CPA《财管》全书思维导图-2023

CPA《财管》全书思维导图-2023，内容有财务管理基本原理、财务报表分析和财务预测、评估价值基础、资本成本、投资项目资本预算、债券股票价值评估、企业价值评估、资本结构、长期筹资，一起来看。

《财务成本管理》脉络

• 第一章 财务管理基本原理
  • 企业的组织形式
    • 个人独资企业
      • 业主对企业债务承担无限责任
      • 企业的存续年限受制于业主的寿命
    • 合伙企业
      • 普通合伙企业
        • 由普通合伙人组成，合伙人对企业债务承担无限连带责任
      • 有限合伙企业
        • 由普通合伙人和有限合伙人组成
          • 普通合伙人对企业债务承担无限连带责任
          • 有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任
    • 公司制企业
      • 双重课税
      • 组建成本高
      • 存在代理问题
        • 代理人为了自身利益可能伤害委托人利益
  • 财务管理的主要内容
    • 长期投资
      • 投资的主体是公司
      • 投资的对象是经营性长期资产
      • 投资的直接目的是获取经营活动所需的实物资源
    • 长期筹资
      • 筹资的主体是公司
      • 筹资的对象是长期资本
      • 筹资的目的是满足公司的长期资本需要
        • 资本结构决策是最重要的筹资决策
        • 鼓励分配决策，主要决定利润留存和分配给股东的比例，也是重要的筹资决策
    • 营运资本管理 （短期投资和短期筹资）
      • 概念：营运资本是流动资产和流动负债的差额
  • 财务管理的目标
    • 利润最大化
      • 局限性
        • 没有考虑利润的取得时间
        • 没有考虑所获利润和所投入资本额的关系
        • 没有考虑获取利润和所承担风险的关系
        • 如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化可以接受
    • 每股收益最大化
      • 局限性
        • 没有考虑每股收益取得的时间
        • 没有考虑每股收益的风险
        • 如果每股收益的时间、风险相同，则每股收益最大化可以接受
    • 股价最大化
      • 局限性
        • 没有考虑股东投资资本
          • 如果股东投资资本不变，则股价最大化可以接受
      • 优点
        • 反映了资本与获利之间的关系
        • 反映了每股收益的风险、大小和取得时间
          • 因为股价是根据未来股利折现得到，所以考虑了取得时间和风险及大小
    • 股东财富最大化
      • 财务管理的基本目标
  • 利益相关者的要求
    • 股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益
    • 经营者
      • 经营者的背离表现
        • 道德风险
          • 不十分卖力，增加自己的闲暇时间
            • 仅道德问题，不构成法律和行政责任问题
        • 逆向选择
          • 乱花公司钱，导致股东财富受损
      • 股东的措施
        • 监督和激励
          • 力求找出监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法
    • 债权人
      • 债权人利益被伤害的方式
        • 资金被投资于比债权人预期风险更高的新项目
        • 股东发行新债，导致公司破产可能性增加，旧债券价值下降
      • 债权人的制度性措施
        • 借款合同中假如限制性条款，如规定贷款用途、不得发行新债等
        • 不再提供新的贷款或提前收回贷款
    • 其他利益相关者
  • 财务管理的核心概念
    • 货币时间价值
      • 货币在经过一定时间的投资和再投资之后所增加的价值
    • 风险与报酬
      • 是股票、债券、项目和企业等价值评估的关键因素
  • 财务管理的基本理论
    • 现金流量理论
      • 自由现金流量是指真正剩余的、可自由支配的现金流量
    • 价值评估理论
      • 关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论
    • 风险评估理论
      • 项目投资决策中采用的敏感性分析、资本结构决策中对经营风险和财务风险的衡量，均属于风险评估范畴
    • 投资组合理论
      • 投资组合能降低非系统风险
    • 资本结构理论
      • 关于资本结构与财务风险、资本成本以及公司价值之间关系的理论
  • 金融工具的类型
    • 固定收益证券
      • 固定、浮动利率债券、优先股、永续债
        • 优先股股息率通常是固定的，或者可以按照固定方法来计算优先股的股息，所以，它属于固定收益证券
    • 权益证券
      • 代表特定公司所有权的份额
        • 普通股
    • 衍生证券
      • 金融期权、期货、远期和利率互换合约
  • 金融市场的类型
    • 货币市场
      • 期限
        • 小于等于1年
      • 功能
        • 保持金融市场的流动性
      • 利率和风险
        • 利率较低，风险较小
      • 主要工具
        • 短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票
    • 资本市场
      • 期限
        • 大于1年
      • 功能
        • 进行长期资本的融通
      • 利率和风险
        • 利率较高，风险较大
      • 主要工具
        • 股票、公司债券、长期政府债券、银行长期贷款
  • 金融市场的功能
    • 基本功能
      • 资本融通功能
      • 风险分配功能
    • 附带功能
      • 价格发现功能
      • 调节经济功能
      • 节约信息成本
  • 资本市场有效的基础条件
    • 理性的投资人
    • 独立的理性偏差
    • 套利
    • 3个条件满足1个即为有效
  • 有效资本市场对财务管理的意义
    • 管理者不能通过会计方法提升股票价值
      • 通过改变会计方法提升股票价值，不仅有违职业道德，在技术上也是行不通的
    • 管理者不能通过金融投机获利
      • 实业公司从事利率和外汇期货等交易的正当目的是套期保值，锁定价格，降低金融风险，而不应指望投机获利
    • 关注自己公司的股价是有益的
      • 市场既是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器
  • 资本市场的有效程度
    • 弱式有效 （最低程度的有效资本市场）
      • 反映
        • 历史信息
      • 判断标志
        • 历史信息对股价没有影响（如果有影响，则达不到弱式有效）
      • 检验方法
        • 随机游走
        • 过滤检验
        • 通过证明证券价格的时间序列是否存在显著的系统性变动规律，从而证明市场是否达到弱式有效
      • 交易策略
        • 技术分析无效
          • 技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。
        • 估值模型或基本面分析有效
        • 内幕交易有效
      • 许多研究说明美国股市达到弱式有效，而中国股市未达到真正意义的弱式有效
    • 半强式有效市场
      • 反映
        • 历史信息和所有的公开信息
      • 检验方法
        • 事件研究法
          • 如果超额收益率只与当天披露的时间相关，则达到半强式有效
        • 投资基金表现研究
          • 基本面和估值模型都无效，投资基金不可能获得超额收益
        • 超额收益率只与当前披露的事件（即内幕信息）相关，与此前此后披露的事件不相关
      • 交易策略
        • 技术分析无效
        • 估值模型和基本面分析无效
        • 内幕交易有效
    • 强式有效市场
      • 反映
        • 历史信息、公开信息、内部信息
      • 检验方法
        • 内幕交易无效，则达到强式有效市场
      • 交易策略
        • 技术分析无效
        • 估值模型和基本面分析无效
        • 内幕交易无效
• 第二章 财务报表分析和财务预测
  • 财务比率分析
    • 短期偿债能力比率
      • 可偿债资产与短期负债的存量比较
        • 营运资本
          • 流动资产-流动负债
          • 长期资本-长期资产
          • 绝对数，不便于不同历史时期和不同企业之间的比较
        • 短期债务的存量比率
          • 流动比率=流动资产/流动负债
          • 速冻比率=速动资产/流动负债
          • 现金比率=货币资金/流动负债
      • 现金流量比率
        • 经营活动现金流量净额-流动负债（流动负债采用期末数，因为需要偿还的是期末金额）
      • 影响短期偿债能力的其他因素
        • 银行授信额度、偿债声誉、或有负债等
    • 长期偿债能力比率
      • 总债务存量比率
        • 资产负债率=负债/资产
        • 产权比率=总负债/股东权益
        • 权益乘数=总资产/股东权益
        • 长期资本负债率=长期负债/长期资本
          • 反映资本结构的指标，由于流动负债常变化，而长期负债较稳定
      • 总债务流量比率
        • 利息保障倍数=息税前利润/利息支出
          • 分母的利息支出需包含计入固定资产的资本化利息
        • 现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息支出
          • 分母的利息支出需包含计入固定资产的资本化利息
        • 现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额/负债总额
          • 分母采用期末数
      • 影响长期偿债能力的其他因素
        • 债务担保、未决诉讼等
    • 营运能力比率
      • 应收账款周转率
        • 营业收入/应收账款
      • 存货周转率
        • 营业收入/存货
          • 表示每1元存货投资支持的营业收入
        • 营业成本/存货
          • 评估存货管理的业绩时使用
      • 流动资产周转率
        • 营业收入/流动资产
      • 营运资本周转率
        • 营业收入/营运资本
          • 应仅有经营性而非金融性资产和负债被用于计算这一指标
      • 非流动资产周转率
      • 总资产周转率
        • 营业收入/总资产
        • 总资产周转天数
        • 资产与收入比
        • 用来进行总资产周转率的驱动因素分析，因为各项目周转天数之和等于总资产周转天数
    • 盈利能力比率
      • 营业净利率
        • 净利润/营业收入
      • 总资产净利率
        • 净利润/总资产
          • 公司盈利能力的关键
      • 权益净利率
        • 净利润/股东权益
    • 市价比率
      • 市盈率
        • 市盈率=每股市价/每股收益
        • 每股收益=普通股股东利润/流动在外普通股加权平均股数
        • 每股收益仅适用于普通股
      • 市净率
        • 市净率=每股市价/每股净资产
        • 每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股股数
      • 市销率
        • 市销率=每股市价/每股营业收入
        • 每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均股数
    • 杜邦分析体系
      • 核心比率
        • 权益净利率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数
      • 基本框架
      • 权益净利率的驱动因素分解
      • 杜邦分析体系的局限性
    • 管理用财务报表体系
      • 管理用资产负债表
        • 净经营资产=经营资产-经营负债 = 经营营运资本+净经营性长期资产
        • 净金融负债=金融负债-金融资产=净负债
        • 净经营资产=净负债+所有者权益
      • 管理用利润表
        • 净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用
      • 管理用现金流量表
        • 营业现金（毛）流量=税后经营净利润+折旧与摊销
        • 营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加
        • 实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
        • 其中：资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销
        • 实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-净经营长期资产增加-折旧与摊销 =税后经营净利润-净经营资产的增加
      • 管理用财务分析体系
        • 权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆
  • 财务预测的步骤
    • 1、销售预测
      • 2、估计经营资产和经营负债
        • 3、估计各项费用和留存收益
          • 4、估计所需外部融资需求
  • 财务预测的方法
    • 销售百分比法
      • 融资总需求=净经营资产的增加
    • 回归分析法
    • 运用信息技术预测
  • 增长率与资本需求的测算
    • 内含增长率
      • 含义：只靠增加留存收益实现的销售增长，其销售增长率被称为“内含增长率”
      • 简单算法：留存收益/(净经营资产-留存收益)
      • 常规算法：(预计营业净利率*净经营资产周转率*预计利润留存率) / (1-三率相乘)
    • 可持续增长率
      • 含义：不增发或回购股票、不改变经营效率（营业净利率和资产周转率）和财务政策（权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率
      • 常规算法：营业净利率*总资产周转率*权益乘数*预计利润留存率/(1-4率相乘)
      • 简单算法：留存收益/（所有者权益-留存收益）
    • 外部资本需求的测算
• 第三章 评估价值基础
  • 利率的期限结构
    • 无偏预期理论
      • 观念：长期即期利率是短期预期利率的无偏估计
      • 解释
        • 上斜收益率曲线
          • 市场预期未来短期利率会上升
        • 下斜收益率曲线
          • 市场预期未来短期利率会下降
        • 水平收益率曲线
          • 市场预期未来短期利率保持稳定
    • 流动性溢价理论
      • 观念：长期即期利率是短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价
      • 解释
        • 上斜收益率曲线
          • 市场预期未来短期利率可能上升、下降或不变，但下降幅度小于流动性溢价
        • 下斜收益率曲线
          • 市场预期未来短期利率将下降，且下降幅度大于流动性溢价
        • 水平收益率曲线
          • 市场预期未来短期利率将下降，且下降幅度等于流动性溢价
    • 市场分割理论
      • 观念：不同期限的债券市场互不相关
      • 解释
        • 不同市场互不相关，各管各的
• 第四章 资本成本
  • 税前债务资本成本的估计
  • 税后债务资本成本的估计
    • 税后债务成本=税前债务成本*（1-所得税税率）
    • 由于所得税的作用，债权人要求的报酬率不等于公司的税后债务成本
    • 做计算题时要注意区分是税前还是税后债务资本成本
  • 普通股资本成本估计的其他方法
    • 股利增长模型
      • 基本模型 Rs=D1/P0+g
      • g的估计：最好采用证券分析师的预测
    • 债券收益率风险调整模型
      • 基本模型 Rs=税后债务成本+风险溢价
      • 风险溢价的估计：凭经验估计3%-5%
  • 加权平均资本成本的计算
    • 计算方式
      • 税后债务资本成本*权重+股权资本成本*权重
    • 分类
      • 账面价值权重
        • 根据资产负债表的会计价值来衡量每种资本的比例
      • 实际市场价值权重
        • 根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例
      • 目标资本结构权重
        • 根据市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例
• 第五章 投资项目资本预算
  • 投资项目的评价方法
    • 独立项目
      • 净现值法
      • 内含报酬率法
      • 回收期法
    • 互斥项目
      • 共同年限法
      • 等额年金法
        • 1、计算净现值
        • 2、计算净现值的等额年金
        • 3、计算永续净现值
    • 总量有限的资本分配
  • 投资项目现金流量的估计
    • 做题就行
  • 投资项目折现率的估计
    • 使用企业当前加权平均资本成本的适用条件
      • 项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同
      • 继续采用相同的资本结构为新项目筹资
    • 运用可比公司法估计投资项目资本成本的步骤
      • 卸载可比公司财务杠杆
        • β资产=β权益/（1+（1-税率）*负债/股东权益）
          • 记忆：税后的财务杠杆
      • 加载目标企业财务杠杆
        • β权益=β资产*（1+（1-税率）*负债/股东权益）
      • 根据得出的目标企业的β权益计算股东要求的报酬率
        • 股东要求的报酬率=股权资本成本=无风险利率+β权益*风险溢价
      • 适用目标企业的加权平均成本
        • 税后债务资本成本*权重+股权资本成本*权重
• 第六章 债券股票价值评估
  • 股票价值评估的两阶段模型
    • 高速增长期（详细预测期）
      • 逐笔折现
    • 稳定增长期（后续期）
      • 分两步折现
• 第八章 企业价值评估
  • 评估对象
    • 是企业整理价值，不是资产负债的简单汇总
    • 可以是实体价值，也可以是股权价值 （实体价值=股权价值+净债务价值）
    • 可以是少数股权价值，也可以是控制权价值
      • 控股权溢价，是改进管理和战略后企业价值与当前价值的差额
        • 全资收购
        • 控股收购
        • 增资扩股
        • 吸收合并
  • 股权价值的解题思路
    • 权益资本成本已知
      • 
      • 
    • 加权平均资本成本已知
      • 
  • 计算技巧
    • 无风险利率一般选国债10年期
• 第九章 资本结构
  • MM理论假设
    • 最重要假设：借款利率恒定！
  • 考点总结
    • 
  • MM理论的图像对比
    • 
  • 四种理论的考虑因素
    • 
  • 每股收益无差别点的计算
    • EBIT=（大股*大利息-小股*小利息）/（大股-小股）
  • 经营杠杆系数
    • 计算式
      • 经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=（固定经营成本+息税前利润）/息税前利润
    • 简易算法
      • 经营杠杆系数=1/安全边际系数
  • 财务杠杆系数
    • 计算式
      • 财务杠杆系数=息税前利润/归普税前利润=息税前利润/（息税前利润-固定融资成本）
  • 两个杠杆对比
    • 
  • 联合杠杆系数
    • 联合杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数
    • DTL=DOL*DFL
    • 联合杠杆系数=边际贡献/归普税前利润
  • 杠杆系数的计算表
    • 
• 第十章 长期筹资
  • 配股除权参考价
    • =（配股前股价*配股前股数+配股价*配股数）/（配股前股数+配股数）
    • =（配股前股价+股份变动比率*配股价）/（1+股份变动比率）
  • 配股权价值
    • 每股配股权价值=（配股除权价-配股价格）/n
    • 每股权价值的计算方法
      • 全额认购
        • 每股配股权价值=配股前股价-配股除权价
      • 部分认购
        • 每股配股权价值=（配股前股价-配股除权价）/r（r为参与认购比率）
  • 银行借款的保护条款
    • 一般性保护条款
      • 记忆技巧：通常防止资金外流和偿债能力下降，与第二章指标联系起来
    • 特殊性保护条款
      • 记忆技巧：专款专用早收回，限薪在职买保险
  • 优先股的特殊表决权
    • 修改公司章程中与优先股相关的内容
    • 发行优先股
    • 合并/分立/解散/变更公司形式
    • 一次或累计减少公司注册资本10%
• 第十一章
  • 股利分配、股票分割与股票回购
    • 
      • 
• 第十二章
  • 营运资本筹资政策
    • • 子主题
    • 适中型筹资政策
    • 筹资政策比较
      • • 有闲置资金，必定是淡季，且是保守型筹资政策
    • 易变现率
      • （长期资金来源-长期资产）/经营流动资产
        • 长期资金来源是三位老师傅：股东权益、长期负债、自发性流动负债
    • 易变现率与筹资政策结合的规律
  • 现金管理
    • 存货模型
      • 最小相关总成本
        • C=(2TFK)^0.5
      • 最佳现金持有量
        • C=(2TF/K)^0.5
    • 随机模型
      • 计算
        • H=3R-2L
          • 记忆窍门：上限到返回线的距离，是2倍于返回线到下限的距离
    • 存货管理模型
      • 基本模型
      • 提前订货模型
      • 陆续到货模型
        • 结存率(1-d/p)
          • d:每日需求量
          • p:每日送货量
        • 最小相关总成本
          • C=(2TFK*(1-d/p))^0.5
          • C=(2TF/(K(1-d/p)))^0.5
      • 保险储备模型
        • 相关总成本=保险储备的储存成本+缺货相关成本
          • 两者相等时，相关总成本最小
  • 应收账款管理
    • 放弃现金折扣的成本=2%/98%*(360天/(30天-10天))
      • 本金视为98%，20天内获得的利息为2%，忽略复利
  • 短期借款安排
• 第十三章 产品成本计算
  • 完全成本法
    • 包括直接材料、直接人工、变动制造费用、固定制造费用
      • 增产不增销，也能增利润，因为单位固定制造费用被摊薄
      • 刺激经理人员过度生产
  • 变动成本法
    • 与完全成本法的区别为不包括固定制造费用
      • 优点很多，缺点是不利于财务会计报告，会计法只承认完全成本法
  • 联产品和副产品
    • 先算副产品成本，再倒挤出主产品成本
  • 联产品成本分配
    • 分离点售价法
      • 售价总额=分离点产量*售价
    • 可变现净值法
      • 可变现净值=产量售价总额-分离后单独加工成本
      • 总生产成本=分配联合成本+单独加工成本
  • 平行结转法
    • 某一步骤车间的在产品，等于该步骤车间的在产品+后续步骤车间的在产品。
      • 只要产品未完工，滞留后续车间，都属于前面车间的在产品。
      • 某一步骤成本归集时，就能直接归集到产成品
  • 综合结转法
    • 半成品在第二步骤，像直接材料那样去分摊即可。相当于一次投放的原材料。
    • 半成品成本还原，在最后的单独表格计算
    • 最后的表格，本月所产半成品单位成本，等于第一步骤计算单的分配率
• 第十五章 作业成本法
  • 作业成本库
    • 
    • 注意 产品检验是批次级
  • 作业成本动因的类型
    • 
      • 
• 第十六章 本量利分析
  • 成本分类
    • 固定成本
      • 约束性固定成本
      • 酌量性固定成本
      • 概要
    • 变动成本
      • 技术性变动成本
      • 酌量性变动成本
      • 概要
  • 边际贡献计算
    • 变动成本+边际贡献=营业收入
    • 边际贡献=息税前利润+固定成本
    • 息税前利润=营业收入-变动成本-固定成本
  • 边际贡献细分类
    • 制造边际贡献
      • 营业收入-变动生产成本
    • 产品边际贡献
      • 变动生产成本-变动销售和营业费用
  • 盈亏临界点计算
    • 盈亏临界点销售量=固定成本/单位边际贡献
    • 盈亏临界点销售额=固定成本/单位边际贡献率
  • 安全边际=销售额超过保本点的差额
  • 安全边际率
    • 1-盈亏临界点作业率
    • 安全边际/当前销售额
    • 企业的利润来源于安全边际，安全边际中的边际贡献，即为企业利润
    • 重点：销售息税前利润率=安全边际率*边际贡献率
  • 加权平均边际贡献率
    • =各产品边际贡献合计/各产品销售收入合计
  • 综合保本销售额
    • =企业固定成本合计/加权平均边际贡献率
  • 某种产品保本销售额=综合保本销售额*该产品销售比例（比例通常是固定）
• 第十七章 短期经营决策
  • 单位固定制造费用与决策无关
• 第十八章 全面预算
• 第十九章 责任会计
  • 标准成本中心负责的成本差异
    • 主要考：固定制造费用闲置能量差异
      • 标准成本中心无权决定产量，不对产能利用率负责
  • 责任成本
  • 制造费用归属和分摊方法
  • 利润中心的职权范围
    • 有生产自主权
    • 有销售自主权
    • 没有投资自主权
  • 利润中心业绩指标
    • 部门可控边际贡献=部门边际贡献-可控固定成本
    • 部门税前营业利润=部门可控边际贡献-不可控固定成本
    • 不应减”分摊的公司管理费“
  • 投资中心
  • 投资中心的业绩评价
    • 部门投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均净经营资产
      • 税前、经营
    • 部门剩余收益=部门税前经营利润-部门平均经营资产应计报酬