《证券投资基础知识》重点、考点与易错点：第十五章 基金业绩评价

证券从业资格考试科目分为基础科目和专业科目，基础科目为《证券市场基础知识》。专业科目包括：《证券交易》、《证券发行与承销》、《证券投资分析》、《证券投资基金》。基础科目为必考科目，专业科目可以自选。

第十五章 基金业绩评价

• 绝对收益
  • 绝对收益的计算是基金业绩评价的第一步
  • 绝对收益计算的指标
    • 持有区间的收益率
    • 现金流和时间加权收益率
    • 基金收益率
    • 平均收益率
  • 收益
    • 资产回报
      • 资产价格变动
    • 收入回报
      • 分红
      • 利息
      • 租金
  • 收益率计算
    • 简单收益率
      • 没有考虑分红的时间价值
    • 时间加权收益率（RTW）的计算
      • 假定红利发放后立即进行再投资
    • 算数平均收益率
      • 可用作对平均收益率的无偏估计
    • 几何平均收益率
      • 克服了算数平均收益率的上偏倾向
      • 常用于对基金实际收益率的衡量
  • 常见收益率计算区间
    • 最近1个月 最近3个月 最近6个月 最近1年 最近2年 最近3年 最近5年
• 绝对收益归因
  • 业绩归因
    • 分解超额收益 研究超额收益组成
  • 股票基金
    • 常用 Brinson方法 归因
      • 资产配置
      • 行业选择
      • 证券选择
      • 交叉效应
• 基金业绩评价业务介绍
  • 基金业绩评价体系
    • 分类方法
    • 指标计算方法
    • 风格判断和评级
  • 常见回报率计算期间
    • 最近1个月 最近3个月 最近6个月 今年以来 最近1年 最近2年 最近5年 最近10年
  • 我国基金评价业务公司
    • 晨星
    • 银河
    • 海通
    • 招商
    • 上海
• 全球业绩标准
  • 全球投资业绩标准 GIPS
    • 采用总收益率
    • 以初期资产加权计算
    • 计算总收益时 计入现金/现金等价物收益
    • 时间加权
    • 不同期以几何平均相连接
• 风险调整后收益
  • 考虑风险调整的业绩评估方法
    • 夏普比率
      • 对全部风险进行衡量
    • 特雷诺比率
      • 源于CAPM理论
      • 使用系统风险
    • 詹森α
      • 衡量组合收益中超过CAPM的部分
    • 信息比率与跟踪误差
      • 是单位跟踪误差对应的超额收益
• 基金业绩评价的原则
  • 客观性
  • 可比性
  • 长期性
• 主动管理能力分析
  • 三大根本能力
    • 风险管理能力
      • 首要
    • 证券选择能力
    • 时机选择能力
      • 检验模型
        • T-M
        • H-M
        • C-L
• 基金投资风格检验方法
  • 需要20-36个月的业绩
• 国内外主流基金业绩评价体系的特点
  • 考察三大能力
  • 同时关注下行风险
• 基金业绩评价的基准组合
  • 根据投资范围和投资目标选择基准指数
    • 风格指数
    • 市场指数
    • 复合指数
• 基金业绩评价需考虑的因素
  • 系统的业绩评估
    • 计算绝对收益
    • 计算风险调整后收益
    • 计算相对收益
    • 进行业绩归因