CFA一级-Study Session Financial Reporting and Analysis

CFA一级-财报知识点梳理~内容涵盖资产负债表是静态时点数，审计的目的， 自由现金流，流动性，投资性房地产等等内容梳理。

Study Session 6-Financial Reporting and Analysis

• SS6
  • R15: Introduction to Financial Statement Analysis
    • 
    • The role of financial reporting and financial statement analysis（FSA）
      • 资产负债表是静态时点数，Asset=Liability+Equity 利润表、现金流量表是一段时间的数据 
      • Balance sheet
        • Assets
        • Liabilities
        • Owners' equity
      • Income statement
        • Accrual basis
        • Revenues
        • Expenses
        • Other income
      • Cash flow statement
        • Cash basis
        • Operating cash flows
        • Investing cash flows
        • Financing cash flows
      • The statement of comprehensive income
        • 综合收益表Comprehensive income=Net income+Other comprehensive income（OCI） OCI最终只反应在B/S中的Equity中，而不会反应在I/S中，共有四项
      • The statement of changes in equity
        • 股东权益变更表，当期三部分的变动情况 
      • B/S&I/S&C/S
        • B/S&I/S
          • 利润表中的Net income和资产负债表中的Equity相关，具体为Net income-Dividend=Retained earnings  
        • B/S&C/S
          • 现金流量表的Total cash flow对应资产负债表中Cash当期的变化值 
        • I/S&C/S
          • 利润表和现金表的差别在Non-cash revenue和Non-cash Expense 
    • The resources used for financial statement analysis
      • Key financial statements
        • Financial Statement Elements
          • 元素Elements比科目Accounts范围更大，一个元素可以包含数个科目
          • Elements
            • 
          • Accounts
            • Contra accounts
              • 备抵科目通常为资产科目Asset，负数，如坏账准备，累计折旧  
        • Measurement of Financial Elements
          • 
          • Historical cost
            • 历史成本，短期资产（1年以内）以历史成本计量，价格不会改变
          • Amortized cost
            • 摊余成本，长期资产原始价值减去折旧值之后所得 
          • Fair value
            • 公允价值，随市场行情波动而波动，如金融资产
      • Other relevant information
        • Financial statement notes (footnotes)
          • 附注
        • Management’s commentary (unaudited)
          • MD&A，管理层对于经营状况解读 
        • Proxy statements
          • 临时股东大会，通常为重大决策 
        • Interim reports
          • 中期报告，时效性更高，但是不需要审计
        • Earnings announcements
          • 业绩预告，时效性高，但不需要审计
        • External sources
          • 外部信息，如研报，和其他可比公司年报
    • Auditing
      • 审计的目的在于解决代理人问题 
      • A principal – agent relationship
        •  
      • Definition
        • independent review
        • reasonable assurance
          • 无法提供百分之百保证，只提供合理的保证
        • fairly presented
          • 只保证没有重大误差
      • The Standard Auditor’s Opinion
        • 审计结果 
        • Unqualified opinion
          • 无保留意见，符合会计准则规定，没有重大误差，95%都是该结果
        • Qualified opinion
          • 保留意见，有一些个别的偏差
        • Adverse opinion
          • 否定意见，存在性质大的偏差，不符合会计准则
        • Disclaimer of opinion
          • 无法表示意见，比如审计师受公司限制，无法参加审计工作
      • Internal control system
        • 内控体系审计，降低审计的效率，只需要抽样即可
      • Auditor’s report
        • 会计准则，IFRS/US GAAP 
    • Financial statement analysis framework
      • 分析框架 
    • Accounting Equation and Accrual Accounting
      • 会计恒等式 
      • BASE法则
        • 所有资产负债表科目都可以使用BASE法则 
    • Accrual accounting
      • 权责发生制，从收付，预/应两个角度定位款项，可先判断权责是否发生（应），如发生则会影响Equity 
  • R16: Financial Reporting Standards
    • 
    • Accounting Standard
      • 
      • Standard-setting bodies
        • 
    • SEC
      • Regularly authorities
        • 
      • SEC filing requirements for publicly traded companies in the U.S.
        • 
      • IASB conceptual framework
        • 
        • Two fundamental characteristics
          • 
          • Relevance
            • 相关性
            • Materiality
          • Faithful representation
            • 真实性
            • Complete
            • Neutral
            • Free from error
        • Four enhanced characteristics
          • Comparability
            • 可比性
            • among firms
            • across time periods
          • Verifiability
            • 可验证性，不同阅读者用相同方法读出类似的结论
          • Timeliness
            • 及时性
          • Understandability
            • 可理解性
• SS7
  • R17: Understanding the I/S
    • 
    • Income statement introduction
      • Format
        • 
        • By Function
          • 按照会计科目计算，multi-step format 1.CFA1默认Non operating G/L=0，因此Operating profit=EBIT 2.股东和债权人的权益衡量值EBIT*(1-t)=NOPAT 3.衡量股东是否盈利需要对比资金成本 
          • Adjustment format
            • 1.审计调整，符合会计准则 2.正常化调整，要最能反映公司当前的经营状况，剔除非经常性项目 3.模拟调整，要把当前的财务数据模拟成未来的数据，剔除非连续性业务，同时增加新引入的业务 
            • Unusual or Infrequent Items
              • 非经常性项目，今年发生，但不是每年发生 这一项和Gains/Losses有什么区别（？）
            • Income from Discontinued Operations (net of tax)
              • 停止经营收入，如选择终止某项业务，在淡出期的利润 
            • Accounting changes (notes)
              • 会计方法变更 会计政策变更（直线-加速折旧） 会计估计变更（10年-8年折旧）  
        • By Nature
          • 按照费用性质，没有毛利，在财报附注中观察 single-step statement 
      • Components
        • Revenues
          • 确认收入需要扣除退货和违约，根据历史数据 Revenue less adjustments for estimated returns and allowances isknown as net revenue.
        • Non operating Gains/Losses
          • 非主营业务产生的收入
        • Non controlling interest
          • 少数股东权益，下图10万 
        • Gross profit
          • 直接销售产品获得的利润
        • Operating profit
          • 经营利润
    • Revenue and expense recognition
      • Revenue recognition
        • 共两步，前5后1（5） 
      • Matching principle
        • 配比原则，收入和成本同时确认（如财虚增利润利用的就是收入靠前，成本延后），如果超过一年，可以选择用完工百分比法，  
      • Company style
        • 
      • Gross and net reporting of revenue
        • 确认收入金额，针对代理业平台，是用总金额还是用差额 
    • EPS and dilutive securities
      • EPS
        • 每股净利润，分为基本每股收益和稀释后每股收益 
        • Basic EPS
          • 基本每股收益 为什么只需要扣除优先股的股利，而不用扣普通股的股利（？）EPS里面包含股利？（Diluted EPS公式已经解答） 
          • Preferred Stock
            • 优先股 
          • WACSO
            • Weighted average number of common shares outstanding已发行普通股的加权平均数量  
        • Diluted EPS
          • 稀释后每股收益:在转债，转股，看涨期权100%兑现增加股数之后理想的被稀释收益. 1.Basic EPS 2.可转股，优先股固定分红部分回加 3.可转债，可转债利息部分扣税后回加 4.看涨期权，行权之后增加股数 5.特殊情况，出现计算之后大于Basic，视作反稀释，此时Diluted EPS为两者中小的值，即Basic EPS 画格子，套公式，Basic绝不能省略 
          • Treasury stock method
            • 库存股法，期权调整股数，行权（约定价格）之后公司收到了的钱要对股票进行回购（当年平均价格） 
    • Common-size income statement
      • 
    • Comprehensive income statement
      • 综合收益，绝大多数收益计入利润表，有特别几项会被计入其他综合收益，但是二者都会影响Equity 
      • Other comprehensive income
        • 
        • Foreign currency translation
          • 外币折算，如国外子公司需要把财务数据需折算成本国货币，会造成汇率的损益 
        • Pension liability
          • 养老金 DC Plan：Defined-Contribution （确定贡献） DB Plan：Defined-Benefit（确定收益） 
        • Unrealized G/L on available-for-sale
          • 可供出售金融资产，浮盈浮亏
        • Unrealized G/L from cash flow hedging derivatives
          • 用于对冲风险衍生产品的价格波动造成的浮盈浮亏
        • Under IFRS
          • 在IFRS下，用重估模型造成的损益（相对应的是成本法） 正重估模型情况下，价值的上涨计入OCI，价值的下降计入I/S
  • R18: Understanding the B/S
    • 
    • Balance sheet introduction
      • 
      • Format
        • 1.按照current和non-current，流动性非流动性分类（1年） 2.按照流动性从高到低进行排序（IFRS) 
        • Common size B/S
          • 
      • Components
        • 
        • Assets
          • 分为长短期，排序按流动性 
          • Current Assets
            • 短期资产
            • Cash and equivalents
              • 现金以及现金等价物（三十天内变现，且无风险属性强）
            • Accounts receivable
              • 应收账款，有Contra accounts备抵科目bad debt allowance的， 可根据aging账龄来按比例计提坏账；可根据turn over周转率计提坏账，周转率越快违约风险越少
            • Inventory
              • 存货 1.不同类型存货 2.存货对于资产负债表的影响 3.存货卖出时对于成本的计算方式  
            • Prepaid expenses
              • 预付账款
            • Short-term investments
              • 短期投资，变现小于1年
            • Other current assets
          • Non Current Assets
            • 长期资产
            • Property , plant and equipment (PP&E)
              • 也叫Fixed Asset固定资产，物理形态长期持有，需要计提折旧 1.折旧使用直线和加速法两种 2.核算方法可使用cost model，在IFRS中可以使用revaluation model 
            • Intangible assets
              • 无形资产，仍然需要摊销，和固定资产类似，但是残值为0
            • Long-term investments
              • 长期投资，大于1年
            • Deferred tax assets
              • 递延所得税，由于会计报表和税务报表不一致，导致实际缴纳税额和财报出现偏差，可以是资产也可以是负债 
            • Pension assets
              • 养老金，为了保证员工在退休时有DB Plan中的养老金而设立的账户 
        • Liabilities
          • 分为长短期，排序流动性 
          • Current Liabilities
            • Bank overdraft
              • 银行透支额度（短期借款）
            • Accounts payable
              • 应付账款
            • Accrued expenses
              • 预提费用（如水电费），类似应付账款（针对采购原料）
            • Unearned revenue
              • 预收账款
            • The current portion of long-term debt
              • 长期负债中短期需要支付的部分
            • Current taxes payable
              • 应交税金，指针对税务局
          • Long-Term Liabilities
            • Notes payable
              • 
            • Bonds payable
            • Capital / Financial lease obligations
              • 融资租赁，欠应付租赁款 
            • Pension liabilities
              • 养老金负债
            • Deferred tax liabilities
              • 递延所得税负债
        • Stockholders’ equity
          • 股东权益，也是净资产 
          • Capital
            • 股本面值 
          • Additional paidin-capital
            • 股本溢价
          • Treasury stock
            • 库存股，公司回购还没有注销的股份，计数为负数
          • Retained earnings
            • 留存收益，需要符合BASE法则
          • Accumulated other comprehensive income
            • 累计其他收益，参考“Other comprehensive income” 
          • Minority interest
            • 少数股东权益，资产负债表中该项和利润表中的少数股东权益不同 其中合并报表时，资产和负债相加，权益不相加，但是引入少数股东权益，如无此项则是全资子公司含义 (可以理解为花了钱买了带负债的资产，其实质是用cash买Equity) 
    • Financial instruments
      • 金融资产核算，三类金融资产计量方式不同，实现之后都计入利润表，未实现的情况各自计入不同的项目  
      • HTM/AC
        • 主要以债券为主，持有至到期/摊余成本计量
        • Amortized cost
          • 摊余成本，当票面利率和市场利率有差额，造成票面价值和市场价值不同。 
          • Par Value
            • 面值
          • Coupon rate
            • 票面利率，不是市场利率
          • Discount/Premium
            • 折价/溢价，当债券利率低于市场利率，票面价值折价，反之亦然 持有到期金融资产在资产负债表中计算按照摊余成本计算，使用BASE法则，每年摊销的金额实际是市场资金的利息收入和票面利息的收入的差额 如果将角度思考为A公司借钱给B公司，最终按照市场利率支付利息，其中折价债券每年少收到的部分可理解为后续借出的本金，最终随本金一并偿还； 溢价债券每年多收到的部分可以理解为提前偿还的本金，最终只按照票面本金而不是溢价之后的本金偿还  
      • FVTPL
        • 交易性金融资产，目的即为了短线交易，计入I/S
      • AFS/FVTOCI
        • 可用出售金融资产，以公允价值计量，浮盈浮亏计入OCI，已经实现计入利润表 在IFRS下可以是股票也可以是债券；在US GAAP下只能是债券 
  • R19: Understanding the C/F
    • 
    • Types of cash flows
      • 
      • US GAAP
        • CFO
          • 运营活动现金流 1.交易性金融资产计入CFO 2.收到股利计入，支付股利不计入 3.收到和支付的利息都计入 
        • CFI
          • 投资活动现金流 
        • CFF
          • 融资活动现金流 1.债券融资 2.股权融资 3.支付股息（不是利息） 
      • U.S. GAAP vs. IFRS
        • 1.IFRS有关利息，股利的收入一般计入CFI；利息，股利的支出一般计入CFF 2.IFRS的税根据产生的原因计入不同的现金流 
    • Cash flow calculation
      • CFO
        • 1.Asset和Liability对于现金流的影响是期末数减去期初数的变量 2.增加的Asset对于现金流来说是负数（实质是资金的流出转化成了Asset，流入转化成了Liability），那么如果变动的是Asset里面的Cash呢（循环引用因此不能包含Cash）  
        • Direct method
          • 当期发生项目-应付而未付科目的变量进行修正 涉及利息将在递延所得税中涉及  
          • Cash received from customers
            • 从客户处收到的现金=Net Sales-A/R的变量
          • Cash paid to suppliers
            • 付给供应商的现金，包含存货的变量+COGS，以及减去A/P应付账款的变量从而对其进行修正 为什么这里没有Prepaid expenses预付账款（？） 
          • Cash paid to employees
            • wage expense是利润表里的费用，Wage payable应付职工薪资是资产负债表中的负债 
        • Indirect method
          • 1.剔除non-cash 2.剔除non-operating 3.减去Asset（不含Cash的短期资产，主要为存货和应收账款A/R）的增量 4.增加Liability（不含Debt付息的债务，这部分算CFF，主要为应付账款A/P）的增量   
          • Application
            • 其中包含Working Capital营运资本的概念，个人理解这是不以现金形式存在的资产 
      • CFI
        • 导致投资活动现金流变动的三种情况a.买卖长期资产 b.买卖金融资产 c.借出金钱 1.根据BASE法则，当期有关Fixed assets相关的付出的现金流为Purchase（实质是买入付出的钱） 2.处置之后收到的现金流是Proceeds received 
        • Application
          • 其中计算Book Value=Equipment-Accumulated depreciation equipment 这里题干的Depreciation expense=8，而表格的累计折旧的变量是6，为什么不同？ 
      • CFF
        • 发债和发行股票，如果是股利，付出的股利=宣告的股利-应付股利的变动值 
        • Application
          • 
    • Analysis of Cash flow statement
      • Common – size CFS
        • 1.以Outflow和Inflow各自为分母，或者Revenue为分母 
      • Other ratios
    • Free Cash Flow
      • 自由现金流，Free Cash Flow的定义是即使这笔现金流亏完也不影响公司正常的经营，自由现金流是最能反应一个公司最真实投资价值的 FCFF是属于股权人和债权人的现金流（先计算）；FCFE是属于股权人的现金流 股权自由现金流=公司现金流-利息+净借款 
      • FCFF
        • NCC：Non Cash Charge，非现金支出 FCInv：固定资产支出 WCInv：经营性支出 四项的Item在财报中没有直接值可以调取，需要计算而得  
  • R20: Financial Analysis Techniques
    • 
    • Common-size analysis
      • 百分比结构分析 
      • Analysis of CFO
        • 
        • Performance ratios
          • 现金流量表的进一步分析，Performance ratios显示业绩表现比例， 1.如每收到1元收入中，CFO占比是多少（流量），从账面利润关联到现金流产生的能力； 2.每一元的总资产/净资产产生的现金流（存量），反应资产产生现金的能力； 3.CFO/Operting income，经营现金流/经营性利润，实际反应收付实现制和权责发生制之下的差异，可以用来核查利润造假 4.CFO-优先股股利/加权平均股数，类似EPS，每普通股对应产生的经营性现金流
        • Coverage ratios
          • 覆盖比例，考虑公司的安全性，用CFO对比各类负债和支出费用
    • Ratios and Ratio analysis
      • 财务比例分析
      • Profitability ratio
        • 盈利比例，基于利润表，其中最为重要为ROA和ROE两个指标 
        • Profit/Net revenue
        • Profit/Capital
          • Total Capital=Debt+Equity  
      • Activity ratio
        • 活动比例（资产运营效率能力efficiency in using assets to generate revenue），反映公司资产负债的管理效率，即周转率，周转率计算通常是流量值/存量值（因此需要求平均值），每1元的存量产生多少流量 Working capital turnover反应的是短期日常经营资金的管理效率，因此Working Capital短期资产不包含现金，因为现金本身没有占用现金流；而短期债务不包含付息债务，付息债务本身不作为短期使用的目的，而是融资活动 inventory、A/R、A/P，分别对应——产销供  1.AP、Inventory、AR分别对应供、产、销 2.分子/分母对应利润表科目/资产负债表科目，应收账款和存货的周转率越高越好，表示越畅销，周转次数越多，应付账款的周转率越低越好，显示对于下游的控制能力 3.365/周转率=周转天数，即多少天周转一次 4.operating circle：每完成一套生产循环需要花费的时间，越短越好 5.Cash conversion cycle:现金循环周期，从每支出一笔钱到每收回一笔现金，即存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数，越短越好 6.实际使用不能片面看周转天数，要结合行业和公司设定的账期，相关折扣有关 
        • Total asset turnover
        • Fixed asset turnover
        • Working capital turnover
        • Inventory turnover
        • Receivables turnover
        • Payables turnover
      • Liquidity ratio
        • 流动性，无风险变现能力– ability to pay short-term debt 流动性比例越高越能证明公司的流动性强，其中最直观的指标是现金率指标（其中流动比例包含存货和应收账款，速动比例包含应收账款） 防御区间代表目前的流动资金可以支撑公司运营具体的天数 
        • Current ratio
          • 流动比率，反应变现的能力，很短期偿债的能力。但是短期资产中除了现金及等价物还包含存货和应收账款，有失真的可能。
        • Quick ratio
          • 速动率，剔除存货的流动资产/流动负债
        • Cash ratio
          • 现金率
      • Solvency ratio
        • 偿债能力， – ability to pay long-tem debt 偿债能力与流动性的区别在于同时包含长短期 Financial coverage财务杠杆比例，总资产/净资产 Interest coverage利息保障倍数，当年的息税前利润/利息，如果小于1，说明公司亏损 
      • Valuation ratio
        • 估值水平 – analysis for investment in common equity，一般主要在Equity中着重论述 
    • DuPont system of analysis
      • 杜邦分析，针对ROE净资产收益率的归因分析
      • The three-part approach
        •   
      • The five-part analysis
        • 由利润表中从Net income反向关联得出  
    • Equity analysis, credit analysis and segment analysis
      • Clean surplus relationship
        • 净盈余假设 Returned earning 理论上是Equity中随着时间增长而增长科目，其他会Smooth out 长期的公司增长率=Roe*RR（留存收益率） 
      • Credit Analysis
        • 信用风险，主要针对违约可能，主要为债权人 
• SS8
  • R21: Inventories
    • 
    • Inventory accounting
      • 
      • Capitalize and Expense
        • 资本化/费用化，费用化直接计入利润表，降低净利润；费用化先转为资产，等出售时计入利润表的COGS，降低净利润 关于存货，在达到销售之前所有的费用资本化，达到销售之后费用费用化，但生产过程中的非正常浪费计入费用化 
    • Inventory Valuation Method
      • FIFO先进先出计量时，Inventory更符合公允价值 LIFO后进先出计量时，COGS更符合公允价值 
      • Specific identification
        • 个别计价法，卖掉哪个计算哪个成本，不适用大批量商品，适合量小价高差异大
      • First in first out (FIFO)
        • 先进先出，在生产成本持续上升的假设下，成本容易被低估，利润容易被高估 
      • Last in first out (LIFO)
        • 后进先出（仅限US GAAP），此时卖出商品的COGS是存货中价格最高，但是可能是最接近市场公允价值，并不一定被高估；利润变低，税费变小 
      • comparison
        • 其中税在会计表报逻辑成立，但税务报表并不成立，但是存货相关的税是特例，两者保持一致 
      • Weighted average (AVCO)
        • 加权平均法，成本介入先进先出和后进先出之间 
    • Periodic vs. perpetual inventory systems
      • 定期盘存制/永续盘存制，在FIFO下结果一样，但是再LIFO下结果不同  
      • Application
        • FIFO计算的顺序是一样的，但是LIFO在Periodic和Perpetual中计算的顺序是不同的  
    • Converting LIFO to FIFO
      • 
      • LIFO reserve
        • FIFO和LIFO关于存货统计下的差额，FIFO中Inventory一般比LIFO要更高 LR本身也是资产负债表中科目，虽然是差额，但是是时点数而不是时段数 1.LIFO的基础上，支出-收入、资产 2.利润表科目△LR，资产负债表LR 3.税后项目要*（1-t） 
        • Application
          •  
      • LIFO Liquidation
        • 由于供应不足造成的成本下降，不可持续且造成误解 
        • Application
          • 
    • Impairment & reversal
      • Impairment
        • 1.在IFRS中，存货的成本=Net realizable value（NRV，当下卖出费用）=当前销售价格-销售过程中的费用，谁低取谁，当存货计提损失时，在利润表也计算一笔loss，等式两边相等，如存货又上涨，利润表是计算一笔gain，但不能超过历史成本 2.在US GAAP下，用历史成本和Market Value（重置成本）相比较，如果历史成本大于MV，那么MV等同于Replacement cost重置成本，但有区间限制，一旦计提减值，不能转回 
        • Application
          •    
    • Management & accounting changes
      • 其他方法调成LIFO时不用追溯，只需要调整当前年的数据；而其他方法时间调整需要追溯（除了LIFO和FIFO之外还有什么主要方法？） 
  • R22: Long-Lived Assets
    • 
    • Capitalize or Expense
      • 1.费用化和资本化（可使用状态之前资本化；可使用状态之后费用化,除了改良支出） 2.资本/费用化除了对资产负债表和利润表有影响之外，还对现金流的归属有影响（注意流向的正负号，决定大小） 
      • • Capitalizing interest
        • 以构建固定资产所产生的利息费用需要资本化，如生产厂房建设中从银行取得的贷款产生的利息费用，最终以折旧的形式计入利润表 
        • Application
          • 
    • Tangible assets
      • Historical costs原值-depreciation-impairment=Carrying value净值（Cost model成本法） 在IFRS的情况下，可以使用Revaluation model重估模型 Under IFRS, when using the cost model for its investment properties, a company must disclose useful lives. The method for determining fair value 
      • Depreciation
        • 1.Straight-Line直线折旧法 2.Accelerated Depreciation (Double declining balance)加速折旧法，开始计算不考虑残值，但是逐渐计算的结果不能小于残值 3.Units-of-production单位折旧法，不是按照时间，而是按照当期的损耗来进行折旧，需要有明确的使用量，比如汽车的公里数 4.选择不同折旧方法对于实际缴税不影响（只影响会计报表不影响税务报表） 5.折旧的年限和残值是主观的判断 6.折旧费用分摊到不同的科目，如COGS or SG&A  
        • Application
          • 
    • Intangible assets
      • 无形资产，没有物理形态的资产，如技术，专利，版权，无形资产没有残值 1.可辨认无形资产，如专利，商标，版权，品牌 2.不可辨认无形资产，只在账面存在，如goodwill商誉（商誉不能摊销，但每年都有减值测试，针对被收购的企业价值） 3.自主研发无形资产，理论研究阶段费用化；开发环节IFRS允许资本化，US GAAP不允许资本化，除非是自用的软件 
      • Goodwill
        • Under both International Financial Reporting Standards (IFRS) and US GAAP, if an item is acquired in a business combination and cannot be recognized as a tangible asset or identifiable intangible asset, it is recognized as goodwill.
      • Amortization
    • Other measurement points for assets
      • Impairment
        • IFRS：用账面价值和可回收价值比较，可回收价值等于处置价值（市场价格-出售费用）和使用价值的孰高值，当账面价值大于可回收成本计提减值，对账面价值减值到可回收成本，同时在利润表上确认一笔Loss US GAAP：用账面价值和未来非折现现金流的总和比较，当账面价值大于未来非折现现金流的总和，计提减值，减值的金额是账面价值-未来折现的的现金流总和 Recoveries：在IFRS可以转回，除非商誉；US GAAP下不可以转回，除非是用来出售的长期资产 有关减值影响 1.ROA,ROE下降-NI、Asset、Equity同时下降，为什么ROA和ROE下降？ 2.减值的费用和残值有什么关联，假设减值的部分全部是残值的部分，那么折旧的总额不变，为什么折旧金额会下降？ 
        • Application
          • 
      • Revaluation Model
        • 重估模型，USGAAP只允许成本法，IFRS可用重估模型。每年对于长期资产进行重估 1.盈亏计入不同账户 2.先抵原账户 3.重估模型下依旧需要计提折旧（换言之，重估模型只针对的是原来的impairment），如果重估升值，相应的每年折旧费用会上升，利润会下降，因此企业更倾向于用Cost model Under the fair value model, net income is affected by all changes in the asset’s fair value. Under the revaluation modelany increase in an asset’s value to the extent that it reverses a previous revaluation decrease will be recognized on the income statement and increase net income. Reconciliation between beginning and ending carrying amounts of investment property, is a required disclosure when the fair value model is used 
    • De-recognition of assets
      • 资产核销（1.卖掉2.扔掉3.交换）
    • Investment Property
      • 投资性房地产，根据用途，如果是自己使用的仓库，办公楼等计入固定资产；如果是出租和卖出则计入投资性房地产（仅存在在IFRS，USGAAP没有投资性房地产，仍然计入普通固定资产中） 投资性房地产可以使用Cost model成本法也可以使用Fair value model公允价值模型（随公允价值波动而波动） 但Fair value model和Revaluation model的区别在于前者盈亏全部计入利润表，而后者盈则计入OCI，亏则计入利润表 房产自用计入Fixed Asset，房产出租赚钱计入Investment property，房产作为商品出售计入inventory Reconciliation between beginning and ending carrying amounts of investment property, is a required disclosure when the fair value model is used 
  • R23: Deferred Income Taxes
    • 
    • Current tax & Deferred tax
      • 递延税的形成是由于财务报表和税务报表中税额的暂时差异所导致 利润表法：用财务的depreciation-tax的depreciation（本身都带负，支付费用），若大于零，差额*税率即今年少缴纳的税额，即△DTL 
      • Temporary and Permanent Difference
        • 递延所得税都是暂时性的差异 永久性差异如购买国债（国债的收入在税务报表中不会计算税，而财报会计算），由于罚款（财报少计税，但是税报正常计税） 
    • Tax Return Terminology/Financial Reporting Terminology
      • Taxable income 应纳税所得额（税)——Accounting profit 会计利润（财） Taxes payable 应交税金（税)——Income tax expense 所得税费用（财） Income tax paid 实际缴税（税) Deferred tax liabilities/Deferred tax assets 递延所得税负债/资产（财） Valuation allowance 递延所得税资产的减值准备（财）（如拥有DTA但是持续亏损） Tax loss carry forward 以前年度亏损（税）（一般5年内的亏损可以用来抵扣税额，形成递延所得税资产） Tax base 税基（税)——Carrying value账面价值（财）（统计基于的口径） Income tax expense = △taxes payable + △ DTL - △DTA （taxpayable小，实际少缴税部分变成了DTL；taxpayable大，实际多缴税部分变成了DTA） 
    • DTA and DTL
      • DTL和DTA，利润表法适合判断，资产负债表法适合计算
      • B/S approach to deferred tax issue
        • 用资产负债表法计算，该值是position的值而不是一段时间的流量值 1.资产科目用财务-税务，负债科目用税务-财务 2.差额*税率，大于0为DTL，小于0为DTA PS:利润表法可以用财报产生现金流-税报产生现金流，大于0为DTL，小于0为DTA
        • Application
          • 
      • Identify Accounting base and Tax base for a B/S item
        • 固定资产（如在财报用直线，在税报用加速，造成DTL） 研发费用，即无形资产（财报中费用化，税报中资本化，造成DTA） 应收账款（财报中确认坏账准备，税报中没有坏账准备，造成DTA) 预收账款 （财报中无法确认收入，税报中直接确认计税，造成DTA） 保修费用（财报中直接确认费用支出，税报中等有实际维修再确认费用，造成DTA） 
        • Application
          • 
    • Tax Rate Change and Effective Tax Rate
      • Tax Rate Changes To DTA/DTL
        • 税率发生改变之后，DTA/DTL也会变化（将来缴纳的税，和变化后的税率相对应 1.Different不变，DTA/DTL和税率同比例变化，由于是资产负债表科目，因此是position 2.Different变化，DTA/DTL的变化应该用期末Diff*期末税率-期初Diff*期初税率 
        • Application
          • 
      • Tax Rate Changes
        • 税率上升，递延所得税资产上升，递延所得税负债下降（Different不变的情况下，税率决定最终的金额） 
      • Effective Tax Rate
        • 有效税率，如国家规定的税率为25%，实际倒推的税率很少正好等于25% 原因在于 1.不同国家不同子公司，混合税率 2.永久性差异，如国债，罚款 3.税率改变 4.海外公司利润 5.免税期 
    • Reversal of Temporary Difference
      • Valuation allowance递延所得税资产减值 
  • R24: Long-Term Liabilities and Leases
    •   承租人角度  出租人角度  销售型融资租赁和直接融资租赁比较（出租人） 
    • Long-Term Debt
      • 
      • Terminology about bond
        • 1.票面利率和市场利率的差异导致溢价或者折价发行 2.interest expense实际利息和Coupon payment票面利息不同 
        • Effective interest rate
          • 只有当初发行时的市场利率才是effective interest rate The market interest rate at the time of issuance is the effective interest rate that the company incurs on the debt
      • Par bond, discounted bond and premium bond
        • 要使用BASE法则作为基础解题 
        • premium bond
          • 1.根据公允价值折现（现金流+市场利率） 2.按照折现价格发行债券，计算现金收入和Bond payable（B/S) 3.随时间增加，计算Bond payable增量和支付利息之后的减量 4.溢价的部分可以理解为摊销在每一年中，这部分其实不是利息，而是提前的还本（每一期的PMT不同） 5.Bond Payable的变化和B/S相关；利息费用和I/S相关；支付的Coupon和现金流量表相关 6.溢价发行，Coupon payment大于Interest expense（需要提价支付溢价部分），CFO被低估，CFF被高估 7.无论后续利率变化，计算始终按照发行时市场利率
          • Application
            •  
        • discounted bond
          • 折价债券，支付coupon要比实际利息少（Coupon是利息折价以后的现金支付），最终补齐债券折价，CFO被高估，CFF被低估 溢价债券，支付coupon要比实际利息多（Coupon是利息溢价以后的现金支付），最终填平债券溢价，CFO被低估，CFF被高估
          • Application
            • 本身利息并没有因为小于100的coupon而少付，因为少付的那部分仍然在被计息，可以理解为只要借款额被充分计息，即使短期少还，后期多还（带增量）   
        • par bond
        • Zero-coupon bonds
          • Zero-coupon bonds/pure discount bonds 零息债券，收益不来自利息，仅来自于折价(PMT=0) 零息债券和融资租赁都是比较极端的情况，前者靠折价发行，只靠最后一笔连本带息，后者靠每一期的还款分摊本息和利息 
          • Application
            •  
        • Straight-line method
          • 人为的平摊溢价
      • Other issues about bond
        • Issuance Costs
          • 发行成本，US GAAP资本化，IFRS直接在融资额中扣除（可以理解为市场利率进一步上升） 
        • Fair Value Reporting Option
          • 根据公允价值调整债券的Bond Payable（相当于不再锁死发行时的市场利率，改为浮动的利率，r变化影响目前折现的PV） 主要影响债券价格波动的因素 1.市场利率 （反向），加入市场利率下降，债券利率不变，利差增大，债券价格上升（从折现的角度也相同，折现率下降，资产价格上升） 2.信用风险（正向） 
          • Application
            • 市场利率上升，Liability应该下降没下降，所以高估 
        • Derecognition of Debt
          • 终止确认（到期或者提前回购） 1.提前回购条件：市场利息大幅下跌；公司资金闲置；公司发行股票来偿还债务 2.真实回购还要考虑本公司发行的债券在市场的溢价情况（如市场价格已经充分体现了市场利率上升的情况，就没有回购的必要了） 
        • Debt Covenant
          • 债券条款，针对发行人的约束 
          • Affirmative covenants
            • 肯定性条款，公司必须做的事情
          • Negative covenants
            • 负面条款，不能做什么
    • Lease
      • Lessee承租方 1.IFRS下只算成融资租赁；US GAAP下有融资租赁和经营租赁 2.经营租赁如租房，融资租赁如买房 Lessor出租房 1.IFRS下有融资租赁和经营租赁 2.US GAAP进一步分类销售型融资租赁和经营性融资租赁 
      • Classification of leases – U.S.GAAP
        • US GAAP下判断是否是融资租赁的条件 1.租赁期结束，出租人把产权交于承租人 2.租赁期结束，可以以低廉的价格购买 3.租赁期限占使用年限的75%以上 4.承租人支付的租金基本等于资产的价格 5.资产为出租人为承租人定制资产 
      • Accounting for Lease - Lessee
        • 资产负债表1.确认一笔Fixed Asset固定资产，同时确认一笔Lease payable融资租赁负债 2.确认的金额按照折现价值来计算 利润表：1.利润表逐年产生折旧费用，如直线法折旧（Fixed Asset导致）（折旧用原值折旧） 2.利息费用支付，用BASE法则逐年确认（利息本身对于资产负债表中负债是一种增量，通过利润表结算，现金流量表支付），需要支付利息金额逐年下降（Lease payable导致） 现金流量表：1.每年支付1000元 2.对其进行拆分，先多数付息，少量还本，后多数还本，少量付息，由于提前还本，CFO被低估，CFI被高估（类似溢价发行债券） （融资租赁和经营租赁如果不考虑最终所有权的变更，确认实际偿付的金额，从计算场景是否可以等同？或者可以理解为费用化和资本化的区别？）  
      • Classification of lease - Lessor
        • 承租人的应付租金对应出租人的应收租金
        • Direct financing lease vs. operating Lease
          •  
        • Direct finance lease/sales-type lease
          • 直接融资租赁是靠利息来赚钱的；销售型融资租赁是靠销售资产的溢价+利息来获利 
    • Framework for Pension Plan
      • Defined contribution plan
        • DC plan，类似社保和公司无关
      • Defined benefit plan
        • DB plan，养老风险由雇主承担，养老金资产和养老金负债可以相互抵消，用净额表示 
        • Application
          • 
• SS9
  • R25: Financial Reporting Quality
    • Introduction to quality of financial reports
      • 财报质量越高，公司风险越小，折现率越低（相对值？未来确定的收入），折现值越高
      • The quality of financial reports
        • 良好的财报要素：真实；可持续；利润充足（扣除资金成本） 
    • Aggressive and conservative accounting
      • 财务造假方法，激进法把利润做高，保守法把利润做低（隐藏利润之后使用；故意哭穷） 调高： 1.资本化替代费用化（资本化短期可以做高利润） 2.调长固定资产使用寿命 3.调高残值 4.调整折旧方法，用直线替代加速 5.推迟确认减值 6.更少的递延所得税资产减值 
    • Conditions for issuing low quality reports
      • 舞弊三角，判断是否造假有三个要素 1.造假动机 2.造假机会 3.自我辩护（和1有什么区别？） 
    • Warning signs
      • 
  • R26: Financial Statement Analysis: Applications
    • 商业模式；盈利预测；统一口径对比公司