导图社区 财管06债券、股票价值评估
注册会计师PCA考试——财管06债券、股票价值评估，债券价值评估类型有记名债券和无记名债券，抵押债券和信用债券，政府债券、地方政府债券、公司债券、国际债券等。
该思维导图系统地梳理了一级造价工程师考试中案例分析关于造价构成和财务评价的知识点，有助于考生构建清晰的知识，便于理解和记忆。
一级造价工程师考试 2025版案例分析 ，总结了工程招投标过程中的关键知识点，包括合同价计算、招投标法规以及评标相关规定等，有助于深入理解和掌握工程招投标业务的核心内容。
一级造价工程师考试 案例分析，梳理了工程领域中价值工程、进度计划、地基基础计算、合同索赔及总承包模式选择等关键知识点，并标注了易错点和注意事项，有助于系统学习和掌握工程相关知识。
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CPA战略风险管理、战略实施
substantive procedures
初级会计实务第一章
会计科目
增值税法思维导图
第六章 合同的保全
固定资产
初级会计实务第二章：存货
初级会计实务思维导图
应收及预付款项
六、债券、股票价值评估
债券价值评估
类型
记名债券和无记名债券，抵押债券和信用债券，政府债券、地方政府债券、公司债券、国际债券等
定价的原则
折现率(主观要求)=债券利率(客观预期)
债券价值=面值
平价发行
折现率＞债券利率
债券的价值＜面值，需补偿投资者
折价发行
折现率＜债券利率
债券的价值＞面值，需补偿发行者
溢价发行
以债券利率为立场 高→溢价；低→折价
评估方法
债券的价值即其现值，计算现值的折现率(主观要求)取决于当前等风险投资的市场利率
基本模型
Vb=I(P/A，i，n)+M(P/F，i，n)
其他模型
平息债券，是指利息在期间内平均支付的债券；叠加M(1+i)=M(1+R/m)m
零息债券，是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券，也叫纯贴现债券；债券的价值=M×(P/F，i，n)
流通债券，指已发行并在二级市场上流通的债券；产生非整数计息期问题
影响因素
①债券面值、票面利率
和Vb成正比
②折现率i
与Vb成反比，当i低于票面利率时，债券对i更敏感；例如，2/2分母加1减1
2/3，减33.3%
2/1，增100%
③支付频率
和Vb成正比，支付频率提升债券价值增大
假设市场等风险债券的年折现率不变
④期限n
期数n放大了折现率i的影响，期限越长影响越大，时间越长偏离程度逐渐趋缓
债券价值随n波动，是由于票面利率(往后算利息)和市场利率(往前折现值)不一致引起的
⑤到期时间
最终向面值靠近
期望报酬率
当市价P0=Vb=I(P/A，i，n)+M(P/F，i，n)，求折现率i即可
与资本成本相比，投资无筹资费(1-f) 与主观要求的折现率相比，不考虑T才一致
近似估算〔I+(B-P)/N〕/〔(B+P)/2〕
普通股价值评估
股利零增长
优先股，Vs=D/Rs
股利固定增长
股票内在价值Vs=D1/(Rs-g)
Rs为主观要求的必要收益率
股利阶段性增长
Vs=超常增长阶段现值+固定增长阶段现值
1.超常增长阶段各期单独算，2.固定增长阶段按戈登模型算，3.两期现值相加
内部收益率
长期持有，Rs=D1/P0+g
即预期股利收益率+股利增长率g
股利增长率g=股价增长率=资本利得收益率
转让时(短期持有)，购入价格P0=股息现值+转让价格现值，求i
做题技巧
【总结】价格与价值的关系：有效资本市场中，股票价值=股票价格； 题目给市价，又给未来股利和折现率，要比较价值和价格的关系； 题目给市价，不给未来股利和折现率，在计算其他内容时市价即为价值
混合筹资工具价值评估
优先股
Rp=D/Pp，Pp是发行价
永续债
Rpd=I/Ppd，Ppd是发行价
即永续年金P=A/i，求i
前者是权益，从税后利润进行股息分配，股利分配和财产清偿优先于普通股，累计3Y或连续2Y未依约付息、4件大事、2个2/3、2个50%；后者是债务，从税前利润进行利息分配，清偿顺序优于优先股
