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如何从报表看企业-财务思维
从1、战略 2、经营资产管理与竞争力 3、效益和质量 4、价值 5、成本决定机制6、财务状况质量 7、风险 8、前景等方面对企业财务报表进行透视
编辑于2023-06-12 18:08:57 广东
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财务八看分析法
1、看战略
资产负债表解读：表内资源与表外资源
表外资源包括
资本资源
市场资源
人力资源
从权益的视角看资产负债表
从资产负债表看战略之一：资产结构的战略信息
5.3.1 战略的实施决定了企业的资产结构
5.3.2 资产按照利润的方式分类
经营资产
企业因常规性的产品经营与劳务提供而形成的资产
投资资产
企业以增值为目的持有的股权和债权
5.3.3 经营资产、投资资产与企业的资源配置战略
1.经营主导型企业的发展战略内涵
2.投资主导型企业的发展战略内涵
3.经营与投资并重企业的发展战略内涵
从资产负债表看战略之二：企业控制性投资的扩张效应分析
5.4.1 投资资产的识别
1.投资性质的资产在资产负债表上列示的数据
2.企业以“其他应收款”的形式向子公司提供资源
投资方向子公司提供的资金规模，可以通过母公司报表上“其他应收款”的规模与合并资产负债表上的“其他应收款”的规模之差来大概反映
3.企业以“预付账款”的形式向子公司提供资源
企业往往通过“其他应收款”和“预付款项”这两个通常被认为是经营资产的项目向子公司提供资金
5.4.2 企业控制性投资的扩张效应
1.控制性投资占用资源
合并报表长期股权投资、其他应收款与预售款项与母公司相应项目之差（合并数＜母公司数的相应项目部分）大体上反映了控制性投资占用的资源规模
2.控制性投资增量所撬动的资源
合并资产总计币母公司资产总计越大，一般表明企业控制性投资扩张效应越明显
企业控制性投资扩张效应主要取决于子公司以下方面状况：
（1）子公司吸纳其他股东入资的状况
反映在合并资产负债表中的“少数股东权益”
（2）子公司取得贷款的状况
如合并报表的各项贷款类负债总规模大于母公司相应项目的总规模
（3）子公司业务规模、业务能力以及上下游的商业信用状况
如合并报表的应付账款、应付票据和预收款项等总规模大于母公司相应项目的总规模
（4）子公司的盈利能力
如合并报表的盈余公积和未分配利润的总规模大于母公司相应项目的总规模
从资产负债表看战略之三：企业的资本引入战略
5.5.1 负债和股东权益与企业发展的动力机制
5.5.2 负债和股东权益：企业的资本引入战略
1.对负债与股东权益按照来源结构进行分类：
（1）经营性负债
应付票据、应付账款和预付账款
（2）金融性负债
短期负债、交易性金融负债、应付利息、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券和长期应付款等
（3）股东入资
股本（实收资本）和资本公积
（4）留存收益
盈余公积和未分配利润
2.对企业按照资本引入战略进行分类
（1）以经营性负债为主的经济驱动型企业发展战略的内涵
利用自身独有的竞争优势，最大限度地占用上下游企业资金支撑企业的经营与扩张，由此引起的企业高负债不一定表明企业风险高，反而可能反映了企业的竞争优势
（2）以金融性负债为主的债务融资驱动型发展战略的内涵
在一定的融资环境下，最大限度地利润企业的融资能力获得资金支持企业的经营与扩张，使企业能够给在短时间内实现快速发展
（3）以股东入资为主的股东驱动型企业发展战略的内涵
（4）以留存利润为主的利润驱动型企业发展战略的内涵
从本质上来说，用留存利润支持企业的发展，等同于股东对企业的再投资
（5）均衡利用各类资源的并重驱动型企业发展战略的内涵
从资产负债表看战略之四：立场
1.站在全体股东的立场看战略
2.站在控股股东的立场看战略
从资产负债表看战略之五：集团管理
1 债务筹资管理
1.母公司筹资为主，子公司筹资为辅
在财务报表上的表现：
母公司报表中的各类贷款性项目的总规模与合并报表相应项目的总规模差异不大，利息费用将主要发生在母公司报报表上，合并报表中的利息费用不会比母公司高出很多
2.子公司筹资为主，母公司不筹资或筹资为辅
在财务报表上的表现：
母公司报表中的各类贷款性项目的总规模就会较小，与合并报表相应项目的总规模差异就会较大，利息费用将主要发生在子公司并反映在合并报表上，合并报表中的利息费用会比母公司的利息费用高很多
3.母子公司各自为战，谁缺钱谁筹资
在财务报表上的表现：
母公司报表中各类贷款性项目的总规模和利息费用规模与合并报表相应项目的总规模和利息费用规模差异就会出现较为复杂的对应关系
2 货币资金管理
1.母公司集中统一管理为主
在财务报表上的表现：
母公司报表中的货币资金规模与合并报表货币资金规模就会较为接近，母公司报表中反映整合集团子公司资金的其他应付款项目就会很高，母公司其他应付款与合并其他应付款的差额就是母公司整合子公司资金的基本规模
2.分散管理
在财务报表上的表现：
合并报表货币资金可能显著大于母公司货币资金，其差额反映了子公司整体拥有的货币资金规模
3.集团与分权相结合
3 业务关系管理
1.母公司向市场提供产品或服务为主，子公司为母公司提供配套支持
在财务报表上的表现：
母公司报表中的各类经营性项目的总规模与合并报表相应项目的总规模差异不大，母公司的营业成本可能会高于合并报表中的营业成本。在这种管理模式下，子公司的价值和贡献在于降低整个集团的经营成本，提高毛利率，并最终为增加企业集团的利润贡献力量
2.母公司和子公司各自有自己的产品或者服务向市场提供双方业务关联度较低
在财务报表上的表现：
母公司报表中的各类经营性项目的总规模与合并报表相应项目的总规模有显著差异，在这种管理模式下，子公司的价值和贡献在于向市场提供各自的产品或者服务，增加整个集团的营业收入和盈利能力
3.母公司向子公司提供产品或服务为主，子公司向市场销售母公司的产品
在财务报表上的表现：
母公司的销售费用会显著低于合并报表的销售费用，母公司的毛利率反映的是其对子公司销售所确认的毛利率，合并毛利率则相当程度上反映母公司产品的毛利率
4销售活动管理
销售费率=销售费用/营业收入
5管理费用管理
6 研发活动管理
2、看经营资产管控力和竞争力
货币资金存量管理
资本支出管理
日常周转管理
核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加- 销售费用-管理费用-研发费用-利息费用
融资环境
以存货为核心的上下游关系管理
购货付款
特别提示：报表上的存货金额多大程度来源于预付款项、应付款项、应付票据等项目，取决于存货的加工转换成本有多大。
销售回款安排
误解公式：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款
正确公式：应收账款推动的营业收入×（1+增值税税率）/平均应收账款原值
所有结算方式的安排不是为了展示周转速度，而是为了把存货卖掉
固定资产利用
关于固定资产周转率的计算
固定资产周转率=营业收入/平均固定资产
企业用的是固定资产原值，不是净值
固定资产的规模结构与效益及质量
资源管理的综合效应
总资产报酬率
息税前利润/平均总资产
净资产收益率（股东权益报酬率）
净利润/平均净资产
关于高商誉并购与企业集团整体的综合收益
商誉=买方支付对价-被并购企业的公允价值
1.意味着买方的高预期
2.意味着卖方的高业绩对赌
3.意味着买方的高风险
商誉没有期限，不进行摊销，但需对其进行减值测试
3、看效益和质量
如何看效益
企业效益主要体现在利润表上
1.毛利
2.核心利润
3.营业利润
包括反映政府补贴的其他收益、投资收益和资产处置损益等
4.利润总额和净利润
利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出
净利润=利润总额-企业所得税
核心利润实现过程的质量
营业收入的质量
1.卖什么
如果企业对某一类产品或者对某一类型的产品过渡依赖，会使企业对某些外界的变化因素特别敏感
2.卖给谁
3.靠什么
一、靠政府
二、靠关联方
三、靠市场
费用的质量
1.简述费用与资产之间的关系
费用是为了实现收入而发生的资源损耗，二者是同性的
2.费用的质量
利润的结构质量
利润表自身结构所包含的信息
1.毛利润的走势
一、存货管理和利润操纵
两组基本关系
期初存货+本期增加存货=期末存货+营业成本
已卖掉的存货变成企业利润表的营业成本，没卖掉的部分则留在资产负债表的期末存货中
毛利=营业收入-营业成本
二、存货周转和毛利率之间的关系
特别警惕：毛利率下降，存货周期下降
2.费用额和费用率
3.资产减值损失
正常的减值损失
异常的减值损失
可能是对利润的操纵和调节
4.公允价值变动收益
公允价值变动收益无现金流量跟进，故公允价值变动收益是最虚的利润
5.小项目的大贡献
利润结构与资产结构
1.经营性资产与控制性资产对利润的贡献
2.不同业务板块的盈利能力
利润结构与现金流量结构
经营现金净流入量是检验核心利润质量的试金石
利润结果的质量
4、看价值
股东入资的价值——入资的三重效应
1.为盈利能力奠定基础
2.为潜在债务提供保证
3.股东间的利益关系协调
股东权益的价值确定——评估方法
1.成本法
成本法基本原理：净资产评估价=资产评估价-负债评估价
成本法既然忽略了大量的表外资源，就只能适用于表外资源较少或者表外资源虽然丰富但不能为企业的盈利做出贡献的企业
2.收益法
收益法既然考虑了表内和表外的资源整合，考虑了企业的未来发展，就适用于盈利能力较强、发展状况较好的企业。
股东权益的价值确定——制度规定
股东权益的价值确定——立场与交易价值的底线
1.买方是谁对交易价格的影响
上市公司
借鉴证券市场市盈率的定价来考虑交易价格
非上市公司
以评估价为基础并考虑企业未来的盈利状况进行交易
2.买方的持有目的对价交易的影响
短期持有
卖方可以把交易价格往上抬
长期持有
以卖方股权未来的盈利能力为基础，再考虑买房的最低投资回报预期来确定企业股东权益的整体价值
企业估价不能忽略的因素——小金库
1.报表反映业务流转环节不完整
2.有异常高的资源消耗
3.报表与现场出现显著反差
5、看成本决定机制
决策因素
1.企业的技术装备水平
2.人力资源政策
3.产品的质量标准与市场定位
董事会层面
管理因素
1.人力资源管理
2.财务管理
3.其他业务管理
差旅费用管理过程中的最大成本不是差旅有关的直接成本（费用）或者间接成本（费用），而是员工在差旅过程中（无人监督管理环节下）的工作表现
核算因素
1 生产成本核算中的专业判断问题
成本是在一定限定条件下表现出来的一个范围，并不是唯一正确的值
2 关于资产减值准备问题
远离高商誉并购的企业
6、看财务状况质量
1资产质量——从三个层面来考察
1整体质量
1.利润性增值
大多数情况下，利润是因为对外交易而产生的，没有交易就谈不上利润。另公允价值变动收益就是实实在在的泡沫利润
2.非利润性增值
其他综合收益
结构质量
项目质量
（1）变现质量
（2）被利用的质量
（3）与其他资产组合增值的质量
2分析的基础——几个重要原则
历史成本原则
公允价值原则
1.融资目的
以融资为目的时，资产的公允价值应该发挥作用
2.绩效评价目的
在进行绩效评价时，应该更多考虑历史成本
客观性原则
重大性原则
稳健性原则
注意：企业往往会有选择性地运用稳健性原则，尤其是在年度利润波动幅度比较大的情况下
3货币资金质量分析
结构分析
现金（库存现金）
银行存款
其他货币资金
其他货币自基金主要指被限制了自由支付的货币资金，比重不宜过大
付款过程的控制
1.需求产生的控制
2.采购过程的控制
3.入库实物数量和质量的确定
4.具体支付环节
4商业债权质量分析
1.把应收票据、应收账款和应收款项融资这三个项目相加，先比较年末与年初的规模差异，再比较年末与年初的结构差异，横向分析规模与结构的变化，看回款的正常性
2.关注债务人的构成
3.关注债务内部经手人构成
5其他应收款质量分析
1.正常部分的其他应收款
属于企业的不良资产
2.被子公司占用的部分
该部分资产质量取决于子公司的业绩，即取决于子公司的经营状况
3.被母公司、兄弟公司占用的其他应收款
6存货质量分析
1.关注存货规模和结构变化
2.关注周转率和毛利率变化
通常情况是：存货周转不了，其质量肯定不高
3.关注减值准备计提的情况
关注三个脱节现象：
（1）固定资产的规模与结构和存货（业务）的规模与结构脱节
固定资产VS存货VS营业成本
（2）业务规模与效益脱节
①存货不周转
②存货周转无效益
营业成本VS核心利润
（3）效益与现金流量脱节
核心利润VS经营净现金流量
7流动资产整体质量分析
流动比率=流动资产/流动负债
净流动资产（营运资本）=流动资产-流动负债
特别提示：
1.当企业的预收款项和合同负债比较高时，企业的流动负债会被夸大
2.关注一些异常的会计处理以及异常的其他应付款
8无形资产质量分析
无形资产的会计难点
1.自创无形资产成本难以确定
2.受益期难以确定，摊销难
受到很多外部因素的影响：
①取决于竞争对手的行动
②取决于法律的保护倾向
③与偶发因素有关
研究支出+非资本化开发支出入计入费用，导致企业当期业绩下滑，故大量自创无形资产游离在表外
账外无形资产的实现方式
1.转让和出售
2.对外投资
3.以无形资产作为质押或抵押物获取贷款
①可不依赖于企业而独立存在的无形资产
②在贷款期间不会减值到一定程度或不会消失的无形资产
③完全依赖于有形资产，与有形资产密切相关的无形资产
债权人风险大
9投资资产质量分析
1短期投资
2长期投资
3长期投资决策评价方法的特征
1.考虑货币时间价值
2.用现金流量作为“效益”
3.评价方法完全不同于一般的经济分析
4 投资资产质量分析
1.投资的构成与方向
（1）看地域结构
宜聚不宜散
（2）看业务结构
考察企业投资方向与企业核心竞争力之间的关系、与未来核心竞争力培养方向的关系
（3）看持股结构
合并资产负债表的少数股东权益（损益）反映了报表截止日子公司对整个集团资产（净利润）的贡献的状况
2.投资所消耗资源的含义
（1）用现金资源对外投资
见效快
（2）用非现金资源对外投资
见效慢
3.看效益——投资收益产生渠道与获现能力
（1）成本法
①长期股权投资=初始成本
②投资收益=应收的已宣布的现金股利
无泡沫利润
（2）权益法
①长期股权投资=初始成本+持股后被持股企业新增股东权益非入资性净增加×持股比例-收取的现金股利
②投资收益=持股后被持股企业新增净利润×持股比例
泡沫利润=持股后被持股企业新增净利润×持股比例-收取的现金股利
有泡沫利润
10 资本结构质量分析
1 企业的股权结构与企业发展战略的关联度
2 股权结构对应的资产结构对企业的长期影响
3 负债与其推动项目的对应性
4 资本结构的“四度”分析
1.商业债权人贡献
经营性负债
2.金融债权人贡献
金融性负债
3.股东贡献
股本+资本公积
4.利润积累
盈余公积+未分配利润
降低债务依存度的方法：
①股东入资
②提高利润积累度
11 几种重组的财务效益分析
1.重组的类型
（1）企业重组
（2）资产重组
（3）债务重组
（4）资本重组
2.重组的债务效应
（1）直接改善盈利能力
（2）改善融资能力，通过融资改善盈利能力
（3）改变股权结构，人力资源结构、资产结构和业务结构，实现盈利能力的改善
12 税务规划的财务效应分析
利润总额=当期税前利润
会计口径
应税利润=应纳税所得额
税法口径
利润总额VS应税利润
1.利润总额＞应税利润
递延所得税在在负债方，就有推迟交税的意思，即会计利润多而缴纳所得税少，体现了企业的税务规划能力，或者税法的鼓励和限制政策
2.利润总额＜应税利润
递延所得税在资产方，即会计利润少而缴纳所得税多，有可能是由于企业故意低估当期利润以平滑未来利润
13 对现金流量表的分析
1 分析起点
1.“购建固定资产、无形资产的现金流出量”的补偿机制
经营活动产生的现金流量净额
补偿速度取决于折旧或者摊销速度
2.“投资支付的现金”的补偿机制
（1）未来期间“收回投资收到的现金”
（2）未来期间“取得投资收益收到的现金”
①现金股利
②利息
现金流量表分析的起点在于投资活动现金流出量的补偿机制分析
2 经营活动现金流量的质量分析
1.经营活动现金流量净额的充分性分析
（1）要补偿固定资产折旧和无形资产、长期资产摊销
（2）要能够支付经营用融资利息和投资用融资利息
（3）支付现金股利
（4）扩大再生产
如果满足了前三项还有剩余的资金，经营现金净流量就可以用来扩大再生产
2.主要经营项目回款、付款的正常性分析
3.巨额其他应收款对经营活动现金流量净额的干扰
剔除其干扰
现金流量质量分析的核心
3 投资活动现金流量的质量分析
1.从投资流出量的结构看战略
2.看现金流出量变化与效益（或效用）的关系
（1）关注持续增加的固定资产对本公司营业收入与核心利润（效益）的影响
（2）关注在建工程规模的变化与固定资产规模的变化之间的关系
在建工程VS固定资产VS营业收入VS核心利润
4 筹资活动现金流量的质量分析
14 合并报表与财务状况质量
1 合并报表的若干认识问题
盈利模式
（1）经营主导型
分析思路：经营资产——核心利润——经营净现金流
（2）投资主导型
其母公司报表只包括三个主要项目：货币资金、其他应收款和长期股权投资，分析思路：母公司控制性投资——子公司核心利润（体现在合并利润表上）——合并现金流量表的“经营净现金流量”
（3）经营与投资并重型
2 个别报表的特征
（1）个别报表所代表的企业是真实存在的
（2）企业以账簿记录为基础编制报表
（3）在报表的编制过程必须实现五个符合
（4）常规的财务比率分析有意义
3 合并报表的特征
（1）合并报表所代表的企业并不存在
（2）总资源不代表任何企业可支配的资源
（3）不能作为针对集团内个别企业的决策依据
（4）常规的比率分析经常会失去意义
4 合并报表与企业财务状况质量
1.了解集团内母子公司的资源分布与资源结构状况
2.帮助判断内部关联方交易的程度
（1）债权、债务可能越合并越小
合并债权＜母公司债权
子公司占用母公司的资金
合并债务＜母公司债务
母公司占用子公司的资金
（2）长期股权投资和投资收益越合并越小
（3）存货、营业成本和营业收入越合并越小
3.比较母公司与纳入合并范围的集团子公司在管理效率方面的差异
4.判断吸纳少数股东入资的成效
通过吸纳少数股东人资，企业可以用较少的资源支配更多的资源
15 财务比率分析的运用
1.比率的来源与科学性
2.比较对象的确定
（1）与同行业平均水平比
无意义
（2）与特定对象比
有意义
（3）与自己比
更有意义
3.主要财务比率
（1）毛利率=毛利（营业收入-营业成本）/营业收入
（2）核心利润率=核心利润/营业收入
（3）总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额
（4）净资产收益率（股东权益报酬率）=净利润/平均净资产（股东权益）
（5）存货周转率=一定时期营业成本/平均存货（原值）
（6）固定资产周转率=一定时期营业收入/平均固定资产（原值）
（7）经营资产周转率=一定时期营业收入/平均经营资产
经营资产=资产总额-投资资产
（8）流动比率=流动资产/流动负债
二者关系的核心是上下游关系管理
（9）资产负债率=负债/资产总额
（10）资产金融性负债率=金融性负债/资产总额
资产金融负债率越高，企业依靠债务筹资发展的特点越鲜明，企业偿债压力也就越大
（11）资产经营性负债率=经营性负债/资产总额
资产经营性负债率越高，企业的经营互动对资产发展的贡献越大
（12）核心利润获现率=经营活动产生的现金流量净额/核心利润
衡量企业核心利润的质量
4.合并报表条件下的财务比率运用
（1）完全可以用的财务比率
（2）谨慎运动的比率
如存货周转率、固定资产周转率、流动比率、资产负债率等
5.综合比率分析
经营资产报酬率=核心利润/平均经营资产=核心利润/营业收入×营业收入/平均经营资产
提高资产报酬率的主要手段
1.提高资产周转率
2.提高每次周转的盈利率
7、看风险
1 经营风险
经营资产
分析线路：经营资产——核心利润——经营活动现金流量净额
投资资产
看最基本的比率关系：
流动资产和流动负债的关系
毛利润
存货周转率
核心利润率
经营活动的现金流量净额与核心利润的比率
2 财务风险
1.资产负债率
警戒线：70%
2.资产金融性负债率
资产金融性负债：（短期借款+一年内到期的非流动负债中的贷款部分+长期债款+应付债券+其他流动负债中的贷款部分）/资产总额
由预收账款引起的高负债率不可怕
3.利息保障倍数
衡量企业贷款效用的一个比例，比率越高，表明企业债务融资的效用越好
4.核心利润率
3 利润结构与企业风险
净利润3个支柱构成：
核心利润
投资收益
营业外收入
政府补贴
4 过度融资、过度投资与企业风险
1.过度融资与企业风险
2.过度投资与企业风险
过度融资实际是过度投资的推手
（1）金融性负债长期高居不下
（2）固定资产原值的增长显著快于营业收入的增长
（3）高商誉
（4）财务费用长期居高不下
（5）投资活动的现金流量较为活跃
筹资活动的现款流入量的逻辑关系上支持了投资活动的现款流量
5 公司股权结构变化、治理环境变化以及核心管理人员变更与企业风险
6 惯性依赖与企业风险
1.上下游关系未来发展惯性的依赖
2.组织文化惯性的依赖
3.竞争环境的依赖
中国在过去的发展过程中经常出现全行业产能过剩的情况
4.核心业务发展惯性的依赖
7 外部环境变化与企业风险
8 审计报告与企业风险
1 审计意见自身包含的风险因素
1.标准的无保留意见
2.带强调事项端的无保留意见
3.保留意见
4.否定意见
5.无法表示意见
2 关键涉及事项与企业风险
8、看前景
1 基础分析
1.以母公司资产负债为基础，观察资产总规模及其变化
2.观察资产总规模中揭示的企业发展或者扩张方面的信息
3.观摩主要资产规模的变化及其方向性含义
4.观察主要不良资产区域
5.观察流动资产对流动负债的保障
6.观察企业负债融资发展的潜力
2 对企业发展前景的预测
1.从企业的经营活动看前景
2.从企业的投资活动看前景
3.从融资、重组、并购等手段看前景
（1）增量贷款
首选融资方式
（2）债转股
（3）股东增量入资
关注非现金入资过程中相关资产估值的公允性
（4）控制权变更、核心人力资源变动等
（5）资产置换
传统财务报表分析方法的困局与突破
传统财务报表分析方法及其局限
张氏财务报表分析框架——八看
对外扩张与财务报表
对外投资
对投资方（母公司）财务报表项目的影响
资产负债表
借：对外投资
贷：货币资金
利润表
对利润表无影响
现金流量表
引起“（对外）投资支付的现金”增加
对被投资方（子公司）财务报表项目的影响
资产负债表
借：货币资金
贷：实收资本
利润表
现金流量表
对其他报表无影响
投资方合并财务报表的编制
合并财务报表的基本原理：
1.把母公司对的长期股权投资和母公司通过其他应收款、预付款项等项目对子公司提供的资金分解或还原为子公司的个别而具体的资产（减去负债），再将子公司的个别资产（减去负债）剔除重复因素后与母公司相应资产项目直接相加，从而形成合并资产负债表，再把整个集团内子公司净资产中属于子公司非控制性股东所有者的权益部分用“少数股东权益”列示
2.把子公司的营业收入与各项利润表项目等剔除重复计算因素，与母公司相应项目直接相加，从而形成合并利润表，再把整个集团内子公司净利润中属于子公司非控制性股东所有的部分用“少数股东损益”列示
合并利润表与母公司的利润表无区别
3.把母公司和子公司对整个集团外的经营、投资和筹资所产生的现金流量整个在一起，形成合并现金流量表，再把子公司吸纳的非控股性股东的入资，在合并现金流量表中的补充项目“其中，子公司吸纳少数股东入资收到的现金”中列示
子公司获得贷款
对投资方（母公司）财务报表项目的影响
对母公司财务报表无影响
对被投资方（子公司）财务报表项目的影响
资产负债表
借：货币资金
贷：短期贷款
利润表
对利润表无影响
现金流量表
引起“取得借款收到的现金”增加
投资方合并财务报表的编制
合并利润表与母公司利润表无区别
合并资产总计与母公司的资产总计的差额反映了母公司利用控制性投资所增量支配或者撬动的子公司资源
设立、经营与财务报表
第一项业务：企业设立
股东入资不会引起任何利润表项目的变化，但在现金流量表中有一定反映
第二项业务：从银行借款
第三项业务：购买无形资产
第四项业务：购买固定资产
第五项业务：购买存货
第六项业务：销售商品
销售收入的确认
营业成本的确认
三张报表核心是资产负债表，利润表是对股东权益中利润积累部分相关内容的展开说明，现金流量表是对资产负债表第一项—货币资金在年内的变化进行的说明。另因利润表和现金流量表确认基础的不同，故企业有利润并不等于有现金流量。
基本财务报表
资产负债表
1.1.1 资产负债表的基本关系：
资产=负债+股东权益
资产是能够用货币表现的经济资源
资产仅仅是企业的部分资源
如企业招牌在财务报表里往往并未得到体现
1.1.2 流动资产与非流动资产
1.流动资产及其三大支柱
一年（或者一个经营周期）之内可以转化为货币资金的资产
①货币资金
②债权
预付款项、应收票据、应收账款、应收账款融资、其他应收款（包含应收股利、应收利息）
③存货
2.非流动资产及其三个支柱
1.长期投资类
企业发展中大有文章可做的地方
2.固定资产类
投资类房地产不是投资资产而是经营资产
3.无形资产类
1.1.3 经营资产和投资资产
1.经营资产
货币资金、债权、存货、固定资产和无形资产
2.投资资产
交易性金融资产、债权投资、其他债权投资和长期股权投资等
按照对利润的贡献方式来分类
1.1.4 负债
企业的资产归属债权人部分
1.1.5 股东（或所有者）权益
1.股东入资
①实收资本（股本）
②资本公积（资本溢价或股本溢价）
2.利润积累
①盈余公积
②未分配利润
3.非利润性的资产增值
其他综合收益
企业的资产归属股东（或所有者）部分
负债+所有者权益简而言之就是企业资产的权益归属
利润表
1.2.1 净利润
收入-费用=利润
所有对利润的增加有贡献的项目都称为收入
所有对利润的减少有贡献的项目都称为费用
1.2.2.其他综合收益
非利润引起的资产增值
如以公允价值计量的债权投资、投资性房地产公允价值大于账面价值的差额
现金流量表
1.3.1 经营活动现金流量
1.3.2 投资活动现金流量
投资活动的现金流程主要包括两种：
1.购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
2.投资支付的现金
现金流量表中的投资概念，类似于资产负债表中与非流动资产主要项目有关的现金流出
1.3.3 筹资活动现金流量
企业资金来源
1.股东
2.银行或者贷款提供者
三张报表的简略概括
1.4.1 实力、能力与活力
资产负债表
实力
利润表
能力
现金流量表
活力
1.4.2 底子、面子和日子
资产负债表
底子
利润表
面子；财务造假的主战场
现金流量表
日子
1.4.3 三张报表的内在联系
1.利润表与资产负债表之间的联系
企业资产负债表中的盈余公积和未分配利润就是企业对利润表中的净利润进行分配的结果
2.资产负债表与现金流量表之间的联系
现金流量表是对资产负债表第一行“货币资金”这个项目的全部或主体年度内变化情况的展开说明
财务思维
财务三观
合作思维
重要性原则
谨慎性原则
发展的前提谨慎
实质重于形式
三流一致
资金流
货物流（重要）
票据流
财务管理六大某块
资金管理
投资并购与融资
金融、法务
财务分析及预算
税务筹划
税法、会计、公司结构
内部控制
懂业务
记薄（会计）
成本中心
企业老板财税十大痛点
财务战略基于业务战略
内部控制
反腐公司腐败
优化资源配置资金、资产、资本有效率的运转
企业常见财务问题
内帐见光
个体企业
个体工商
小微企业
好处
税点低，核定征收
企业用管理报表是最真实的报表
财务分析发现痛点改变痛点的工具业务流程改变业务流程
财务解决方法是改变企业的流程才能改变企业的本质
利润表/损益表怎么看？
1、收入
盈亏平衡点波动分析
2、毛利率/毛利额
同行业毛利率
什么是同行业
3、净利润
同比
去年同期
环比
上个月/周
根据企业规模
规模越大会做季度分析
规模越小会做周、月的分析
季节性
预算比
资产负债表看四肢
资产负债率
负债是否超重？
流动比
速动比
贷款和融资很重要
一般在50以下
预售账款：说明现金流充裕
银行存款
现金贫血
每个月所需资金
存货周转速度
新陈代谢？
应收帐款周转速度
净资产收益率
项目效率
杜邦分析法
销售收入如何确认，分析？
生产型企业
货物发出对方验收入
服务型企业
服务是完成阶段来收款
C合同、D发货、E凭据、F收入成本可计量
销售收入对应是看的银行存款和应收帐款、合同
销售成本对于存货
企业内部管理
如何发现业务流程中内部风险控制点
业务流程种类
主要业务流程
采购/生产/销售
辅助业务流程
管理/后勤保障/财务
业务流程图
如何改变流程体系结构
企业管理流程
企业决策流程
企业业务流程
一级流程：确定公司挣钱的驱动力
岗位价值排序（挣钱、省钱、避灾、浪费）
客户导向、技术导向、研发导向、供应链导向
二级流程：你真的了解自己的公司吗？
部门之间的业务流程
部门之间的数据和业务的传递、转换
怎么有效率？避免贪腐？
三级流程：怎么才能不做分钱的冤大头？
部门内部各个容员工之间的业务流程如何传递、岗位职责
四级流程：怎么用便宜的人干出贵的活？
个人每天干什么事？
微管理
To DO 我要做什么事？
Doing 我今天在干什么事？
Dong 我今天干完了什么事？
交付时间节点/交付人是谁？
公司结构升级
中小型企业常见的公司结构
增值税不管什么形式都在属地交纳。
企业所得税可以选择合并在子、分公司交纳
清晰的公司结构
好处
1、子公司给母公司分红不纳税（企业与企业直接不纳税）
2、母公司拿到分红再投资子公司省了20%的个人所得税
3、同行业分公司的所得税可以和母公司合并交纳
如何改变自己的公司结构
开力新的母公司，用母公司成立新的子公司，将老公司的业务慢慢转移到新公司。最终将老公司清算。
成立新公司，购买自己公司的股权
有没有税金问题
借款超过12月视为公司分红交纳20%个人所得税
子主题
财务利润中心
开源截流
开源：增加收入
截流：节约成本和费用
如何砍掉企业成本
1、生产工艺环节的优化
生产流程标准化、量化
2、节约采购成本
1、解决采购拿回扣问题
2、成本转嫁：个性采购：将生产环节的部分成本转嫁给供应商
3、降低运输成本
3、砍掉企业的固定成本
人工成本
用规则、流程、制度去掉企业人格化
加大弹性成本（红包）
所有员工跟业绩挂钩
从业视角看员工
态度比学历重要
从员工的角度去看
跳槽真的会增加你的收入吗？
产品的核心价值没有发生改变，售价就不会改变
砍掉企业的固定成本
例子：厂房转租
收支两条线
普通户：只能收钱
基本户：可以取钱，支出账户
融资节省
预算是自上而下
看人品
预算是自上而下
压成本
全面预算包括哪些
经营预算
资金预算
资本预算
财务预算
预算类型
项目预算
1、产品独特，对企业有重大影响
2、主要是直接成本，间接费用简单处理
增量预算
1、假设过去的做法都是令人满意的
2、在去年的预算基础上进行增加
零基预算
1、按照事情的重要程度进行排序，证明每项开支的合理性
2、消除不符合成本利益原则的事项
滚动预算
每月或每个季度结束后，重新评估年内剩余月份的季度的预算
弹性预算
用于差异分析
全面预算由业务部门来做
财务是干啥的？
1、游戏规则的制定者
2、数据的汇总者
股权私募
掌控公司
1、控制股东大会
2、控制不了股东会，就控制懂事会
3、控制不了懂事会，就动用（一票否决权）
4、没有否决权就控制管理层（中小企业）
股权即使被稀释如何能控制公司
1、持股平台LP/GP
2、创始人一票否决权
3、A、B股设计：同股不同权
4、创新股权设计
有限合伙企业（持股平台特点）
1、不缴纳企业所得税
2、同股不同权
3、可以约定分红比例（仅占1%的股权，也可以约定20%的分红比例）
适应范围
股权投资
股权激励
私募基金
家族持股平台
分红、投资、转卖股权、经营纳税区别
分红税务没有差异：20%税率
转让股权：有限责任（25%+20%）有限合伙（20%或者5%-35%）
有限责任公司和有限合伙企业优缺点
有限合伙企业
每年按照所得税，不管分不分红，都要交纳
税务洼地整体税负可以降低60%-80%
无法享受国家重点扶持高新技术的税务优惠政策
有限责任公司
企业所得税，不分红，就不缴纳个人所得税
较少有税务洼地
高新技术企业双软企业
企业经营风险
管理报表
应收帐款策略
事前控制
1、客户信用调查
2、付款期限制定
3、预付款设置
4、按照合同进度付款
事中控制
1、应收帐款催收制度
2、销售业绩与销售人员工资奖金挂钩
培训销售人员回款意识，催款技巧
事后控制
1、分析拖欠原因
2、密集上门拜访催收
3、回款给折扣，同时将客户信用等级低调
4、发公司函证，具有一定法律效力
5、发律师函
内部控制
如何让内部控制落地
风险意识
发现风险
识别风险
转化风险
三大经营风险
风险1:现金流风险
风险2：成本风险
风险3：内控风险
世界市场
产品市场
产品的性价比
核心价值竞争力
追求产品利润
资本市场
关注明天
赌的是未来
投资：募、投、管、退
问题
什么成本节约？
什么成本不节约？
成本构成与成本控制
价值分析V=F/C
V=Value（价值）
F=Function(功能)
C=Cost（成本）
价值分析
功能不变，成本降低
成本不变，功能提高
功能提高，成本同时降低
成本略有提高，同时功能大幅度提高
功能略有下降，同时成本大幅度下降
成本、费用
成本：是和收入直接挂钩的
有收入必然发生，没收入必然不发生
费用是不跟你的收入挂钩的
有没有收入都发生