资本资产定价模型

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资本资产定价模型

• 概述
  • CAPM是一种用于评估资产预期收益与风险关系的模型
  • 基于马科维茨投资组合理论，考虑了系统性风险和非系统性风险
  • 核心假设是投资者都是风险厌恶的，且市场是完全有效的。
• 模型公式
  • E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) Rf)
  • E(Ri)：资产i的预期收益
  • Rf：无风险利率
  • βi：资产i的系统性风险系数
  • E(Rm)：市场组合的预期收益。
• β系数
  • 衡量资产i的系统性风险
  • 通过回归分析计算得出
  • β系数越大，资产i的系统性风险越高。
• 市场组合
  • 由所有风险资产组成的组合
  • 反映了市场整体的风险和收益水平
  • 市场组合的预期收益是CAPM模型的关键变量。
• 风险溢价
  • 衡量投资者承担风险所获得的额外收益
  • 风险溢价 = E(Rm) Rf
  • 风险溢价反映了市场对风险的补偿程度。
• CAPM的应用；
  • 资产定价
  • 投资组合管理
  • 风险评估
  • 绩效评估。
• CAPM的局限性
  • 完全有效市场的假设可能并不成立
  • 忽略了非系统性风险
  • β系数的计算可能受到数据限制。