看透银行（价值谷子地▪著） - 第4章 银行的收入

本人认为本书是银行股的投资者和银行从业人员必读的书籍。本书作者通过深度研究银行资产负债表中的经营数据，不仅向投资者展示了各银行的经营方向和成果，且使读者对社会经济的整体运行规律有了一个更为清晰的认识，且更利于银行从业人员从更为宏观的角度理解本职工作。以下是本书的第4章“银行的收入”逻辑简图。

看透银行（价值谷子地▪著）

• 第4章 银行的收入
  • 4.1 净利息收入
    • 4.1.1 利息相关重要概念
      • 概念解析
        • 生息资产
          • 常见的包括：
            • 贷款和垫款
            • 投资资产
            • 同业资产
            • 存放央行
        • 计息负债
          • 常见的包括：
            • 客户存款
            • 同业或其他金融机构存拆方
            • 应付债券（主要是同业存单）
            • 向央行借款
        • 平均资产收益率
          • 利息收入/生息资产的平均余额，主要用以表示资产的平均获利能力。
        • 平均负债成本
          • 利息支出/计息负债的平均余额，主要用以表示银行获取资金的成本。
        • 净利息收入
          • 利息收入-利息支出
        • 净利差
          • 平均资产收益率-平均负债成本率
            • 利息收入/总生息资产-利息支出/总计息负债=平均资产收益率-利息支出/总计息负债
        • 净息差（净利息收益率）
          • 净利息收入/总生息资产
            • （利息收入-利息支出）/总生息资产=平均资产收益率-利息支出/总生息资产
        • 对于大多数银行来说，其净息差要高于净利差。
      • 净利息收入增速
        • 当年的利息收入/上年的净利息收入-1=（当年的生息资产×当年的净息差）/(上年的生息资产×上年的净息差)-1=（生息资产增速+1）×（净息差增速+1）-1
        • 净利息收入的增速主要取决于生息资产增速和净息差增速，其中生息资产增速只要依赖于银行的总资产增速（生息资产占比通常比较稳定的）。那么，剩下需要关注的就是净息差的增速了。
    • 4.1.2 净息差
      • 生息资产和计息负债
        • 生息资产
          • 贷款/垫款
            • 随着监管机构不断加强对银行的监管力度，银行正在重新加大对贷款/垫款的配置力度。
          • 投资
          • 存放央行
            • 其规模取决于存款准备金率，而收益率由存款准备金利率决定。
          • 拆放同业
        • 计息负债
          • 存款
            • 其占据银行负债的主要部分，基本上超过50%。
          • 向央行借款
          • 同业负债
            • 其特点是：久期短，成本对于市场流动性非常敏感。
          • 应付债券（主要是同业存单）
          • 通常同业负债和同业存单的久期都在1年以内。
      • 谁在影响净息差
        • 银行的净息差主要的决定因素包括：
          • 贷款利率
          • 存款成本
          • 同业负债成本
          • 负债和资产的配置占比
    • 4.1.3 更高的贷款利率，更低的负债成本
      • 资产端
        • 提高高收益的信用卡、小微贷和其他贷款占零售银行贷款的比重。
      • 负债端
        • 提高活期占比。
    • 4.1.4 加息、降息对净息差的影响
      • 利率双轨制
        • 基准利率
          • 由央行公布的参考利率，主要用于存款和贷款业务。
        • 市场利率
          • 由银行间市场通过交易报价自发产生的，主要用于同业拆放业务。
      • 加息方式
        • 对称加减息
          • ①在对称加息的周期中，银行的净息差会扩张。
          • ②净息差扩张得益于活期存款通常不会跟随基准利率加息而加息，所以，活期占比越高的银行在加息周期中受益越大。
        • 非对称加减息
          • 银行的静息差扩张会受到限制，特别是活期加息的情况下，会严重影响净利息收入增加的力度。
    • 4.1.5 加息对不同银行的影响
      • 银行资产负债情况
        • 负债端“大头”
          • 存款负债（活期＋定期）
          • 同业负债（同业拆借+同业存单）
          • 央行拆借
        • 资产端“大头”
          • 贷款（短期贷款+长期贷款）
          • 同业资产（包括同业拆出）
          • 债券
          • 应收投资
        • 银行最常见的资产配置方式是：存款配对贷款，同业负债配同业资产和应收投资。
      • 加息模式
        • 加基准利率
          • 对称加息
          • 非对称加息
        • 加央行拆借利率
          • MLF（“麻辣粉”）
          • SLF（“酸辣粉”）
      • 两种不同的“幸福痛苦曲线”
        • 对于存款和贷款的配对
          • 活期
            • 加基准利率、加拆借利率或数量控制对于活期利率基本没有影响，活期负债成本基本不随加息发生变化。
          • 长期贷款
            • 长期贷款是“盯住”基准利率的，而且重定价周期在半年（部分国企贷款）或者一年（按揭）。所以，长期贷款对基准利率的加息敏感，但是对市场利率变化不敏感。
          • 短期贷款
            • 短期贷款多数是“盯住”市场短期利率并有所上浮。
        • 对于同业负债和同业资产+应收投资的配对
          • 同业资产和负债都是短期对加息的敏感度更高，而长期对加息是不敏感的。
      • 不同加息政策对银行的影响
        • 加基准利率
          • 对称加息
            • 以存贷业务为主的银行
              • 息差短期会有一定增加（短期贷款重定价），中期会有比较明显的增加。
            • 以同业业务为主的银行
              • 息差短期基本不变（短期贷款重定价，短期同业负债重定价），中期息差有一定增加（长期贷款重定价）。
          • 非对称加息
            • 以存贷业务为主的银行
              • 息差短期基本不变或略微增长（短期贷款重定价），中期会有一定的增加（长期贷款重定价）。
            • 以同业业务为主的银行
              • 息差短期略微下降（短期贷款重定价，短期同业负债重定价），中期息差基本不变或略微下降（长期贷款重定价）。
        • 加央行拆借利率
          • 以存贷业务为主的银行
            • 息差短期基本不变或略微增长（短期贷款重定价，长期贷款和活期不变），中期会基本不变或略微增长(长期贷款和活期不变)。
          • 以同业业务为主的银行
            • 息差短期略微下降（短期贷款重定价，短期同业负债重定价），中期息差会有一定下降（没有明显脱离非常痛苦区）。
        • 无论采取何种加息策略，相对来说以存贷业务为主银行的息差表现都会优于以同业业务为主银行。
    • 4.1.6 利率化市场
      • 利率市场化与利率管制
      • 中国的利率市场化进程
        • 利率市场化在中国的主要任务包括开放存贷款利率浮动限制，最终实现利率并轨，取消贷款基准利率。
        • 在全新的LPR定价机制中，最重要的变化就是LPR将会以MLF（中期借贷便利）加点的方式定价。
          • 这就意味着，未来如果MLF下调，那么理论上LPR应该保持加点数不变，所以最终LPR会跟随MLF下调。
      • 对利率市场化的误解
        • 利率市场化并不一定带来银行净息差收窄。
  • 4.2 非利息收入
    • 4.2.1 非利息收入的构成
      • 非利息收入通常包括两大部分：
        • 手续费
        • 佣金收入
        • 由于新会计准则下产生的非利息收入都计入其他非利息收入项下，所以手续费和佣金部分的收入更能反映银行获取无风险收益的能力。
      • 市场看重的指标：非利息收入占比
        • 非利息收入占比=非利息收入/总收入
        • 手续费和佣金占比=手续费和佣金收入/总收入
      • 非利息收入的构成：以招商银行为例
        • 银行卡手续费
          • 账户管理费
            • 资产超过一定规模免收账户管理费。
          • 刷卡手续费
            • 银行卡手续费的大头。
          • 信用卡年费
            • 一般刷卡满N次后免年费。
          • 信用卡现金支取手续费
          • 分期手续费
            • 2015年开始计入利息收入
        • 结算与清算手续费
          • 和第三方支付通道对接的无卡支付有关，如支付宝或者微信支付。
        • 代理服务手续费
        • 信贷承诺及贷款业务佣金
        • 托管及其他受托业务佣金
        • 其他
          • 公允价值变动净收益
          • 投资收益
          • 汇兑净收益
          • 其他业务净收益
    • 4.2.2 手续费中的“猫腻”
      • 多出的银行卡手续费
        • 从2015年开始，招商银行已把信用卡手续费计入利息收入，所以剩下的基本就是信用卡刷卡手续费了。而其他银行截止2018年底，都没有把分期手续费从银行卡手续费里面剔除。
      • 对比分析：究竟哪家银行强？
        • 招商银行