久期

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久期

• 定义：久期是指固定收益投资工具的敏感性或者持续期，它衡量了投资者对利率变化的敏感程度。
• 久期的计算方式
  • 久期的公式：久期 = ∑(n * PVn) / (PV * ∑n)，其中n表示每期现金流的时间，PVn表示每期现金流的现值，PV表示累计现值。
  • 久期的计算方法：可以通过Excel函数计算久期，也可以使用专业的金融软件进行计算。
• 久期的作用
  • 衡量投资工具的利率风险：久期越长，投资工具的利率风险越高，反之则风险较低。
  • 评估债券价格的变动：久期可以帮助投资者预测债券价格随利率变动的变化情况。
  • 指导投资组合的配置：投资者可以根据不同久期的债券进行投资组合的配置，以实现风险与回报的平衡。
• 久期与修正久期的关系
  • 修正久期是久期的一种改进方法，它考虑了债券到期日的因素，对久期进行修正，使其更精确。
  • 修正久期的计算方式：修正久期 = 久期 / (1 + y)，其中y表示债券的收益率。
• 久期的局限性
  • 假设不完备：久期模型基于假设，如利率变动是平行的、现金流不受影响等，这些假设可能与实际情况不符。
  • 无法考虑其他风险因素：久期只考虑了利率风险，而未考虑其他风险因素（如信用风险、流动性风险等）的影响。
  • 久期的敏感性问题：久期在低利率环境下对利率变动的敏感性较高，在高利率环境下对利率变动的敏感性较低。
  • 投资者对久期的理解：久期是一个复杂的概念，投资者可能对其理解有限，容易出现误解或者错误的决策。