润是不可持续的
可以做空成品，做多原料，来做空产业利润
当产业处于巨额亏损
可以做空原料，做多成品，来做多产业利润套利
例子
铁矿石比螺纹涨得猛，但矿石螺纹套利亏钱
主要时对钢铁这个行业内部的一些情况了解不深
当时矿石的库存高，但高品位矿稀缺，且矿石的集中度较高，定价权在四大矿山那
故那段时间，高品位矿稀缺的炒作是市场的热点，矿石现货引领期货上涨
基差与产业套利的区别
跨期套利必定是一个赚钱，一个亏钱，看盈亏比，风险相对较小
产业套利可能两个单子都亏钱，但也可能是两个单子都赚钱
现在资金的使用比例控制在50%以下，多品种操作
螺纹和热卷
螺纹是基建和固定资产，依赖投资性
热卷运用于汽车和家电，依靠人群需求
纸浆
（生意社）纸浆是硫酸漂白针叶浆
生意社看针叶浆和阔叶浆走势，那个有参考意义