最新证券法修订总结

证券法修订方向，内容，修订意义以及市场影响总结

证券法修订

• 全面推行证券发行注册制
  • 科创板注册制试点→ 创业板→ 全面
  • 全面，分步，循序渐进
  • 作用
    • 将有效降低企业进入资本市场的门槛，进一步提高资本市场的市场化程度，激发市场活力
• 落实“放管服”要求 取消相关行政许可
  • 取消证券公司董事、监事、高级管理人员任职资格核准
  • 调整会计师事务所等证券服务机构从事证券业务的监管方式，将资格审批改为备案
  • 将协议收购下的要约收购义务豁免由经证监会免除，调整为按照证监会的规定免除发出要约等
  • 意义
    • 激活会计服务市场
      • 增加竞争，降低上市成本
    • 要约收购调整
      • 市场效率提高
• 显著提高证券违法违规成本
  • 提高处罚力度
    • 欺诈发行
      • 最高可处募集资金5%→募集资金的一倍
    • 信息披露违法
      • 60万元→1000万元
    • 虚假陈述行为
      • 最高可处1000万元罚款
    • 民事赔偿责任
  • 目的
    • 在一定程度上将遏制证券违法违规行为，对于推动资本市场健康发展以及保护中小投资者利益具有重要的作用和意义
• 完善投资者保护制度
  • 区分普通投资者和专业投资者，有针对性的做出投资者权益保护安排
  • 建立上市公司股东权利代为行使征集制度
  • 规定债券持有人会议和债券受托管理人制度
  • 建立普通投资者与证券公司纠纷的强制调解制度
  • 完善上市公司现金分红制度
  • 规定投资者保护机构可以作为诉讼代表人，按照“明示退出”“默示加入”的诉讼原则，依法为受害投资者提起民事损害赔偿诉讼
  • 意义
    • 提高效率，协助更多的普通投资者进行维权索赔等
• 压实中介机构市场“看门人”法律职责
  • 规定证券公司不得允许他人以其名义直接参与证券的集中交易
  • 明确保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员未履行职责时对受害投资者所应承担的过错推定、连带赔偿责任
  • 提高证券服务机构未履行勤勉尽责义务的违法处罚幅度
  • 中介结构市场
    • 遏制承销中不正当竞争行为
    • 改善上市公司质量
    • 提高中介机构服务能力
    • 市场健康与发展
• 建立多层次资本市场体系
  • 三个层次
    • 证券交易所
    • 国务院批准的其他国家性证券交易场所（4个期货1个贵金属）
    • 可依法设立不同的市场层次
      • 非公开发行的证券可以在上述场所转让
      • 新增规定了区域性股权市场，同时也授权交易所和新三板可以交易非公开发行证券等，进一步完善多层资本市场发展
    • 按国务院规定设立的区域性股权市场
• 进一步强化信息披露要求
  • 内容
    • 明确上市公司收购人应当披露增持股份的资金来源
  • 作用
    • 董监高信息披露工作中的权利责任划分
    • 减少违法违规事件
    • 增加市场信息
      • ？社会责任投资；ESG投资引导
• 完善证券交易制度
  • 优化有关上市条件和退市情形的规定
  • 善有关内幕交易、操纵市场的法律禁止性规定
  • 强化证券交易实名制要求，任何单位和个人不得违反规定，出借证券账户或者借用他人证券账户从事证券交易
  • 完善上市公司股东减持制度
  • 规定证券交易停复牌制度和程序化交易制度
  • 完善证券交易所防控市场风险、维护交易秩序的手段措施等
  • 市场稳定和健康
• 强化监管执法和风险防控
  • 延长了证监会在执法中对违法资金、证券的冻结、查封期限
  • 规定了证监会为防范市场风险、维护市场秩序采取监管措施的制度
  • 增加了行政和解制度，证券市场诚信档案制度
  • 完善了证券市场禁入制度
• 扩大证券法的适用范围
  • 将存托凭证明确规定为法定证券
  • 将资产支持证券和资产管理产品写入证券法
  • 明确在我国境外的证券发行和交易活动，扰乱我国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照证券法追究法律责任等