《入门风险投资的第一本书》思维导图

VC风险投资入门科普，敢投商业模式尚未形成、持续亏损烧钱的企业，但一旦商业模式形成，利润率将极高。

入门风险投资的第一本书

• What is VC?
  • 从业人数：5K；活跃：1K
    • 最大IDG：百人
  • 管理资产：<￥800B
    • 最大IDG：￥XB
  • 行业发展时间：上世纪70年代
  • 风险投资
    • 高风险，高收益
      • 敢投商业模式尚未形成、持续亏损烧钱的企业，但一旦商业模式形成，利润率将极高
      • 有巨大的市场空间和可能的爆发性增长速度，是一年几倍的增长，千亿市场，而不是每年 20% 的增长去做一个 10 亿的市场。
• VCer
  • 不是创业导师，更应该是创业者的辅助者、支持者
  • 失败率高，倚重运气
  • 纪律！重复性高强度
    • 聊项目，做思考
  • 增值服务
    • 管理
    • 项目
      • 倾听
      • 招人
      • 下一轮
    • 募资
• 收入
  • 基本工资有限
  • carry收益率低，时间期限长（6-12年）
  • 薪酬水平
• 基础素养
  • “术”
    • 学习能力
      • 快速学习和研究新领域
    • 独立思考能力
      • 不要跟风
    • 好奇心
    • 沟通能力
      • LP，创业者，内部同事，联合投资伙伴，FA，行业专家，媒体
    • 团队精神
    • 数学计算
    • 商业敏锐
      • 前瞻
  • “道”
    • 世界观：符合未来趋势
• 应用技能
  • 互联网行业知识
  • 传统制造业、零售业知识
  • IT知识
  • 财务知识
    • 结果导向
      • 一段时间内可能的收入，对应的成本和现金流
      • 毛利率，净利润率
      • 现金流=>后续的融资需求
  • 法规和税务知识
    • 有时需要赌法规的改变
  • 金融和资本市场知识
    • 资本市场关系到退出、估值、募资
  • 宏观&微观经济
  • 创业知识
  • 投资案例
• 中国风投发展史
  • I：政府主导期（-1999）
    • 95年前：政府&国企推动
    • 92-94：IDG，华登
  • II：国外美元机构黄金时代（1999-2005）
    • 新浪架构-VIE
      • 解决美元投资中国互联网企业后的境外上市退出合法性问题
    • 1999年互联网沸腾年
  • III：创投的民营本土化（2005-2011）
    • 美元基金线
      • 团队本土化
        • 2005年红杉中国
        • 2008年经纬中国
        • 今日资本，启明等
    • 人民币基金线
      • 爆发原因：A股股权分置=>牛市=>PE
        • 深创投
          • 深圳市政府的国企
        • 达晨
          • 湖南广电
  • IV：细分、融合和新的裂变（2010-今）
    • 轮次细分、领域细分、币种融合、团队裂变
  • 未来
    • 持续的分散化和差异化是常态
      • 没有太大的规模效应
    • 会有一拨新的明星机构产生
      • 还在初期，创业热
    • VC比拼在于研究判断和适当的服务，而不是渠道
    • 美元基金的优势还将持续5年以上
• Key terms：LP-出钱的机构/人，GP-出脑子，FOF-专门投资于其他基金的基金
• 消费互联网，HighTech，医疗