导图社区 财管10长期筹资
注册会计师PCA考试——财管10长期筹资，包含长期债务筹资、股权筹资、混合筹资、融资租赁，希望这份脑图会对你有所帮助。
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该思维导图系统地梳理了一级造价工程师考试中案例分析关于造价构成和财务评价的知识点，有助于考生构建清晰的知识，便于理解和记忆。
一级造价工程师考试 2025版案例分析 ，总结了工程招投标过程中的关键知识点，包括合同价计算、招投标法规以及评标相关规定等，有助于深入理解和掌握工程招投标业务的核心内容。
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CPA战略风险管理、战略实施
substantive procedures
初级会计实务第一章
会计科目
增值税法思维导图
第六章 合同的保全
固定资产
初级会计实务第二章：存货
初级会计实务思维导图
应收及预付款项
十、长期筹资
长期债务筹资
长期借款
种类
政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款
有无担保要求
信用贷款
高风险、高利率，附限制条件
担保贷款
保证贷款(人担保)、抵押贷款(物担保，不转移)、质押贷款(物担保，转移)
程序
提出申请银行审批，签订合同取得贷款
长期借款的保护性条款
特殊性保护条款主要针对“专款专用”+“人”的限制
★筹资特点
筹资速度快、成本低、弹性大，但限制条款多、筹资数额有限
长期债券
发行债券的条件
良好的组织，3年年均利润＞1年利息等
用于核准用途，不得弥补亏损和非生产性支出
按有无特定财产担保分为担保债券和信用债券
作出发债决议→→提出发债申请→→公告募集办法→→委托发售→→交付收款
偿还
提前偿还(高于面值)、分批偿还(便于发行)、一次偿还
一次筹资数额大、限制条件少、提高社会声誉，但资本成本高
★债务筹资的优缺点(和股权相比)
优点
资本成本负担较轻，可以利用财务杠杆
筹资速度快、弹性大、稳定公司的控制权
缺点
不能形成企业稳定的资本基础，财务风险较大
筹资数额有限
利息固定、需要还本
股权筹资
发行普通股
特征与分类
特点(永久性、流通性、风险性、参与性)
股东的权利(公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权)
种类(普通股和优先股、记名股票和无记名股票、A股B股H股N股S股)
优先股权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上
股份有限公司的设立
发起人2-200人，发起设立认购全部股份，募集设立认购不低于35%股份
首次发行股票的程序
发起人认股→→提出募股申请→→公告、承销→→认股→→创立登记等
股票的发行与上市
发行(公开间接发行和非公开直接发行)
股份公司募集资金的过程，一级市场，目的是筹资
上市(便于筹措新资金、促进股权流通和转让等)
股东为其股票变现提供条件，二级市场，目的是交易
股票上市的特别处理(ST)→→暂停→→终止
上市公司的股票发行
首次上市公开发行IPO、上市公开发行、非公开发行
引入战略投资者
提升形象、优化股权结构、达到战略目的等
两权分离有利于公司自主经营、资本成本较高、增强公司声誉促进股权流通转让、不易及时形成生产能力
股权再融资SEO
计算思路
配股(增发)后股价=总体新市值/总体新股数(可按1股计算)
配股(增发)的财富分析：新市值-原市值-投入(如有)
向原股东配股
配股除权参考价=(配股前股票市值+配股价格×配股数量)/(配股前股数+配股数量)
每股股票配股权价值=(配股除权参考价-配股价格)/(购买一股新配股所需的原股数)
老股东不参与配股价值有损失，都参与配股不亏不赚，若其他股东放弃则财富有增加
增发新股
公开增发
★不低于公告招股意向书前20个交易日交易股票均价或前一个交易日的均价
原股价5块，新增发3块，大家均价4块；原股价5块，新增发7块，大家均价6块
非公开增发
★不低于基准定价日(董/股会或发行期首日)前20个交易日交易股票均价的80%
前20日均价=股票交易总额/股票交易总量
影响
主要包括对资本结构、财务状况和控制权的影响
★股权筹资的优缺点
企业稳定的资本基础和良好的信誉基础
财务风险较小
资本成本负担较重
控制权变更可能影响企业长期稳定发展
信息沟通与披露成本大
股息不固定、不需要还本
混合筹资
优先股
基本性质
约定股息、权利优先(债＞优＞股)、权利范围小
我国优先股种类(怎么像债怎么来)
固定股息、强制分红、积累分红、非参与分红
★特点
有利于丰富资本市场的投资机构、公司股权资本结构调整、保障普通股收益和控制权、股利不可以税前扣除、会增加公司的财务风险进而增加普通股的成本
附认股权证债券筹资
特征
认股权证是公司授权其持有者在特定时期以特定价格购买特定数量股票的一种凭证
与看涨期权的区别
认股权证增加股本、稀释EPS和股价、期限长，不适用BS模型
股票期权不增股本、不存在稀释问题、时间短，可适用BS模型
3用途
弥补原股东被稀释的损失、激励管理层、吸引投资者购买较低利率的债券
筹资成本
分离型
计算思路也是从价值和收益率两个角度进行评估决策
价值。售价?和纯债券价值(按等风险普通债券的市场利率折现)相减，得出一张附认股权证的价值，除以份数得结果
收益率。构建流入现=流出现求i(债券市场利率＜i＜税前普通股成本)，一般是先算出到期市价，计算得出认股权行权收益现值，再+利息和本金现值=认购价格
非分离型(类似可转债)、现金汇入型、抵缴型
优点是一次发行、二次融资，可以降低相应债券的利率；缺点是无强制赎回条款灵活性较差，承销费用高于债务融资
两者区别
可转换债券
主要条款
标的股票
票面利率(低，因为收益来源多)
★转换比率(债券面值/转换价格，事前已确定)
转换期(6个月后方可转)
赎回条件(连续高于某价格)
强制性转换条款(强制转股)
发行人权利
回售条款(连续低于某价格)
持有人权利
★谁的权利有利于谁
①按计算内含报酬率的方法，构建流入现=流出现，求i(债券市场利率＜i＜税前普通股成本)，转换(赎回)价值现值+利息现值(可能不等于债券期限)=认购价格
②纯债券价值和转换价值(即转股价值，=股价Pn×转换比率)中较高者形成了底线价值，比较底线价值和赎回价格从而帮助投资者决策(赎回、转换、持有或者不投资)
③若不投资(方案设计不合理)，调整筹资方案的途径：提高利息、提高转换比率或延长赎回保护期间(在此之前不可赎回，其目的是防止发行方过度使用赎回权)
优点是降低了前期筹资成本(票面利率比普通债券利率低)，有利于稳定股价；缺点是股价大涨则股权有亏损，低迷则加大财务风险，总筹资成本比普通债券要高
融资租赁
本章为长期筹资，因此本节是从承租人角度探讨租赁
概念及原因
分直接租赁、杠杆租赁、售后租回
出租人修——毛租赁(租赁费含维修费)，承租人修——净租赁
租赁的原因
节税、降低交易成本、减少不确定性
会计处理与税务处理
会计处理
对出租人，租赁仍分为融资和经营租赁两类；对承租人，不再区分这两类，而是按以下
短期租赁(租期＜12个月)和低价值资产租赁采用简化处理
其他租赁需确认使用权资产和租赁负债
税务处理
租赁费以经营租赁方式支出，在租赁期均匀扣除；以融资租赁的，应当提取折旧费用，分期扣除
影响现金流，财管的关注点
折旧费的计算
以租赁合同约定的付款总额(历年租金+留购价款)或资产的公允价值和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础
租赁决策分析
1.分析是否应该取得一项资产
2.分析公司是否有足够的现金用于该项资产投资
3.分析可供选择的筹资途径
4.利用租赁分析模型计算租赁净现值
租赁净现值=租赁的现金流量总现值(流出)-借款购买的现金流量总现值(流出)
设备变现抵税(或纳税)额=(账面净值-变现收入)×所得税率T
采用有担保债券的税后利率作为折现率(租赁类似借款，租赁资产本身就是种担保)
5.根据租赁净现值及其他非计量因素，决定是否选择租赁
售后租回
承租人在资产转移给出租人之前是否已取得对标的资产控制
是，属于售后租回交易
否，不属售后租回交易
融资性售后租回业务中，承租人出售资产的行为，不确认为销售收入；对融资性租赁的资产，仍按承租人出售原账面价值作为计税基础计提折旧。租赁期间，承租人支付的属于融资利息的部分，作为企业财务费用在税前扣除
