导图社区 全面实行注册制-3
全面实行注册制，内容有：改革历程、注册制VS核准制（差异）、建立基础、影响、建立目的、优缺点，快来看看吧！
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全面实行注册制
改革历程
科创板首批公司挂牌上市交易
创业板改革并试点注册制，首批企业上市
北京证卷交易所正式揭牌上市
全面实行注册制改革启动
注册制VS核准制（差异）
依据不同
注册制依据完善和健全的法律法规，核准制依据证券主观部门的实质性管理
适用市场不同
注册制适用于市场发展历史比较长、市场法规比较健全的国家或地区;核准制适用于市场发展历史较短、市场法规尚待进一步完善的国家。
对证券监管部门的职责不同
注册制的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查； 核准制下，证券监管机构除进行注册制所要求的形式审查外，还关注发行人的法人治理结构、营业性质、公司竞争力等，并据此作出发行人是否符合发行条件的判断。
对参与者的要求不同
注册制对市场参与个体的综合素质有较高的要求， 而核准制对以上要求的程度较低。
管理原则不同
注册制的基础是强制性信息公开披露原则， 核准制遵循的是强制性信息公开披露与合规性管理相结合的原则，
建立基础
经济环境
我国已经成为全球第二大债券市场
法律法规
《证券法》、《刑法》等主要法律都已做好相应的调整
无论是“入口端”还是“出口端”，相应的制度都已经基本完善
影响
注册制
IPO融资加速
参考创业板注册制实行后，创业板IPO数量相较此前大幅提升(前1年平均每个月IPO4.3家，后1年提升至12.6家)
流动性分流有限
科创板开板后短期对创业板成交略有影响，但头部企业流动性受影响相对较小，中期仍回归基本面。
市场活跃度抬升
创业板注册制实行后，创业板成交额占全A比例有中枢提升，但波动性加大:换手率无明显变化
首发估值抬升
参考创业板，注册制实行后，平均首发市盈率有所提升
全面实行注册制后
宏观经济层面
全面注册制有助于促进创新发展，加快产业转型升级，完善宏观经济治理。
资本市场层面
全面注册制短期内会增加企 业上市数量，加速估值分化和市场自然出清;长期看将稳步提高上市公司质量，孕育价值投资的土壤
微观主体层面
全面注册制将丰富企业上市选择、融资手段;加速投资者转型，优化居民资产配置;倒逼券商业务转型升级
建立目的
完善债券融资支持机制，提升直接 融资比例
我国间接融资高达60%
强化资本市场对经济的引领作用
促进创新资本形成
子主题满足企业多样化融资需求，助力实体经济发展
优缺点
优势：注册制下，企业上市审核程序简单，企业上市流程加快;企业上市门槛降低，充分发挥资本市场的作用。
缺点：企业上市门槛降低后，上市企业会变得鱼龙混杂，对投资者不利;注册制过度依赖信息披露制度，如果上市公司披露的信息不可靠，那么投资人将面临很大的风险。
主题
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2023年2月1日
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2020年8月24日
2019年7月22日
