锦好医疗

这是一篇关于锦好医疗的思维导图，包括：研发能力、技术实力、发展潜力、初步结论四部分内容。

锦好医疗

• 研发能力
  • 子公司芯海聆领军人物
    • 熊志辉：国防科技大学系统工程学院退役，专业技术研究方向为集成电路芯片设计、音视频信号处理与算法
    • 陈旺：国防科技大学信息系统 与管理学院系统工程专业博士，主要研究领域为信号处理中的算法研究和性能优化， 在语音信号、立体视觉、三维重建等方面具有较多积累
  • 研发费用维持在4%-6%水平，略高于行业平均
• 技术实力
  • 国内首家自研芯片和算法，数字机发力中端市场。
  • 2022 年 3 月 8 日，芯海聆自主研发芯片成功量产，未来，公司有望通过减少进口芯片采购降低核心成本。
  • 公司已相继取得美国 FDA、欧盟 CE 认证，及 IS013485 等多项医疗器械管理体系认证，并先后与欧洲健康生活领导品牌德国 Beurer、日本知名电视购物公司绿橡树等建立合作关系，并进入国际连锁零售企业沃尔玛、CVS 等销售渠道。公司产品销售已覆盖欧洲、美洲、亚洲等 90 多个国家和地区。
• 发展潜力
  • 市场空间
    • 美国助听器OTC市场开放，公司以ODM出口为主，正逐步向中高端及自主品牌助听器转型，下游客户包括美国较知名的DTC助听器品牌，有望享受本轮OTC市场开放红利
    • 公司TOP5海外客户
    • 产业链情况
      • 产业链核心壁垒是芯片+算法
        • 芯片：根据性能好坏其成本占比可达 50%以上，是助听器最核心的零部件。全球领先的助听器品牌商均自主进行助听器芯片的研发设计，而其他助听器厂商的芯片主要依靠美国安森美、IntriConCorporation 等厂家提供。我国助听器厂商的芯片目前基本依赖进口，大多通过购买通用 DSP 芯片，再叠加自有算法；近年来有少数厂商开始自己研发芯片，目前已有部分可实现批量生产。
        • 目前我国助听器芯片大部分还处于产业化初期，在水平上与五大听力集团以及专业听力产商仍存在差距。2016 年我国首款智能数字助听器 SoC 芯片由中科院微电子研究所研发成功，但后续并未成功产业化。目前我国致力于助听器专用芯片研发的企业有南京天悦电子、木芯科技、芯海聆（锦好）等。
• 初步结论：锦好医疗聚焦产业链核心环节，自研芯片实现量产，是国产替代的有力竞争者，定位 OTC 市场，产品性价比优势有望实现错位竞争。目前市值小，估值低，业绩边际向好，具备投资价值。 同时可关注行业内其他两家上市公司： 综艺股份：投资南京天悦，同样发力布局核心芯片。 可孚医疗：全生命周期个人健康管理领先企业，代理+自主品牌，渠道优势佳