CPA 财务成本管理 第一章财务管理基本原理

非常详细，可以用来作讲义，以及考研名词解释的复试。CPA财管的第一章节重要知识点。

第一章 财务管理基本原理

• 财务管理的组织形式
  • 个人独资企业和合伙企业
    • 1、创立容易 ，维持成本低，无需缴纳企税
    • 2、承担无限责任，存续时间受限制
    • 3、难以从外部获得最大量资本用于经营，股权转让较困难
  • 公司制企业
    • 1、无限存续、股权容易转让、承担有限责任
    • 2、双重课税（企税和个税）
    • 3、组建成本高、存在代理问题
• 财务管理的主要内容
  • 长期投资 投资主体是公司，投资对象是经营性资产，投资目的是获取经营活动所需的实物资源
  • 长期筹资 筹资主体是公司，筹资对象是长期资本（权益和债务），筹资目的是满足公司长期资本需求
  • 营运资本管理 流动资产和流动负债的差额，分为营运资本投资、营运资本筹资
• 财务管理的基本目标
  • 利润最大化
    • 没有考虑利润的取得时间
    • 没有考虑投入资本与获得利润之间的配比关系
    • 没有考虑获得利润和所承担风险的关系
  • 每股收益最大化
    • 没有考虑货币时间价值因素
    • 没有考虑风险因素（考虑了投入资本与获得利润之间的配比关系）
  • 股东财富最大化
    • 若股东投入资本不变,股价最大化=增加股东财富
    • 若股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化=增加股东财富
• 利润相关者的要求
  • 主要关系人
    • 股东 股东财富最大化
    • 经营者
      • 要求：增加报酬、增加闲暇时间、避免风险
      • 与股东利益的背离：道德风险、逆向选择
      • 解决措施：监督、激励
    • 债权人
      • 要求：到期收回本金、获得约定的利息收入
      • 与股东利益的背离：不经债权人，投资高风险项目或借放新债务
      • 解决措施：借款合同中增加限制性条款、提前收回贷款或不再提供新的贷款
  • 其他利益相关者
    • 合同利益相关者
    • 非合同利益相关者
• 财务管理的核心概念和基本理论
  • 核心概念
    • 货币的时间价值
      • 现值概念
      • “早收晚付”观念
  • 风险与报酬
    • 风险厌恶
    • 风险与报酬的权衡关系：高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益
  • 基本理论
    • 现金流量理论（最基础） 现金流入量、现金流出量和现金净流量
    • 价值评估理论（最基础） 关注内在价值、净增加值和价值评估模型
    • 风险评估理论 风险导致财务收益的不确定性。投资、筹资和经营活动都存在风险，需要进行风险评估
    • 投资组合理论 收益=加权平均收益，但风险不等于加权平均风险，投资组合能降低非系统风险
    • 资本结构理论 资本结构与财务风险、资本成本以及公司价值之间的关系 MM理论、权衡理论、代理理论和优序融资理论
• 金融工具与金融市场
  • 金融工具类型 固定收益证券（浮动利率债券、权益证券、衍生证券（期权、期货、利率互换）
  • 金融市场类型
    • 按交易工具的期限
      • 货币市场工具---1年以下的，短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票
      • 资本市场工具--1年以上的金融资产
    • 按证券属性划分 债务市场、股权市场
    • 按是否初次发行 一级市场（初次发行）、二级市场
    • 按交易程序 场内市场、场外市场
  • 金融市场的参与者 居民（最主要的资本提供者）、公司（最主要的资本需求者）、政府（资金需求）
  • 金融市场的功能
    • 基本功能：资本融通功能、风险分配功能
    • 附带功能：价格发现功能、调解经济功能、节约信息成本
  • 资本市场效率
    • 资本市场有效的基础条件（满足一个就可以）
      • 理性的投资人
      • 独立的理性偏差
      • 套利行为
    • 有效 资本市场对财务管理的意义
      • 管理者不能通过改变会计方法提升股票价值
      • 管理者不能通过金融投资获利
      • 关注自己公司股价是有益的
    • 资本市场效率的程度
      • 弱式
        • 股价只反映历史信息的市场
        • 验证方法：随机游走模型、过滤检验模型
        • 弱式市场下技术分析无用
      • 半强式
        • 价值不仅反映历史信息，还能反映所有公开信息的市场
        • 验证方法：事件研究、投资基金表现研究法
        • 技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种投资基金不能取得超额收益
      • 强式
        • 价格不仅反映历史信息和公开信息，还能反映内部信息的市场
        • 验证方法：内幕者能否获得超额收益
        • 内幕消息无用