导图社区 金融工程（重点汇总、案例标注）
金融工程（第三版） 郑振龙 陈蓉主编 将该本书籍内重点知识进行汇总，并标出相应案例帮助伙伴们更深入地理解相应内容！！
该导图为宏观经济学框架图，整理出了宏观经济学中的重点知识点，帮助伙伴们更好地进一步深入地学习宏观经济学。
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金融工程
第十章 期权的回收与价格分析
第一节 期权的回报与盈亏分布
X>S时的看跌期权称为实值期权，把X=S的看跌期权称为平价期权，把X<S的看跌期权称为虚值期权。
第二节 期权价格的特性
一、内在价值与时间价值
期权价格（价值），等于期权的内在价值加时间价值
（一）期权的内在价值
期权的内在价值是0与多方行使期权时所获得回报最大贴现值的较大值
S：市价；X：确定的现金流；I：期权有效期内的资产所获得的现金收益贴现至当前的现值
看涨期权内在价值＝标的资产市场价格－期权执行价格（现值）
看跌期权内在价值＝期权执行价格（现值）－标的资产市场价格
各种期权的内在价值
二、期权价格的影响因素
标的资产的市场价格与期权的执行价格
期权的有效期
标的资产价格的波动率
无风险利率
标的资产的收益
三、期权价格的上下限
（一）期权价格的上限
（二）期权价格的下限
四、提前执行美式期权的合理性
五、期权价格曲线的形状
六、看跌期权与看涨期权之间的平价关系
第九章 期权与期权市场
第一节 期权的定义与种类
所谓期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称执行价格）购买或出售一定数量某种资产（称为标的资产或潜含资产）的权利的合约。根据期权购买者的权利不同、执行时限不同和标的资产不同，期权又有多种不同的分类。
一、看涨期权与看跌期权
看涨期权：赋予期权买者未来按照约定价格购买标的资产的权利
看跌期权：赋予期权卖者未来按照约定价格出售标的资产的权利
二、欧式期权与美式期权
差异
三、期权合约的标的资产
金融期权合约可分为股票期权、股价指数期权、金融期货期权、利率期权、信用期权、货币期权（或称外汇期权）及互换期权等。
第二节 期权市场
一、期权的产生与发展
二、美国期权交易所概况
三、期权交易的新趋势
第三节 期权交易机制
一、CBOE期权交易所产品简介
二、标准化合约
三、基本交易制度
四、交易所的清算制度与保证金制度
（一）期权清算公司
（二）保证金制度
保证金计算公式
案例9.4
五、期权报价与行情表解读
第四节 期权与其他衍生产品的区别与联系
期权与期货交易的区别
股票期权与权证的区别与联系
第五节 期权和期货、远期的比较
第八章 互换的运用
第一节 运用互换进行套利
一、信用套利
案例
二、税收与监管套利
第二节 运用互换进行风险管理
一、运用利率互换管理利率风险
二、运用货币互换管理汇率风险
第三节 运用互换构造新产品
第七章 互换的定价与风险分析
第一节 利率互换的定价
一、利率互换定价的基本原理
表7.1
互换的本质：未来系列现金流的组合
可分解成一个债券的多头与另一个债券的空头来定价
可分解成一系列用固定利率交换浮动利率的远期利率协议FRA的组合来定价。只要知道组成利率互换的眉笔FRA的价值，就可以计算出利率互换的价值
二、协议签订后的利率互换定价
（一）运用债券组合给利率互换定价
案例7.1
浮动利率新发行时，该债券价值等于面值；
（二）运用远期利率协议给利率互换定价
远期利率协议：简称FRA，从使用者角度来看，远期利率协议是希望对未来利率走势进行保值或投机的双方所签订的一种协议。远期利率协议的买方相当于名义借款人，而卖方则相当于名义贷款人，双方签订远期利率协议，相当于同意从未来某一商定日期始，按协定利率借贷一笔数额、期限、币种确定的名义本金。只是双方在清算日时，并不实际交换本金，而是根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方支付给另一方结算金。
结算金
FRA定价公式
案例7.2
三、协议签订时的利率互换定价
利率互换中合理固定利率的选择应使得利率互换的价值为零
案例7.3
第二节 货币互换的定价
一、货币互换定价的基本原理
与利率互换类似，货币互换也可以分解为债券的组合或远期协议的组合，只是这里的债券组合不再是浮动利率债券和固定利率债券的组合，而是一份外币债券和一份本币债券的组合，远期协议也不再是FRA，而是远期外汇协议。
二、运用债券组合为货币互换定价
BD、BF、S
三、运用远期外汇协议组合为货币互换定价
远期汇率、三次现金流现值、最后一次本金交换价值、3-2的和
第三节 互换的风险
一、互换的信用风险（违约风险）
二、互换的市场风险
第六章 互换概述
第一节 互换的定义与种类
补充
金融互换的功能
降低筹资成本,提高资产收益；优化资产负债结构，转移和防范利率风险和外汇风险
金融互换的特点
品种多样化、结构标准化、定价复杂化、参与机构多元化、产品衍生化、业务表外化、风险管理全程化、发展非均衡化
一、利率互换
利率互换：双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一种浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
案例6.1
二、货币互换（主要规避汇率风险）
货币互换： 未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。在利率互换中通常无需交换本金，只需定期交换利息差额；而在货币互换中，期初和期末须按照约定的汇率交换不同货币的本金，期间还需定期交换不同货币的利息。
案例6.2
三、其他互换p109
第二节 互换市场
利率互换市场的基本运作机制
互换市场的做市商制度、互换市场的标准化
利率互换的其他市场惯例
浮动利率的选择、天数计算惯例、支付频率、净额结算、营业日准则、互换报价、互换头寸的结清
第一章 金融工程的概述
第一节 什么是金融工程
案例1.1 金融工程：普通债券+期权的组合
本质和魅力：创造性、灵活性和更高的准确性
一、解决金融问题：金融工程的根本目的
二、设计、定价与风险管理：金融工程的主要内容
设计：基本内容、重要途径
定价：关键
风险管理：核心
三、基础证券与金融衍生品：金融工程运用的主要工具
四、现代金融学、工程方法与信息技术：金融工程的主要技术手段
五、前所未有的创新与加速度发展“金融工程的作用
变化无穷的新产品
更具准确性、时效性、灵活性的低成本风险管理
风险放大与市场波动
第二节 发展历程与背景
第三节 金融工程的基本分析方法
一、衍生证券市场上的三类参与者
套期保值者、套利者、投机者
二、金融搞工程的定价原理
（一）绝对定价法与相对定价法p15
1、绝对定价法：根据证券未来的现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。优点：比较直观，易于理解；缺点：未来的现金流难以确定；恰当的贴现率难以确定
2、相对定价法：根据标的资产的价格与衍生证券之间的关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。优点：容易测量，贴近市场
（二）无套利定价原理p16
特征x3：无风险、复制、零投资（无限制卖空）
案例1.2无套利定价法
（三）风险中性定价原理
案例1.3
（四）状态定价法
案例1.4
（五）一致性
三、积木分析法
四、衍生证券定价的基本假设
五、连续复利
第二章 远期和期货概述
第一节 远期与远期市场
金融远期合约：双方在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
主要的金融远期合约种类
远期利率：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。
远期外汇协议：双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约
远期股票合约：在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议
第二节 期货与期货市场
金融期货合约：在交易所交易的、协议双方约定在将来某个特定日期按事先确定的条件买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化合约。
期货市场的交易机制：集中交易与统一清算；标准化的期货合约条款；保证金制度和每日盯市结算制度；开立期货头寸与结清期货头寸
远期与期货的比较：交易场所不同（远期没有固定的交易场所，期货合约一般在交易所内集中交易）；标准化程度不同（远期契约自由，期货合约的标准化的）；违约风险不同（远期合约的履行主要取决于签约双方的信用，期货合约由交易所或清算机构提供担保）；合约双方关系不同（远期合约是交易双方直接签订，期货合约的履行取决于交易所或清算机构）；价格确定方式不同（远期：交易双方直接谈判，期货：交易所通过公开竞价或者根据做市商报价）；结算方式不同（远期：只有到期进行结算，期货：每天结算）；结清方式不同（远期：到期实物交割或现金结算，期货：到期实物交割或现金结算）
第三章 远期与期货定价
远期价值：远期合约本身的市场合理价值。远期合约签订后，远期价格与交割价格差异的贴现决定了远期价值
远期价格：使远期合约价值为零的交割价格
期货价格：使得期货合约价值为零的理论交割价格
现价S、交割价格K、价值f：f=S-Ke的-r（T-t）；交割的远期价格F=Se的rt
现值I：f=S-I-Ke的-r（T-t）
第四章 远期与期货的运用
第一节 运用远期与期货进行套期保值
多头套期保值（买入套期保值）：基差减小
空头套期保值（卖出套期保值）：基差增大
基差：b=H-G 特定时刻的基差b、需要进行套期保值的现货价格H、用以进行套期保值的期货价格只差G
第五章 股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货
第一节 股票指数期货
第二节 外汇远期
第三节 远期利率协议FRA
标的资产是货币，属于支付已知收益率资产的远期合约
第四节 利率期货
以利率敏感证券作为标的资产的期货合约
