航空发动机产业全景深度解析

航空发动机产业全景深度解析，分为行业概况，产业链，投资逻辑三个模块的内容点，有需要的小伙伴可以看看哦~

航空发动机产业全景深度解析

• 行业概况
  • 航空发动机是航空器的“心脏”-为航空器提供飞行所需动力的装置，约占到飞机整机价值量的20%~30%
  • 分类
    • 涡扇发动机
      • 目前最为核心的航空发动机
      • 军民用飞机主要动力
    • 涡喷发动机
    • 涡轴发动机
      • 直升机的唯一动力
    • 涡浆发动机
  • 目前，世界上能够独立研制高性能军用航空发动机的国家只有美、俄、英、中等少数几个国家，民用领域则由美、英两国垄断，技术工艺门槛较高
  • 分类
• 产业链
  • 上游
    • 航空发动机材料
      • 高温合金
        • 主要应用于航空发动机燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘等关键热端部件，占发动机总重量的40%-60%
        • 个股
          • 抚顺特钢
          • 宝钢特钢
          • 长城特钢
      • 钛合金
        • 钛合金最高耐热温度低于高温合金，常用于风扇、低压压气机等冷端部件
        • 个股
          • 宝钛股份
          • 西部材料
          • 西部超导
      • 陶瓷基复合材料CMC
        • 陶瓷基复合材料CMC质量轻、性能优良，可用于燃烧室、涡轮导向叶片、尾喷管等部位，是未来发动机热端结构的首选材料，当前国内尚处于起步阶段
        • 个股
          • 火炬电子
          • 苏州赛力菲
          • 众兴新材
          • 西安鑫垚
          • 西安超码
          • 中航复材
      • 其它合金
  • 中游
    • 航空发动机控制分系统
      • 机械液压
        • 航发控制
          • 独家垄断
      • 电子硬件
      • 软件
      • 主要由中国航发控制系统研究院（614所）研制，其为中国航空发动机行业唯一的控制系统研究所
      • 个股
        • 航发控制
        • 航发动力
          • 整机唯一龙头
      • 航发集团是我国航空发动机研制和生产的主要力量，旗下航发动力是国内航空发动机整机制造龙头，也是国内唯一生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业，下属四所七厂承担我国军用航空发动机研制主要任务
        • 本部西航公司（430厂）以研制大中型军用航空发动机为主
        • 子公司黎明公司（410厂）主要以研制中大推力航空发动机为主
        • 黎阳公司（460厂）是我国中等推力涡喷、涡扇发动机的重要生产基地之一
        • 南方公司是我国中小型航空发动机主要供应商，研制多型号涡桨和涡轴发动机
  • 下游
    • 维修
• 投资逻辑
  • 价值拆分
    • 从航空发动机的部件价值拆分来看，高、低压涡轮的价值占比最高，其次为压气机。 根据《航空发动机结构设计分析》、《民用航空发动机维修成本分析与控制研究》的数据，我国航空发动机叶片、燃烧室、控制系统、传动系统的占比分别为35%、10%、18%、9%，其中钛合金/复材叶片、精锻叶片、精铸叶片在叶片中的价值占比采用CFM56系列发动机的数据，分别为26%、11%、63%。 若不考虑控制系统，航空发动机从制造成本角度看原材料成本占比约50%，人工成本占比约25%。 航空发动机中使用的材料主要有高温合金、钛合金、复合材料、合金钢、铝合金等。 航空发动机中所采用的高温合金涉及的主要材料是镍、钴金属。高温合金占比约35%、钛合金占比约30%，其他合金及复材占比约35%。
  • 叶片
    • 涡扇发动机核心部件
    • 涡轮叶片
      • 航发精铸
      • 应流股份
      • 江苏永瀚
      • 万泽股份
    • 风扇/压气机叶片
  • 燃气轮机
    • 结构
      • 压气机
      • 燃烧室
      • 燃气透平
    • 个股
      • 东方电气
      • 上海电气