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工程经济学 第五章
工程经济学 第二版 李相然主编 中国电力出版社
编辑于2020-03-05 19:22:05- 相似推荐
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第五章 工程项目多方案的经济比较与选择
第一节 多方案之间的关系类型及其可比性
一、建设项目经济分析的基本内容
1.单方案检验
但方案检验是指对某个初步选定的投资方案，根据项目收益与费用的情况，通过计算其经济指标，确定项目的可行性。单方案的检验比较简单，主要步骤如下：
确定项目的现金流量情况，编制项目现金流量表或者绘制现金流量图；
根据公式计算项目的经济评价指标；
根据计算出的指标值以及相对应的判别准则来确定项目的可行性。
单方案检验的主要内容就是根据项目的具体情况，计算项目的经济评价指标，然后根据各指标的判断准则来判断项目是否可行。因此单方案检验的关键就是经济评价指标的计算。
2.多方案比选
多方案比选是指对根据实际情况所提出的多个备选方案，通过选择适当的经济评价方法与指标，来对各个方案的经济效益进行比较，最终选择出具有最佳投资效果的方案。
备选方案的筛选，剔除不可行的方案，实际上就是单方案检验，利用经济评价指标的判断准则来剔除不可行的方案。
进行方案比选时所考虑的因素。多方案比选可按方案的全部因素计算多个方案的全部经济效益与费用，进行全面的分析对比，也可仅就各个方案的不同因素计算其相对经济效益与费用，进行局部的分析对比。另外还要注意各个方案的可比性，要遵循效益与费用计算口径相一致的原则。
各个方案的结构类型。对于不同结构类型的方案要选用不同的比较方法和评价指标，考察的结构类型所涉及的因素有方案的计算期是否相同、方案所需的资金来源有否限制、方案的投资额是否相差过大等。
多方案比选是一个复杂的系统工程，涉及许多的因素，这些因素不仅包括经济因素，而且还包括诸如项目本身以及项目内外部的其他相关因素，如产品市场、市场营销、企业形象、环境保护、外部竞争、市场风险等，只有对这些因素进行全面的调查研究与深入分析，再结合项目经济效益分析的情况，才能比选出最佳方案，才能做出科学的投资决策。
二、多方案之间的关系类型
1.互斥型关系
按寿命期长短的不同进行分类
寿命期相同的互斥方案。即参加比选的所有方案寿命期均相同。
寿命期不同的互斥方案。即参加比选的所有方案寿命期均不全相同。
寿命期无限的互斥方案。即参加比选方案中有永久性工程或寿命期很惨可以看作寿命无限的工程，大型水坝、运河等。
按规模不同分类
相同规模的方案。即参加比选的方案具有相同的产出量或容量，在满足相同功能方面和数量要求方面具有一致性和可比性。
不同规模的方案。即参加比选的方案具有不同的产出量或容量，在满足相同功能方面和数量要求方面不具有一致性和可比性。对于具有此类关系类型的互斥方案，通过评价指标的适当变换使其在满足功能和数量要求方面具有可比性。
2.独立型关系
独立型关系是指各个投资方案的现金流量是独立的，不具有相关性，选择其中的一个方案并不排斥接受其他方案，即一个方案的采用与否与其自身的可行性有关，而与其他方案是否采用没有关系。
以上所述都是指无资源约束情况下的独立方案称之为无资源现值的独立方案，很多情况下，方案选择大都都可能遇到资源（资金、人力、原材料等）的限制，这些方案之间的关系不是纯粹的独立关系，而是有资源现值的独立方案，有的书上称之为组合一互斥方案，主要是因为它们的组合方案具有互斥性。
3.混合型关系
在一组方案中，方案之间有些具有互斥关系，有些具有独立关系，则称这一组方案为混合型方案。
在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的形式。
在一组互斥多方案中，每个互斥方案下又有若干个独立方案的形式。
4.互补关系
互补关系是执行一个方案会增加另一个方案的效益，方案之间存在互为利用、互为补充的关系。
5.条件关系
条件关系又称从属关系，是指某一方案的接受是以另一方案的接受为前提的。
多方案可以合并为一个方案进行经济分析。
6.现金流量相关型
现金流量相关型是指一组方案中，方案之间不完全是排斥关系，也不完全是独立关系，但是某一方案的采用与否对其他方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其他方案的采用或拒绝。
三、多方案的可比性
1.功能的可比性
在投资机会研究阶段，功能的可比性的含义主要集中在预期目标的一致性上，对于经营项目，主要预期目标就是经济效益；对于非经营性的公共项目，其预期目标主要是指其社会效益；两者不具有可比性，但对于不同类型的经营性项目可以通过经济效果指标进行比较。
对于相同类型的经营性项目的不同技术方案，功能可比性主要是指产出的规模、质量、数量的一致性，只有当参与比选的不同方案的产出在规模、质量、数量上基本一致时，才直接进行比选。
2.基础数据资料的可比性
基础数据搜集整理方法要一致 在基础数据搜集整理过程中，要保证方法的一致，不同方案采取相同的方法。
费用效益的口径一致 一是不同方案的效益和费用的计算范围一致； 二是对于同一方案，要注意费用和效益的相互配比性，即要考虑费用所带来的效益和效益所对应的费用。
价格基准的一致 经济评价中涉及各种要素的价格，包括设备、材料、工资单价等，在确定这些价格时要按照相同的原则确定，或者采用基准价格-以基准年的价格确定各要素的价格，或者采用变动价格-要注意按照相同的价格变化率来预测各要素在各年的价格。
3.寿命期的可比性
寿命期相同即要求参与比选的备选方案具有相同的计算期，只有这样才具有可比性，但实际情况中常有寿命期不同或寿命期可视为无限的情况，理论上是不可比的，但面临必须作出选择时，可以通过一些转化使其具有可比性。
第二节 互斥方案的比较选择
一、寿命期相同的互斥方案的比选
对于寿命期相同的互斥方案，计算期通常设定为其寿命周期，这样满足时间上可比的要求。对此又有以下两种情况：一、产出不同的互斥方案；二、产出相同的互斥方案。
1.产出不同的互斥方案
对于规模相近，产出不同的互斥方案比选，常用的方法有净现值法、净现值率法、差额内部收益率法、差额净现值法、差额投资收益法等。
1.净现值法：净现值法就是通过计算各备选方案的净现值并比较其大小而判断方案的优劣，步骤如下
分别计算各备选方案的净现值，剔除净现值小于零的方案； 对所有其他的备选方案净现值进行比较； 根据净现值最大原则，选择最佳方案。
2.净现值率法：在净现值法上发展起来的，作为净现值的补充指标，在净现值相同或相近时，净现值指标可以反映单位投资的净贡献。
净现值法和净现值率法是对寿命周期相同的互斥方案进行比选时最常用的方法，采用不同的评价指标对方案进行比选时，会得出不同的结论，这时往往以净现值指标为最后衡量标准。
3.差额内部收益率法：内部收益率是衡量项目综合能力的重要指标，也是在项目经济评价中经常用到的指标，但是在进行互斥方案的比选时，如果直接用各个方案的内部收益率来作为衡量的优劣的标准，往往会导致错误的结论。
子主题
计算各备选方案的IRR；
将IRR大于等于i的方案按照投资额由小到大依次排序；
计算排在最前面的两个方案的差额内部收益率，若差额内部收益率大于等于i，说明投资大的方案优于投资小的方案，保留投资大的方案，若差额内部收益率小于i，则保留投资较小方案。
依次与相邻方案两两比较，直至全部方案比较完毕，则最后保留的方案就是最优方案。
差额比较法只能说明增加的投资部分是否经济合理，而不能说明全部投资的效果，因此采用这类方法前，应该先对备选方案进行单方案检验，或者增设零方案（即不投资方案）作为备选方案。
用差额比较法比较方案，尤其是用差额内部收益法比较方案时，一定要用投资大的方案的现金流量减去投资小的方案的现金流量，只有这样，才能得到先为负，后为正的常规投资现金流量，才能计算出具有正常经济意义的差额内部收益率。
2.收益相同或基本相同但难以估计的互斥方案
效益很难用货币直接计量，这样由于得不到其现金流量的情况，只能假定各方案的收益是相等的，通过对各方案的费用进行比较，根据效益极大化目标的要求及费用较小的项目比之费用较大的项目更为可取的原则来选择最佳方案，称为最小费用法。
现值（PC）比较法和年费用(AC）比较法，寿命期相同的互斥方案比选中，常用费用现值（PC）法。
费用现值比较法是指此方法只单纯计算费用部分，以费用较低的方案为最佳。
二、寿命期不同的互斥方案的比较与选择
1.净年值（NAV）法
净年值是对寿命期不同的方案进行比选的一种最简明的方式，它是通过分别计算各备选方案净现金流量的等额净年值（NAV)进行比较，以NAV最大者为最优方案。
子主题
2.年费用（AC）比较法
年费用比较法通过计算各备选方案的等额年费用（AC），年费用较低的方案为最佳方案，年费用（AC）是净年值的特例，在收益基本相同或基本相同但难以估计，且各方案的寿命期不相同时，公式如下。
子主题
采用年费用比较发与费用现值比较法对方案进行比选的结论完全一致。实际上正如NPV和NAV之间的关系一样，费用现值（PC）和等额年费（AC）之间也可以转换。
根据费用最小原则，两种方法计算结果是一致的，若方案的寿命期相同，则任意选择一种方法即可，若方案寿命期不同，则一般使用年费用比较法。
3.最小公倍数法
最小公倍数法又称方案重复法，是以各备选方案寿命期的最小公倍数作为方案进行方案比选的共同的计算期，并假设各个方案均在一个共同的计算期内重复进行，对各个方案计算各年的净现金流量进行重复计算，直至与共同的计算期相等。
在较长时间内，方案可以连续地以同种方案进行重复更新，直到多方案的最小公倍数寿命期或无限寿命期；
替代更新方案与原方案现金流量完全相同，延长寿命后的方案现金流量以原方案寿命为周期重复变化。
重复型更新假设理论一般隐含于问题之中，无需特别说明。另外，需要特别指出的是，年值法也隐含了重复型更新假设理论，因为在重复型更新假设理论条件下，现金流量是周期性变化的，则延长若干期后的方案年值与一个周期的年值相等。 年值法是最小公倍数法的一个特例，单独提出主要是寿命期不等的互斥方案选择中最常用的方法，对于寿命期不等的互斥方案可以直接计算方案的年值来比较方案的优劣。
4.研究期法
最小公倍数难以合理估计计算期较短的方案，最大的影响因素是技术进步的影响，此时采取研究期法，应用研究期法有三个前提：一是研究期的确定合理；二是对于研究期内提前达到寿命期的方案，合理确定其更替方案及现金流量；三是对于在研究期尚未达到寿命期的方案或更替方案，合理确定其未使用价值（残值）。
研究期的确定 1.以寿命最短方案的寿命为各方案共同的服务年限-研究期，令寿命长的方案在研究期末保留一定的残值； 2.以寿命最长方案的寿命为共同的研究期，令寿命短的方案在寿命终止时，以更替方案更替，在研究期末令更替方案保留一定的残值； 3.统一规定方案的计划服务年限，在此期限内有的方案可能需要更替，服务期满后，有的方案可能存在残值。
更替方案及现金流量的确定 对于在达到共同服务年限之前达到其寿命期的方案，可以根据技术进步的快慢合理预测未来更替方案及其现金流量。 一般有两种情况，一是采用固定资产进行更替-原型更新；二是采用可以预测到的其他新型固定资产进行更替-新型更新。
方案未使用价值（残值）处理 1.完全承认未使用价值，即将方案的未使用价值全部折算到研究期末； 2.完全不承认为使用价值，即将方案的未使用价值均忽略不计； 3.对研究期末的方案未使用价值进行客观地估计，以估计值在研究期末。
三、寿命无限的互斥方案比选
服务年限极长的大型公共项目，对于这类问题投资和无限寿命的年金的相互转换计算-即永续年金求解问题。
A=Pi 或者 P=A/i
第三节 独立方案和混合方案的比较选择
一、独立方案的比选
1.无资源限制的情况
如果独立方案之间的共享的资源足够多，则任何一个方案的选择只与其自身的可行性有关，因此只要该方案在经济上可行就可以采纳。因此，这种情况实际上就是单方案检验。当然需要指出的是，无资源限制并不是指有无限多的资源，而是资源足够多以满足所有方案的需要。
2.有资源限制的情况
方案组合法 在资源限制的条件下，列出独立方案所有可能的组合，每种组合形成一个组合方案，所有可能的组合方案是互斥的，然后根据互斥方案的比选方法选择最优的组合方案即是独立方案的选择。
净现值率排序法 净现值率排序法是指净现值率大于或等于零的各个方案按净现值率大小依次排序，并依此次序选取方案，直至所选取的方案组合的投资总额最大限度地接近或等于投资限额为止。
净现值率排序法的优点是计算简便，选择方法简明扼要，缺点是经常出现资金没有充分利用的情况，因而不一定能保证获得最佳组合方案；方案组合法的优点是在各种情况均能获得最佳的组合方案，缺点是计算比较繁琐。实际运用中，应该综合考虑各种因素，选用适当的方法进行方案的比选。
二、混合方案的比选
1.先独立后互斥混合方案的比选
2.先互斥后独立混合方案的比选
层混方案的比选一般按层次进行最下层的比选，然后进行上一层的比选。
第四节 方案比选的其他方法
一、其他关系类型方案的比选
对于现今流量相关型方案的比选常用的方法是，通过方案组合的方法使各组合方案互斥化，与有资源限制的独立方案的比选不同的是，独立方案中组合方案的现金流量是各独立方案现金流量的叠加，而现金流量相关型方案的组合方案的现金流量不是独立方案现金流量的叠加，而是考虑组合方案中各独立方案的相互影响，并对相互影响之后的现金流量进行准确估计。
与现金流量相关型方案相同，互补关系和条件关系方案的比选原则也是组合互斥化，把互为补充或互为条件的两个方案组合，使组合后的方案具有互斥关系特征，然后根据互斥方案的比选原则和方法进行比选。
二、其他静态比选方法
1.增量投资收益率法
规模相同或基本相同时，如果其中一个方案的投资额和经营成本都为最小时，该方案就是理想方案，实践中没有如此简单，可能更加的复杂。 投资大和投资小的方案形成了增量投资，增量投资带来增量收益，或使得经营成本降低。增量投资所带来的增量收益或经营成本上的节约与增量投资之比就叫做增量投资收益率。
如果计算出来的增量投资收益率大于基准收益率，此时，投资大的方案就是可行，投资的增量完全可以由经营费的节约或增量净收益来得到补偿。
2.增量投资回收期法
增量投资回收期，就是用经营成本的节约或增量净收益来补偿增量投资所需要的年限。
当各年的经营成本的节约或增量净收益基本相同的情况下，直接用增量投资除以每年的经营成本节约或增量净收益。而如果差异较大的情况，需要额外的计算。 计算出来的增量投资回收期小于基准投资回收期，则投资大的方案是可行的，反之选择投资较小的方案。
3.年折算费用法
当互斥的方案个数较多，两两比较采用上述两种方法比较麻烦，采用年折算费用法只需计算各方案的年折算费用，即将投资额按基准投资回收期分摊到各年，再与各年的经营成本相加。
Z为方案j的年折算费用； I为方案j的总投资； P为基准投资回收期； i为基准投资收益率； C为方案j的年经营成本。 根据年折算费用，最小者为最优方案，结论与增量投资收益率法的结论一致。
4.综合总费用法
方案的综合总费用即为方案的投资与基准投资回收期内年经营成本的总和，也可以用年折算费用在投资回收期内的总和替代。
综合总费用法既考虑了劳动占用，又考虑了劳动消耗的评价方法。在方案评选时，综合费用为最小的方案即为最优方案。
主要缺点是没有考虑资金的时间价值，对方案未来时期的发展变化情况，例如投资方案的使用年限；投资回收以后方案的收益；方案使用年限终了时的残值；方案在使用过程中更新和追加的投资及其效果等未能充分反映。所以静态评价方法仅使用于方案初评或作为短期多方案比选时采用。
本章总结
多方案比选是项目经济评价的重要内容，其前提为方案之间具有可比性。
多方案的比选和经济关系类型有关，常见的经济关系类型有：互斥关系、独立关系、混合关系、互补关系、条件关系、现金流量相关型关系。
互斥关系是最常见的关系类型，寿命期相同的互斥方案比选使用净现值法、净现值率法、差额内部收益率法和最小费用法，其中最小费用法可以用来比较收益相同的互斥方案。
寿命不同的互斥方案可以用净年值法、年费用法、最小公倍数法、和研究期法进行比选。
寿命无限的方案可以利用永续年金与现值的关系来解决。
独立方案分为纯独立方案和有资源限制的独立方案。纯独立方案为单方案的可行性判断，有资源限制的独立方案比选可采取净现值率排序法和方案组合法进行比选。
对其他关系类型的方案比选的基本原则就是通过方案组合使其互斥化，转变为互斥方案后再进行比较。
方案的初评或短期多方案比选可以采用静态分析方法。