财务管理基础

2020年中级会计职称考试财管管理第二章知识点归纳。内容包括：货币时间价值、风险与收益、成本性态分析。

第二章财务管理基础

货币时间价值

含义

没有风险和没有通货膨胀的情况下

纯粹利率＝

单利计息

It＝ P× i单

复利计息

It ＝I × Ft-1

复利终值和现值

复利的终值（已知P，求F）

F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）

复利的现值（已知F，求P）

P=F（1+i）-n=F（P/F，i，n）

普通年金终值与现值

间隔期相等的系列等额收付款项

间隔期固定、金额相等的分期付款赊购（销）、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款

普通年金

从第一期开始每期期末等额收（付）款的年金

n期普通年金，n指等额收付的次数，即A的个数（下同）

普通年金终值（已知A，求F）

F=A×（F/A，i，n）

普通年金现值（已知A，求P）

P=A×（P/A，i，n）

年偿债基金（已知F，求A）

已知普通年金终值F，求普通年金A。与普通年金终值互为逆运算

A=F×（A/F，i，n）

年资本回收额（已知P，求A）

资本回收系数是年金现值系数的倒数

A=P×（A/P，i，n）

预付年金终值与现值

从第一期开始每期期初等额收（付）款的年金。也称先付年金或即付年金

预付年金终值（已知A，求F）

预付年金终值与普通年金终值相比，每一个A都多一个计息期

F=A×（F/A，i，n）×（1+i）

预付年金现值（已知A，求P）

P=A×（P/A，i，n）×（1+i）

递延年金终值与现值

在第二期期末及以后开始收付的年金。递延年金由普通年金递延而成，递延的期数称为递延期，一般用m表示递延期

建议将递延年金理解为“递延m期的n期普通年金”，n指等额收付的次数，即A的个数

递延年金终值（已知A，求F）

递延期为m期、等额收付n次的递延年金

递延年金的终值与普通年金的终值计算方法完全相同，与递延期无关

F＝A（F/A，i，n）

递延年金现值（已知A，求P）

P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]

间隔一定时期后每期期末收付的系列等额款项的现时价值

永续年金现值（已知A，求P）

永续年金：无限期的普通年金（即收付次数为无穷大的普通年金）

永续年金没有到期日，因此没有终值

P＝A/i

利率的计算

插 值 法（内插法）



名义利率与实际利率

一年内多次计息

实际利率推算：i＝(1＋r/m)m－1

其中：r为名义利率，m为每年复利计息次数

计息期利率=名义利率/计息次数

在一年多次计息时，实际利率高于名义利率，并且在名义利率相同的情况下，一年计息次数越多，实际利率越大。

通货膨胀情况下

实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1

公式表明，如果通货膨胀率＞名义利率，则实际利率＜0

风险与收益

资产的收益与收益率

资产收益

资产的价值在一定时期内的增值

以金额表示，称为资产的收益额

百分比表示，称为资产的收益率或报酬率

资产的收益率＝利息（股息）收益率+资本利得收益率

资产收益率的类型

实际收益率

已经实现的或者确定可以实现的资产收益率，也即已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和

预期收益率

“期望收益率”，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率



Pi表示情况i可能出现的概率，Ri表示情况i出现时的收益率

必要收益率

最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某项资产合理要求的最低收益率

必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率

＝纯粹利率（资金的时间价值）＋通货膨胀补偿率＋风险收益率

通常短期国债的利率近似地代替无风险收益率

风险收益率

一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好

资产风险越大，投资者要求的风险收益率越高，投资者越厌恶风险，所要求的风险收益率越高；资产风险越小，投资者要求的风险收益率越低，投资者越喜好风险，所要求的风险收益率越低。

预期收益率≥必要收益率，项目可行

预期收益率＜必要收益率，项目不可行

资产的风险及其衡量

风险的概念

风险是指收益的不确定性

对企业的战略及经营目标实现产生影响的不确定性

风险衡量

期望值

用以衡量资产的平均收益，也称预期收益率、收益率的期望值、期望收益率



表示第i种情况可能出现的结果，表示第i种情况可能出现的概率

方差



标准差



预期收益率相同时，指标越大，风险越大，不适合比较预期收益率不同的资产的风险大小

标准差率

标准差率＝标准差/期望

该指标越大，风险越大，既适用于比较预期收益率相同的资产的风险，也适用于比较预期收益率不同的资产的风险

衡量资产风险的大小

无风险资产的方差、标准差、标准差率都为0

风险矩阵

按照风险发生的可能性和风险发生后果的严重程度，将风险绘制在矩阵图中

风险矩阵适用于表示企业各类风险重要性等级，也适用于各类风险的分析评价和沟通报吿

纵坐标：风险后果严重程度

横坐标：风险发生的可能性

优点

为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具

缺点

影响使用的准确性

因而无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级

风险管理原则

融合性原则、全面性原则、重要性原则、平衡性原则

风险对策

规避风险

拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃明显导致亏损的投资项目。

减少风险

准确预测；多方案优选；及时沟通获取信息；充分进行市场调研；分散经营或投资以分散风险

转移风险

投保；采取合资、联营、联合开发；通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

接受风险

风险自保：有计划地计提资产减值准备等；

风险自担：直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。

证券资产组合的风险和收益

预期收益率

证券资产组合的预期收益率是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数



E（Rp）：证券组合的预期收益率

Wi：第i项资产所占比重

E（Ri）：第i项资产预期收益率

资产组合预期收益率的影响因素有两个：投资比例、单项投资的预期收益率

两项证券资产组合收益率的方差



W表示权重；σ表示标准差；ρ表示两项资产收益率的相关系数，介于[-1，1]之间

ρ1，2等于1

完全正相关的关系

组合不能抵消任何风险

ρ1，2等于－1

完全负相关的关系

最大程度地抵消风险，甚至完全消除

ρ1，2通常介于（-1，1）之间

不完全的相关关系

能够分散风险，但不能完全消除风险

类别

非系统风险（可分散风险）

发生于个别公司的特有事件造成的风险

可以通过证券资产组合而分散掉

系统风险（不可分散风险）

市场风险，是指影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险

系统风险及其衡量（β系数）

单项资产的β系数

不同资产的系统风险不同，度量一项资产的系统风险的指标是β系数

绝大多数资产的β系数是大于0的

证券资产组合的β系数（系统风险）



合的β系数就是构成组合的各单项资产β系数的加权平均数

资本资产定价模型

资本资产主要指股票资产

只考虑系统风险，不考虑非系统风险

R＝Rf＋β×（Rm－Rf）

自变量β：系统风险系数

因变量R：必要收益率

Rf：无风险收益率

Rm：市场组合收益率

（Rm－Rf）市场风险溢酬

局限性

β值难以估

缺乏历史数据的新兴行业

只能大体描绘出证券市场风险与收益的基本情况

成本性态分析

成本性态分类

固定成本

特定的业务量范围内不受业务量变动影响，一定期间的总额能保持相对稳定的成本，但单位固定成本与业务量的增减呈反向变动

分类

约束性固定成本（经营能力成本）

保险费、房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资

短期经营决策行动不能改变

酌量性固定成本

广告费、职工培训费、新产品研究开发费用

期经营决策行动能改

变动成本

特定的业务量范围内，成本总额随业务量的变动而呈正比例变动，单位变动成本不变

分类

技术性变动成本 （约束性变动成本）

技术或设计关系决定的变动成本

生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎

酌量性变动成本

最高管理层决定

销售佣金、新产品研制费、技术转让费

混合成本

半变动成本

固定电话费

半固定成本（阶梯式变动成本）

企业的管理员、运货员、检验员的工资

延期变动成本

手机流量费

曲线变动成本

递增

累进计件工资、违约金

递减

有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”的通信服务费

兼有固定与变动两种性质，可进一步将其细分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本与曲线变动成本

混合成本的分解

高低点法

过去某一会计期间的总成本和业务量资料为依据，从中选取业务量最高点和业务量最低点，将总成本进行分解



代表性较差。

回归分析法

业务量和混合成本的历史资料

最小二乘法原理

为精确的方法

账户分析法

成本账户及其明细账的内容

比较粗糙且带有主观判断

技术测定法

各种材料和人工成本消耗量

只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解

合同确认法

要配合账户分析法使用

总成本模型

总成本＝固定成本总额＋变动成本总额

＝固定成本总额＋单位变动成本×业务量