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CPA《财管》全书思维导图-2023
CPA《财管》全书思维导图-2023，内容有财务管理基本原理、财务报表分析和财务预测、评估价值基础、资本成本、投资项目资本预算、债券股票价值评估、企业价值评估、资本结构、长期筹资，一起来看。
编辑于2023-04-03 16:38:02 广东- 相似推荐
- 大纲
《财务成本管理》脉络
第一章 财务管理基本原理
企业的组织形式
个人独资企业
业主对企业债务承担无限责任
企业的存续年限受制于业主的寿命
合伙企业
普通合伙企业
由普通合伙人组成，合伙人对企业债务承担无限连带责任
有限合伙企业
由普通合伙人和有限合伙人组成
普通合伙人对企业债务承担无限连带责任
有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任
公司制企业
双重课税
组建成本高
存在代理问题
代理人为了自身利益可能伤害委托人利益
财务管理的主要内容
长期投资
投资的主体是公司
投资的对象是经营性长期资产
投资的直接目的是获取经营活动所需的实物资源
长期筹资
筹资的主体是公司
筹资的对象是长期资本
筹资的目的是满足公司的长期资本需要
资本结构决策是最重要的筹资决策
鼓励分配决策，主要决定利润留存和分配给股东的比例，也是重要的筹资决策
营运资本管理 （短期投资和短期筹资）
概念：营运资本是流动资产和流动负债的差额
财务管理的目标
利润最大化
局限性
没有考虑利润的取得时间
没有考虑所获利润和所投入资本额的关系
没有考虑获取利润和所承担风险的关系
如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化可以接受
每股收益最大化
局限性
没有考虑每股收益取得的时间
没有考虑每股收益的风险
如果每股收益的时间、风险相同，则每股收益最大化可以接受
股价最大化
局限性
没有考虑股东投资资本
如果股东投资资本不变，则股价最大化可以接受
优点
反映了资本与获利之间的关系
反映了每股收益的风险、大小和取得时间
因为股价是根据未来股利折现得到，所以考虑了取得时间和风险及大小
股东财富最大化
财务管理的基本目标
利益相关者的要求
股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益
经营者
经营者的背离表现
道德风险
不十分卖力，增加自己的闲暇时间
仅道德问题，不构成法律和行政责任问题
逆向选择
乱花公司钱，导致股东财富受损
股东的措施
监督和激励
力求找出监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法
债权人
债权人利益被伤害的方式
资金被投资于比债权人预期风险更高的新项目
股东发行新债，导致公司破产可能性增加，旧债券价值下降
债权人的制度性措施
借款合同中假如限制性条款，如规定贷款用途、不得发行新债等
不再提供新的贷款或提前收回贷款
其他利益相关者
财务管理的核心概念
货币时间价值
货币在经过一定时间的投资和再投资之后所增加的价值
风险与报酬
是股票、债券、项目和企业等价值评估的关键因素
财务管理的基本理论
现金流量理论
自由现金流量是指真正剩余的、可自由支配的现金流量
价值评估理论
关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论
风险评估理论
项目投资决策中采用的敏感性分析、资本结构决策中对经营风险和财务风险的衡量，均属于风险评估范畴
投资组合理论
投资组合能降低非系统风险
资本结构理论
关于资本结构与财务风险、资本成本以及公司价值之间关系的理论
金融工具的类型
固定收益证券
固定、浮动利率债券、优先股、永续债
优先股股息率通常是固定的，或者可以按照固定方法来计算优先股的股息，所以，它属于固定收益证券
权益证券
代表特定公司所有权的份额
普通股
衍生证券
金融期权、期货、远期和利率互换合约
金融市场的类型
货币市场
期限
小于等于1年
功能
保持金融市场的流动性
利率和风险
利率较低，风险较小
主要工具
短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票
资本市场
期限
大于1年
功能
进行长期资本的融通
利率和风险
利率较高，风险较大
主要工具
股票、公司债券、长期政府债券、银行长期贷款
金融市场的功能
基本功能
资本融通功能
风险分配功能
附带功能
价格发现功能
调节经济功能
节约信息成本
资本市场有效的基础条件
理性的投资人
独立的理性偏差
套利
3个条件满足1个即为有效
有效资本市场对财务管理的意义
管理者不能通过会计方法提升股票价值
通过改变会计方法提升股票价值，不仅有违职业道德，在技术上也是行不通的
管理者不能通过金融投机获利
实业公司从事利率和外汇期货等交易的正当目的是套期保值，锁定价格，降低金融风险，而不应指望投机获利
关注自己公司的股价是有益的
市场既是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器
资本市场的有效程度
弱式有效 （最低程度的有效资本市场）
反映
历史信息
判断标志
历史信息对股价没有影响（如果有影响，则达不到弱式有效）
检验方法
随机游走
过滤检验
通过证明证券价格的时间序列是否存在显著的系统性变动规律，从而证明市场是否达到弱式有效
交易策略
技术分析无效
技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。
估值模型或基本面分析有效
内幕交易有效
许多研究说明美国股市达到弱式有效，而中国股市未达到真正意义的弱式有效
半强式有效市场
反映
历史信息和所有的公开信息
检验方法
事件研究法
如果超额收益率只与当天披露的时间相关，则达到半强式有效
投资基金表现研究
基本面和估值模型都无效，投资基金不可能获得超额收益
超额收益率只与当前披露的事件（即内幕信息）相关，与此前此后披露的事件不相关
交易策略
技术分析无效
估值模型和基本面分析无效
内幕交易有效
强式有效市场
反映
历史信息、公开信息、内部信息
检验方法
内幕交易无效，则达到强式有效市场
交易策略
技术分析无效
估值模型和基本面分析无效
内幕交易无效
第二章 财务报表分析和财务预测
财务比率分析
短期偿债能力比率
可偿债资产与短期负债的存量比较
营运资本
流动资产-流动负债
长期资本-长期资产
绝对数，不便于不同历史时期和不同企业之间的比较
短期债务的存量比率
流动比率=流动资产/流动负债
速冻比率=速动资产/流动负债
现金比率=货币资金/流动负债
现金流量比率
经营活动现金流量净额-流动负债（流动负债采用期末数，因为需要偿还的是期末金额）
影响短期偿债能力的其他因素
银行授信额度、偿债声誉、或有负债等
长期偿债能力比率
总债务存量比率
资产负债率=负债/资产
产权比率=总负债/股东权益
权益乘数=总资产/股东权益
长期资本负债率=长期负债/长期资本
反映资本结构的指标，由于流动负债常变化，而长期负债较稳定
总债务流量比率
利息保障倍数=息税前利润/利息支出
分母的利息支出需包含计入固定资产的资本化利息
现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息支出
分母的利息支出需包含计入固定资产的资本化利息
现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额/负债总额
分母采用期末数
影响长期偿债能力的其他因素
债务担保、未决诉讼等
营运能力比率
应收账款周转率
营业收入/应收账款
存货周转率
营业收入/存货
表示每1元存货投资支持的营业收入
营业成本/存货
评估存货管理的业绩时使用
流动资产周转率
营业收入/流动资产
营运资本周转率
营业收入/营运资本
应仅有经营性而非金融性资产和负债被用于计算这一指标
非流动资产周转率
总资产周转率
营业收入/总资产
总资产周转天数
资产与收入比
用来进行总资产周转率的驱动因素分析，因为各项目周转天数之和等于总资产周转天数
盈利能力比率
营业净利率
净利润/营业收入
总资产净利率
净利润/总资产
公司盈利能力的关键
权益净利率
净利润/股东权益
市价比率
市盈率
市盈率=每股市价/每股收益
每股收益=普通股股东利润/流动在外普通股加权平均股数
每股收益仅适用于普通股
市净率
市净率=每股市价/每股净资产
每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股股数
市销率
市销率=每股市价/每股营业收入
每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均股数
杜邦分析体系
核心比率
权益净利率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数
基本框架
权益净利率的驱动因素分解
杜邦分析体系的局限性
管理用财务报表体系
管理用资产负债表
净经营资产=经营资产-经营负债 = 经营营运资本+净经营性长期资产
净金融负债=金融负债-金融资产=净负债
净经营资产=净负债+所有者权益
管理用利润表
净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用
管理用现金流量表
营业现金（毛）流量=税后经营净利润+折旧与摊销
营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加
实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
其中：资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销
实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-净经营长期资产增加-折旧与摊销 =税后经营净利润-净经营资产的增加
管理用财务分析体系
权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆
财务预测的步骤
1、销售预测
2、估计经营资产和经营负债
3、估计各项费用和留存收益
4、估计所需外部融资需求
财务预测的方法
销售百分比法
融资总需求=净经营资产的增加
回归分析法
运用信息技术预测
增长率与资本需求的测算
内含增长率
含义：只靠增加留存收益实现的销售增长，其销售增长率被称为“内含增长率”
简单算法：留存收益/(净经营资产-留存收益)
常规算法：(预计营业净利率*净经营资产周转率*预计利润留存率) / (1-三率相乘)
可持续增长率
含义：不增发或回购股票、不改变经营效率（营业净利率和资产周转率）和财务政策（权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率
常规算法：营业净利率*总资产周转率*权益乘数*预计利润留存率/(1-4率相乘)
简单算法：留存收益/（所有者权益-留存收益）
外部资本需求的测算
第三章 评估价值基础
利率的期限结构
无偏预期理论
观念：长期即期利率是短期预期利率的无偏估计
解释
上斜收益率曲线
市场预期未来短期利率会上升
下斜收益率曲线
市场预期未来短期利率会下降
水平收益率曲线
市场预期未来短期利率保持稳定
流动性溢价理论
观念：长期即期利率是短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价
解释
上斜收益率曲线
市场预期未来短期利率可能上升、下降或不变，但下降幅度小于流动性溢价
下斜收益率曲线
市场预期未来短期利率将下降，且下降幅度大于流动性溢价
水平收益率曲线
市场预期未来短期利率将下降，且下降幅度等于流动性溢价
市场分割理论
观念：不同期限的债券市场互不相关
解释
不同市场互不相关，各管各的
第四章 资本成本
税前债务资本成本的估计
税后债务资本成本的估计
税后债务成本=税前债务成本*（1-所得税税率）
由于所得税的作用，债权人要求的报酬率不等于公司的税后债务成本
做计算题时要注意区分是税前还是税后债务资本成本
普通股资本成本估计的其他方法
股利增长模型
基本模型 Rs=D1/P0+g
g的估计：最好采用证券分析师的预测
债券收益率风险调整模型
基本模型 Rs=税后债务成本+风险溢价
风险溢价的估计：凭经验估计3%-5%
加权平均资本成本的计算
计算方式
税后债务资本成本*权重+股权资本成本*权重
分类
账面价值权重
根据资产负债表的会计价值来衡量每种资本的比例
实际市场价值权重
根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例
目标资本结构权重
根据市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例
第五章 投资项目资本预算
投资项目的评价方法
独立项目
净现值法
内含报酬率法
回收期法
互斥项目
共同年限法
等额年金法
1、计算净现值
2、计算净现值的等额年金
3、计算永续净现值
总量有限的资本分配
投资项目现金流量的估计
做题就行
投资项目折现率的估计
使用企业当前加权平均资本成本的适用条件
项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同
继续采用相同的资本结构为新项目筹资
运用可比公司法估计投资项目资本成本的步骤
卸载可比公司财务杠杆
β资产=β权益/（1+（1-税率）*负债/股东权益）
记忆：税后的财务杠杆
加载目标企业财务杠杆
β权益=β资产*（1+（1-税率）*负债/股东权益）
根据得出的目标企业的β权益计算股东要求的报酬率
股东要求的报酬率=股权资本成本=无风险利率+β权益*风险溢价
适用目标企业的加权平均成本
税后债务资本成本*权重+股权资本成本*权重
第六章 债券股票价值评估
股票价值评估的两阶段模型
高速增长期（详细预测期）
逐笔折现
稳定增长期（后续期）
分两步折现
第八章 企业价值评估
评估对象
是企业整理价值，不是资产负债的简单汇总
可以是实体价值，也可以是股权价值 （实体价值=股权价值+净债务价值）
可以是少数股权价值，也可以是控制权价值
控股权溢价，是改进管理和战略后企业价值与当前价值的差额
全资收购
控股收购
增资扩股
吸收合并
股权价值的解题思路
权益资本成本已知


加权平均资本成本已知

计算技巧
无风险利率一般选国债10年期
第九章 资本结构
MM理论假设
最重要假设：借款利率恒定！
考点总结

MM理论的图像对比

四种理论的考虑因素

每股收益无差别点的计算
EBIT=（大股*大利息-小股*小利息）/（大股-小股）
经营杠杆系数
计算式
经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=（固定经营成本+息税前利润）/息税前利润
简易算法
经营杠杆系数=1/安全边际系数
财务杠杆系数
计算式
财务杠杆系数=息税前利润/归普税前利润=息税前利润/（息税前利润-固定融资成本）
两个杠杆对比

联合杠杆系数
联合杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数
DTL=DOL*DFL
联合杠杆系数=边际贡献/归普税前利润
杠杆系数的计算表

第十章 长期筹资
配股除权参考价
=（配股前股价*配股前股数+配股价*配股数）/（配股前股数+配股数）
=（配股前股价+股份变动比率*配股价）/（1+股份变动比率）
配股权价值
每股配股权价值=（配股除权价-配股价格）/n
每股权价值的计算方法
全额认购
每股配股权价值=配股前股价-配股除权价
部分认购
每股配股权价值=（配股前股价-配股除权价）/r（r为参与认购比率）
银行借款的保护条款
一般性保护条款
记忆技巧：通常防止资金外流和偿债能力下降，与第二章指标联系起来
特殊性保护条款
记忆技巧：专款专用早收回，限薪在职买保险
优先股的特殊表决权
修改公司章程中与优先股相关的内容
发行优先股
合并/分立/解散/变更公司形式
一次或累计减少公司注册资本10%
第十一章
股利分配、股票分割与股票回购


第十二章
营运资本筹资政策
子主题
适中型筹资政策
筹资政策比较
有闲置资金，必定是淡季，且是保守型筹资政策
易变现率
（长期资金来源-长期资产）/经营流动资产
长期资金来源是三位老师傅：股东权益、长期负债、自发性流动负债
易变现率与筹资政策结合的规律
现金管理
存货模型
最小相关总成本
C=(2TFK)^0.5
最佳现金持有量
C=(2TF/K)^0.5
随机模型
计算
H=3R-2L
记忆窍门：上限到返回线的距离，是2倍于返回线到下限的距离
存货管理模型
基本模型
提前订货模型
陆续到货模型
结存率(1-d/p)
d:每日需求量
p:每日送货量
最小相关总成本
C=(2TFK*(1-d/p))^0.5
C=(2TF/(K(1-d/p)))^0.5
保险储备模型
相关总成本=保险储备的储存成本+缺货相关成本
两者相等时，相关总成本最小
应收账款管理
放弃现金折扣的成本=2%/98%*(360天/(30天-10天))
本金视为98%，20天内获得的利息为2%，忽略复利
短期借款安排
第十三章 产品成本计算
完全成本法
包括直接材料、直接人工、变动制造费用、固定制造费用
增产不增销，也能增利润，因为单位固定制造费用被摊薄
刺激经理人员过度生产
变动成本法
与完全成本法的区别为不包括固定制造费用
优点很多，缺点是不利于财务会计报告，会计法只承认完全成本法
联产品和副产品
先算副产品成本，再倒挤出主产品成本
联产品成本分配
分离点售价法
售价总额=分离点产量*售价
可变现净值法
可变现净值=产量售价总额-分离后单独加工成本
总生产成本=分配联合成本+单独加工成本
平行结转法
某一步骤车间的在产品，等于该步骤车间的在产品+后续步骤车间的在产品。
只要产品未完工，滞留后续车间，都属于前面车间的在产品。
某一步骤成本归集时，就能直接归集到产成品
综合结转法
半成品在第二步骤，像直接材料那样去分摊即可。相当于一次投放的原材料。
半成品成本还原，在最后的单独表格计算
最后的表格，本月所产半成品单位成本，等于第一步骤计算单的分配率
第十五章 作业成本法
作业成本库

注意 产品检验是批次级
作业成本动因的类型


第十六章 本量利分析
成本分类
固定成本
约束性固定成本
酌量性固定成本
概要
变动成本
技术性变动成本
酌量性变动成本
概要
边际贡献计算
变动成本+边际贡献=营业收入
边际贡献=息税前利润+固定成本
息税前利润=营业收入-变动成本-固定成本
边际贡献细分类
制造边际贡献
营业收入-变动生产成本
产品边际贡献
变动生产成本-变动销售和营业费用
盈亏临界点计算
盈亏临界点销售量=固定成本/单位边际贡献
盈亏临界点销售额=固定成本/单位边际贡献率
安全边际=销售额超过保本点的差额
安全边际率
1-盈亏临界点作业率
安全边际/当前销售额
企业的利润来源于安全边际，安全边际中的边际贡献，即为企业利润
重点：销售息税前利润率=安全边际率*边际贡献率
加权平均边际贡献率
=各产品边际贡献合计/各产品销售收入合计
综合保本销售额
=企业固定成本合计/加权平均边际贡献率
某种产品保本销售额=综合保本销售额*该产品销售比例（比例通常是固定）
第十七章 短期经营决策
单位固定制造费用与决策无关
第十八章 全面预算
第十九章 责任会计
标准成本中心负责的成本差异
主要考：固定制造费用闲置能量差异
标准成本中心无权决定产量，不对产能利用率负责
责任成本
制造费用归属和分摊方法
利润中心的职权范围
有生产自主权
有销售自主权
没有投资自主权
利润中心业绩指标
部门可控边际贡献=部门边际贡献-可控固定成本
部门税前营业利润=部门可控边际贡献-不可控固定成本
不应减”分摊的公司管理费“
投资中心
投资中心的业绩评价
部门投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均净经营资产
税前、经营
部门剩余收益=部门税前经营利润-部门平均经营资产应计报酬