【一级造价工程师】9《建设工程造价管理》-项目融资

【一级造价工程师】《建设工程造价管理》科目教材9《建设工程造价管理》-项目融资 学习，知识点梳理、要点总结，高效辅助备考！

项目模式

• ABS（资产证券化）
  • 组建特殊目的机构（较高级别信用等级的信托机构）
  • 政府委托
• BOT（建设-运营-移交）
• TOT（移交-运营-移交）
  • 项目发起人（通常为政府或政府参与）设立特殊目的公司/特殊目的机构（具有特许权）
• PFI（私人主动融资）
  • 私营企业进行项目的建议与运营，从政府或接受服务方收取费用以回收成本。运营期结束后，将所有权完好的、无债务的归还政府。 强调私营企业在融资中的主动性与主导性。
  • 优点：PFI的核心旨在增加包括私营企业参与的公共服务或者是公共服务的产出大众化。（私营企业介入公共物品的生产，提高效率） 最大优势：制度创新——政府公共项目投融资和建设管理方式的制度创新。
  • 典型模式
    • 在经济上自立的项目
      • 政府不提供财政支持，只提供政策支持
    • 向公共部门出售服务的项目
    • 合资经营项目
      • 项目控制权必须归私营企业，公共部门只是一个合伙人的角色
• PPP（政府与社会资本合作）
  • 可由政府或社会资本发起，政府发起为主
  • 适用于：投资规模大、需求长期稳定、价格调整机制灵活、市场化程度较高 的基础设施或公共服务类项目。
• PPP实施方案
  • 项目概况
  • 风险分配基本框架
    • 设计、建造、财务、运营等商业风险——社会资本承担
    • 法律、政策、最低需求等风险——政府承担
    • 不可抗力风险——共同承担
  • 项目运作方式
  • 交易结构
    • 项目投融资结构
    • 回报机制（社会资本取得投资回报的资金来源）
      • 使用者付费
      • 可行性缺口补助
      • 政府付费
    • 相关配套安排
  • 合同体系
    • 核心法律文件：项目合同
    • 核心内容：项目边界条件
      • 权利义务
      • 交易条件
      • 履约保障
      • 调整衔接
  • 监管架构
  • 采购方式与选择
    • 财政部门应对项目实施方案进行验证， 通过验证的由实施机构报政府审核
    • 物有所值评价方法
      • 中国境内，在项目识别或准备阶段开展物有所值评价
      • 判断是否采用PPP代替传统资运营方式（来提供公共服务项目）
      • 定性评价
        • 一般采用专家打分法，按权重评分结果在60分以上的通过定性评价
        • 评价指标
          • 基本评价指标（80%）（单项不超20%）
            • 全生命周期整合程度
            • 风险识别预分配
            • 绩效导向与鼓励创新
            • 潜在竞争程度
            • 政府机构能力
            • 可融资性
          • 补充评价指标（20%）（单项不超10%）
      • 定量评价
        • PPP值＜PSC值的，认为PPP能降低项目全生命周期成本，通过定量评价
        • PPP值：全生命周期内政府方净成本的现值
        • PSC值：公共部门比较值（三项现值之和）
          • 参照项目的建设和运营维护净成本
          • 竞争性中立调整值
          • 项目全部风险成本
    • 财务承受能力论证
      • 责任识别
        • 财政支出责任
          • 股权投资
          • 运营补贴
            • 政府付费模式
              • 政府承担全部运营补贴支出责任
            • 可行性缺口补助模式
              • 政府承担部分运营补贴支出责任
            • 使用者付费模式
              • 政府承担运营补贴支出责任
          • 风险承担
          • 配套投入
      • 支出测算
        • 计算当年运营补贴时，分摊建设期建设成本的年度折现率，应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。
      • 能力评估
        • 每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，不能超过一般公共预算支出的10%。
  • PPP实施方案
• 项目融资要点
  • 融资特点（7个）
    • 1.项目导向
      • 不是以发起人或投资人的资信作为依据，而是以项目资产、预期收益、预期现金流等来安排融资
    • 2.有限追索
      • 实质是：项目本身的经济强度不足以支撑一个“无追索”的结构，因此需要借款人在项目的特定阶段提供一定形式的信用支持。 （项目融资-有限追索 ↔ 普通融资-完全追索）
    • 3.风险分担
      • 投资风险大、风险种类多，一个成功的项目融资结构应该是没有任何一方单独承担起全部项目债务的风险责任
    • 4.非公司负债型融资
      • 资产负债表之外的融资，不变现为项目投资者（实际借款人）的负债；对于投资者的价值在于是公司以有限财力从事更多投资，同时将风险分散和限制在更多项目里。（本来100块只能投1个项目，通过项目融资，一个项目我实际出资2元，剩下的通过融资，我实际投了5个项目）
    • 5.信用结构多样化
    • 6.融资成本较高
      • 成本高（前期费用一般0.5~2%，项目越小比例越大）； 组织融资的时间长
    • 7.可以利用税务优势
  • 融资程序
    • 每年必考！！
    • 1.投资决策分析 阶段
    • 2.融资决策分析 阶段
      • 选择融资方式
      • 任命融资顾问
      • 决策
    • 3.融资结构设计阶段
      • 评价项目风险因素
      • 评价结构、修正结构
      • 信用结构的基础
        • 项目自身经济强度
        • 各方信用担保
    • 4.融资谈判阶段
      • 选择银行 ↓ 融资谈判
    • 5.融资执行阶段
      • 签署融资文件 执行投资计划 银行监督参与决策 项目风险控制与管理