资产证券化之债券发行

个人总结 期末考试 投资银行学之资产证券话

资产证券化之债券发行

• 国债
  • 概念
    • 中央政府为筹集资金而发行的债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在约定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证
    • 特点 自愿性、安全性、流动性、免税待遇
  • 种类
    • 凭证式国债
      • 国家储蓄债，以凭证式国债收款凭证记录债权 可记名、可挂失、不上市 可到购买网点提前兑取
    • 无记名（实物）国债
      • 以实物券形式记录债权 不记名、不挂失 可上市流通
    • 记账式国债
      • 以记帐形式记录债权 可记名、可挂失 必须在证交所设立账户
  • 国债市场的主要功能
    • 弥补财政赤字 筹集建设资金 宏观调控
  • 国债发行与上市
    • 发行方式
      • 行政分配（1991年之前） 承购包销 招标发行 定向发售
    • 上市
      • 国家在发行时规定准许上市，均可在规定时间上市，无须再经过审批。
• 市政债券
  • 地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券。也称地方债券
  • 特点
    • 发行人必须为各级地方政府、地方政府的授权机构或代理机构。 发行市政债券所筹集的资金一般投向本地的基础设施和公用设施的建设。 用于偿债的资金来源多样。 具有特殊的免税待遇
  • 种类
    • 根据偿付担保的不同 一般债务债券：征税权利担保 收入债券：事业收入担保
    • 根据筹资目的的不同 公共目的债券 私人项目债券
  • 发行
    • 竞争性发行：成本决定成败
    • 协商性发行：发行历史、承销商地理位置、人事关系
• 企业（公司）债券
  • 概念
    • 公司依照法定程序发行，约定在约定期限内还本付息的债券。
    • 风险性较大 收益率较高 比较灵活，可附带选择权
    • 发行额：公司债发行的累计债券总额不超过其净资产的40%
  • 发行条件
    • 影响债券期限的因素
      • 发行人资金需求的时间长度 未来市场利率的变动趋势 债券二级市场的发达程度 投资者的心理偏好 其他债券的期限构成
    • 偿还方法
      • 期满偿还 期中偿还：定期偿还、任意偿还、买入注销、提前售回 延期偿还
    • 影响票面利率的因素
      • 债券的信用级别 债券期限长短 利息支付方式 市场利率变化趋势
  • 债券信用评级
    • 债券信用评级是信用评级机构对拟发行债券的偿付能力及预期风险程度的综合评定
    • 评级依据
  • 中国的公司债券
    • 股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司