导图社区 《3小时快学期权》学习笔记
3小时快学期权学习笔记，适合对期权有兴趣的初学者，能够帮你快速了解期权。
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《3小时快学期权》
期权（option） 期：未来 权：权利
分类
认购期权
锁定买入价
实例：楼花
认沽期权
锁定卖出价
实例：政府收粮（政府赠送）
欧式期权
到期当天行使权利
实例：电影券
美式期权
到期前任一天行使权利
实例：月饼券
用处
风险大挪移
花小钱办大事（杠杆）
借风使力（持股寻租）
立体化作战（多重交易策略）
精准打击（精准投资）
合约要素
到期日、到期月份、交割方式、行权价格、合约单位等
期权定价
股价、行权价格、波动率、剩余期限、无风险利率、股息等
标的物价值越高期权价格越贵
行权价格越高：认购期权转实值可能性越小、权利金降低； 认沽期权转实值可能性越大、权利金提高；
无风险利率：升-未来行权价的现值降低-期权涨
股息：除息后股票价格下降-认购期权价值变小
期权定价=内在价值+时间价值
内在价值=现价-行权价
时间价值=期权价-内在价值
策略
买入认购期权
看大涨
买入认沽期权
看大跌
卖出认购期权
看不涨（小跌）
卖出认沽期权
看不跌（小涨）
风险
买方风险
价值归零风险
高溢价风险
流动性风险
行权交割风险
卖方风险
保证金风险
巨额亏损风险
交易策略
备兑开仓：卖认购 增加持有收益； 卖认沽 降低低吸成本；
合成股票
买入认购期权+卖出认沽期权（相同行权价、到期日）
跨式和勒式
买入跨式（勒式）--大幅波动的后市
买入跨式=买认购+买认沽 （三相同：数量、行权价、到期日）（损失有限、收益无限）
买入勒式=买认购+买认沽（行权价不同）
卖出跨式（勒式）--小幅盘整的后市
卖出跨式=卖认购+卖认沽 （三相同：数量、行权价、到期日）（收益有限、风险无限）
牛市价差策略
买入低行权价认购期权+卖高行权价认购期权=牛市价差（收益有限、损失有限）
熊市价差策略
买入高行权价认沽期权+卖低行权价认沽期权=熊市价差（收益有限、损失有限）
行权
到期月份：当月、下月及连续两个季月
到期月份的第四个星期三
类比保险 买方：投保人-交保费（权利金）避风险 卖方：保险公司-收保费（权利金）履行义务
