自上而下式：先选行业再选企业，前瞻性的选择未来发展空间较大的行业，再选择行业中未来可能获得较大市场份额的企业。
自下而上式：主要分两种，一种侧重寻找严重低估，另一种侧重寻找优秀企业。
第一种：格雷厄姆曾经给予普通投资者四条建议：
（1）充分但不过度分散投资，将资金分散在少则10只、多则30只股票上
（2）只选择大型、杰出而且举债保守的公司
（3）购买对象应具有长期持续的股息发放记录
（4）只买低市盈率股票，建议用过去数年的平均净利润，例如购买市值不超过过去7年平均净利润的25倍，如果用最近四个季度净利润，则买入上限为20倍市盈率。
第二种：侧重寻找优秀企业，一般从净资产收益率指标开始
高净资产收益率意味着用同样的资本，可以赚到更多的利润
优质企业的特点：
（1）被需要
（2）很难被替代
（3）价格不受管制
分析企业的绝佳助手：波特五力模型
潜在竞争者进入壁垒、替代品威胁、买方议价能力、卖方议价能力、现存竞争者之间的竞争
投资很简单，但并不容易。不容易的核心原因，是市场经常会重奖错误的行为，以鼓励他们下一次慷慨赴死。
什么是正确的事？巴菲特告诉我们，理解并坚信可持续的投资收益主要来自企业的成长，而不是市场参与者之间的互摸腰包，这就是正确的事。
关于投资的三个要点：
（1）投资者的思考要摆脱股价波动的影响。股市是产生股价的地方，它的存在是为了服务你，而不是左右你的决定。
（2）关注企业的未来产出。
（3）一旦发现对企业价值判断错误，企业实际价值低于买入时付出的价格，这就产生了巴菲特投资体系里的亏损。
